Para a oferta pública de troca (OPS) lançada pelaUnicredit por Andrea Orcel Quarta-feira, 9 de julho, será a hora da verdade. O veredicto do Alcatrão sobre o apelo do Unicredit contra as restrições sufocantes da Poder de ouro do Governo, incluindo em particular a obrigação de não reduzir a relação crédito-depósitos praticada pelos bancos durante cinco anos Banco Bpm e o Unicredit na Itália, a obrigação de não reduzir os investimentos Anima Segurando em títulos do governo italiano e títulos emitidos por entidades italianas, e a obrigação de cessar todas as atividades na Rússia dentro de nove meses (embora muito dependa das decisões de Moscou). Essas são regras restritivas que, se não forem respeitadas, podem levar a pesadas sanções contra o Unicredit. É por isso que Orcel tem alertado repetidamente que, sem um alívio substancial dessas restrições, não é mais conveniente para o Unicredit manter a oferta pública de aquisição que expira em 23 de julho e que até agora atraiu pouquíssimas adesões devido à sua forte incerteza.
Se o Unicredit fosse forçado a retirar sua oferta pública de aquisição, o Governo, tendo se tornado um jogador e não um árbitro imparcial das operações em jogo, assumiria a responsabilidade de ter causado o fracasso de uma das principais ofertas do jogo bancário de risco e de ter influenciado fortemente as regras do mercado.
O futuro da OPA do Unicredit está, portanto, nas mãos do TAR: um veredito favorável à Orcel e contra as restrições do governo poderia desbloquear a OPA e até mesmo induzir o Unicredit a relançar a oferta, enquanto uma decisão desfavorável marcaria ainda mais seu declínio, com a Bolsa como espectadora mais interessada do que nunca no destino de uma das operações mais significativas do jogo do risco.
