O preço do gás natural continua a subir e, em meio às preocupações dos investidores com a inflação, está ainda mais em alta. superando o petróleo, devido aestoque esgotado especialmente em alguns países europeus. Esta manhã, preço do gás A empresa listada na Bolsa de Valores de Amsterdã (TTF, Title Transfer Facility) ultrapassou o nível de 75 € por megawatt-hora (MWh), mais que o dobro em relação ao ano anterior e atingindo o nível o mais alto desde o final de 2022, quando a invasão em larga escala doUcrânia A decisão do presidente russo Vladimir Putin de interromper o fornecimento de gás natural à Rússia por meio de gasodutos gerou preocupação na Europa. Segundo David Zhong, analista da [empresa/organização], Bloomberg, os preços do gás natural na Europa são apenas no início de uma “zona de estresse” e qualquer aumento acima de 100 euros por megawatt-hora teria consequências mais graves para a economia.
O gás ultrapassou o petróleo em termos de receios de inflação.
O continente agora depende mais de gás natural liquefeito (GNL) Em comparação com a última crise energética de 2022, as remessas do Golfo Pérsico permanecem praticamente inalteradas. O gás desempenha um papel central na economia da região, representando 21% da matriz energética da UE e entre 25% e 35% no Reino Unido. Participantes do mercado afirmam que O gás representa atualmente o maior risco energético. quanto às perspectivas para as taxas de juros europeias e britânicas, mesmo que os preços permaneçam bem abaixo dos picos atingidos após a invasão russa da Ucrânia em 2022. Estreito de Ormuz Geralmente representa aproximadamente o 20% do fornecimento global de GNL e, ao contrário do petróleo, Não existem rotas alternativas para o transporte de gás. para o mercado, nem reservas estratégicas suficientes para compensar qualquer déficit. Estrategistas da RBC Capital Markets escreveram em uma nota que "um potencial crise energética nos mercados de gás“Com um impacto muito maior na inflação do que o petróleo.”
De acordo com os dados de Kpler, o Exportações de GNL do Golfo, principalmente do Catar, mas também dos Emirados Árabes Unidos, são diminuiu em mais de 85% entre março e agosto, em comparação com o mesmo período do ano passado. É provável que a perturbação persista até ao final do ano, uma vez que o tráfego marítimo através de Ormuz continua limitado. QatarEnergia A empresa já informou seus principais clientes que prorrogou a suspensão das entregas de GNL por motivo de força maior até o início de novembro.
No entanto, o mercado global de GNL tem sido impulsionado pelo rápido crescimento da produção. em outras partes do mundo, particularmente nos Estados Unidos e no Canadá. De acordo com a Agência Internacional de Energia, a produção de GNL fora do Golfo é CCrescimento de 18%, ou aproximadamente 27 bilhões de metros cúbicos, no ano encerrado no final de junho, compensatório Aproximadamente 75% das perdas provêm do Oriente Médio. Isso ajuda a explicar por que os preços, embora permaneçam em patamares elevados, continuam bem abaixo dos picos extraordinários atingidos durante o período de crise. crise energética de 2022, quando os preços de referência do gás na Europa ultrapassaram brevemente 300 euros por MWh.
Devido ao aumento dos custos de energia,inflação na zona euro acelerou, atingindo seu nível mais alto em quase três anos em agosto, a 3,3%, o que levou os mercados a apostarem em uma aumento da taxa de interesse por parte do Banco Central Europeu esta semana e com um novo aumento até o final do ano.
Competição com a Ásia
No entanto, dado o contexto atual, o risco de uma recuperação para os níveis atuais é enorme. De fato, os governos europeus não estão agora em condições de repetir os programas de estímulo massivos. subsídios lançados após o choque de 2022Segundo estimativas da Bruegel, os gastos com gás na Europa atingirão € 117 bilhões em 2025, apesar do consumo permanecer cerca de 17% abaixo dos níveis pré-crise.
A crise de abastecimento também desencadeou uma forte reação. competição entre a Europa e a ÁsiaUm verão escaldante em grande parte da Ásia fez com que a demanda por energia e refrigeração disparasse. Como resultado, grandes quantidades de gás que normalmente teriam sido destinadas à Europa foram em vez disso desviado para o leste durante os meses cruciais do verão, comprometendo seriamente os esforços da Europa para reabastecer sua vasta rede de armazenamento subterrâneo antes da temporada de aquecimento de inverno.
As ações europeias estão em queda. Mas a Itália e a Polônia são as mais virtuosas.
De acordo com os dados de Infraestrutura de Gás na Europa, o depósitos de gás europeus Atualmente, os estoques estão com cerca de 66% de sua capacidade ocupada, o nível mais baixo para esta época do ano nos últimos 15 anos e cerca de 12 pontos percentuais abaixo do nível do ano passado. Normalmente, os estoques atingem o pico no início de novembro. Em 2025, o pico foi de 83%, ou cerca de 85 bilhões de metros cúbicos. Este ano, de acordo com as estimativas da ROI, os níveis de armazenamento provavelmente atingirão um pico de apenas 70-75%. A situação se torna ainda mais preocupante quando analisamos países individualmente. A rede de armazenamento em GermaniaO maior centro de armazenamento de gás da Europa está com apenas 54% da sua capacidade ocupada. Esta manhã, a Ines, associação alemã da indústria de armazenamento de gás, afirmou que os centros de armazenamento de gás na Alemanha podem atingir uma capacidade máxima de 77% até 1 de novembro, mas isso ainda significaria escassez se este inverno for extremamente rigoroso. Instalações de armazenamento em Bélgica e no Holanda As empresas que estão diretamente ligadas ao mercado de gás do Reino Unido por meio de gasodutos representam 51% e 45%, respectivamente. No topo da lista estão Itália e Polônia são virtuosas com 80% de estoques armazenados. O país mais vulnerável, embora fora da UE, parece ser o Reino Unido, com estoques entre os mais baixos da Europa. De fato, com base nos dados desta semana, Chris O'Shea, CEO da Centrica, empresa proprietária da British Gas, enfatiza que Grã-Bretanha não tem praticamente nenhum "gás armazenado" para o próximo inverno. Comissão Europeia dito semana passada que, apesar dos baixos níveis de armazenamento, o bloqueio não corre perigo imediato, garantindo o abastecimento neste inverno. No entanto,enfrentando o inverno Com as ações em níveis tão baixos, isso vai acontecer. aumentar ainda mais os preços de gás em toda a zona do euro, de acordo com analistas.
As ações do setor de energia subiram, mas ainda permanecem baratas.
O investimento em ações Uma abordagem mais direta é focar em empresas que produzem gás natural diretamente, como... Equinor, TotalEnergias o BP. LÍndice energético europeu O setor já apresentou forte crescimento em 2026, com ganho superior a um terço e tornando-se o setor de melhor desempenho. Hoje, o índice Stxe 600 está cotado a 547,96 euros, alta de 0,49%, mas acumulou alta de 3,7% no último mês. Embora possa parecer que a alta dos preços do gás já esteja precificada, alguns analistas observam que... O setor é, na verdade, muito mais barato. em comparação com o início do ano. Como os lucros foram inflacionados pelos altos preços da energia, o A relação preço/lucro caiu. De 15 para 9,6 vezes os lucros, uma queda considerável que ainda torna essas ações atraentes, segundo analistas.
Outras ações focadas em commodities, como as de... empresas de mineração, são geralmente monitorados como indicadores indiretos da inflação. Até o momento, oÍndice Europeu de Recursos Básicos (com alta de 1% hoje, mas com ganho de mais de 4% no último mês) acompanhou quase que totalmente a tendência do setor de energia, crescendo cerca de 30% desde o início do ano. Em vez disso, o utilidade eles permaneceram muito para trás, embora com um atuação muito heterogêneo, com Endesa e Rwe na cabeça e na sociedade como Centrica e Italgas para arrastá-los para baixo.
