メディオバンカ研究センターが実施した、イタリアワイン部門の総合調査これは、2006 年から 2010 年の 93 年間にイタリアの主要企業の売上高がどのように増加したか、純利益と雇用水準を強調しています。 見通しに関しては、インタビューを受けた回答者の 2012% が 60 年の売上が落ち込むことはないと予想しており、3% は XNUMX% を超える成長に自信を持っています。 この分析は、証券取引所に上場している主要な国際企業にも関係しています。
調査はXNUMXつのセクションに分かれています. 107 つ目は、ワイン部門で活動する 2010 の主要なイタリア合資会社に関するものです。 これらはすべて、25 年に売上高があり、XNUMX 万ユーロ以上の連結数値を支持するイタリア企業です。 これらの企業の総計は、2010 年に 5,2 億ユーロの投資資本と 4,5 億の売上高を強調しています。; 推定代表率は、生産 (53,9 年に約 2010 億ユーロと評価) と輸出 (8,3 億ユーロに相当) の両方で 3,9% に相当します。 この調査では、2006 年から 2010 年の期間の貸借対照表の結果を、2011 年の最終的な収支と今年の予想を評価することを目的とした企業へのインタビューと統合して検討しています。 2001 番目のセクションは、2010 年から 15 年までの国際上場企業上位 XNUMX 社の財務諸表の分析に関するものです。 (150 年の売上高は 2010 億 2001 万ユーロを超えています) および 2012 年 45 月から 20 年 18,9 月中旬までの主要な上場ワイナリーの世界証券取引所指数のダイナミクス。 現在、15 の証券取引所 (イタリアの証券取引所は含まれていません) で取引されている 2010 の企業をカバーしており、最終日の資本金は 9,8 億ユーロに相当します。 13,9 年の決算は XNUMX 社の合計で XNUMX 億ユーロの収益と XNUMX 億ユーロの投資資本で終了しました。
合成
分析から明らかになった主な側面は次のとおりです。
主なイタリア企業 (最終貸借対照表データ 2006-2010):
– 収益の伸び 2010 年は 4,3 年の 2009% に相当し、2008 年に記録された水準に回復しました。 海外市場では大幅な増加 (+8,2%)、国内市場では小幅な増加 (+1,0%)。 全国の売上高は、2006 年から 2007 年にかけて停滞し、2008 年に減少した後、2009 年に近い水準を維持しています。 国境を越えた人は2009年にのみ減少し、2010年にはその期間の最大値に達しました。 全体的な収益の伸びは、イタリアの製造業 (+8,2%) を下回っていますが、飲料産業 (4,7%) および食品部門全体 (+3,9%) の伸びと一致しています。
– 営業利益率の継続的な回復 2007 年のレベルに戻ったが、2006 年の最大値よりはまだ低い: 月の離職率は 5,6 年の 2010%、4,8 年の 2009%、4,9 年の 2008%、5,7 年の 2007% から 6,7 年の 2006%。 現在の結果も 2010 年に回復し、2007 年の水準を上回った。これは、金融債務の額が実質的に変化していない (+21,4%) 状況下での金利の低下に続く、純金融費用のさらなる削減 (2009 年から -0,6%) のおかげである。 ;
– 純利益の増加 138 年の 124 億 2006 万に次ぐ期間の最大値である 43 億 105 万に達しましたが、67 万に相当する臨時事業からの収益の影響を受けました。 関与した企業を除くと、結果は依然として 2009 億 2010 万を超えており、5,9 年の 4,7 からほぼ倍増しています。 3 年の roe は 2009% (前述の特別取引を除くと 9,3%) で、XNUMX 年の XNUMX% から上昇しましたが、飲料セクターの企業 (XNUMX%) を下回っています。
– 資本収益率の新たな回復 長期にわたる減少後の総雇用率 (roi): 5,4 年に 2010%、4,6 年に 2009%、5,2 年に 2008%、6,1 年に 2007%、6,8 年に 2006%。 2010 年の数値は、飲料部門の企業の数値 (9,7%) を下回っています。
– 強固な資本構成金融負債と自己資本の比率は 82,5 未満 (2009%) で、85,6 年に最高水準 (2008%) に達した後、96,6 年 (XNUMX%) から改善されました。
– 雇用水準のわずかな上昇 2006 年以降 (+1,7%)、飲料部門の企業 (-2,5%) とイタリアの製造業 (-5,1%) によって示されたマイナスの変化に対して、昨年はわずかな減少 (-0,5%) を示したとしても。
– 投資の伸び 2010 年には (21,8%)、20 年にもこの量の最大値より 2006% 以上低い水準に達しました。
– 競争力の漸進的喪失 2006 年以来、一人当たりの付加価値は 3,9% 増加し、従業員一人当たりの人件費は 16% 増加しています。 前者に対する後者の発生率は、46 年の 2006% から 52 年には 2010% に上昇しました。昨年は、人件費の増加 (+8,1%) に比べて付加価値単価 (+3,9%) が大幅に増加したにもかかわらずです。 一方、飲料業界は、2010 年に比べて 2006 年に競争力のレベルが向上し、変化がないことが確認されました (付加価値に対する労働コストは約 45% に相当)。
– 非協力的な企業のより高い資本利益率 6,8 年の ROI はイタリアの管理下にあり、2010 年の 5,8% から上昇し、2009 年の ROI は 2,5% と明らかに低く、2010 年の 2,6% からわずかに低下しました。 2009 年と比較すると、スパ (-2006%) と協同組合 (-13,9%) の両方で ROI が低下し、46,8 年以降営業利益率が大幅に低下しています (月の売上高は 2009 年の 1,9% から 2010 年は 3,3%)。純利益 (2006 年の 6,2% から 2006 年の 0,2% への ROE); 全体に占める協同組合の割合は 2010 年から 2006 年にかけて減少しました。売上高は 2010% から 39,9% に、産業利益率は 37,9% から 19,5% に、純利益は 12,5% から 23,5% になりました。 一方、雇用の割合は 0,5% から 34,6% に増加しています。
– スパークリングワイン生産者 2010 年には、資本利益率 (ROI: 6,3 年の 5,2% に対して 2010%) と資本構造 (他の生産者の 39,1% に対して投資資本の 46,2% の金融負債) の両方の点で、他のワイナリーよりも優れた結果を確認しました。 .
主なイタリア企業 (アンケートからのデータ、2011 年の暫定結果、および 2012 年の予測):
– 売上高の増加 (+9,2%)、とりわけ輸出要素 (+11,5%) のおかげで、国内市場 (+7,1%) のより緩やかな回復。 2011 年の海外売上高は、危機前の水準を 15,6% (2008 年) 上回っており、国内売上高もわずか 3,8% でしたが。 2011 年の投資額は 19,1 年に比べて 2010% 減少しました。これは基本的に非協同組合 (-31,6%) と比較して協同組合 (-5,7%) が縮小したためです。
– 最も適格な生産を表すラベルの増加 (素晴らしいワイン、Docg、Doc) は、44,5 年の 1996% から 52,5 年には 2012% に増加しました。 39,1% から 52,5% に上昇した協同組合のダイナミクスと、反対方向 (54,4% から 52,2% に) わずかに移動したスパのダイナミクスとの間の平均傾向。 DOC ラベルの力学は特に対照的で、そのシェアはスパで 39,6% から 30% に減少し、協同組合では 33,7% から 41,3% に増加しました。
– 大規模小売業に代表される流通経路の普及 (Gdo) は生産の 42,8% を吸収し、協同組合により強く影響し、55,9% と比較して約 38% になります (他の 83,9 つの ho.re.ca チャネルとワインバーの合計よりわずかに大きい)。 海外市場では、輸出仲介業者の数字が優勢 (76%) であり、その発生率は、所有者のより広範なネットワーク (9,6%) を当てにできる協同組合 (XNUMX%) でより抑えられています。
– 2012年に予定: 回答者の 93% は、売上が減少しないと予想しています。 59% は楽観的で、成長率は 3% を超えていますが、残りの 34% は安定した期待 (売上高の変化が 3% から +3% の間) を表明しています。 3% はわずかに弱気の予想 (売上の変化がゼロから -4% の間) であり、売上が 3% 以上減少すると予想しているのはわずか 2012% でした。 95,8 年の負ではない予想は、他の協同組合よりも協同組合に関係しています (90,9% に対して 94%)。 輸出に対する期待もポジティブです。インタビューを受けた人の 2012% 以上が 55,7 年に成長すると予想しており、3% が 95,4% を超える成長率を予測しています。 海外市場では、非協力的な企業の弱気でない期待が一般的です (91,3% に対して XNUMX%)。
主な国際上場企業 (最終貸借対照表データ 2001-2010):
– 2010年、売上高はわずかに減少 2009 年には (-1,3%)、産業マージンは減少を示していますが、高水準を維持しています (月曜日の売上高は 17,6 年の 18,8% に続き、2009 年間で最大)。 純利益は、8,7 年間の控えめまたはマイナスの結果 (3 年は 1,3%、2009 年は 3,5%、2008 年はマイナス) の後、売上高の 2007% に戻りました。 2010 年の改善は、5,7 年に 2010% に達した後、11,6 年には 2009% に達した非経常的な性質の正味料金の削減に関連しているようです。 2010 年の roe は 12,3% に落ち着きましたが、2004 ～ 2006 年の水準にはまだ程遠いです。
– 財務構造 2010 年には、金融負債と自己資本の比率が 77,2% に達し、101,7 年の 2009% および 111,9 年の 2008% と比較して大幅に減少しました。 大部分が買収に由来するのれんである目立つ無形資産の資本を排除すると、不利な負債と資本の比率は 182,6% になり、過去 2009 年間に比べて著しく減少します (285,3 年: 2008%、480,2 年: XNUMX%)。
– 合理化プロセスは続く 2005 年から 2006 年までの 2011 年間 (最後の重要な合併の年) にワイン多国籍企業が立ち上げたワインは、最初は特に困難な競争環境の原動力となり、次に世界的な危機に直面しました。 2009 年 2002 月、Foster's Group は、前月の 3 月に産業再開発プロセスを完了した後、南アフリカの SabMiller に買収され、Treasury Wine Estates が保有していたワイン事業のスピンオフにつながりました。 2004 年の投下資本は 11.000 年の水準に戻り (2002 年の最高値と比較して約 -26,5 億ユーロ)、労働力は 32,6 年に比べて約 2006 単位減少しました (-XNUMX%)。 のれんも、主に減損と資産売却により急激に減少しました (XNUMX 年から XNUMX%%)。
– 骨材が隠れる 偏った販売傾向: 一方では煙台 (+19%) の偉大なダイナミズムがあり、これは 2003 年以来途切れることのない 15,1 桁の売上高成長率を裏付けています。また、シャンパーニュ生産者 (+14,6% ローラン ペリエ、+10,5、Vranken Pommery では 1%)と +5,4% Lanson-BCC); 一方で、一部の大手事業者は縮小しました (-XNUMX% Constellation、-XNUMX% Foster's は同様に)。
– 最新の中間報告 2011 年の売上高のわずかな減少 (-4,1%) は、オーストラリアと英国の事業の売却後に Constellation Brands が報告した大幅な減少 (-22,6%) によって決定されたことを示しています。 同様に、変化は逆転します（全体で+6,2％、米国企業で+2,5％）。 中国の煙台、チリのビナ・サンタ・リタ、南アフリカのディステルのダイナミクスは活発でした (それぞれ: +23,6%、+22%、+15,9%)。
– 2001 年 XNUMX 月以降 ワイン部門の世界株式市場指数は149%上昇; 同じ期間に、世界の証券取引所は 20 の小幅な上昇を記録しました。
– 株式市場価値 インデックスを構成する株式のうち、イタリア企業はなく、35% 強が中国企業、20% 弱が北米企業です。 続いてオーストラリア 12%、チリ 9%、フランス 6%、スペイン 2%。 残りは、さまざまな国の寄せ集めの企業によって表され、その最大のものは南アフリカの Distell です。
– 世界の証券取引所と比較して、次の点に留意する必要があります。 ワイナリーはすべての主要な金融センターに存在するわけではありません (例: 英国における主要なプレーヤーの不足); ワイン株の最高のパフォーマンス (相対的に言えば、国内証券取引所のダイナミクスのネット) は、フランス (+164%) と北米 (+76%) で達成され、スペイン (+5%) がそれに続きました。各国のワイン生産者のパフォーマンスは株式市場全体よりも低く、オーストラリア (-2%) ではわずかに、中国 (-24%) とチリ (-53%) では一貫してより一貫しています。
