「イタリア市場はヨーロッパの中でも有望な市場の一つです。 理由？ 銀行機能が不十分な市場における堅調かつ洗練された需要。 この条件が、フィネコやバンカ・ジェネラリなど、ヨーロッパで最も積極的な事業者の成長を可能にしました。 供給効率において同等のプラットフォームがあるのは米国だけです。」 の言葉 Oddo Bhf マネージングディレクター、ロレンツォ・ガッツォレッティ氏、二重の職業を持つ金融ブティック: 株式市場、2.300 世代にわたるパリのブローカーの狩場。 ドイツ経済の中心、BHFの遺産、ライン川の向こう側の魂であるミッテルシュタントの100社に対する信用、輸出金融、支援の経験。その規模（2,300以上）を考えると、いわば金融のブティックです。同社は、ヨーロッパの中心部で最も重要な独立系金融機関のXNUMXつとして評価されており、イタリアを第XNUMXの開発市場として選択し、独立した支店を開設しています。 ガッツォレッティの指導の下、ボッコーニ派は、数百人のアナリストを擁し、ヨーロッパ中心部の企業の進化を追跡するための最も設備の整ったシンクタンクの一つであるパリの本部を放棄しません。 当然のことながら、フランスでの次の選挙の課題を念頭に置いたものです。
エリゼ宮で最も多くの票を集めた人々の投票のちょうどXNUMXか月前、パリ市の雰囲気はどうなっているのだろうか？
「フランスの制度制度は、感情的な投票や純粋な抗議の影響から国を守るために構築されました。 世論調査に裏付けられた我々の予測では、挑戦者、おそらくフランソワ・フィヨンではなくエマニュエル・マクロンが、大差でマリー・ルペンを破ることができるだろう。 しかし、新しい議会の構成を見るのは興味深いことになるだろう。 先の議会では、フランソワ・オランド大統領は海兵隊オーブリー氏が選んだ左派議会多数派の条件付けを受けていた。」
そして今回は？
「私はマクロン氏が議会の右派多数派に支持されると信じている。 社会主義者に近い暮らしをしてきた大統領と、より保守的な多数派との間に新たな共同生活が迫っている。 しかし、これは必ずしも悪いことではありません。 重要なことは、これはフランスだけに当てはまるわけではないが、政治勢力がこの体制が最後のチャンスに直面していることを認識しているということである：もし改革の季節が開かれなければ、次回はポピュリストが乗り切ることになるだろう。」
そして改革の余地はあるのか？
「フランスでは宇宙が広大です。 この国には強力な労働市場への取り組み、官僚主義、徹底的な財政改革が必要だ。 財政協定の圧力で一世代の政治家が疲弊しており、このままではポピュリストだけが生き残るだろうから、すぐに行動が起こされることを期待しよう。 このため、今回の選挙が最後のチャンスとなる。」
イタリアはもうダメだ…
「経営者や銀行家から聞いた話によると、イタリアの問題も似ているが、さらに悪化する状況がXNUMXつある。それは人口動態の悪さで、将来の成長の可能性に対して非常に大きな抵当となっているということだ。 しかし、イタリアのような債務国は早急に成長する必要がある。 残念ながら、欧州の枠組みは今のところ役に立っていません。 残っているのは、アンゲラ・メルケル首相がショイブレ氏の指導から解放されるのに役立つドイツの投票を期待することだけだ。 一方、インフレギャップは拡大しており、ドイツでは黒字に対して輸入された流動性が溢れ出ているため、ライン川を越えて上昇しているが、イタリアでは依然として低すぎる。」
このように言えば、市場の楽観主義は理解されていません。
「取引所はより短い期間で考えます。 そして、この点に関しては、見通しは良好です。 どちらもマクロ経済の観点から見ても、中央銀行の活動と、とりわけ企業口座のおかげです。 実は、新たな事実が発覚したのです。 2010年以降、当社は期待外れのバランスシートに対処する必要があり、毎年年初、近年では2017月にプラス予想が出され、その後下方修正されるが、XNUMX年は逆に利益予想が上方修正されている。 少なくとも数ポイントの差はあるよ。」
ヨーロッパとアメリカのどちらが良いでしょうか?
「ヨーロッパには確かにもっとチャンスがある。 債券のパフォーマンスのPERを考慮すると、ヨーロッパのリストの利便性がより優れていることがわかります。」
さらに、イタリアではコレクションに対するピル効果が存在します。 どれくらいの価値がありますか?
「フランス特派員であるPEAは市場のかなりの部分をカバーしています。 本当の問題は、事業者に適切な原材料を提供することだ。Aim は高品質のオファーを提供しておらず、Star のリスクは小さすぎることが判明している。 良質なタイトルの供給が増えることを期待しています。」
もしかしたら今が正しい時期なのかもしれない。 銀行信用はもはや経済を支えるのに十分ではありません。
「イタリアでは、銀行の証券市場でのオファーは他の国に比べて効率的ではありませんでした。 しかし、逆説的ですが、これが独立系オファーにとって大きな利点であることが判明しました。」
どのような意味で？
「効率的な銀行は、他の銀行に不利益をもたらす家庭用品を宣伝する傾向があります。 逆にイタリアでは、独立した企業、ネットワーク、よりダイナミックな銀行が成長し、顧客に提供する最高の商品を模索し続けています。 どうやら、同様に設備の整った競合国を誇るのはスイスだけのようだ。 顧客は言うまでもなく、思っているよりもはるかに知識が豊富で洗練されています。 これが、オッド Bhf が、最近のように独立した組織を採用する前でさえ、すでに大幅な成長を記録しているイタリアに多大な注意と信頼を寄せている理由です。 私たちの目標は、ファイナンシャル・アドバイザーとファイナンシャル・アドバイザーのネットワークの上位層と、最近のターゲットである機関の両方でさらに成長することです。」
