スペインと国際的な政治的バランスに一定の影響を与えることに加えて、マドリッドからのカタルーニャの分離の可能性は、多くの多国籍企業がGeneralitatと持っている経済的および財政的関係に確実に影響を与えるでしょう. Banco Sabadell や Caixabank などの重要な金融機関は、登録事務所を他のイベリア地域に移転することをすでに決定しています。
この方向に進んだもう XNUMX つの大企業は、スペインの高速道路ネットワークを管理し、何ヶ月もの間アトランティアを視野に入れてきた Abertis です。
CRIF Ratings によると、カタルーニャで独立宣言が行われた場合、高速道路の約 35% (正確には 545 km) を占める 31 つの契約 (Acesa と Invicat) の譲歩の更新に問題が生じる可能性があります。スペインのアベルティスが管理し、2021 年 XNUMX 月 XNUMX 日に失効します。
「バルセロナからマドリッドへのアベルティスの登録事務所の再居住は、国民投票後に生じた市場の不安定性を制御するのに役立ちました。 しかし、アトランティア スパからの正式な購入オファーと ACS SA からの潜在的なカウンター オファー (CRIF レーティングからの BB+ 格付けおよびポジティブな見通し) を伴う、現時点での Abertis を特徴付ける特定の状況を考えると、スペインのグループが達成した EBITDA の XNUMX 分の XNUMX は、投資家にとって疑問符を構成する可能性があります。
2016 年、Abertis は 3,2 億ユーロの連結 EBITDA を生み出し、そのうち 1,1 億ユーロはスペインでの事業によるものでした。 350 つのコンセッションによって生成された EBITDA に関する正確なデータがない場合、CRIF 評価は、Acesa と Invicat によって管理されているキロメートルの仮説に基づいて、年間約 400 億 11,5 万から XNUMX 億の EBITDA がイベントで危険にさらされる可能性があると推定しています。独立のシナリオが実現すること。 カタロニア語のポートフォリオは、アベルティスの連結 EBITDA に XNUMX% 貢献しています」とモンフォルテは付け加えます。
CRIF は、アバティスが現在関与している企業運営に影響を与える可能性がある不確実性の中期的な状況を認識しています。 譲歩を更新しなかった場合、期限切れのものを新しいものに置き換えることで補うことができます。 さらに、Abertis は過去 6 年間でスペインでのビジネスの集中度を大幅に低下させたことを付け加えておく必要があります (2011 年の 41% と比較して、19 年にはスペインの注文書は全体の約 2017% を占めていました)。
カタロニアの独立のシナリオでは、カタロニア政府は、前述の時代遅れの譲歩 (両方とも 1967 年に授与) を国有化するか、協定の改訂を選択するかを決定する可能性があります。 CRIFレーティングは、カタルーニャとスペインの状況が正常化したとしても、国有化シナリオの可能性が非常に高いと指摘しています。
Acesa がコンセッションで管理する有料高速道路は 479 キロメートル (AP-7 および AP-2 高速道路) に達し、スペイン中央政府との間で (「Ministerio de Fomento」を通じて) 協定が締結されました。 Invicat は 66 キロメートルの有料高速道路 (C-32、C-31、C-33) を管理しており、このコンセッションはカタロニア地方政府と調印されています。
