Le 最終的な考え不確実な政治的状況と次の 12 か月の選挙で第 XNUMX 期を締めくくることは、新しい政策を発表する機会にはなりません。 イタリア銀行が能力、独立した判断、公益への絶え間ない注意を誇ることができる数少ない公的機関のXNUMXつである国では、彼らは十分に根拠のある診断とその仕事に対する説明責任を含まなければなりません. そして、イグナツィオ・ビスコ知事が昨日読んだ最終的な考慮事項もそうでした.
公的債務と銀行の不良債権を「国家と金融仲介機関の策略の余地を狭める二つの弱点」と見る診断は完璧だ。 他のより広範で多数の弱体化要因の堆積物である弱体化要因 (行政の非効率性、司法の機能不全、課税構造の不均衡、汚職、公的支出の抑制に対する政治的消極、非効率な銀行システムの独自構造)銀行が数回文書化したこと。
もちろん、この XNUMX つの弱点に対する能力は異なります。債務から回復するために財政政策をどのように調整しなければならないかを決定するのは、日本銀行の責任ではありません。 不良債権を削減する方法については、ECB の監督当局と共有されていますが、権限を持っています。 また、冒頭で言及した制度的背景を考えると、分析の幅広さと政策指示の詳細は、さまざまな能力分野の影響を受けざるを得ません。 このように、不良債権に関する分析は特に広範囲に及んでいます (配布されたテキストを統合するまでは、注意書きが追加されています。これは、時に急遽、銀行に寄せられた批判のためでもあります。 ここには、実行された活動に関する文書化された説得力のある説明と、銀行の資産を改善する方法の正確な指示がありました（倒産手続きの処理の専門性を高め、法廷外の和解への銀行によるより大きな頼り、新しいツール資産のこの部分の管理を改善するため)。
公的債務に関して、総裁は歳出削減と歳入増の組み合わせが最善の調整となるというメリットには触れなかったが、それにもかかわらず、彼は、政府の DEF で想定されたものとは異なる、そして無視できないほどではないが、示唆を与えた。政府。 推奨というよりもシミュレーションの結果として提案されたとしても、イタリア銀行が何を望んでいるのか、つまり、より実質的なプライマリーバランスを垣間見ることができます。成長率が 4% でインフレ率が 2020% の場合、債務対 GDP 比率が 1% に戻るには 2 年かかります。 したがって、政府が示したものよりも困難な道ですが、債務問題から私たちを本当に解放することは約束されていません. 中央銀行が選挙の前夜に示すことができる唯一の道は、適切な指示であると言う人もいるかもしれませんが、歴史的に歳出をコントロールすることに消極的であったこと、人口の大部分が現在直面している困難、今後ますます私たちを悩ませる人口動態の傾向。
一方、私たちの懐疑論に反対する人には、Visco 自身が思い出させてくれるように、負債の傾向に対する期待は、私たちが持っているすべての情報を考慮に入れることによって形成されると答えたいと思います。 そして、これらのことから、調整が実質的かつ永続的なプライマリー黒字を通過できると信じるには至りません。
