トヨタは 269 年連続で、英国のロイヤル ダッチ シェル、米国のエクソンモービル、ロシアのガスプロム、ドイツのフォルクスワーゲン ポルシェを抜いて、総資産 375 億ユーロの産業分野で世界最大の多国籍企業となりました。 これは、R&S-Mediobanca の多国籍企業に関する年次調査から明らかになったことです。これには、産業、電気通信、公益事業の 13 の主要な多国籍企業の調査が含まれます。 世界ランキングでは、イタリア人が32位のENI（19位）、フィアット（2011位、クライスラーとなると15位）、フィンメカニカが続く。 多国籍企業は売上高と資本の安定性を高め続けており、XNUMX 年の第 XNUMX 四半期ではヨーロッパの企業がアメリカの企業を上回っていますが、イタリアの企業はわずか XNUMX 人で、前年より XNUMX 人減少しています。 また、彼らは最も小さく、最もグローバル化されておらず、生産性が最も低い国の XNUMX つです。 イタリアの多国籍企業における国家の存在感は強く、このため、最大の企業は移転が最も少ない企業です。 R&S-Mediobanca の調査の詳細は次のとおりです。
調査
この調査は、375 つの大陸に所在し、産業、電気通信、公益事業を営む 29 の最大手多国籍企業 (ME) を対象としています。 これらの企業は、ヨーロッパの GDP の 24%、北米の GDP の 17%、日本の GDP の 33% に相当する売上高で、約 42 万人を雇用しています。 その株式市場価値は、ヨーロッパの証券取引所の 25%、北米の証券取引所の 27%、日本の証券取引所の 15% に相当します。 イタリアには 700 人 (従業員 19 人、GDP の 35%、証券取引所の XNUMX%) がおり、XNUMX 人はイタリアの株主が所有していますが、イタリア国外に拠点を置いています (Ferrero、STMicroelectronics、および Rocca グループ)。
10人の「世界チャンピオン」2010
2010 年末時点で、総資産で最大の産業用 ME は日本のトヨタ (269 億ユーロ) で、2005 年からその地位を維持しています。 1989 つは中国 (PetroChina)、もう 29 つはブラジル (Pretrobras) です。 八社はエネルギーです。 製造業のチャンピオンは自動車メーカーの 42 社のみです。トヨタに加えて、ドイツのフォルクスワーゲン/ポルシェです。 33 年前 (XNUMX 年) のトップ XNUMX の写真は、別の世界を不滅のものにしました。 エネルギーのみの XNUMX つ、そしてすべての製造業で、GM (現在 XNUMX 位)、トヨタ、フォード (現在 XNUMX 位)、フィアットの XNUMX つの自動車メーカーが含まれています。 IBM は XNUMX 位から XNUMX 位に上がりました。
イタリア人
今日、最初のイタリア人は ENI (13 位)、続いてフィアット 32 位 (ただし、クライスラーでは 19 位に上昇します)、104 位、フィンメカニカが続きます。 ENI は、Total に続き、ConocoPhillips に続く、世界で XNUMX 番目のエネルギー会社です。 フィアットは、GM とルノーに次ぐ世界第 XNUMX 位の自動車メーカーですが、プジョーとヒュンダイを上回っています。 クライスラーの場合は XNUMX 位で、GM とルノーを上回り、日産と並んでいます。
ジャイアンツ・イン・ザ・バッグ
株式市場のバリュエーションは、財務諸表のバリュエーションとは一致しません。トヨタは 16 位であり、上位 10 社のうち、資産額でトップ 10 に入る企業は 221 社 (ExxonMobil、PetroChina、および Chevron) のみです。 アップル (152 億)、ネスレ (145 億)、ゼネラル エレクトリック (10 億) は株式時価総額でトップ 40 に入るが、資産ではトップ 35 に入らない (アップルは 129 位)。 時価総額の上位は米国企業が占めており、175 社中 XNUMX 社とスイス企業 XNUMX 社が占めています。 イタリア人は不利な株式市場価値を獲得し、総資産のランキングから後退します：XNUMX位のENI、XNUMX位のフィアット、XNUMX位のルクソティカ。
TLC では、総資産で最大の企業は日本の NTT (157 億ユーロ) で、米国の AT&T (101 億ユーロ)、英国の Vodafone (98 億ユーロ) がそれに続きます。 この部門には、欧州企業 149 社、中国企業 XNUMX 社と米国企業 XNUMX 社、日本企業 XNUMX 社とメキシコ企業 XNUMX 社が存在します。 Telecom Italia は XNUMX 位です。 株式市場は中国移動に報いる（XNUMX
129 億ユーロ)、AT&T (101 億ユーロ)、10 番目にボーダフォン (19 億ユーロ)。 129 位の南アフリカの MTN グループに注目する必要があります。 テレコム イタリアのトップ 130 を超えています (224 位です)。 公益事業に関しては、Enel は総資産 (144 億) で 48,5 位で、E.ON (XNUMX 億) と並び、EdF が XNUMX 億で最初に、GdF Suez (XNUMX 億) が先行しています。 北米では、Hydro Québec のみが存在します (XNUMX 億ユーロ)。 残りの部門では、フランスのクラブが優勢であり (XNUMX クラブ中 XNUMX クラブが上位 XNUMX 位)、ドイツとスペインもそれぞれ XNUMX 試合ずつ出場しています。
2010 年の経過: ヨーロッパ vs 北米 vs 新興国
1) 産業用多国籍企業は、収益が力強く回復したことを報告しました。世界全体で +15,2%、北米で +13,8%、ヨーロッパで +15,4% です。 ロシア・アジア地域の回復はより積極的で 27,6% に達し、その他の地域 (アフリカ、南アメリカ、オーストラリア) では 20,5% に達しました。 2008 年 (金融危機前) と比較すると、ヨーロッパの売上高は 5% 減少し、北米では 7% 減少しています。 ロシア・アジア地域では、2010 年の力強い成長が 2009 年の緩やかな落ち込み (-4%) を相殺し、売上高を 23 年の水準から 2008% 押し上げました。 2010 年の利益水準 (例: 純利益 / 売上高) は危機前の平均と同じです。
2) 2010 年の売上高の回復は、原油価格の上昇 (ドル換算で約 29% 増) の恩恵を受けたエネルギー業界に支えられた一方で、製造活動はより抑制された回復を記録しました。 ただし、エネルギー収益の増加が利益率の増加につながったのは北米のみです。 ヨーロッパとロシア・アジア地域では、製造業がより顕著な改善を記録しました。 製造活動のROEはエネルギーよりも高い。
3) 全体として、資本の顕著な増加と負債の非常に限られた増加 (ヨーロッパでは減少) により、資本構造は強化されました。 北米の新興国はより資本が充実しており、負債が少なく、欧州の新興国が 0,4 であるのに対し、負債/自己資本比率は 0,6 です。 さらに、これらの企業は流動資産の顕著な存在を示しており、資産の 12,3%、金融負債の 70% にさえ相当します (欧州企業では、資産の 9,4% と金融負債の 38%)。 アジアのロシア人は、資産の面で非常に堅実です。 投資はヨーロッパよりも米国で増加し (7,9% 対 3,1%)、従業員も増加しました (4% 対 0,6%)。
イタリアのマニュファクチュールの 2010 年
1) 売上高の伸び (9,3%) は、ヨーロッパの平均 (11,4%) やドイツ (17,6%) やフランス (11,8%) よりも低かった。
2) マージンの伸びは小さく (月: 30,3% 対 ヨーロッパ平均 47,7%)、離職率も低い (月: イタリア 5,4% 対 ヨーロッパ平均 10,5%)。
3) 売上高に関して測定した場合、純利益は欧州の約 1,9 分の 7,8 であり (純利益 / 売上高: イタリアの XNUMX% 対ヨーロッパの平均 XNUMX%)、半分以下です。
自己資本 (roe: 8% イタリア対 18,9% ヨーロッパ平均); これらは危機前のレベルにはほど遠い（7,5 年の売上高の純利益は 2007%）。
4) イタリアの新興国の金融構造は、資本の 1,2 倍 (欧州平均の 0,7) に相当する金融債務への依存度が高く、25,6, 50,5 億ドルに相当する利用可能な資金 (現金および有価証券) のかなりの準備金によって特徴付けられています。 ユーロと宣言された金融債務の半分（17,1億）。 最大の流動性供給は、Exor (1,9 億)、Finmeccanica (1,5 億)、Parmalat (1,4 億)、Danieli (1 億)、Cofide (XNUMX 億) が保持しています。
2011 年の最初の月
ME の 2011 年の最初の 11,7 か月は、総売上高が 15% 増加しました (2010 年に記録された 2009 年の 17,2% からそう遠くない)。 欧州はより大きな伸びを示しており、北米の +13,4% に対して +2010% です。 売上高に関するマージンでさえ、12 年に比べて安定していることがわかります。 ヨーロッパでは 11,4% (2010 年は 16%)、北部では 13% の売上高純利益
アメリカ (9,5 年は 2010%)。
売上高の伸びで最も顕著なセクターは、食品 (25,3 年第 2010 四半期比 +24,4%)、エネルギー (+19,8%)、タイヤとケーブル (+17,5%)、冶金 (+2,3%) です。 メカニックがわずかに増加（+1,4%）、エレクトロニクスが減少（-XNUMX%）。 マージンのダイナミクスは矛盾しています。売上高の月は XNUMX のうち XNUMX つのセクターで改善を示していますが、正味の結果は XNUMX のうち XNUMX のセクターで (やはり売上高に関して) 進行中です。 そこには
財務構造は引き続き強化されており、2010 年末と比較すると、自己資本の金融負債が 66,3% から 64,4% にさらに減少しました。これは、完全にヨーロッパの ME が 81,8% (85,2% から) に達したことに起因します。女性は 42,7% で安定しています (43 年末の 2010% から)。
取引
ME の専門性が結果に影響します。 第 40 の条件は、業績が原油価格に左右されるエネルギー産業の存在に関するものです。 ヨーロッパと北アメリカの ME は、この点で同等です。彼らは、収益の約 45 分の XNUMX を石油から得ており、残りは製造活動から得ています。 新興地域（ロシア・アジア地域およびアフリカと南アメリカ）では、エネルギー産業の発生率は XNUMX/XNUMX% です。 でも中にも
ドイツとスイスにはエネルギー産業がなく（売上高のそれぞれ 2% と 7%）、フランスでは約 23%、イタリアでは 38% に達します。 英国では 71% を超えています。 次に、製造業だけを見ると、ヨーロッパと北米の主な違いはエレクトロニクスにあり、北米では 22,7%、ヨーロッパでは 11,6% を占めており、それを補うために、ヨーロッパではメカニクス (15,3%) の割合が大きくなっています。
ヨーロッパの売上高の 9,2% と北米の売上高の 21,9% を占める「いくつかの」活動 (冶金、建材、製紙などの生産)。 日本では、エレクトロニクスと輸送手段が全体の 15,4 分の 53,3 を占めています。 ロシア・アジア地域では、電子機器だけで総売上高の半分の価値があります。 イタリアでは、輸送手段 (15%) と整備士 (7%) が ME の売上高の 10/25,8 を占めています (フィアットだけで全体の 36,6% の価値があります)。 ドイツでは、輸送手段の軽量化 (22,3%) により、機械工 (18,2%) と化学薬品 (37,2%) の余地が残されています。 後者は、イギリス (38,8%) とスイス (32,2%) で中心的な活動を表しており、食品 (7%) と合わせて、全体の 10/23 を売り切れています。 最後に、フランスでは輸送手段 (21,7%) は化学薬品 (14,2%) に相当し、これに XNUMX% の機械工を追加する必要があります。
国際的な展望と労働力
ME は定義上、非局在化されていますが、これが起こる強度はさまざまです。 メジャーを得るために、いくつかのパラメータを調べることができます。 68,7 つ目は、海外での売上高 (輸出と海外売上高) によるものです。イタリアが 76,1 位 (78,3%) で、ドイツ (85,6%)、フランス (10%)、英国 (36%) に次ぐものです。 欧州平均を 38 ポイント下回りました。 次に、他のヨーロッパ諸国に代表される近接市場を除外すると、シェアは大幅に減少しますが、イタリアの位置は変化しません。イタリアは 42%、フランスは 64,4%、ドイツは 47,5%、英国は 52,3% です。 ヨーロッパ以外の市場を見ると、ヨーロッパの中小企業は 53,3% で、北米 (1,2%) や日本 (1,4%) よりも輸出が少ない。 本国以外に拠点を置く従業員を考慮しても、イタリアは国際的な予測の程度が低いことを示しています。 ドイツ（1,6）よりも少ない。 フランス (2) とヨーロッパの平均 (11,3) を大きく下回っていますが、国境を越えてほとんどすべてのものを持っている「小さな」国が上位を占めています。 ) とフィンランド (5,8)。 ピレリと C. は 5 位 (母国ではそれぞれ 3,2) で、ルクソッティカ (20) とパルマラット (5,6) をわずかに上回っており、スイスの ME のワールドクラスであるクラリアント (5,4) がリードしています。 ）、リープヘル（5,2）、ネスレ（32）。 過去 31 年間で、自国以外の従業員数はヨーロッパで 30%、北米で 11,6% 増加しました。 一方、出身国では労働人口が急激に減少しました。北米では-12,1%、ヨーロッパでは-13%です。 場合によっては、出身国での労働者の大量出血が海外での成長によって補われていないことがあります。海外では 16,7%、国内では -10,7%)。 イタリアでは、国内の減少 (-1,8%) が海外の減少 (+25,1%) によって相殺されました。 この傾向では、非公開企業は公営企業よりも積極的です。
5,6年間の雇用（13,2％対12,3％）、国内雇用の大幅な削減（-5,9％対-16,9％）、海外での雇用創出の減少（48,8％対XNUMX、XNUMX％）。 これは、国有産業の多くが運営する独占的な性質によるものです。
移転：植物だけでなく脳も
ME は現在、17,8 分の 22,9 の子会社を新興国に持っています。 この数値は、北米 (17,9%)、欧州 (20,1%)、日本 (22,6%) でほぼ均一です。 また、このパラメーターに基づくと、国境を越えたイタリアの存在感はやや劣ります。関連会社の 23,2% が新興国にあり、フランスの 29,4%、ドイツの 100%、英国の 22% です。 新興国の関連会社の総数を 6 とすると、ヨーロッパの ME は中国で 34%、インドで 8%、その他の極東諸国で 7%、ブラジルとメキシコでそれぞれ 15%、43ロシアでは %、アフリカでは 13% です。 BRIC だけで 26% になります。 しかし、各国を大きく差別化しているのは、さまざまな新興国での存在感の強さです。イタリアは中国では比較的存在感が低く、子会社の 25% に対して、フランスでは 32%、ドイツでは 38% ですが、並んでいます。子会社の 32% を配置した他のアジア諸国では、ドイツ (11%) を少し下回っていますが、フランス (8%) のレベルにありました。 ブラジルでのイタリアのプレゼンスは重要であり (欧州平均の 26% に対して 15%)、とりわけフィアットの施設にとって重要であり、関連会社の 44% (ENI と Italcementi) を持つアフリカでは、イタリアは欧州平均をはるかに上回っています (XNUMX %) であり、英国 (XNUMX%) に次ぐだけです。 移転が最も価値のある活動である研究センターの活動にも影響を与えたことはあまり知られていません。
海外に拠点を置くことで、地元の才能を維持し、生産現場への近さを維持することができます（相互受精）。 子会社から出てきたものに沿って、ヨーロッパの ME は研究センターの 22% を新興国に置き、北米の ME は 21,5%、日本の ME は 16% です。 欧州の ME は、北米の 25% に対して自国に 41% の研究センターを保有しています。この違いは、
これらのセンターの一部を他のヨーロッパ諸国に配置します。 一方、日本の ME はほとんどの研究センターを自国に置いています (53%)。 イタリアの ME は、この点でもう少し地方的です (しかし、それは良いことでしょうか?): センターの 37% が母国にあり (フランスの 31%、ドイツのわずか 16,5% と比較して)、英国のみが上回っています。彼らは研究センターの 43% を自宅に置いています。
多国籍企業は誰の手に？
多国籍企業の 68% は上場企業が所有しており、経営者によって効果的に管理されています。 州が 19% を管理し、残りの 13% を家族が所有しています。 ヨーロッパでは、家族支配 (26%) が国家支配 (12%) より優勢であり、約 60% を広範な株主に任せています。 しかし、イタリアでは国がパイの 65% を取り、33% を家族に残しています。 世界的に、州のポートフォリオは、エネルギー会社の 42% (州がそのセクターの約 50% を管理)、公益事業の 27% (州がセクターの 64% を管理)、TLC の約 18% (国が管理) で構成されています。コントロール 43%)。 2010 年、このポートフォリオは政府に 10,4 億ドルをもたらしました。 ユーロ: 最も貪欲なのはブラジル (2,1 億ユーロ) で、スカンジナビア (1,7 億ユーロ)、インド (1,2 億ユーロ)、イタリア (1,2 ユーロ) が続きます。
億（中国のものと同じくらい）。
新興国
過去 55,6 年間、ME の売上高は二分された傾向を示してきました。 新興国への売上高は、ヨーロッパの ME の +19%、アメリカの ME の +13,6%、イタリアの 12,2 倍にもなり、力強い伸びを示しました。 逆に、成熟経済圏への売上は減少しました。イタリアの多国籍企業は-5,1%、ヨーロッパの多国籍企業は-XNUMX%、北米の多国籍企業は-XNUMX%です。 しかし、新興国の新興国には XNUMX つの問題があります。
海外市場での販売能力がこれまで以上に高まっています: エネルギー製品に牽引されたロシア (87%) や韓国 (71%) と同様に、台湾 (70%) が海外売上高のかなりの割合を占めています。 インド人 (53,4%) と中国人女性 (35%) の国際的な予測は、彼らがサービスを提供する大きな国内市場を持っているため、低くなります。 しかし、近年 (2005 年以降)、海外売上高は大幅に増加しました。中国の ME は 23% 増加し、インドの ME は +120% も増加しました (2005 年の国外売上のシェアはわずか 24% でした)。 これは、イギリスの鉄鋼グループ Corus (2007 年に Tata Steel を買収)、カナダの冶金会社 Novelis (2007 年に Hindalco を買収) から Jaguar と Land Rover までを買収したインドの ME による実質的な買収キャンペーンの効果です。
2008年、タタ・モーターズ。
生産性: コストや収益で競争していますか?
イタリアの中小企業は、一人当たりの労働コストが低く、同時に付加価値が比較的控えめな生産構造を好む傾向があることが知られています。 これは、大規模な製薬業界 (最大の付加価値を持つ業界) が存在せず、ハイテク セクターでのプレゼンスが限られていること (当社の売上高の約 10% が平均に対してこれらのセクターからのものであること) によって特徴付けられる、当社の専門化の結果でもあります。 24% ヨーロッパ)。 データ
過去 57 年間に関連するこのプロファイルを確認します。イタリアの製造 ME (エネルギーを除く) の従業員 73 人あたりの純付加価値 (生産性の近似測定) は 22 ユーロに等しく、ドイツの 66 ユーロ (-14%) を下回っています。フランスの 74 ユーロ (-23%) と同じヨーロッパの平均 110 ユーロ (-96%) は、英国 (42 ユーロ) とスイス (47 ユーロ) の多国籍企業の記録的な価値によって支えられています。 イタリアの製造業 ME の従業員 11 人あたりの人件費は、主要なヨーロッパ諸国よりも低くなっています。56 人あたりの 25 ユーロは、フランスの 49 人 (-14%)、ドイツ人の 74 人 (-72%)、平均的なヨーロッパ人の 78 人と比べて ( -60%)。 結果は競争力の指標 (人件費と純付加価値の比率で与えられる) であり、イタリアの ME に決定的な優位性を与えるようには見えません (フランスの 2009% とドイツの 18% に対して 43%)。人件費を最大 40% 削減できる新興国の中小企業との競争: 51 年、ロシアのアジアの中小企業の 20 人あたりの人件費は、XNUMX 人のイタリア人に対して XNUMX ユーロであり、純付加価値は XNUMX ユーロであり、それほど大きくはありません。 XNUMX人のイタリア人から離れています（XNUMX％の差）。
R&D-メディオバンカ
添付資料: Survey_on_multinationals_2000-2011.pdf http://firstonline-data.teleborsa.it/news/files/92.pdf
