जबकि चुनौतियां बनी हुई हैं, सीईई देश कई विकास चुनौतियों के प्रबंधन में प्रगति कर रहे हैं। यह क्षेत्र अपने व्यापारिक साझेदारों की धीमी विकास दर को समायोजित कर रहा है, लेकिन पहले से ही आर्थिक गतिविधियों में सुधार के संकेत मिल रहे हैं। ये कुछ मुख्य निष्कर्ष हैं जो UniCredit Economics & FI/FX Research द्वारा प्रकाशित CEE देशों की नवीनतम त्रैमासिक रिपोर्ट से सामने आए हैं। विनिर्माण उद्योग के विकास में तेजी आई है, जबकि ऋण वसूली के करीब है।
यूरोपीय संघ के नए सदस्य देशों में बैंकों द्वारा बाहरी देनदारियों को कम करने की प्रक्रिया काफी आसान हो गई है। अंत में, यह ध्यान में रखा जाना चाहिए कि 2008 से पहले के वर्ष विकास के मामले में एक असाधारण अवधि थे और वह पैटर्न अब अप्राप्य है। हालांकि, सीईई देश एक "नई सामान्यता" पर विजय प्राप्त कर रहे हैं, भले ही कमजोर बाहरी मांग और विदेशी पूंजी का कम प्रवाह कठिनाई के तत्व का प्रतिनिधित्व करता हो।
विनिर्माण गतिविधि, ऋण और मुद्रास्फीति की वसूली एक देश से दूसरे देश में महत्वपूर्ण अंतर दिखाती है
पहली तिमाही में, विनिर्माण क्षेत्र ने 2012 के अंत की तुलना में बेहतर परिणाम दर्ज किए, मुख्य रूप से वाहन उत्पादन में वृद्धि के कारण। दूसरी तिमाही में औसत मैन्युफैक्चरिंग परचेजिंग मैनेजर्स इंडेक्स के आधार पर, चेक गणराज्य प्राप्त अच्छे परिणामों और निर्यात में वृद्धि को बनाए रखना जारी रख सकता है, जबकि अन्य सभी देश पिछली तिमाही के प्रदर्शन से मेल नहीं खाते हैं। आगे और सुधार अपेक्षित हैं, लेकिन यह प्रक्रिया कई बार धीरे-धीरे और अस्थिर होगी। अप्रयुक्त उत्पादन क्षमता और बढ़ी हुई प्रतिस्पर्धा ऐसे कारक हैं जो क्षेत्र के विनिर्माण क्षेत्र में प्रत्यक्ष विदेशी निवेश में गिरावट के बावजूद सहायक भूमिका निभा सकते हैं।
मांग मुख्य समस्या बनी हुई है और यह विश्व स्तर पर निर्यात शेयरों के नुकसान में बदल जाती है। उद्योग की तरह, घरेलू मांग पर ऋण के प्रभाव में भी सुधार हो रहा है, लेकिन फिर से यह सीईई क्षेत्र में बहुत मिश्रित प्रवृत्तियों के साथ एक क्रमिक प्रक्रिया है। “बाहरी देनदारियों में कमी काफी धीमी हो गई है। कई देशों में जमा की वृद्धि क्रेडिट से अधिक है और यह नए क्रेडिट में वृद्धि को संभव बनाता है, भले ही उन देशों में जो हाल ही में यूरोपीय संघ में शामिल हुए हैं, यह घटना धीरे-धीरे भौतिक हो रही है", यूनीक्रेडिट के प्रभारी अर्थशास्त्री गिलियन एडगेवर्थ ने कहा EEMEA क्षेत्र का। बुल्गारिया, चेक गणराज्य, पोलैंड और लिथुआनिया इस क्षेत्र के एकमात्र ऐसे देश हैं, जिन्होंने साल-दर-साल सकारात्मक वृद्धि दर्ज की है, हालांकि यह निम्न स्तर पर है। सबसे बड़ी समस्या गैर-निष्पादित ऋणों की उच्च संख्या और ऋण की कम मांग बनी हुई है।
हंगरी, लातविया, रोमानिया और क्रोएशिया में, क्रेडिट संकट धीमा हो रहा है, जबकि रोमानिया और क्रोएशिया में आर्थिक स्थिति अभी भी प्रतिकूल है। अपवाद तुर्की और रूस हैं, जहां ऋण वृद्धि अधिक निरंतर है और बैंकों में विदेशी स्वामित्व की उपस्थिति कम है। हालाँकि, एक अंतर किया जाना चाहिए: तुर्की में नए ऋण में वृद्धि तेज हो रही है, जबकि रूस में यह वित्तीय और नियामक बाधाओं के कारण धीमा हो रहा है। राजकोषीय समेकन में गिरावट के साथ-साथ विनिर्माण और ऋण में सुधार होता है। अधिकांश देशों में बजट संतुलन चिंता का कारण नहीं है। दरअसल, यूरोपीय संघ के नए सदस्य देशों में वैश्विक स्तर पर कुछ सबसे बड़ी प्रगति हुई है। चेक गणराज्य, हंगरी और रोमानिया, उदाहरण के लिए, सकल घरेलू उत्पाद के 3% से नीचे संरचनात्मक बजट संतुलन लाने में कामयाब रहे हैं। कई देश इसके प्रति अपनी प्रतिबद्धता कम कर रहे हैं
आर्थिक गतिविधि का समर्थन करने के लिए समेकन। लेकिन कुछ अर्थव्यवस्थाओं में, जैसे कि क्रोएशिया, स्लोवेनिया, सर्बिया और यूक्रेन में, कमजोर राजकोषीय प्रदर्शन और लापता घाटा लक्ष्यों के जोखिम के कारण और समेकन की आवश्यकता है।
सौभाग्य से, मौजूदा मुद्रास्फीतिकारी वातावरण कुछ देशों को अपनी मौद्रिक नीति को आसान बनाने की अनुमति देता है। दरअसल, तेल की कीमतों में गिरावट और नियंत्रित कीमतों के कारण मुद्रास्फीति के दबाव कम हुए। कम खाद्य मुद्रास्फीति और अच्छी फसल के पूर्वानुमान से मुद्रास्फीति की तस्वीर को कम समस्याग्रस्त बनाने में मदद मिलती है। कई देशों ने पहले ही प्रमुख राजकोषीय समेकन उपायों को शुरू कर दिया है और इसलिए कर उपायों से निकट भविष्य में बढ़ती मुद्रास्फीति का कम जोखिम है। हालांकि, जैसा कि अन्य आर्थिक क्षेत्रों के मामले में है, इस क्षेत्र को भी लक्ष्य के अनुरूप मुद्रास्फीति को बनाए रखने के लिए केंद्रीय बैंकों की क्षमता में उल्लेखनीय अंतर की विशेषता है। जबकि चेक गणराज्य और पोलैंड लक्ष्य से नीचे बने हुए हैं, तुर्की और रूस अभी भी मुद्रास्फीति का सामना कर रहे हैं जो लक्ष्य से ऊपर बनी हुई है।
आर्थिक सुधार के जोखिम के रूप में बाहरी वित्तपोषण
वसूली के लिए एक बड़ा जोखिम बाहरी वित्तपोषण स्थितियों में गिरावट है। वैश्विक बाजारों में बढ़ते जोखिम से सीईई देशों में विदेशी पूंजी का प्रवाह कम हो रहा है। साथ ही, चूंकि इस क्षेत्र से बहिर्वाह उच्च रहता है, जोखिम बढ़ जाता है कि सीईई देशों को उच्च लागत पर अपने कर्ज का भुगतान करना होगा। राष्ट्रीय स्तर पर स्थितियां एक बार फिर बहुत भिन्न हैं। पोलैंड और तुर्की ने पोर्टफोलियो में बड़ी मात्रा में अंतर्वाह दर्ज किया। क्रोएशिया और लिथुआनिया भी विदेशी पूंजी के प्रवाह पर भरोसा कर सकते हैं।
पोर्टफोलियो में पूंजी के प्रवाह के साथ विदेशी मुद्रा भंडार का संचय नहीं रखा गया है। अधिकांश केंद्रीय बैंकों ने अपने पोर्टफोलियो में प्रवाह को बनाए रखने के लिए आरक्षित संचय नीति नहीं अपनाई है। क्षेत्र में गतिविधि में सुधार और केंद्रीय बैंकों पर मुद्रास्फीति के दबाव में कमी के बावजूद, वित्तीय स्थिरता के लिए जोखिम प्रत्येक देश के एजेंडे पर एक मुद्दा है और यह, क्षेत्र में स्थितियों की विषमता को देखते हुए, संकट को जन्म देगा।
विभिन्न मौद्रिक उपाय और नीतियां। पोलैंड, हंगरी और चेक गणराज्य जैसे देशों में, जो मुद्रास्फ़ीतीय लक्ष्य को समायोजित करने और वित्तीय स्थिरता की रक्षा करने के मामले में पहले से ही प्रगति कर चुके हैं, मौद्रिक नीति अधिक उदार होगी।
गिलियन एडगेवर्थ ने कहा, "क्षेत्र में हम सुधार के जो संकेत देख रहे हैं, वे कम अनुकूल बाहरी वित्तपोषण स्थितियों से खतरे में पड़ रहे हैं, जिससे सुरक्षा मार्जिन सुनिश्चित करना और भी महत्वपूर्ण हो गया है।" कई देशों के पास कम विदेशी मुद्रा भंडार है और घरेलू और बाहरी दोनों तरह के नकारात्मक विकास वित्तीय प्रणाली को प्रभावित कर सकते हैं। सीईई देशों को अपने वित्तीय संदर्भ में स्थिरता प्रदान करने के लिए सही आश्रयों का पता लगाना चाहिए। आईएमएफ कार्यक्रमों से समर्थन मिल सकता है। यूरोपीय संघ के भीतर परिकल्पित बैंकिंग यूनियन से एक अन्य, जिसमें वित्तीय प्रणालियों की विश्वसनीयता बढ़ाने की क्षमता है।
