नो डील ब्रेक्सिट, कर्तव्यों पर युद्ध और वैश्विक अर्थव्यवस्था की परिणामी मंदी स्टॉक एक्सचेंजों और निवेशकों को सस्पेंस में रखती है। क्या यह अभी भी शेयर बाजार में निवेश करने लायक है और कहां? जनवरी के अंत में मिलान में आयोजित वार्षिक यूबीएस फोरम से शुरू करते हुए, यूबीएस डब्लूएम इटली के मुख्य निवेश अधिकारी माटेओ रामेंघी इस सवाल का जवाब देने की कोशिश करते हैं।
हम किसी भी अस्थिरता (जापानी येन, S&P 500 पर पुट स्प्रेड) को नियंत्रित करने के लिए विभिन्न प्रति-चक्रीय स्थितियों को बनाए रखते हुए, वैश्विक इक्विटी पर अपनी अधिक वजन वाली स्थिति बनाए रखते हैं। प्रत्येक बाजार सुधार, जैसा कि पिछले वर्ष के अंत में हुआ था, अवसर प्रदान करता है। विशेष रूप से, मेरा मानना है कि आज मेगाट्रेंड्स पर, यानी दीर्घकालिक पर्यावरण, जनसांख्यिकीय और तकनीकी परिवर्तनों पर खुद को स्थापित करने की संभावना है। प्राकृतिक संसाधनों पर परिणामी तनाव के साथ विश्व जनसंख्या की वृद्धि, बढ़ती उम्र जो स्वास्थ्य सेवा और पेंशन प्रणाली को परीक्षण में डाल देगी, महानगर की केंद्रीयता और चल रही तकनीकी क्रांति विकट चुनौतियों का प्रतिनिधित्व करती है, लेकिन निवेशकों के लिए महान अवसर भी।
माटेओ रामेंघी का विश्लेषण इस निष्कर्ष पर पहुंचता है, जो आज बाजार के सामने आने वाले जोखिमों से शुरू होता है: अमेरिकी टैरिफ, ब्रेक्सिट के बारे में चिंता और यूरोप में लोकलुभावनवाद, जो - वे कहते हैं - "पश्चिमी अर्थव्यवस्थाओं में मध्यम वर्ग के बढ़ते असंतोष का परिणाम है जो , समाज के बढ़ते ध्रुवीकरण का सामना करते हुए महसूस करते हैं कि उन्होंने वैश्वीकरण के लिए बिल का भुगतान किया है और अपनी मतदान प्राथमिकताओं को निर्देशित करते हैं राजनीतिक ताकतें जो वैकल्पिक, अक्सर कालानुक्रमिक मॉडल प्रस्तावित करती हैं: दीवारें, शुल्क, अनियंत्रित सार्वजनिक व्यय, वित्तीय स्वायत्तता ”।
लेकिन यह सब होने की संभावना है एक महान भ्रम. अप्रवास को अटलांटिक के दोनों किनारों पर बलों द्वारा लक्षित किया जा रहा है: ट्रम्प ने मैक्सिको के साथ सीमा पर एक दीवार बनाने की धमकी दी, इटली ने अपने बंदरगाहों को बंद कर दिया और उत्तरी यूरोप के कई देशों ने प्रवासियों के अपने आवंटित कोटे को अस्वीकार कर दिया। यह संभावना नहीं है कि विकसित अर्थव्यवस्थाएं, विशेष रूप से इटली, हेजहोग की तरह बंद हो पाएंगी, क्योंकि जनसंख्या की उम्र बढ़ने से कार्यबल कम हो जाएगा। इसके अलावा, एकीकरण नीतियों में कमी या अपर्याप्तता है।
ब्रेक्सिट के लिए, यूबीएस के अनुमान के अनुसार कुछ वर्षों में यूनाइटेड किंगडम को सकल घरेलू उत्पाद का 7-10% खर्च करना पड़ सकता है।
चलो इटली आते हैं: यह लोकलुभावन प्रवृत्तियों से प्रतिरक्षित नहीं है, इसके विपरीत, इसे शेष यूरोप के लिए एक राजनीतिक प्रयोगशाला के रूप में परिभाषित किया जा सकता है। लेकिन इन सबसे ऊपर, माटेओ रामेंघी बताते हैं, इटली की ख़ासियत - एक महत्वपूर्ण सार्वजनिक ऋण और निजी बचत की विशेषता है जो इसे मूल्य में चौगुना कर देती है - इसका मतलब है कि प्रसार पर तनाव पैदा करना न केवल अर्थव्यवस्था के लिए एक प्रतिक्रिया है, बल्कि जोखिम भी है। बचत और अचल संपत्ति पर उच्च कर - इस प्रकार प्रारंभिक अनुरोधों की तुलना में विपरीत परिणाम प्राप्त करना।
