के पतन के साथ सिलिकॉन वैली बैंक "लेहमैन ब्रदर्स" का भूत लौट आया है। SVB का पतन, एक कैलिफ़ोर्निया क्रेडिट संस्थान जो स्टार्ट-अप के वित्तपोषण में विशिष्ट है और जिसके पास 2022 के अंत में कुल संपत्ति में लगभग 209 बिलियन डॉलर और कुल जमा राशि में लगभग 175,4 बिलियन था, एक अचानक पतन है। लेकिन श्रृंखलाबद्ध घटनाओं की एक श्रृंखला के परिणामस्वरूप एक हुआ है जमा पलायन और एक आत्मविश्वास का पतन निवेशकों द्वारा इसे दिवालियापन की ओर ले जाने के लिए।
2008 में अमेरिकी वित्तीय प्रणाली के विस्फोट के बाद से, वॉल स्ट्रीट एक नए "लेहमैन पल" की आशंका है, एक ट्रिगर इवेंट जिसका नाम दुर्भाग्यपूर्ण निवेश बैंक के नाम पर रखा गया और जिसके कारण बैंकिंग प्रणाली और अर्थव्यवस्था का व्यापक पतन हुआ। लेकिन यह कहा जाना चाहिए कि SVB एक बहुत ही खास बैंक था क्योंकि इसने सिलिकॉन वैली स्टार्ट-अप्स की तरलता और उन्हें वित्तपोषित उद्यम पूंजी निधि एकत्र की।
सिलिकॉन वैली बैंक क्यों विफल हुआ?
इन घंटों में प्रसारित सभी विश्लेषण इस बात से सहमत हैं: एसवीबी ने एक जोखिम भरी वित्तीय रणनीति अपनाई है और अब परिणाम भुगत रहा है।
कोविड-19 महामारी के सबसे तीव्र चरण के दौरान, टेक कंपनियों ने निवेशकों - वेंचर कैपिटल फंड्स - से बहुत अधिक तरलता प्राप्त की थी और इसलिए इसे कैलिफ़ोर्निया बैंक के चालू खातों में रखा था।
चूंकि एसवीपी के ग्राहक निवेश की तलाश में डॉलर से भरे हुए थे (और निश्चित रूप से ऋण की आवश्यकता नहीं थी), क्रेडिट की मांग कम थी, और इसलिए बैंक ने प्रतिभूतियों में जमा राशि का निवेश करना शुरू कर दिया, जो अच्छे रिटर्न की गारंटी देता था। क्या अर्थ है दीर्घकालिक दायित्व जो कूपन और उच्च दरों का ठीक-ठीक भुगतान करते हैं क्योंकि वे जोखिम भरे होते हैं। हालांकि, ब्याज दरों में वृद्धि के परिणामस्वरूप 2022 के दौरान यूएस ट्रेजरी सिक्योरिटीज का मूल्य काफी कम हो गया, जिसने एक ओर नई तरलता के संग्रह को सुखा दिया और दूसरी ओर बैंकों की संपत्ति पर बांड पोर्टफोलियो को नुकसान पहुंचाया।
पोकर का एक हाथ खराब हो गया
मुद्रास्फीति से लड़ने के लिए फेड की दर में वृद्धि ने जमाकर्ताओं को उनके चेकिंग खातों पर देय पैदावार में वृद्धि की है, क्योंकि व्यवसाय अपने पैसे को पार्क करने के लिए बाजार-संगत दरों की मांग करते हैं। जब बाजार की दरें बढ़ती हैं, तो बांड की कीमतें नीचे की ओर समायोजित होती हैं। इसका वजन टेक स्टार्टअप्स - सिलिकॉन वैली बैंक के मुख्य ग्राहकों पर पड़ा - क्योंकि इसने उनके निवेशकों को अधिक जोखिम-प्रतिकूल और नकदी-शिकार बना दिया। इसके अलावा, तकनीकी क्षेत्र में कटौती और निवेश के बड़े पुनर्विचार के मौसम में प्रवेश किया है।
जमा की दौड़
मोचन के वित्तपोषण के लिए, सिलिकन वैली बैंक ने बुधवार, 8 मार्च को $21 बिलियन का बॉन्ड पोर्टफोलियो बेचा, जो ज्यादातर अमेरिकी ट्रेजरी से बना था। पोर्टफोलियो का औसत यील्ड 1,79% था, जो मौजूदा 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड लगभग 3,9% से काफी कम है। इसने SVB को 1,8 बिलियन डॉलर का नुकसान पोस्ट करने के लिए मजबूर किया, जिसे उसने पूंजी वृद्धि के साथ कवर करने का प्रयास किया। अगले दिन उसका मूल्य शीर्षक यह 60% तक गिर गया। एक निर्णय जिसने ऑपरेटरों और ग्राहकों को आश्चर्यचकित कर दिया: बैंक को तरलता की सख्त जरूरत थी, क्योंकि अन्यथा यह बैलेंस शीट की संपत्ति के दसवें हिस्से के बराबर मूल्य के नुकसान पर टी-बॉन्ड नहीं बेचता। तभी निकासी की दौड़ छिड़ गई। और (विफल) शेयरों को बेचकर बाजार पर समान राशि जुटाने का प्रयास एफडीआईसी को हस्तक्षेप करने और सब कुछ फ्रीज करने के लिए मजबूर कर दिया। Fdci ने कहा कि यह SVB की संपत्ति और भविष्य के भुगतानों को बेचने की कोशिश करेगा लाभांश अबीमाकृत जमाकर्ताओं को किया जा सकता है।
शेयर बाजार में एसवीबी की गिरावट दुनिया भर के बैंकों को प्रभावित करती है
Svb शेयर का पतन भी इसके साथ खींच लिया, एक डोमिनोज़ प्रभाव में, चार सबसे बड़े अमेरिकी बैंकों के शेयर, जेपी मॉर्गन चेस, बैंक ऑफ अमेरिका, सिटीग्रुप e वेल्स फ़ार्गो जिसने अरबों डॉलर के मूल्यह्रास को जला दिया है। और यह संक्रमण यूरोप और एशिया में भी फैल गया है।
हाल के वर्षों में, विफल बैंकों की संख्या में कमी आई है, आंशिक रूप से इसके बाद शुरू किए गए सख्त नियमों के लिए धन्यवाद वित्तीय संकट. सिलिकॉन वैली बैंक से पहले, विफल होने वाली नवीनतम फर्म 2020 के अंत में थी, जब महामारी देश को तबाह कर रही थी।
एसवीबी दिवालियापन: छूत की आशंका
यह स्पष्ट नहीं है कि सिलिकॉन वैली बैंक का पतन पूरे उद्योग में फैल जाएगा या नहीं। बैंक टेक और हेल्थकेयर स्टार्ट-अप्स के लिए अपने ऋण के लिए सबसे अच्छी तरह से जाना जाता था, और पिछले साल के अंत में संपत्ति में $209 बिलियन था, जिससे यह सबसे बड़ा बैंक बन गया। 16वां सबसे बड़ा बैंक राष्ट्र का। लेकिन शीर्ष तीन की तुलना में यह अभी भी छोटा है, जिनमें प्रत्येक $XNUMX ट्रिलियन से अधिक है और उनके पास कहीं अधिक विविध व्यवसाय मॉडल और ग्राहक आधार हैं।
वित्तीय संकट के बाद देश के सबसे बड़े बैंकों के लिए पेश किए गए कानून में पूंजी की सख्त आवश्यकताएं हैं, जिसका अर्थ है कि उनके पास संकट के समय के लिए एक निश्चित मात्रा में भंडार होना चाहिए, साथ ही यह भी निर्धारित किया जाना चाहिए कि उनकी गतिविधियां कितनी विविध होनी चाहिए।
इसके अलावा, सिलिकॉन वैली बैंक और इसके आकार के अन्य बैंकों के पास समान नियामक निरीक्षण नहीं है। 2018 में, राष्ट्रपति डोनाल्ड जे. ट्रम्प ने एक कानून पर हस्ताक्षर किए, जिसने कई क्षेत्रीय बैंकों के लिए चेक को आसान बना दिया। SVB के मुख्य कार्यकारी अधिकारी, ग्रेग बेकर, कानून के प्रबल समर्थक रहे हैं। अन्य बातों के अलावा, कानून ने तरलता की मात्रा के लिए आवश्यकताओं को बदल दिया है जो इन बैंकों को झटके से खुद को बचाने के लिए अपनी बैलेंस शीट पर रखना चाहिए।
लेहमैन ब्रदर्स के साथ क्या अंतर है?
यहाँ अंतर है: का डूबा हुआ बंधक ऋण लीमैन, जिसके कारण यह दिवालिया हो गया, सभी बड़े बैंकों की बैलेंस शीट पर था, इसलिए वित्तीय आर्मगेडन से बचने के लिए सरकारी बेलआउट की आवश्यकता थी।
जबकि सिलिकॉन वैली बैंक ने मुख्य रूप से उद्यम पूंजी फर्मों की सेवा की, जिन्होंने तकनीकी घाटे के बढ़ते ही खातों से पैसा निकालना शुरू कर दिया। बड़े बैंक पसंद करते हैं जेपी मॉर्गन अधिक विविध ग्राहक आधार है; इस प्रकार, उन्हें कम से कम अभी तक बैंक रन को पूरा करने के लिए खजाने को डंप करने की चिंता करने की ज़रूरत नहीं है। लेकिन खतरा उन बैंकों के लिए बढ़ जाता है जिनके पेट में कई बंधन होते हैं, जैसे प्रशांत पश्चिम, पश्चिमी गठबंधन e पहला गणतंत्र जिसे कल शेयर बाजार में भारी नुकसान हुआ।
लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि एसवीबी का अनुभव चिंताजनक नहीं है।
यह बिल्कुल स्पष्ट है कि कम दरों के युग का अंत कुछ निशान छोड़ देगा, जो वर्षों से केंद्रीय बैंकों के "उपहार धन" से बना है और टैक्स राइट-डाउन बिडेन प्रशासन द्वारा जिन्होंने बैंकिंग प्रणाली की प्लंबिंग को इस हद तक विकृत कर दिया है कि हाल ही में ब्याज दरों में बढ़ोतरी ने कहर बरपाना शुरू कर दिया है: एसवीबी द्वारा ही नहीं, बल्कि सभी प्रमुख बैंकों द्वारा आयोजित निराशाजनक बांड।
