हमेशा की तरह, रसेल इन्वेस्टमेंट्स ने 2014 की तीसरी तिमाही के लिए अपना ग्लोबल आउटलुक जारी किया है, जिसमें उसके बहु-परिसंपत्ति पोर्टफोलियो और बाजार दृश्य की नवीनतम जानकारी शामिल है।
रिपोर्ट में, टीम वार्षिक दृष्टिकोण में पहले से ही निर्धारित समग्र दृष्टिकोण की पुष्टि करती है: निश्चित आय पर इक्विटी के लिए मामूली प्राथमिकता, हालांकि अमेरिकी बाजार के लिए थोड़ा कम प्रसार है। सीबीओई अस्थिरता सूचकांक (वीआईएक्स) के अनुसार अमेरिकी बाजार में ऐतिहासिक निचले स्तर पर अस्थिरता का संयोजन, और निवेशकों का शांत रवैया, साथ ही इक्विटी पर काफी सख्त मूल्यांकन, रसेल के रणनीतिकारों को यह संकेत देने के लिए प्रेरित करते हैं कि बाजार विशेष रूप से कमजोर हैं। झटके।
रिपोर्ट में, टीम ने 2014 की पहली छमाही में हुई तीन अप्रत्याशित घटनाओं के दृष्टिकोण पर प्रभाव पर प्रकाश डाला: पहली तिमाही में अमेरिकी सकल घरेलू उत्पाद का 2,9% संकुचन, अमेरिका में मुख्य मुद्रास्फीति में तेज वृद्धि और कमी लंबी अवधि में अस्थिर समझे जाने वाले स्तर तक सभी परिसंपत्ति वर्गों पर अस्थिरता। इसके अलावा, रणनीतिकार भू-राजनीतिक जोखिमों की एक सूची का हवाला देते हैं, जैसे इराक में घटनाओं का बढ़ना और पूर्वी चीन सागर पर चीन-जापान विवाद। अंत में, संयुक्त राज्य अमेरिका में उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) में वृद्धि के बाद मुद्रास्फीति से जुड़े डर की संभावना पर प्रकाश डाला गया है, जो जनवरी में 1,6% से बढ़कर मई में 2% हो गई, इसके अलावा पीसीई डिफ्लेटर जो कि इसी अवधि में यह 1,1% से 1,5% हो गया।
बाजार के पूर्वानुमानों को अद्यतन करने के लिए, रसेल के रणनीतिकार तीन तत्वों - मूल्य, चक्र, भावना - पर आधारित एक प्रक्रिया का उपयोग करते हैं जो गुणात्मक विचारों और मात्रात्मक कारकों को जोड़ती है। उस प्रक्रिया के आधार पर, वैश्विक बाज़ारों के लिए रसेल की भविष्यवाणियाँ इस प्रकार हैं:
Valore: अमेरिका काफी महंगा लगता है, यूरोप थोड़ा सस्ता और जापान पर मूल्यांकन वापस तटस्थ पर आ गया है
रसेल के रणनीतिकार इस बात से सहमत हैं कि पिछली तीन तिमाहियों में बाजार मूल्यांकन लगभग अपरिवर्तित रहा है। अमेरिका थोड़ा और महंगा हो गया है, बाजार सर्वकालिक उच्चतम स्तर पर पहुंच गया है, जैसा कि रसेल 1000®, यूएस लार्ज-कैप इंडेक्स पर चक्रीय रूप से समायोजित मूल्य/आय अनुपात से पता चलता है, जो 20x से अधिक है और मूल्य-से- 2,8x के आसपास बुक करें। रणनीतिकारों के अनुसार, यूरोपीय शेयर थोड़े महंगे हैं, जबकि जापान पर मूल्यांकन तटस्थ है। उभरते बाज़ार विकसित बाज़ारों की तुलना में लगभग 30-40% कम मूल्यांकित बने हुए हैं।
चक्र: यूरोज़ोन की विकास उम्मीदें बेहतर हो रही हैं, जबकि संयुक्त राज्य अमेरिका गति पकड़ रहा है
रणनीतिकार टीम का मानना है कि व्यापार चक्र संकेतक विकसित अर्थव्यवस्थाओं के लिए अनुकूल हैं। वर्ष के शेष भाग में, संयुक्त राज्य अमेरिका और यूरोप में विकास मजबूत होना चाहिए, लेकिन अन्य बाजारों में एक निश्चित अनिश्चितता बनी हुई है। इस दृष्टिकोण के समर्थन में, रसेल 1000 कंपनियों के लिए इंस्टीट्यूशनल ब्रोकर एस्टीमेट सर्विस (आईबीईएस) की प्रति शेयर आय वृद्धि सहमति जुलाई की शुरुआत में लगभग 8% पर स्थिर हो गई। संयुक्त राज्य अमेरिका के लिए, रणनीतिकार पहली तिमाही के सकल घरेलू उत्पाद के आंकड़ों को विशेष महत्व नहीं देते हैं, जबकि उनका मानना है कि यह संकेतक अगली तिमाहियों के लिए 2,5% से 3% के बीच रहेगा। ईसीबी द्वारा हाल ही में अपनाए गए प्रोत्साहन पैकेज के बाद रसेल की टीम का यूरोप के विकास परिदृश्य पर भरोसा बढ़ा है। यदि क्रेडिट की कमी यूरोपीय आर्थिक गतिविधि पर एक बाधा रही है, तो धन की पहुंच अब बढ़नी चाहिए क्योंकि बैंकों के पास संपत्ति की गुणवत्ता की समीक्षा से पहले साफ-सुथरी बैलेंस शीट है और € 400 बिलियन से अधिक है जो टीएलटीआरओ कार्यक्रम के लिए उपलब्ध होगा।
जापान में अप्रैल में उपभोग कर में बढ़ोतरी के बाद विकास में तेजी आती दिख रही है। हालाँकि, रणनीतिकारों का मानना है कि कोई निश्चित निर्णय लेना जल्दबाजी होगी। उभरते देशों के भीतर, चीन कुछ प्रोत्साहन उपायों को अपनाने के परिणामस्वरूप होने वाले प्रभाव के कारण स्थिर होना शुरू हो रहा है, लेकिन रियल एस्टेट क्षेत्र में गिरावट की सीमा के बारे में अनिश्चितता बनी हुई है।
भावना: विकसित देशों में इक्विटी बाजारों के लिए सकारात्मक गति जारी है
यह संकेतक, जो मूल्य गति को दर्शाता है, स्थिति, फंड प्रवाह, निवेशक विश्वास, जोखिम उठाने की क्षमता और अन्य तकनीकी कारकों के कई तत्वों के आधार पर बाजार की भावना पर एक राय प्रदान करता है। रणनीतिकार गति को एक प्रमुख सकारात्मकता के रूप में देख रहे हैं - विशेष रूप से अमेरिका और यूरोप में - ईसीबी के प्रोत्साहन पैकेज के कारण यूरोप अन्य क्षेत्रों की तुलना में थोड़ा बेहतर स्थिति में है। सामान्य तौर पर, रणनीतिकार इस बात से सहमत हैं कि विक्स का निम्न स्तर एक चिंता का विषय है, भले ही उनके द्वारा उपयोग किए जाने वाले अधिकांश अन्य संकेतक अभी तक खतरनाक क्षेत्र में नहीं हैं।
बाज़ार पूर्वानुमान और स्थिति संबंधी युक्तियाँ अद्यतन करनाअप्रैल में प्रकाशित दूसरी तिमाही के आउटलुक में बदलावों के आधार पर, रणनीतिकारों ने भौगोलिक क्षेत्रों और परिसंपत्ति वर्गों में अपने पूर्वानुमान और संबंधित एक्सपोज़र को अपडेट किया।
एशिया-प्रशांत क्षेत्र - रसेल के रणनीतिकारों का मानना है कि इक्विटी बाजार का मूल्यांकन अच्छा है और उम्मीद है कि इस क्षेत्र में इक्विटी निश्चित आय पर इक्विटी के लिए मामूली वैश्विक प्राथमिकता के अनुरूप प्रदर्शन करेगी। वर्ष की धीमी शुरुआत के बावजूद, रसेल को 2014 के शेष भाग में एशिया-प्रशांत क्षेत्र में ठोस आर्थिक विकास की उम्मीद है। चीन के लिए रणनीतिकार टीम की उम्मीदें 7 की शुरुआत के लिए सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि 7,5% से 2015% की सीमा के भीतर स्थिर होने की ओर इशारा करती हैं। “चीन में, हम सामान्य रूप से विनिर्माण क्षेत्र की स्थिति और विशेष रूप से निर्यात की स्थिति को करीब से देख रहे हैं। यह समझने के लिए कि क्या देश रियल एस्टेट में मंदी के प्रभाव को झेल सकता है। जापान की जीडीपी 2014 की शुरुआत 6,7% वार्षिक उछाल के साथ हुई और, वर्ष के मध्य में समायोजन की अवधि के बाद, हम उम्मीद करते हैं कि सुधार मजबूत होगा, यद्यपि अधिक नियमित गति से। मौजूदा स्थिति की तुलना में ऑस्ट्रेलिया धीमा हो जाएगा - केवल 3% से अधिक - भले ही बात नाटकीय न हो"।
उत्तरी अमेरिका - रसेल के रणनीतिकारों का मानना है कि शेष वर्ष के लिए, अमेरिकी आर्थिक संकेतक 2013 में इक्विटी बाजार के रिटर्न की पुष्टि करना जारी रखेंगे। हालांकि मूल्यांकन सस्ते नहीं हैं, अमेरिकी इक्विटी निश्चित आय के सापेक्ष अपेक्षाकृत आकर्षक बनी हुई है। टीम का मानना है कि अस्थिरता में अपेक्षित वृद्धि खरीदारी का अवसर प्रदान कर सकती है।
यूरोजोन - पिछले जून में ईसीबी द्वारा निर्णायक नीति कार्रवाई के परिणामस्वरूप, टीम का मानना है कि जोखिम भरी यूरोज़ोन संपत्ति खरीदने और थोड़ा अधिक वजन उठाने का समय वापस आ गया है। आगे देखते हुए, रणनीतिकार इस नाजुक सुधार के दौरान ऋण वृद्धि पर विशेष ध्यान देते हुए, पुनर्प्राप्ति की बारीकी से निगरानी करना जारी रखेंगे।
उभरते बाजार - उभरते बाजारों को लेकर रणनीतिकारों के मॉडल हाल के महीनों में और अधिक सकारात्मक हो गए हैं। सापेक्ष आकर्षण में सुधार के साथ-साथ जोखिम और अवसर तत्वों के समान रूप से संतुलित सेट के आधार पर रेटिंग अधिक तटस्थ है। मूल्यांकन में निरंतर सुधार के साथ, चीन की संभावनाओं पर विश्वास में वृद्धि और निर्यात के लिए वैश्विक मांग में मजबूती के कारण उभरते बाजार फिर से उभर सकते हैं। फिर भी, यदि चीन निराश करता है या फेड नीति संबंधी चिंताएं सबसे बड़े भुगतान संतुलन असंतुलन वाली अर्थव्यवस्थाओं के लिए एक और तरलता संकट का कारण बनती हैं, तो विकासशील देशों को मंदी का सामना करना पड़ सकता है।
Credito - हालांकि हमारा मानना है कि यह परिसंपत्ति वर्ग महंगा है, आर्थिक विकास के लिए सकारात्मक दृष्टिकोण - और परिणामस्वरूप कम डिफ़ॉल्ट दर - रणनीतिकारों के दृष्टिकोण को सकारात्मक रखता है, निवेश ग्रेड पर उच्च उपज के लिए थोड़ी सी प्राथमिकता के साथ, मुख्य रूप से ब्याज दरों पर कम जोखिम के लिए (अवधि) उच्च उपज वाली प्रतिभूतियों की।
