"तू उसको ब्याज पर रूपया न देना, और न उसका भोजनवस्तु सूद पर देना।" यह लैव्यव्यवस्था में लिखा है. लेकिन बाइबल भी यहाँ तक नहीं जाती है कि लेनदार को कर्जदार को ब्याज देने की आवश्यकता होती है ताकि वह अपना पैसा ले सके।
फिर भी नकारात्मक सांकेतिक ब्याज दरों का यही मतलब है जो यूरो क्षेत्र में प्रबल है, जापान, स्विट्जरलैंड, डेनमार्क और हंगरी में। स्वीडन ने अभी इस क्लब को छोड़ा है, लेकिन कौन जानता है कि वे कब तक बाहर रहेंगे।
कभी 2019 में बांड में करीब 18 ट्रिलियन डॉलर उन्होंने (एसआईसी!) एक ध्रुवीय उपज (उत्तरी ध्रुव के अर्थ में) की पेशकश की। और माना जाता है कि संयुक्त राज्य अमेरिका उधार लेने की लागत को शून्य से नीचे लाने से केवल एक मंदी दूर है (ऐसा कहा जा सकता है)। धन के सहस्राब्दी इतिहास में कभी भी ब्याज दर इतनी कम नहीं रही है।
दरें इतनी क्यों गिरी हैं? और निवेशकों के लिए क्या परिणाम हैं? सेCeresio निवेशकों के लिए आयोजित विश्लेषण ब्याज दरों में गिरावट के लिए दो स्पष्टीकरण सामने आते हैं और एक सुझाव जिस पर वित्तीय निवेश में संपत्ति का पक्ष लिया जाता है।
पहली व्याख्या उस स्कूल की है जो मानता है कि यह अत्यधिक बचत है (लस बचा रहा है जैसा कि बेन बर्नान्के ने इसे FED का अध्यक्ष बनने से पहले कहा था) प्राकृतिक ब्याज दर में गिरावट का कारण है, यानी वह दर जो उपभोक्ता कीमतों में पूर्ण रोजगार और स्थिरता की गारंटी देती है। यह मुकदमा दोनों द्वारा कई बार लागू किया गया है मारियो Draghi, जब उन्होंने ईसीबी का नेतृत्व किया, दोनों से जेरोम पॉवेल प्रेस कॉन्फ्रेंस में फेड मीटिंग का समापन।
अतिरिक्त बचत, तब, मुख्य रूप से जीवन को लंबा करने से प्राप्त होता है, जो वृद्धावस्था के लिए अधिक बचत लागू करता है, उभरते हुए देशों के अधिक वजन से, जिनके पास विश्व अर्थव्यवस्था पर अधिक मितव्ययिता है, उत्पादकता की निम्न गतिशीलता से, जिसके कारण लाभ में कमी आती है और संचय दर कम हो जाती है, और सार्वजनिक निवेश में कटौती होती है . बैंक ऑफ इंग्लैंड के एक अध्ययन के मुताबिक, इन तीन कारकों ने पिछले 400-450 वर्षों में प्राकृतिक ब्याज दर में गिरावट के 30 आधार अंकों में से 35 का कारण बना दिया है।
दूसरी ओर, दूसरी व्याख्या यह बताती है ब्याज दर पैसे की कीमत है, जो न केवल विनिमय का एक साधन और मूल्य का माप है, बल्कि एक उपकरण भी है जिसमें बचत को रखा जा सकता है। जॉन एम. कीन्स, अब तक के सबसे महान अर्थशास्त्री, पढ़ाते हैं। इसलिए ब्याज दर निर्णायक रूप से केंद्रीय बैंकों से प्रभावित होती है।
हालांकि, किसी भी मामले में कम दरें बहुत लंबे समय तक चलने के लिए होती हैं. एक ओर, क्योंकि ऊपर उल्लिखित संरचनात्मक कारक जल्द ही कभी नहीं बदलेंगे; एक प्रमुख अवसंरचनात्मक निवेश योजना को बदलने वाली सरकारों से एक असंभव प्रतिक्रिया को छोड़कर। दूसरी ओर, क्योंकि केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति को अपने 2% लक्ष्य के करीब लाने के लिए दृढ़ हैं, ताकि अपस्फीति के खतरे को दूर किया जा सके।
इस तस्वीर को देखते हुए, किन वित्तीय संपत्तियों में निवेश करना चाहिए? तीन में: शेयर, शेयर, शेयर। जो केवल देने वाली उपाधियाँ हैं काफी हद तक सकारात्मक वापसी: द भाग प्रतिफल (शेयर की कीमतों के प्रतिशत के रूप में वितरित आय) अमेरिका में 2%, जापान में 2% से अधिक, यूरोज़ोन में 3% से अधिक और यूके में 4% है।
लेकिन क्या शेयर महंगे नहीं होते? हां, नोबेल पुरस्कार विजेता रॉबर्ट शिलर द्वारा आविष्कृत सूत्र के अनुसार CAPE, यानी आर्थिक चक्र के लिए समायोजित आय के लिए स्टॉक की कीमतों का अनुपात, मुख्य वॉल स्ट्रीट इंडेक्स के लिए 30 पर है। 1881 से शुरू होने वाली ऐतिहासिक श्रृंखला में उच्चतम मूल्यों में से एक। उससे कहीं अधिक सितंबर 1929 और दिसंबर 1999 में था, यानी दो बड़े बुलबुलों के फूटने से कुछ देर पहले।
हालांकि, आज बिल्कुल अलग है क्योंकि यह कम दरें हैं जो शेयर बाजार को कई गुना बढ़ा देती हैं। वास्तव में, दस साल की सरकारी बांड दरें से कम हैं भाग प्रतिफल, संयुक्त राज्य अमेरिका में थोड़ा, जापान, यूरोज़ोन और यूके में बहुत कुछ। दूसरी ओर, वित्तीय प्रबंधकों की दुनिया में एक व्यापक धारणा है कि टीना स्टॉक, यानी यहां कोई विकल्प नहीं है कार्यों के लिए। इसके अलावा, अतिरिक्त बचत, बड़े हिस्से में, शेयर बाजार में प्रवाहित होती रहेगी।
पोर्टफोलियो में अधिक स्टॉक रखने से कुल मिलाकर अधिक रिटर्न मिलता है इसके मूल्य में अधिक उतार-चढ़ाव को स्वीकार करें, क्योंकि शेयर बाजार में अस्थिरता तब बढ़ जाती है जब उनकी उच्च कीमत आर्थिक विकास के लिए बेहतर संभावनाओं के बजाय कम दरों पर आधारित होती है।
अंत में, परिदृश्य को बदलने वाले तीन चरों का सावधानीपूर्वक निरीक्षण करना आवश्यक है: मुद्रास्फीति, आर्थिक विकास और राजनीतिक अनिश्चितता। अधिक मुद्रास्फीति, कम विकास और अधिक अनिश्चितता शेयर की कीमतों में गिरावट का कारण होगा। लेकिन आज वे एक अच्छे टेलीस्कोप का उपयोग करने पर भी क्षितिज पर दिखाई नहीं देते।
और जब से हम क्रिसमस पर हैं, जब हम सभी थोड़े अधिक परोपकारी होते जा रहे हैं, तो उन कंपनियों में शेयर खरीदना बेहतर होगा जिनके पास एक अच्छा सामाजिक और पर्यावरणीय संतुलन है, साथ ही साथ एक उत्कृष्ट आर्थिक संतुलन भी है। इसलिए भी क्योंकि खाते जुड़ते हैं, इस अर्थ में समाज और पर्यावरण की परवाह करने वालों को भी बेहतर मुनाफा मिलता है. अच्छा करना आपके बटुए के लिए अच्छा है। समृद्ध 2020 के लिए शुभकामनाएं।
