रेनमिनबाइजेशन: अंतरराष्ट्रीय एक्सचेंजों में चीनी मुद्रा की पुष्टि

वैश्विक स्तर पर एक आर्थिक शक्ति, चीन, जिसने पिछले साल 7,7% सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर्ज की (कुल राशि RMB 56,9tn - USD 9,4tn के बराबर), ने पिछले कुछ वर्षों में धीरे-धीरे सक्रिय रूप से बढ़ावा दिया है। अंतरराष्ट्रीय लेनदेन में भुगतान के साधन के रूप में अपनी राष्ट्रीय मुद्रा, रॅन्मिन्बी या युआन को अपनाना।
का व्यापक प्रसार है रॅन्मिन्बी (CNY या RMB) वित्तीय संस्थानों और कंपनियों के बीच जो चीन के साथ व्यापार करते हैं, ने इसके उपयोग को "के रूप में समेकित करने की अनुमति दी है"सामान्य रूप से व्यापार".
SWIFT द्वारा एकत्र किए गए डेटा के आधार पर, रॅन्मिन्बी ने पिछले साल के अंत में प्रवेश किया, अंतर्राष्ट्रीय व्यापार में सबसे अधिक उपयोग की जाने वाली शीर्ष दस मुद्राओं में, पिछले महीने रैंकिंग सातवें स्थान पर, दुनिया भर में 1,39% उपयोग शेयर के साथ; इसके बजाय इसने अक्टूबर 2013 में यूरो को पीछे छोड़ दिया, खुद को एक के रूप में स्थापित किया व्यापार वित्त लेनदेन में सबसे अधिक उपयोग की जाने वाली दूसरी मुद्रा.

2009 से, जब अंतर्राष्ट्रीय व्यापार में रॅन्मिन्बी के उपयोग के लिए पायलट परियोजना शुरू की गई थी, देश के सरकारी अधिकारियों ने वैश्विक बाजारों में राष्ट्रीय मुद्रा के प्रसार को बढ़ावा देने के लिए अधिक से अधिक उपाय किए हैं।
आधिकारिक तौर पर जून 2010 में हांगकांग में स्थापित अपतटीय रॅन्मिन्बी बाजार (अनौपचारिक रूप से सीएनएच के रूप में जाना जाता है) ने भी इन उपायों को अपनाने के साथ चीनी मुद्रा के अंतर्राष्ट्रीयकरण की प्रक्रिया में महत्वपूर्ण योगदान दिया है। इस बाजार के भीतर, रॅन्मिन्बी पूरी तरह से परिवर्तनीय है और प्रतिबंधों के बिना स्वतंत्र रूप से परिचालित हो सकता है; अन्य अंतरराष्ट्रीय मुद्राओं के साथ इसकी विनिमय दर आपूर्ति और मांग तंत्र द्वारा निर्धारित की जाती है, यही वजह है कि एक ही मुद्रा के लिए दो अलग-अलग विनिमय दरें उत्पन्न हुई हैं, तटवर्ती (सीएनवाई) और अपतटीय (सीएनएच)।
एक परीक्षण मंच के रूप में हांगकांग के उपयोग ने वास्तव में चीन को गैर-आक्रामक तरीके से, वैश्विक बाजारों में रॅन्मिन्बी की भूमिका का समर्थन करने के उद्देश्य से कई वित्तीय और मौद्रिक सुधारों का प्रयोग करने की अनुमति दी है।

Il इसकी प्रक्रिया "रॅन्मिनबाइज़ेशन" विकास और प्रदान करता है अंतर्राष्ट्रीय व्यापार, निवेश वाहन और भविष्य में, अंतरराष्ट्रीय आरक्षित मुद्रा के रूप में रॅन्मिन्बी को अपनाने के लिए मुख्य मुद्रा के रूप में विश्व स्तर पर चीनी मुद्रा का समेकन.
धीरे-धीरे, चीनी सरकार ने देश के मुद्रा बाजार पर नियंत्रण और प्रतिबंधों में ढील दी, जिससे अंतरराष्ट्रीय कंपनियों को मुख्यभूमि (जो हांगकांग और मकाऊ को छोड़कर चीन के तटवर्ती क्षेत्र को परिभाषित करता है) और इसके अपतटीय बाजार में विकसित होने वाले नए अवसरों से लाभान्वित होने की अनुमति मिली।

उपलब्धियों के बावजूद, चीनी मुद्रा में अभी भी कुछ है सीमाओं। यह एक है पूरी तरह से परिवर्तनीय मुद्रा नहींद्वारा विशेषता प्रतिबंध जो फिर भी कायम है मुख्य भूमि में पूंजी प्रवाह के संबंध में: पूंजी इंजेक्शन और कटौती, निवेश, पूंजी भुगतान, इक्विटी ऋण और अन्य प्रकार के पूंजी लेनदेन (मुख्यभूमि की सीमाओं के पार किए गए इंट्रा-ग्रुप ऋणों के अपवाद के साथ) वास्तव में संयोग से केस स्टडी के माध्यम से अनुमोदन के अधीन हैं। , सक्षम अधिकारियों द्वारा।
इनमें से कई पूंजी प्रतिबंधों को कोटा कैप के आधार पर और अच्छी तरह से परिभाषित योजनाओं के तहत आंशिक रूप से उदार बनाया गया है। यह मेनलैंड (आरएमबी ओडीआई और आरएमबी एफडीआई) से प्रत्यक्ष विदेशी निवेश के पर्यवेक्षण के लिए परियोजनाओं का मामला है, और आरएमबी योग्य विदेशी संस्थागत निवेशकों (आरक्यूएफआईआई) के लिए चीनी शेयर बाजार में अधिकतम निवेश कोटा की योजना है।

विश्व स्तर पर चीनी मुद्रा की पुष्टि के साथ इन सीमाओं का गायब होना तय है, और चीनी अधिकारियों की प्रतिबद्धता इसके बारे में कोई संदेह नहीं छोड़ती: का प्रचार कियानहाई बे में पायलट प्रोजेक्ट और हाल ही में एक का निर्माण शंघाई में मुक्त व्यापार क्षेत्र, वास्तव में उपायों की श्रृंखला में से केवल पहला प्रतीत होता है जिसे पूरे देश में लागू किया जाएगा।

अंतरराष्ट्रीय भुगतान में रॅन्मिन्बी, व्यापार हमेशा की तरह

चीनी मुद्रा के अंतर्राष्ट्रीयकरण का मार्ग प्रशस्त करना था रॅन्मिन्बी में सीमा पार एक्सचेंजों के नियमन के लिए पायलट प्रोजेक्ट, जुलाई 2009 में शुरू किया गया व्यापारिक भागीदारों के साथ अंतर्राष्ट्रीय व्यापार में चीनी मुद्रा के उपयोग को बढ़ावा देना। यह कार्यक्रम, जिसमें शुरू में केवल कुछ चीनी शहरों और प्रांतों के साथ-साथ व्यापारिक भागीदारों (हांगकांग, मकाओ और आसियान देशों) की एक छोटी संख्या शामिल थी, बाद में जून 2010 और अगस्त 2011 में दो बार विस्तार किया गया, ताकि चीन के सभी प्रांतों को शामिल किया जा सके। मुख्यभूमि, साथ ही साथ देश के सभी अंतर्राष्ट्रीय व्यापारिक भागीदार। मार्च 2012 में परियोजना के भीतर एक और मोड़ आया, एक सुधार की शुरुआत के लिए धन्यवाद, जिसने सभी निर्यात और आयात करने वाली कंपनियों की परियोजना में भागीदारी को बढ़ाया, जो पहले अनुमोदन के अनुरोधों के लिए बाध्य थीं।

2009 में इस परियोजना की शुरुआत के बाद से, रॅन्मिन्बी ने अपनी चढ़ाई शुरू कर दी है अंतर्राष्ट्रीय व्यापार में सबसे अधिक उपयोग की जाने वाली मुद्राओं की रैंकिंग: अक्टूबर 35 में 2010वें स्थान से चीनी मुद्रा रैंक हासिल करने में सफल रही है फरवरी में 7 वां स्थान इस साल।
जबकि अधिकांश रॅन्मिन्बी-संप्रदाय लेनदेन हांगकांग में किए जाते हैं, जो 70% से अधिक व्यापार की मात्रा के लिए जिम्मेदार है, अंतरराष्ट्रीय भुगतानों में चीनी मुद्रा को अपनाने से अन्य बाजारों में, विशेष रूप से यूरोप में भी महत्वपूर्ण वृद्धि देखी जा रही है। दरअसल, पिछले वर्ष में, चीन के साथ वाणिज्यिक लेनदेन में भुगतान मुद्रा के रूप में रॅन्मिन्बी का उपयोग यूरोप में 163% बढ़ा, जो कि इसी अवधि में एशिया में देखी गई वृद्धि दर की तुलना में अधिक है, जिसने इसके बजाय उपयोग में वृद्धि दर्ज की। 109% की रॅन्मिन्बी (चीन और हांगकांग को छोड़कर)।
इनमें से, मूल्य के हिसाब से आरएमबी में 85% भुगतान के लिए अकेले योगदान देने वाले मुख्य उपयोगकर्ता देश हैं: यूनाइटेड किंगडम, सिंगापुर, ताइवान, संयुक्त राज्य अमेरिका, फ्रांस, ऑस्ट्रेलिया, लक्समबर्ग और जर्मनी।
अमेरिकी डॉलर से पहले, द रॅन्मिन्बी उन्होंने खुद को विश्व स्तर पर भी स्थापित किया है अंतर्राष्ट्रीय व्यापार वित्त में प्रयुक्त दूसरी मुद्रा (जनवरी 1,89 में 2012% की हिस्सेदारी से अक्टूबर 8,66 में 2013% की हिस्सेदारी की ओर बढ़ते हुए), यूरो को पछाड़ना (6,64%) निवेश उपकरणों के लिए एक संदर्भ मुद्रा के रूप में वित्त व्यापार जैसे साख पत्र और रसीदें।

अंतर्राष्ट्रीय भुगतानों में आरएमबी की तेजी से पुष्टि को चीनी केंद्रीय बैंक, पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना (पीबीओसी) द्वारा भी समर्थन प्राप्त है, जिसने बड़ी संख्या में बैंक खोले हैं। स्वैप लाइनें इसके कुछ व्यापारिक भागीदारों के कई केंद्रीय बैंकों के साथ। उल्लेखनीय निश्चित रूप से यूरोपीय सेंट्रल बैंक के साथ एक मुद्रा स्वैप लाइन की स्थापना है, जिस पर पिछले साल अक्टूबर में RBM 350bn/EUR 45bn के मूल्य पर हस्ताक्षर किए गए थे: यह यूरोप में PBoC द्वारा हस्ताक्षरित सबसे बड़ी स्वैप लाइन है और इसके बीच विस्तार द्वारा तीसरी स्वैप लाइन्स जिन पर चीन ने अब तक (हांगकांग और दक्षिण कोरिया के बाद) अंतरराष्ट्रीय स्तर पर हस्ताक्षर किए हैं।

अपतटीय बाजार में रॅन्मिन्बी की सीमित उपलब्धता को देखते हुए, ये लाइनें अंतरराष्ट्रीय ऑपरेटरों को चीनी मुद्रा तरलता की सुरक्षा और आपूर्ति के अंतिम उपाय के उपाय प्रदान करने की आवश्यकता का जवाब देती हैं। इन लाइनों का उपयोग वास्तव में तब सक्रिय होता है जब अपतटीय युआन बाजार में सहारा के माध्यम से ईंधन भरना संभव नहीं होता है: एली समाशोधन बैंकों युआन में व्यापार के नियमन के लिए (वर्तमान में तीन हैं समाशोधन बैंकों: बीओसी हांगकांग, बीओसी ताइवान; और ICBC सिंगापुर - लंदन में एक अन्य समाशोधन बैंक की संभावित नियुक्ति पर चर्चा चल रही है); संबंधित बैंकों को तटवर्ती मुख्यभूमि में; या कंपनियों और खुदरा निवेशकों के माध्यम से अपतटीय आरएमबी बाजार तक पहुंच बनाकर, जो अपतटीय बाजार में चीनी मुद्रा खरीद और बेच सकते हैं।

अंतर्राष्ट्रीय व्यापार में रॅन्मिन्बी के बढ़ते अपनाने के परिणामस्वरूप कई का विकास हुआ है अपतटीय चीनी मुद्रा में निहित निवेश साधन, जैसे CNH में मुद्रा जमा और विनिमय दर और ब्याज दर जोखिम के प्रबंधन के लिए साधन (आगे, विकल्प, वायदा, स्वैप और IRS सहित)। विकसित किए गए विभिन्न निवेश साधनों में से, i मंद बांड (अपतटीय रॅन्मिन्बी में नामित बांड) निश्चित रूप से सबसे सफल हैं।
अपतटीय आरएमबी बाजार की स्थापना ने इस मामले में एक निर्णायक भूमिका निभाई: चीनी मुद्रा में अंकित बांड के मुद्दे वास्तव में इससे पहले सीमित थे, फिर आरएमबी बाजार सीएनएच विस्तार की स्थापना के तुरंत बाद के वर्षों में महत्वपूर्ण रूप से विकसित हुए।
I मंद बांड अंतरराष्ट्रीय स्तर पर खुद को विशेष रूप से आकर्षक निवेश वाहनों के रूप में स्थापित किया है। बाजारों की विशेषता वाली अस्थिरता के बावजूद, ये उपकरण फिर भी अंतरराष्ट्रीय ऑपरेटरों द्वारा पसंद किए जाते हैं क्योंकि उनके पास ऐसी विशेषताएं हैं जो उनकी लाभप्रदता को बनाए रखती हैं: छोटी अवधि, आम तौर पर तीन साल से कम; मुख्य अंतरराष्ट्रीय बाजारों की अस्थिरता और प्रमुख वैश्विक आर्थिक शक्तियों की ब्याज दरों में उतार-चढ़ाव के प्रति कम संवेदनशीलता; छोटा आकार, आमतौर पर 500 मिलियन आरएमबी और 2 बिलियन आरएमबी के बीच; अच्छा रिटर्न, आम तौर पर लगभग 4% -5%।
क्रेडिट गुणवत्ता के मामले में भी, i मंद राशि बंधन वे एक अच्छा निवेश विकल्प हैं। वास्तव में, इन CNH-संप्रदाय प्रतिभूतियों के जारीकर्ता केवल देश के सरकारी प्राधिकरणों और मुख्य भूमि कंपनियों तक ही सीमित नहीं हैं, जो अक्सर असूचीबद्ध होते हैं और जिनके पास अंतर्राष्ट्रीय रेटिंग नहीं होती है, बल्कि इसमें बड़ी संख्या में वित्तीय संस्थान और स्थापित अंतर्राष्ट्रीय भी शामिल होते हैं। कम जोखिम वाली कंपनियां (ब्लू-चिप कंपनियां).

जहां तक ​​भूमिका की बात है अंतरराष्ट्रीय आरक्षित मुद्रा, सरकारों और अंतरराष्ट्रीय वित्तीय संस्थानों द्वारा आयोजित, रॅन्मिन्बी को अभी भी एक लंबा सफर तय करना है। बहरहाल, कुछ देशों ने अपने विदेशी मुद्रा भंडार के भीतर चीनी मुद्रा को शामिल करना शुरू कर दिया है, भले ही महत्वहीन प्रतिशत में। इनमें ऑस्ट्रेलिया शामिल है, जिसने अप्रैल 2013 के अंत में अपने विदेशी मुद्रा बैंक भंडार का लगभग 5% चीनी सरकारी बांडों में निवेश किया था, और नाइजीरिया, जिसके पास रॅन्मिन्बी में अपने विदेशी मुद्रा भंडार का 10% है। थाईलैंड, मलेशिया, जापान, वेनेज़ुएला, रूस और सऊदी अरब के पास भी चीनी मुद्रा के रूप में मूल्यवर्गित भंडार हैं नकद e बांड.

कियान्हाई और शंघाई मुक्त व्यापार क्षेत्र की पायलट परियोजनाएँ

हाल के वर्षों में चीनी सरकार द्वारा शुरू की गई सबसे दिलचस्प परियोजनाओं में, Qianhai शेन्ज़ेन-हांगकांग आधुनिक सेवा उद्योग सहयोग क्षेत्र, जुलाई 2012 में हांगकांग की चीन में वापसी की 15वीं वर्षगांठ के अवसर पर घोषित किया गया, और हाल ही में एक स्थापित करने की योजना शंघाई में मुक्त व्यापार क्षेत्र, पिछले साल सितंबर में घोषित किया गया।
पूंजी खाते में रॅन्मिन्बी के मुक्त उपयोग में निहित मौजूदा प्रतिबंधों के विनियमन के भविष्य के साथ-साथ रॅन्मिन्बी के अंतर्राष्ट्रीयकरण की प्रक्रिया के लिए ये विशेष महत्व की परियोजनाएं हैं।

Qianhai खाड़ी का क्षेत्र और शंघाई का FTZ, दोनों छोटे आयाम (क्रमशः सिर्फ 15 km2 और 17 km2 से अधिक) वास्तव में चीनी अधिकारियों द्वारा नामित किए गए हैं रॅन्मिन्बी की पूंजी खाते में पूर्ण परिवर्तनीयता को बढ़ावा देने के लिए आवश्यक सुधारों के प्रयोग के लिए मंच. सीमित क्षेत्रीय विस्तार और इन दो क्षेत्रों में किए जाने वाले वित्तीय प्रयोगों की प्रकृति को देखते हुए, जो शुरू में मुख्य रूप से उन क्षेत्रों से संबंधित होंगे जहां परिवर्तनीयता का स्तर कम है, देश की अर्थव्यवस्था पर कमजोर प्रभाव पड़ने की उम्मीद है।
यहां तक ​​कि निवेश के अवसरों के संबंध में, विदेशी ऑपरेटरों अभी भी बाध्य होंगे नकारात्मक सूची देश में लागू, जो मीडिया उद्योग, इंटरनेट, विला निर्माण, गोल्फ कोर्स और थीम पार्क जैसे 18 क्षेत्रों में विदेशी निवेश के बहिष्करण या प्रतिबंध का प्रावधान करता है। इन क्षेत्रों में विशेष रुचि की परियोजना है "सीमा पार उधार"हांगकांग के वित्तीय संस्थानों के साथ: स्पष्ट रूप से, यह हांगकांग के बैंक होंगे, न कि कियानहाई और शंघाई में, जो इन पायलट क्षेत्रों के भीतर स्थित कंपनियों को उधार देंगे, क्योंकि तटवर्ती रॅन्मिन्बी बाजार पर ऋण पर ब्याज दर उन लोगों की तुलना में काफी अधिक है। सीएनएच बाजार में बैंकिंग संस्थानों द्वारा लागू किया गया।

ये परियोजनाएं राष्ट्रीय मुद्रा के उदारीकरण को बढ़ावा देने के लिए सरकार की प्रतिबद्धता दर्शाती हैं; इसका उद्देश्य निर्यात और निवेश पर देश की अर्थव्यवस्था की निर्भरता को कम करके सेवा क्षेत्र के विकास और खपत को बढ़ावा देने के उद्देश्य से देश में आर्थिक विकास को प्रोत्साहित करना भी है।
इन क्षेत्रों में प्राप्त किए जाने वाले लक्ष्यों के आधार पर, अपनाए गए सुधारों को धीरे-धीरे देश के बाकी हिस्सों में विस्तारित किया जाएगा, चीनी मुद्रा के मुक्त संचलन को बढ़ावा दिया जाएगा: विश्व स्तर पर रॅन्मिन्बी की पुष्टि की गारंटी देने के लिए भुगतान अंतरराष्ट्रीय बाजारों में संदर्भ मुद्रा, एक निवेश साधन के रूप में और अंत में, एक अंतरराष्ट्रीय आरक्षित मुद्रा के रूप में, रॅन्मिन्बी की पूर्ण परिवर्तनीयता वास्तव में मौलिक है।