मारियो ड्रैगी ने अगले सोमवार, 9 मार्च से क्यूई की घोषणा की है। ईसीबी का 1,4 ट्रिलियन यूरो बांड खरीद कार्यक्रम इस प्रकार एक वास्तविकता बन जाता है, लेकिन नागरिकों और विशेष रूप से बचतकर्ताओं और व्यवसायों पर इसका व्यावहारिक प्रभाव क्या होगा? आइए उन्हें ठोस रूप से देखें।
क्यूई के बहुत संभावित प्रभाव
कम बंधक और ऋण किस्तें – यदि आपने एक परिवर्तनीय-दर बंधक या ऋण लिया है, तो ईसीबी का सरकारी बॉन्ड खरीद कार्यक्रम एक बड़ी ताकत होगी जो उन ब्याज दरों को नीचे धकेल देगी जिससे भुगतान की जाने वाली किश्तें जुड़ी हुई हैं।
कूपन आय में कमी – जो लोग कूपन आय प्राप्त करने के लिए सरकारी बॉन्ड खरीदते हैं, उदाहरण के लिए पेंशनभोगी जो उन्हें पूरक के रूप में उपयोग करते हैं, उन्हें नए मुद्दों पर कूपन कम दिखाई देंगे।
चालू खातों के पारिश्रमिक में कमी – यह कम ब्याज दरों की चल रही स्थिति का एक और परिणाम है।
स्टॉक एक्सचेंज समर्थन - ईसीबी के क्यूई और लगभग वैश्विक स्तर पर लागू की गई उदार मौद्रिक नीतियों से संबंधित खबरों पर शेयर बाजारों ने अब तक अच्छी प्रतिक्रिया दी है। आखिरकार, बहुत कम - या यहां तक कि नकारात्मक - बांड और मौद्रिक दुनिया द्वारा दी जाने वाली पैदावार के साथ, प्रदर्शन की भूख उच्च जोखिम वाली संपत्तियों की ओर धकेलती है।
विदेशी मुद्रा में निवेश की सुविधा - हालांकि यूरो पहले ही मुख्य मुद्राओं (सांकेतिक और वास्तविक दोनों रूप में) के मुकाबले महत्वपूर्ण रूप से अवमूल्यन कर चुका है, यह संभव है कि ट्रेंड दृढ़ रहना। इस परिकल्पना में, एपरिसंपत्ति आवंटन विदेशी मुद्रा के लिए सही जोखिम वाला पोर्टफोलियो अभी भी संतुष्टि प्रदान कर सकता है। एक कमजोर यूरो भी व्यवसायों को अधिक निर्यात करने में मदद करेगा और यह पहले से ही ऐसा कर रहा है।
क्यूई के अनिश्चित प्रभाव
क्रेडिट प्राप्त करना आसान - यूरोज़ोन में क्यूई का एक मुख्य उद्देश्य अर्थव्यवस्था के महान इंजन, क्रेडिट की वसूली को प्रोत्साहित करना है। हालांकि, मौद्रिक नीति को प्रभावी ढंग से अर्थव्यवस्था में प्रसारित किया जाना चाहिए, जो किसी भी तरह से एक पूर्व निष्कर्ष नहीं है। सैद्धांतिक तंत्र को निम्नानुसार संक्षेपित किया जाना चाहिए:
- ईसीबी क्यूई के साथ संचलन (मौद्रिक आधार में वृद्धि) में बहुत पैसा लगाता है;
- जून 2014 से, ईसीबी के पास जमा किए गए आवश्यक भंडार से अधिक बैंक धन को नकारात्मक दरों पर पारिश्रमिक दिया गया है, जो बैंकों को धन को संचलन में वापस लाने के लिए प्रोत्साहित करना चाहिए, व्यवसायों और परिवारों को ऋण प्रदान करना निवेश और खपत के लिए।
अधिक व्यवसाय – निवेश और खपत की वसूली के साथ, अर्थव्यवस्था चाहिए एक अच्छी गति से बढ़ो, एक अनुकूल विनिमय दर द्वारा भी (कम से कम शुरुआत में) सुविधा प्रदान की गई।
रोजगार वृद्धि - यह पिछले बिंदु का तार्किक परिणाम है: अधिक व्यापार इसका मतलब यह है कि फर्में, अन्य बातों के अलावा, काम मांगती हैं।
यही सिद्धांत है।
व्यवहार में, इस पुण्य चक्र को शुरू करने के लिए, किसी को श्रेय मांगने की आवश्यकता होती है। और ऐसा करने के लिए, आपको भरोसे की जरूरत है। यूरोज़ोन में वर्तमान स्थिति (भू-राजनीतिक जोखिमों के साथ संयुक्त) मदद नहीं कर रही है। इसके अलावा, इतालवी बैंकों के गैर-निष्पादित ऋणों का उच्च स्तर नया क्रेडिट प्रदान करने की उनकी क्षमता को सीमित करता है: एक समाधान खोजा जाना चाहिए, उदाहरण के लिए बहुत चर्चित बुरा बैंक.
संक्षेप में, यदि ECB की मात्रात्मक सहजता के कुछ तात्कालिक प्रभाव अत्यधिक संभावित हैं, तो अन्य बहुत अधिक अनिश्चित हैं और यूरोज़ोन देशों की सरकारों से एक महत्वपूर्ण योगदान की आवश्यकता है। क्या राजनीति, जो अब तक बातों में उदार लेकिन कर्मों में मितव्ययी रही है, ठोस मदद दे पाएगी?
