रसेल इन्वेस्टमेंट्स ने रणनीतिकारों की अपनी टीम द्वारा संकलित वार्षिक ग्लोबल आउटलुक जारी किया है जो 2014 के लिए निवेश विश्लेषण और आर्थिक पूर्वानुमान प्रदान करता है, साथ ही प्रमुख वैश्विक बाजार संकेतकों पर गहराई से नज़र रखता है। टीम को उम्मीद है कि जी-2014 अर्थव्यवस्थाओं को 3 में संतुलित लेकिन मध्यम वृद्धि का अनुभव होगा, जिसमें परिसंपत्ति वर्गों में कम प्रतिफल की संभावना है, एक ऐसे वातावरण में जहां क्रेडिट स्प्रेड अब काफी तंग हैं, इक्विटी बाजार उचित मूल्यांकन पर हैं, और वैश्विक बॉन्ड प्रतिफल में वृद्धि हुई है। आगे बढ़ने के लिए कमरा।
रसेल में वैश्विक मुख्य निवेश अधिकारी जेफ हसी कहते हैं, "कम रिटर्न की संभावना हमें निराशावादी नहीं बनाती है।" “निवेशकों के लिए वास्तविक चुनौती जोखिम के स्वीकार्य स्तर के साथ वांछित रिटर्न उद्देश्य को प्राप्त करना होगा। अभी भी संतोषजनक प्रतिफल के अवसर हैं, लेकिन हमारा मानना है कि उन्हें प्राप्त करने के लिए बहु-परिसंपत्ति निवेश रणनीतियों के उपयोग की आवश्यकता होती है, जिसमें नकारात्मक जोखिम प्रबंधन और एक सक्रिय रूप से प्रबंधित और विश्व स्तर पर विविध पोर्टफोलियो पर ध्यान केंद्रित किया जाता है।
"निवेशकों के लिए चुनौती, कम-प्रतिफल वाले वातावरण में, जोखिम के एक स्थायी स्तर के साथ वांछित रिटर्न हासिल करने में सक्षम होगी। परिसंपत्ति वर्गों, रणनीतियों और निवेश शैलियों में एक गतिशील आवंटन और विविधीकरण आपके लक्ष्यों को प्राप्त करने की कुंजी है। निश्चित आय के भीतर, उदाहरण के लिए, ब्याज दर जोखिम के सक्रिय प्रबंधन के माध्यम से उपज के अवसरों की तलाश करना चुनौती होगी। परिसंपत्ति वर्गों के संदर्भ में, रसेल को उम्मीद है कि वैश्विक इक्विटी 2014 में निश्चित आय और नकदी से बेहतर प्रदर्शन करेगी, हालांकि दो अलग-अलग संभावित जोखिम भरे परिदृश्य सामने आ सकते हैं। वैश्विक इक्विटी बाजारों के मोर्चे पर, यदि आर्थिक दृष्टिकोण में विश्वास अत्यधिक हो जाता है और बाजार एक उल्लेखनीय ऊपर की ओर प्रवृत्ति दर्ज करते हैं, जैसा कि अतीत में हुआ था, तो एक सट्टा सर्पिल का जोखिम है।
दूसरी ओर, यह देखते हुए कि रणनीतिकार 2013 के लाभ के बाद सही मूल्यांकन पर इक्विटी बाजारों की कीमत लगाते हैं, इन रिटर्न का एक बड़ा हिस्सा कम हो सकता है यदि विकास डेटा निराश करता है और निवेशकों को मौद्रिक नीति की प्रेरक शक्ति समाप्त हो जाती है। रसेल में निवेश रणनीति के वैश्विक प्रमुख एंड्रयू पीज कहते हैं, "हम कम रिटर्न की दुनिया की ओर भी अग्रसर हो सकते हैं, इसलिए 2014 एक 'ऑटोपायलट' वर्ष नहीं होगा।" "ऐसे परिदृश्य में, हम मानते हैं कि सक्रिय टॉप-डाउन प्रबंधन निर्णायक बन जाएगा, क्योंकि तेजी या मंदी की अधिकता वाले बाजार हमेशा सावधान निवेशक के लिए अवसर प्रस्तुत करते हैं"।
संयुक्त राज्य अमेरिका: ऊपर की तुलना में अधिक रखरखाव
रसेल के रणनीतिकारों का मानना है कि 2013 में उत्पन्न उच्च स्टॉक मूल्य का अधिकांश हिस्सा 2014 में मजबूत आर्थिक विकास के पूर्वानुमान से आया था। 2013 में स्टॉक प्रदर्शन ने आने वाले वर्ष के लिए सकारात्मक वृद्धि की उम्मीद की थी, और इसलिए आगे का लाभ इन उम्मीदों पर निर्भर करेगा। रसेल के मुख्य अर्थशास्त्री, माइक डुकर ने 2014 के लिए 2,9% की अमेरिकी आर्थिक वृद्धि की भविष्यवाणी की है, प्रति माह औसतन 230.000 नए रोजगार और 1,9% की कम मुद्रास्फीति के साथ। इसलिए टीम को उम्मीद है कि वर्ष के दौरान अमेरिकी शेयरों में मामूली एक अंकों की वृद्धि (लगभग 5%) होगी, जो मुख्य रूप से कंपनी के परिणामों से जुड़ी है।
यूरोज़ोन: "बर्फ की पतली चादर पर स्केटिंग"
रसेल के रणनीतिकारों के अनुसार अपस्फीतिकारी दबाव बढ़ रहे हैं और 2014 के लिए प्रमुख चिंताएं बैंकिंग प्रणाली की कमजोरी और संप्रभु ऋण के साथ इसके खतरनाक संबंध के साथ-साथ पूरे विश्व में ऋण की कमी के कारण विकास पर नकारात्मक प्रभाव से संबंधित हैं। दुनिया। 'अर्थव्यवस्था। उस ने कहा, रणनीतिकारों का मानना है कि यूरोपीय सेंट्रल बैंक के साथ महत्वपूर्ण भूमिका निभाने और एक और दर में कटौती और नए दीर्घकालिक वित्तपोषण संचालन (एलटीआरओ) को लागू करने की संभावना के साथ रिफ्लेशनरी नीतियां जीत जाएंगी।
यूरो क्षेत्र में आर्थिक विकास 0,5% और 1% के बीच होने का अनुमान है, जो मांग में धीरे-धीरे और मामूली सुधार, कम मितव्ययिता और विभिन्न यूरोपीय देशों के बीच व्यापार में महत्वपूर्ण सुधार के कारण है। यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि हालांकि यह अन्य क्षेत्रों के सापेक्ष अपेक्षाकृत आकर्षक रूप से मूल्यवान है, लेकिन यूरोजोन इतना मजबूत नहीं है कि वह इक्विटी में खरीद और निवेश को बनाए रख सके। कमजोर बैंकों, बाजारों के बीच अंतर, सामाजिक-राजनीतिक जोखिम, उच्च ऋण स्तर और संरचनात्मक सुधारों की कमी जैसे कई तत्वों के आलोक में, निवेशकों को सावधानीपूर्वक स्थिति की निगरानी करने और किसी भी विकास के अनुसार अपने पोर्टफोलियो को समायोजित करने की आवश्यकता होगी।
एशिया-प्रशांत: चीन और जापान में मजबूत आंतरिक विकास गतिशीलता
एशिया-प्रशांत के लिए आर्थिक दृष्टिकोण रसेल के रणनीतिकारों के अनुसार ठोस दिखता है, जो मानते हैं कि क्षेत्र वैश्विक सुधार और विशेष रूप से वैश्विक व्यापार में किसी भी सुधार से लाभान्वित होने के लिए अच्छी स्थिति में है। जैसा कि अपेक्षित था, चीन और जापान दोनों ही आर्थिक सुधारों की एक विश्वसनीय प्रक्रिया को लागू कर रहे हैं, हालांकि जोखिम के बिना नहीं। हालांकि, टीम आसन्न जोखिमों की उम्मीद नहीं करती है जो 7 में चीन की जीडीपी वृद्धि के 8% और 2014% के बीच अपने पूर्वानुमान को बदल सकती है, जबकि जापानी विकास की उम्मीदें, लगभग 1,6%, स्थानीय अर्थव्यवस्था की सकारात्मक गति को देखते हुए आसानी से प्राप्त करने योग्य लगती हैं। . सामान्य तौर पर, रसेल के रणनीतिकार इस जोखिम को देखते हैं कि 2014 में एशियाई विकास यूरोप के लिए दृष्टिकोण के संबंध में "मध्यम" जोखिम मूल्यांकन के विपरीत "कम" के रूप में अपेक्षाओं से विचलित हो जाएगा।
ध्यान देने के मुख्य तत्वों में जापान के बांड बाजार और कर सुधार से संबंधित नीतियां, साथ ही दर वृद्धि के चीनी क्रेडिट बाजार पर संभावित प्रभाव और क्रेडिट गुणवत्ता के मुद्दे शामिल हैं।
वैश्विक इक्विटी: एक ऊपर की ओर रुझान
एक वर्ष के महत्वपूर्ण रिटर्न और वैश्विक इक्विटी के बीच वैल्यूएशन में अंतर से संबंधित अवसर के बाद, 2014 में अधिक मामूली रिटर्न देने की उम्मीद है और विकसित इक्विटी बाजारों के बीच क्षेत्रीय व्यापार चक्रों और समकालिक विकास के साथ उच्च सहसंबंध की विशेषता है, जिसे 4 के बाद से नहीं देखा गया है। पिछले वित्तीय संकट का प्रकोप। अमेरिका में, रणनीतिकारों को उम्मीद है कि 5-1,7% के लार्ज-कैप बाजार में 2014% के करीब इक्विटी लाभांश के साथ आय में मामूली वृद्धि अच्छे रिटर्न का आधार हो सकती है, खासकर जब बाजारों पर उचित जोखिम/जोखिम बंद विकल्पों के साथ संयुक्त हो। . रणनीतिकार टीम का मानना है कि बेहतर प्रदर्शन एक ऐसे पोर्टफोलियो से आ सकता है जो जानता है कि डाउनसाइड रिस्क प्रोटेक्शन को कैसे जोड़ा जाए, भौगोलिक क्षेत्रों के बीच एक सक्रिय और सुविचारित आवंटन और, XNUMX में व्यक्तिगत बाजारों के भीतर और भी महत्वपूर्ण, एक एक्सपोजर जो पूंजीकरण को ध्यान में रखता है, निवेश शैली और विभिन्न इक्विटी जोखिम।
"हमारे पिछले वार्षिक दृष्टिकोण में, हमने तर्क दिया कि निवेशकों को अधिक जोखिम लेने के लिए मजबूर किया जाएगा," रसेल के वरिष्ठ निवेश रणनीतिकार डग गॉर्डन कहते हैं। "हम दिशा में सही थे, लेकिन परिमाण का क्रम हमारी अपेक्षाओं से अधिक था, 20 में रसेल ग्लोबल इंडेक्स में लगभग 2013% की वृद्धि हुई, जबकि विश्व स्तर पर निश्चित आय में मामूली कमी आई। 2014 में, इस प्रवृत्ति के पीछे की गतिशीलता - अति-विस्तार वाली मौद्रिक नीतियां, कम जोखिम-मुक्त रिटर्न और कम मुद्रास्फीति परिदृश्य - अभी भी मौजूद हैं, और इन्हें कम आकर्षक मूल्यांकन और मात्रात्मक सहजता में मंदी को जोड़ा जाना चाहिए।
ग्लोबल बॉन्ड: टैक्टिकल वैल्यू ऑफ लिक्विडिटी
रसेल इन्वेस्टमेंट्स की रणनीतिकार टीम को उम्मीद है कि 2014 में बढ़ी हुई अस्थिरता, अधिक मामूली जोखिम भरी संपत्ति वापसी की उम्मीदों के साथ, पोर्टफोलियो प्रबंधन में महत्वपूर्ण भूमिका निभाने के लिए तरलता का कारण बनेगी, कम-शून्य उपज के बावजूद। इक्विटी और बॉन्ड बाजारों में अवसरवादी तरीके से गिरावट का लाभ उठाने के लिए नकदी की स्थिति के विवेकपूर्ण रखरखाव के लिए यह प्रतिबिंब एक आधार है। अमेरिकी सरकार के बॉन्ड पर प्रतिफल में वृद्धि जारी रहेगी, भले ही मामूली रूप से, 3,2% तक के अंत तक वर्ष। कम मुद्रास्फीति के साथ आसान मौद्रिक नीति दरों को कम रखेगी, हालांकि टेपरिंग की शुरुआत से कुछ अस्थिरता हो सकती है और कुछ सामरिक खरीदारी के अवसर प्रदान कर सकते हैं। जापान और यूरोजोन में, रिकवरी अमेरिकी चक्र से पिछड़ रही है। यूरोप में, रणनीतिकारों का अनुमान है कि अधिक अपस्फीतिकारी दबाव अमेरिकी देशों की तुलना में प्रमुख देशों की बॉन्ड यील्ड को 1% और 2% के बीच अपेक्षित दरों के साथ कम रखेंगे। जापान में, रिफ्लेशनरी नीतियों की बढ़ी हुई ताकत सरकारी बॉन्ड बाजार को जोखिम भरा बना देती है। छोटी अवधि के एक्सपोजर से लंबी अवधि की इक्विटी और सरकारी बॉन्ड के लिए आकर्षक जोखिम/इनाम विकल्प पेश करने की संभावना है। महंगा नहीं होने के कारण, निवेश ग्रेड कॉरपोरेट बॉन्ड को निस्संदेह एक बचाव के रूप में देखा जा सकता है, विशेष रूप से वर्तमान स्प्रेड के और अधिक सख्त होने की संभावना नहीं है।
हालांकि, जबकि सराहना के लिए बहुत कम जगह है, निवेश-ग्रेड कॉरपोरेट बॉन्ड सरकारी बॉन्ड के लिए एक छोटी अवधि के विकल्प की पेशकश कर सकते हैं, विशेष रूप से बढ़ती ब्याज दर के माहौल से कम अवधि के उच्च-लाभ के रूप में।
मुद्राएं: बढ़ती वैश्विक वृद्धि और कम मुद्रास्फीति के बीच अमेरिकी डॉलर की पकड़ है
रसेल के रणनीतिकारों का मानना है कि अमेरिकी डॉलर को 2014 में अन्य प्रमुख मुद्राओं के मुकाबले गति बनाए रखनी चाहिए, अमेरिका में अपेक्षाकृत मजबूत आर्थिक विकास के लिए दुनिया में कहीं और की तुलना में कम राजनीतिक अनिश्चितता के साथ धन्यवाद। पेरिफेरल यूरोज़ोन देशों को दीर्घकालिक वित्तपोषण लागत और उनकी जीडीपी विकास दर के बीच अभी भी मौजूदा अंतर का सामना करना पड़ेगा, जबकि उपभोग कराधान पर कुछ सुधार अल्पावधि में हानिकारक हो सकते हैं, इसके बावजूद जापान मामूली सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि को 3% तक लाने के लिए संघर्ष कर रहा है।
रियल एसेट्स: सूचीबद्ध इन्फ्रास्ट्रक्चर का पक्ष लें
जबकि रणनीतिकार वैश्विक अर्थव्यवस्था में समकालिक सुधार के कारण वास्तविक संपत्ति के लिए व्यापक-आधारित लाभ की उम्मीद करते हैं, कुछ अंतर करना महत्वपूर्ण है। सूचीबद्ध अवसंरचना और रियल एस्टेट निवेश ट्रस्ट (आरईआईटी) बेहतर स्थिति में दिखाई देते हैं क्योंकि चीन से मांग में कमी के अलावा औद्योगिक धातुओं की सूची में प्रतिफल की खोज इन दोनों परिसंपत्ति वर्गों को बढ़ावा देगी।
रसेल का पूरा दृष्टिकोण http://www.russell.com/documents/corporate/2014-global-annual-outlook.pdf पर उपलब्ध है।
