3 जनवरी 2018 को यूरोपीय आर्थिक क्षेत्र के 31 राज्यों (28 यूरोपीय संघ के सदस्यों के साथ आइसलैंड, लिकटेंस्टीन और नॉर्वे) में लागू हुआ, MiFID II, का अद्यतन वित्तीय साधनों के निर्देशक में बाजार 2004 की.
MiFID II को 2014 में यूरोपीय संघ की संसद द्वारा अनुमोदित किया गया था और 2017 में राष्ट्र राज्यों द्वारा स्थानांतरित किया गया था बचतकर्ताओं की सुरक्षा को मजबूत करें ग्राहक प्रोफ़ाइल की बेहतर परिभाषा के माध्यम से, उत्पादों की विशेषताओं को दर्शाने वाली संभावनाओं की अधिक स्पष्टता और परामर्श सेवा और निवेश की लागतों की पूर्ण पारदर्शिता।
जैसा कि हमने पहले ही कहा है, MiFID II को अपनाना वित्तीय सलाह के लिए एक क्रांति का प्रतिनिधित्व करता है। बचतकर्ताओं द्वारा इसे कैसे प्राप्त किया जाएगा? सलाहकारों और ग्राहकों के बीच संबंध कैसे विकसित होंगे?
पूर्ण पारदर्शिता की दृष्टि से, कानून यह स्थापित करता है कि परामर्श सेवा और निवेश की सभी लागतों को पूर्ण मूल्य (इसलिए यूरो में) और प्रतिशत मूल्य दोनों में स्पष्ट किया जाना चाहिए। इस प्रयोजन के लिए, ग्राहक को एक प्रकटीकरण भेजा जाना चाहिए पूर्व मेंऔर एक पूर्व पद.
खुलासे में पूर्व में, वित्तीय सलाहकार को यह भी निर्दिष्ट करना चाहिए कि प्रदान की गई सलाहकार सेवा स्वतंत्र आधार पर है, और इसलिए शुल्क के आधार पर भुगतान किया जाता है, या गैर-स्वतंत्र आधार पर, इसलिए भुगतान किया जाता है प्रलोभन, यानी कमीशन जो उत्पाद-निर्माता (परिसंपत्ति प्रबंधन कंपनी या बीमा कंपनी) मध्यस्थ (बैंक या स्टॉक ब्रोकरेज कंपनी) को वापस ले लेता है, जिसकी ओर से गैर-स्वतंत्र सलाहकार अपनी गतिविधि करता है।
वर्तमान में, परामर्श की लागत पर व्यापक धारणा वास्तव में वास्तविकता के अनुरूप नहीं है: वित्तीय सलाहकार इस तथ्य से अवगत हैं कि सभी अंतिम ग्राहक इस बात को अच्छी तरह से नहीं समझते हैं कि तंत्र कैसे काम करता है, लेकिन वे आसानी से इस मामले में महारत हासिल कर लेते हैं। .
कम से कम सर्वे से तो यही निकलता है "MiFID II का नेटवर्क उद्योग पर प्रभाव"कॉन्सुलेंटिया 2018 के दौरान मैकिन्से एंड कंपनी द्वारा प्रस्तुत, नेशनल एसोसिएशन ऑफ फाइनेंशियल एडवाइजर्स (एएनएएसएफ) द्वारा रोम में फरवरी में आयोजित कार्यक्रम।
100 मूल्य बनाया (कीमत निर्धारण) नेटवर्क के वर्तमान औसत, सर्वेक्षण से पता चलता है कि ग्राहक समृद्ध नीचे के 25% इसे मानते हैं, इसे 75 मानते हैं। इसके बजाय, वित्तीय सलाहकार मानते हैं कि ग्राहक का अवमूल्यन -16% (84) तक सीमित है। संपत्ति प्रबंधकों के पास अधिक यथार्थवादी दृष्टिकोण है, जो -22% (78) से मेल खाता है। व्यवहार में, नेटवर्क सिस्टम से राजस्व में 1 से 1,5 बिलियन यूरो के बीच का आंकड़ा है जो आज अंतिम ग्राहकों को प्राप्त नहीं होता है।
यदि सलाह "गैर-स्वतंत्र" है, तो प्रकटीकरण पूर्व में का विवरण देना होगा प्रलोभन, जो MiFID II के अनुसार सेवा द्वारा गारंटीकृत पर्याप्त अतिरिक्त मूल्य की उपस्थिति में ही स्वीकार और स्वीकार किया जाएगा (पारिश्रमिक तंत्र जो सलाहकारों को ग्राहकों की जरूरतों के अनुरूप कुछ उत्पादों की तुलना में कुछ उत्पादों की सिफारिश करने के लिए प्रेरित कर सकता है)।
ऐसा नहीं है कि लागतों के बारे में पहले जानकारी नहीं दी गई थी, लेकिन यह स्पष्ट नहीं था कि कितनी लागत क्या है। और, सबसे ऊपर, उस निर्माता को कितना बकाया था जिसने वित्तीय साधन बनाया था और कितना उस वितरक को जिसने इसे रखा था। कंसोब की ओर से जीएफके यूरिस्को द्वारा अक्टूबर 2017 में प्रस्तुत सर्वेक्षण द्वारा एक प्रदर्शन की पेशकश की गई है।
व्यवहार में, कम से कम MiFID II के लागू होने तक, ग्राहकों को यह नहीं पता था कि 30% उत्पाद कारखाने में जाता है और 70% मध्यस्थ के पास चला जाता है जो उत्पाद को गैर-स्वतंत्र वित्तीय सलाहकार के माध्यम से रखता है।
इसलिए, यह सब ग्राहकों को समझाया जाना चाहिए। और सेवा लागत की विभिन्न मदों (उदाहरण: सदस्यता शुल्क, लेन-देन और हिरासत लागत, और इसी तरह) और उत्पाद लागत (प्रबंधन, दलाली और निकास, प्रदर्शन शुल्क, कर व्यय, आदि) को एक स्पष्ट, स्पष्ट और स्पष्ट तरीके से सूचित किया जाना चाहिए। अलग करना।
हालाँकि, MiFID II, जैसा कि हमने कुछ पंक्तियों में पहले उल्लेख किया है, ग्राहकों को इस प्रकार की जानकारी के प्रसारण में दो चरणों को अलग करता है: पूर्व में, यानी निवेश की सदस्यता के समय, इंगित करने के दायित्व के साथ, प्रतिशत के रूप में और यूरो में, कम से कम प्रवेश लागत, आवर्ती लागत और निकास लागत, इसके अलावा वितरक को उत्पाद से क्या मिलता है- कारखाना; और पूर्व पद, ग्राहकों को वार्षिक रूप से वर्ष के दौरान किए गए वास्तविक लागतों के विवरण के साथ भेजा जाना है।
और यहाँ दिलचस्प हिस्सा आता है। क्योंकि वास्तव में किए गए खर्चों के विवरण के साथ पहली वार्षिक मेलिंग 2019 के लिए अपेक्षित है और गैर-स्वतंत्र वित्तीय सलाहकार इस संबंध में कुछ चिंता महसूस करते हैं, जैसा कि मैकिन्से सर्वेक्षण द्वारा बताया गया है।
अध्ययन में इस बात पर प्रकाश डाला गया है कि आंतरिक और ऑनलाइन दोनों तरह से MiFID II के लागू होने की तैयारी के लिए नेटवर्क ने पहले ही काम करना शुरू कर दिया है। हालांकि, 50% से अधिक वित्तीय सलाहकार कानून की शुरुआत से उत्पन्न चुनौतियों का सामना करने के लिए प्रबंधन द्वारा "निर्देशित" महसूस नहीं करते हैं।
सर्वेक्षण के लेखकों ने इसलिए परामर्श सलाहकारों से निम्नलिखित प्रश्न पूछे: "पर्याप्त मूल्य परिवर्तन के बिना, आपके कितने मौजूदा ग्राहक आपको सौंपी गई संपत्ति में काफी कमी करेंगे?". पेशेवरों के अनुसार, MiFID II की शुरुआत के बाद लगभग 12 बिलियन यूरो के नेटवर्क ग्राहक अपने संदर्भ सलाहकार को बदल सकते हैं।
मैकिन्से के अनुसार, एक उपाय है। यदि नेटवर्क ग्राहकों को प्रदान की जाने वाली सेवा की गुणवत्ता प्रदर्शित करने में सक्षम थे, तो पेशेवरों की कंसल्टेंसी को सौंपी गई जनता का विकास औसत मूल्य में संभावित कमी को पूरा करने की तुलना में तीव्र गति से बढ़ता रहेगा।
मैकिन्से के सिमुलेशन में, सेवा की गुणवत्ता पर ग्राहक को "शिक्षित" करके ब्रांड को मजबूत करने पर ध्यान केंद्रित करने से पूरी तरह से परिचालन नेटवर्क की बाजार हिस्सेदारी 13% से 41% तक बढ़ जाएगी, जबकि खुद को निवेश हिस्सेदारी पर प्रस्ताव और सेवा मॉडल को मजबूत करने तक सीमित कर दिया जाएगा। केवल 8% से बढ़कर 36% हो जाएगा।
सुझाव स्पष्ट है: गुणवत्ता, गुणवत्ता, गुणवत्ता।
स्रोत: केवल सलाह दें
