आज अमेरिका आमने-सामने के मैच में ओबामा और रोमनी के बीच चुनाव करता है जो हफ्तों तक सस्पेंस में रहा। एक विकल्प जो केवल दो उम्मीदवारों के बीच नहीं बल्कि दुनिया के दो विरोधी दृष्टिकोणों के बीच है। प्रतीक्षा ने खुद को उन मूल्य सूचियों पर भी महसूस किया जो फैसले की प्रतीक्षा में सावधानी से आगे बढ़ीं। लेकिन वोट के बाद बाजारों का क्या होगा? पियर अल्बर्टो फर्नो कहते हैं, "परिणाम जो भी हो, बाजार में अस्थिरता प्रमुख कारक बनी रहेगी।", लंदन स्थित संपत्ति प्रबंधन कंपनी नेमसिस एसेट मैनेजमेंट के सीईओ और वरिष्ठ पोर्टफोलियो प्रबंधक। "हकीकत - फर्नो कहते हैं - यह है कि कुछ भी नहीं बदला है और बाजार तथ्यों को देखने के लिए आगे बढ़ेंगे। अब हमें कार्यक्रमों को लागू करने की आवश्यकता है, हमें जाकर ईसीबी के कार्यों के परिणामों का परीक्षण करने की आवश्यकता है, जो शायद अधिक करना होगा भले ही अब इसमें थोड़ा मार्जिन हो, और फेड का। लेकिन मेरा मानना है कि न तो तीसरी तिमाही और न ही Q3 का आर्थिक डेटा पर बहुत प्रभाव पड़ा ”।
बहुत से लोग अभी भी आश्चर्य करते हैं कि क्या फेड की मात्रात्मक सहजता नीति का कोई प्रभाव पड़ रहा है या अर्थव्यवस्था पर कम ठोस परिणाम: नई नौकरियों पर पिछले हफ्ते के आंकड़े, जो अपेक्षा से अधिक बढ़े, ने ओबामा को एक हाथ दिया लेकिन सबसे महत्वपूर्ण को नहीं समझा। "अमेरिकी चुनावों के बाद - फर्नो कहते हैं - मेरा मानना है कि हमें अधिक महत्वपूर्ण आर्थिक सुधार पर ध्यान देने की आवश्यकता होगी क्योंकि अब तक क्यूई नीति का आवश्यक परिणाम नहीं हुआ है। रोमनी की जीत से बर्नानके और संभवतः क्यूई नीति समाप्त होने वाले फेड स्तर पर बदलाव होंगे। और राजकोषीय चट्टान की समस्या का भी समाधान करना होगा”। संक्षेप में, अनिश्चितता कम से कम 2012 के अंत और 2013 की शुरुआत तक हमारे साथ रहेगी। अमेरिकी कांग्रेस के 600 जनवरी को पारित होने की उम्मीद है: यदि उस तारीख तक राजकोषीय चट्टान पर कांग्रेस में कोई समझौता नहीं होता है, तो खर्च में कटौती होगी अर्थव्यवस्था पर मंदी के प्रभाव के साथ, लगभग 4 बिलियन डॉलर, सकल घरेलू उत्पाद का लगभग XNUMX% कर वृद्धि शुरू हो सकती है। और बाजारों का डर यह है कि ओबामा या रोमनी के लिए एक संकीर्ण जीत बिना किसी हिचकिचाहट के राजकोषीय चट्टान के खेल को समाप्त करने के लिए बहुत कमजोर सरकार का उत्पादन करेगी।
विशेष रूप से फर्नो के लिए अर्थव्यवस्था की स्थितियों की तुलना में बाजार पहले ही बहुत अधिक बढ़ चुके हैं: संयुक्त राज्य अमेरिका में वे फेड के तरलता प्रभाव से प्रेरित थे, यूरोप में वे ग्रीस के लिए बेलआउट की उम्मीद पर और सार्वजनिक ऋण समस्या के समाधान की आशा पर आगे बढ़े। "कीमत सूचियाँ पहले से ही उन स्तरों पर हैं जहाँ उन्हें नहीं होना चाहिए - नोट्स फर्नो - हमें उस मंदी के बारे में यथार्थवादी होने की आवश्यकता है जिससे हम गुजर रहे हैं"। जो एक संप्रभु ऋण संकट से जटिल है जिसे ठीक नहीं किया जा सकता है, जबकि इटली वसंत चुनावों की ओर बढ़ रहा है जो कार्यवाहक सरकार को बंद कर देना चाहिए और राजनीति के लिए जगह छोड़ देनी चाहिए, जो हमारी स्थिति में एक मोड़ को बाहर नहीं करता है कि क्या बाजार निराश होंगे। "इतालवी स्टॉक एक्सचेंज पर - फर्नो नोट करता है, हालांकि - मुझे लगता है कि चुनाव के नतीजे इतने अधिक नहीं होंगे कि प्रभाव पड़ेगा बल्कि ग्रीस की समस्या और स्पेन की खैरात कैसे सामने आएगी"।
हालाँकि, ग्रीस अभी भी अराजकता में है, जिस दिन यह आता है उस दिन एक सामान्य हड़ताल से लकवा मार गया संसद में ट्रोइका द्वारा अनुरोधित तपस्या उपायों पर पैकेज (वोट कल के लिए निर्धारित है)। स्पेन में, सेंट्रल बैंक द्वारा कल जारी की गई वित्तीय स्थिरता रिपोर्ट ने 2012 की पहली छमाही में वित्तीय क्षेत्र में संदिग्ध ऋणों में 194 बिलियन यूरो की मजबूत वृद्धि का संकेत दिया, जो जून 34,5 की तुलना में 2011% की वृद्धि के बराबर है। जबकि राजोय अभी भी अपने अगले कदम पर अपना आरक्षण नहीं हटाया है: क्या वह मदद मांगेगा या नहीं? राजोय ने एक साक्षात्कार में कहा, "स्पेन सभी स्पेनियों के हित में है" तभी स्पेन एक यूरोपीय खैरात मांगेगा, हालांकि इस समय, "सरकार ने कोई निर्णय नहीं लिया है" अनुरोध की शर्तों को जानने के लिए लंबित है। सरकार के लिए, अर्थव्यवस्था 2013 में सुधरेगी और 2014 में फिर से बढ़ेगी, इसके विपरीत, अखबार एल पाइस ने रिपोर्ट दी कि यूरोपीय संघ के अनुमान स्पेनिश सरकार की तुलना में खराब हैं: यूरोपीय संघ आयोग का एक मसौदा इंगित करता है कि 2013 की जीडीपी मैड्रिड द्वारा अपेक्षित +1,5% की तुलना में एक संकुचन '0,5% चिह्नित करें और 2014 में यह केवल 0,5% बढ़ेगा और सरकार द्वारा अपेक्षित 1,2% से नहीं।
लेकिन क्रिसमस का तोहफा पेरिस से आ सकता था। "जो जल्द ही सुखद समय का अनुभव करेगा वह फ्रांस है, जिसे अब तक एक वैकल्पिक शरण के रूप में देखा जाता रहा है। अभी के लिए, बाजारों ने उनकी बातों पर भरोसा किया है, लेकिन देश ने बहुत कुछ नहीं किया है और गांठें घर में आ जाएंगी, ”फर्नो बताते हैं। तो इस परिदृश्य में मूल्य सूचियों पर कैसे आगे बढ़ें? "अब तक हम बहुत सतर्क रहे हैं, हमने अस्थिरता द्वारा पेश किए गए अवसरों का लाभ उठाने और आज की तुलना में अधिक दिलचस्प स्तरों पर खरीदारी करने के लिए निधियों में तरलता के उच्च स्तर को बनाए रखा है - फ़र्नो बताते हैं, जो मूल्य प्रबंधन को अपनाते हैं और स्टॉक चुनने की शैली - हमारे अनुभव का सबसे महत्वपूर्ण कारक नवीनीकरण की कहानियाँ हैं। सबसे ज्यादा जलने वाली कहानियों को नजरअंदाज कर दिया जाता है और इसके बजाय सर्वोत्तम अवसरों का प्रतिनिधित्व किया जाता है। 2002 में यह प्रौद्योगिकी क्षेत्र था, आज यह वित्तीय क्षेत्र था। एआईजी, उदाहरण के लिए, निवेशकों द्वारा बहुत आलोचना की गई और नष्ट कर दी गई लेकिन हमारी राय में आज यह एक सुंदर कहानी है, इसे सरकार द्वारा शुद्ध किया गया है और हमें पहले ही संतुष्टि मिल चुकी है"। सबप्राइम संकट से अभिभूत और राज्य द्वारा सहायता प्राप्त अमेरिकी बीमा कंपनी ने हाल के दिनों में परिणाम जारी किए हैं। मूल कंपनी ने 1,9 की इसी अवधि में 4 अरब डॉलर के शुद्ध नुकसान की तुलना में 2011 अरब डॉलर के लाभ के साथ तीसरी तिमाही को बंद कर दिया था। पतला ईपीएस एक साल पहले 1,13 डॉलर प्रति शेयर की हानि की तुलना में 2,10 डॉलर था। इस आंकड़े ने विश्लेषकों की $ 0,88 प्रति शेयर की उम्मीदों को हरा दिया।
