फेड के निर्णयों की प्रतीक्षा में, आवास की तलाश में तरलता की समस्या से जूझ रहे धन प्रबंधकों ने आज सुबह यह निर्णय लिया पहले यूरोबॉन्ड के रास्ते में. दरअसल, आज से रिकवरी फंड नीलामी के लिए जाता है, या नेक्स्ट जेनरेशन ईयू प्रोजेक्ट से जुड़े 2031 में परिपक्व होने वाले पहले दस-वर्षीय अंक का प्लेसमेंट, जिसका उपयोग इटली से शुरू होकर यूरोपीय राज्यों की अर्थव्यवस्था को फिर से शुरू करने के लिए किया जाएगा।
और एक तत्काल उछाल आया: एक घंटे से भी कम समय के बाद, इस पहले प्लेसमेंट के प्रभारी बैंकों का संघ (बीएनपी पारिबा, डीजेड, इंटेसा सैनपोलो और मॉर्गन स्टेनली, प्रमुख समन्वयक डांस्के बैंक और सैंटेंडर) पहले ही काफी हद तक काम कर चुके हैं। सौ अरब अनुरोधों की सीमा को पार कर गया दस बिलियन यूरो की पेशकश के मुकाबले, इश्यू की पहली किश्त, 2021 के लिए, कुल 185 बिलियन तक पहुंच सकती है (लेकिन यह अधिकतम सीमा से काफी नीचे रहना चाहिए)। और रिलीज़ की श्रृंखला में से पहला €800 बिलियन तक जो 2026 तक सदस्य राज्यों को अनुदान और ऋण देगा।
अनुरोधों के दबाव में, नये अंक की उपज इसे 10-वर्षीय मिडस्वैप दर में 0,06% से 0,08% की छूट का सामना करना पड़ा। इस बात पर गौर करें तो कुछ भी अप्रत्याशित नहीं है कि सोमवार को ग्रीस द्वारा जारी किए गए पांच साल के बांड शून्य दर से नीचे गिर गए। इसके अलावा, नए प्रतिस्पर्धी के आने से भी नकारात्मक प्रभाव नहीं पड़ा है सरकारी ऋण बाजार: आज सुबह 0,25-वर्षीय जर्मन बंड -0,256% से -0,78%, बीटीपी 0,76% से 1,494% हो गया। यूएस टी बांड स्वयं 1,488% से गिरकर XNUMX% पर आ गया, जिससे पुष्टि होती है कि फिलहाल बाजार को डर नहीं लगता कि फेड अल्पकालिक टेपरिंग का उल्लेख करेगा।
संक्षेप में, नए यूरोपीय कार्ड की शुरुआत ने बाज़ार में हलचल पैदा नहीं की है। इसके विपरीत, ऑपरेटर दिलचस्पी के साथ इंतजार कर रहे हैं आगामी ईएसजी मुद्दे, कुल का 30%, एक बाज़ार खंड विशेष रूप से हरित उत्सर्जन की तलाश करने वाले ऑपरेटरों के लिए आकर्षक है। "इन बांडों में रुचि और आवश्यकता है - एगॉन के कॉनले फिनलेसन लिखते हैं - एक अधिक विविध निवेशक आधार से, जो अपने पारंपरिक समकक्षों की तुलना में बेहतर रिटर्न क्षमता जोड़ते हैं"। आगे देखते हुए, बंड्स से शुरू होकर ट्रिपल ए जारीकर्ताओं के लिए एक दुर्जेय प्रतिद्वंद्वी। परिधि के लिए कोई समस्या नहीं है, विशेष रूप से बीटीपी के लिए, केवल वे ही हैं जो सभी शर्तों पर आय की गारंटी देते हैं।
स्पष्ट सकारात्मक शुरुआत से परे, यूरोबॉन्ड्स का आगमन, भले ही इसे महामारी के खिलाफ एकमुश्त हस्तक्षेप के रूप में माना जाता है और एक स्थिर साधन नहीं है (जैसा कि इटली द्वारा अनुरोध किया गया है), प्रतिनिधित्व करता है एक ऐतिहासिक कदम. यह यूरोप का "हैमिल्टन क्षण" नहीं है, अमेरिकी ट्रेजरी सचिव की याद में, जिन्होंने स्वतंत्रता संग्राम के बाद संघीय ऋण के साथ 13 पूर्व उपनिवेशों की देनदारियों का एक महत्वपूर्ण हिस्सा लिया था, लेकिन फिर भी यह एक बहुत ही महत्वपूर्ण नवीनता है : ऐसा अक्सर नहीं होता कि कोई जारीकर्ता सामने आ जाए 800 बिलियन यूरो की क्षमता वाला ट्रिपल एयहां तक कि कर्ज के समुद्र में तैरती दुनिया में भी। आज सुबह वाल स्ट्रीट जर्नल ध्यान दें कि महामारी के समय अमेरिकी कॉर्पोरेट ऋण बढ़कर 11.500 ट्रिलियन डॉलर के रिकॉर्ड उच्च स्तर पर पहुंच गया है।
ऐसे में यूरोजोन की ओर लौटते हुए खबर आ रही है कि यूरोपीय आयोग ने इसे एक और साल (14 जून 2022 तक) के लिए विस्तार दे दिया है। जीएसीएस तंत्र, जो गैर-निष्पादित ऋणों के प्रतिभूतिकरण के मामले में बैंकों को वरिष्ठ नोटों पर राज्य की गारंटी का अनुरोध करने की संभावना प्रदान करता है। 2016 में पेश किए गए तंत्र का उपयोग 27 बार किया गया है, जिससे इतालवी प्रणाली को अनुमति मिल गई है ख़राब ऋणों का भंडार कम करें 74 बिलियन यूरो के लिए।
