यूरो विनिमय दर काफी पहेली है। वर्ष की शुरुआत में, यूरो-डॉलर के संबंध की भविष्यवाणी करना आसान लग रहा था। यह मान लिया गया था कि फेडरल रिजर्व अपनी प्रमुख ब्याज दरें बढ़ाएगा, जबकि ईसीबी की ब्याज दरें अपरिवर्तित रहेंगी। अमेरिकियों के लिए उच्च अल्पकालिक दरों के साथ, यूरो को कमजोर होना चाहिए था। दरअसल, प्रमुख मौद्रिक नीति दरों के बीच का अंतर अमेरिकियों के पक्ष में पचास सेंट से बढ़ गया, लेकिन एकल यूरोपीय मुद्रा की विनिमय दर अपेक्षा के ठीक विपरीत दिशा में चली गई.
2016 के अंत से लेकर पिछले 25 सितंबर तक जर्मन चुनाव के एक दिन बाद तक यूरो लगभग 13 प्रतिशत चढ़ा अमेरिकी डॉलर के मुकाबले और मौद्रिक संघ के मुख्य व्यापारिक भागीदारों से संबंधित उन्नीस मुद्राओं के कुल योग के मुकाबले 5 प्रतिशत से अधिक। इस समय यूरो की विनिमय दर इसलिए अटलांटिक के दोनों किनारों पर मौद्रिक नीतियों की सापेक्ष प्रवृत्ति पर निर्भर नहीं लगती है.
यह जानकर अच्छा लगा, यह देखते हुए कि अगली कुछ तिमाहियों में क्षितिज अमेरिकी दरों को तथाकथित "मात्रात्मक सहजता" से वापसी से जुड़े क्रमिक ऊपर की ओर जारी रखता है, जबकि संदर्भ दरों में किसी भी वृद्धि के लिए निश्चित रूप से लंबा समय लग रहा है। यूरोप। अल्पकालिक दरों के बीच का अंतर और अधिक चौड़ा हो जाएगा, लेकिन यह यूरो को एक प्रमुख रिवर्स देने के लिए पर्याप्त नहीं हो सकता है।
यूरोपीय मुद्रा की ताकत को अन्य कारकों के साथ उचित ठहराया जाना चाहिए। सबसे पहले, जैसा कि नवीनतम ईसीबी आर्थिक बुलेटिन में उल्लेख किया गया है यूरो क्षेत्र में विकास की संभावनाओं में सुधार. इस वर्ष की दूसरी तिमाही में, यूरोज़ोन के सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि की प्रवृत्ति दर संयुक्त राज्य अमेरिका की वार्षिक विकास दर के बराबर हो गई, जो केवल दो प्रतिशत अंकों से अधिक थी। यह कोई चक्रीय दुर्घटना नहीं है, बल्कि सत्रह तिमाहियों से चल रहे लॉन्ग मार्च का फल है। यह एक यूरोपीय रिकवरी मॉडल का भी परिणाम है जो निश्चित रूप से अमेरिकी की तुलना में अधिक शांत है, कम से कम "घाटे के खर्च" के उपयोग के संदर्भ में।
यूरो की सापेक्ष शक्ति के पीछे विकास है जो थोड़े और ऋण के साथ सुधरता है। कम जोखिम वाली वित्तीय संपत्तियों की कमी के तथाकथित "सुरक्षित संपत्ति की कमी" का भी प्रतिबिंब है जो वैश्विक आर्थिक और वित्तीय संतुलन को तेजी से प्रभावित करता है। एक ऐसी दुनिया में जहां आबादी की उम्र बढ़ती जा रही है, कर्ज बढ़ता जा रहा है और नए वित्तीय नियम स्थिरता के उच्च मानकों की दिशा में आगे बढ़ रहे हैं, सुरक्षित संपत्तियों की मांग व्यवस्थित रूप से आपूर्ति से अधिक हो जाती है.
यह मैसाचुसेट्स इंस्टीट्यूट ऑफ टेक्नोलॉजी के एक प्रतिष्ठित अकादमिक रिकार्डो कैबलेरो और अन्य विद्वानों ने हाल ही में "सुरक्षा जाल" के रूप में परिभाषित किया है। वहाँ सुरक्षा जाल यह एक शक्तिशाली संरचनात्मक तत्व है जो एक ओर सुरक्षित मानी जाने वाली वित्तीय संपत्तियों की पैदावार को नीचे धकेलता है और साथ ही इन परिसंपत्तियों को जारी करने वाले देशों और क्षेत्रों की मुद्राओं की सराहना को निर्धारित करता है।
यूरो सराहना करता है क्योंकि एकल मुद्रा क्षेत्र को वैश्विक वित्तीय निवेश के लिए कम ऋणग्रस्त और अपेक्षाकृत सुरक्षित स्वर्ग के रूप में देखा जाता है. इस परिकल्पना के समर्थन में हम बैंक फॉर इंटरनेशनल सेटलमेंट्स के हालिया डेटा का हवाला दे सकते हैं, जिसने इस साल की पहली तिमाही में अमेरिकियों के कुल कर्ज को "सिर्फ" 47 ट्रिलियन डॉलर के कर्ज के मुकाबले 31 ट्रिलियन डॉलर से अधिक कर दिया। यूरो क्षेत्र में घरों, व्यवसायों और लोक प्रशासन।
एक नए आर्थिक विकास की बेटी और सुरक्षा के लिए एक वैश्विक वरीयता, यूरो की ताकत सद्गुण से दोष में बदलने का जोखिम उठाती है, मात्र पहेली से खतरनाक जाल बनने के लिए। एक अत्यधिक मजबूत यूरो मुद्रास्फीति की वापसी को रोकता है मौद्रिक प्राधिकरणों के मध्यम अवधि के उद्देश्यों के अनुरूप स्तरों पर। यदि उत्पादकता में प्रमुख सुधार, अत्यधिक विनिमय दर प्रशंसा से संतुलित नहीं है यह हमारे निर्यात की प्रतिस्पर्धात्मकता को नुकसान पहुंचाता है.
क्या करें? एकल मुद्रा की विनिमय दरों को पुनर्संतुलित करने के लिए, मौद्रिक प्रकार के चक्रीय सुधारों की कोई आवश्यकता नहीं है। इसके बजाय एक की जरूरत होगी आर्थिक और मौद्रिक संघ को पूरा करने के संदर्भ में संरचनात्मक परिवर्तन. विरोधाभासी रूप से, यह यूरो की ताकत को कम करने और यूरोपीय निर्यात की प्रतिस्पर्धात्मकता का बचाव करने में मदद करेगा घरेलू मांग का एक महत्वपूर्ण इंजेक्शन, योग्य और अग्रगामी, जिसका उद्देश्य मौद्रिक क्षेत्र की विकास क्षमता को बढ़ाना है सामान्य बुनियादी ढांचे में एक निवेश योजना.
अब तक परीक्षण किए गए यूरोपीय विकास मॉडल के निर्यात पर अतिरिक्त निर्भरता को ठीक करने में सक्षम योजना। यूरो क्षेत्र में एक केंद्रीय बजटीय क्षमता बनाने के लिए एक परियोजना के हिस्से के रूप में, आम और साझा संसाधनों के साथ वित्तपोषित और आगे बढ़ने की योजना। एक यूरो जो बहुत मजबूत है एक कमजोर यूरोप का लक्षण है क्योंकि यह एक आर्थिक और मौद्रिक संघ की अभिव्यक्ति है जो अभी भी अधूरा है I. स्थायी उपाय खोजने के लिए यह हमारे ऊपर है कि हम इस पर ध्यान दें। जर्मन चुनाव के परिणाम के बाद भी।
