जो बचतकर्ता बाजारों में आकर्षक प्रतिफल की तलाश में जाना पसंद करते हैं, उन्होंने आज सुबह इसकी पुष्टि की उच्च रिटर्न के पीछे एक मजबूत जोखिम है. इतना मजबूत कि यह अक्सर मोमबत्ती के लायक नहीं होता है, जैसा कि इतालवी बैंकों के हजारों ग्राहकों द्वारा याद किया जाता है, जिनके पास उस समय डालने का दुर्भाग्यपूर्ण विचार था अर्जेंटीना टैंगो बांड. इस बार तुर्की के राष्ट्रपति/सुल्तान रेसेप तैयप एर्दोगन ने अचानक से झटका दिया, जिन्होंने सेंट्रल बैंक के गवर्नर को मौके पर ही बेदखल करने में संकोच नहीं किया, जिन्होंने एक गंभीर नीति के साथ मुद्रास्फीति के खिलाफ महत्वपूर्ण सफलता हासिल की थी। लेकिन जब बैंकर नैसी अगबल ने डॉलर के मुकाबले मुद्रा की रक्षा के लिए दरों को 19 प्रतिशत तक बढ़ाने का फैसला किया, जिस मुद्रा में देश की कंपनियां भारी ऋणी हैं, एर्दोगन को बदलाव शुरू करने में कोई संदेह नहीं था। परिणामों की परवाह किए बिना: -12% सोमवार की सुबह लीरा, फिर से डॉलर के मुकाबले 8 से ऊपर, इस्तांबुल स्टॉक एक्सचेंज इंडेक्स -9,4%, इससे भी बदतर -17,5% Türkiye पर ETF नैस्डैक पर कारोबार किया।
बैंक कोषाध्यक्षों के लिए एक बुरा मजाक, जिन्होंने गवर्नर नैसी अगबल पर भरोसा करना सीख लिया था, जिन्होंने कुछ ही महीनों में तुर्की स्टॉक एक्सचेंज में 5 बिलियन डॉलर से कम का निवेश किया था, जो कि अर्थव्यवस्था के उत्कृष्ट प्रदर्शन से प्रभावित प्रबंधकों द्वारा निवेश किया गया था, नीति के लिए धन्यवाद बैंकर एर्दोगन ने पतन से बचने के लिए नवंबर में नियुक्त किया था। जापानी बचतकर्ताओं के लिए यह और भी बुरा था। हां, इस बार ऐसा लगता है कि वे तुर्की के वित्त में अचानक बदलाव के शिकार थे, आज सुबह निक्केई में हुई बिकवाली को देखते हुए। कोई आश्चर्य नहीं कि क्यों जापानी, इटालियनों की तरह, ग्रह पर सबसे कम सार्वजनिक वित्त का दावा करते हैं (जीडीपी का 220% हमारे लगभग 160% के मुकाबले) और अधिक मजबूत निजी बचत के साथ, कुल के लगभग एक चौथाई के बराबर। इसलिए यह आश्चर्य की बात नहीं है कि राइजिंग सन के निजी व्यक्ति, बैंकों और बीमा कंपनियों द्वारा भुगतान की जाने वाली नकारात्मक दरों से परेशान होकर, एक ऐसे देश में पैसा काम करने की कोशिश कर रहे हैं जो दोहरे अंकों में रिटर्न प्रदान करता है। दुर्भाग्य से उनके लिए, उभरते बाजारों के लिए क्षितिज फिर से परेशान है अमेरिकी ब्याज दरों पर ऊपर की ओर दबाव जो अमेरिकी मुद्रा के सबसे अधिक ऋणी देशों के संतुलन को खतरे में डाल रहा है।
संक्षेप में, एक उभर रहा है 2013 के समान परिदृश्य, जब अमेरिकी दरों में कमी (यानी चयनात्मक वृद्धि) का सामना करना पड़ा, तो उभरते हुए देश संकट में पड़ गए। इस बार, वास्तव में, चीजें बेहतर हो सकती हैं: वास्तव में, एक मजबूत डॉलर उपभोक्ताओं की जेब में तरलता का शोषण करके संयुक्त राज्य अमेरिका को निर्यात का पक्ष ले सकता है। लेकिन, खराब आश्चर्य में न पड़ने के लिए, डॉलर ऋण से कम बंधे देशों की ओर मुड़ना बेहतर है। संक्षेप में, मेक्सिको ब्राजील से बेहतर है हाल के महीनों में एक मजबूत रैली का भी नायक। या, बेहतर अभी तक, MSCI इमर्जिंग मार्केट्स इंडेक्स से जुड़े फंड्स और ETF पर ध्यान दें, जिसमें 26 देश (तुर्की सहित) शामिल हैं, लेकिन जो चीन से दो-पांचवां हिस्सा है, उसके बाद ताइवान और दक्षिण कोरिया जैसे अन्य ठोस बाजार हैं। तिथि प्रदर्शन लगभग +3,5% है, हांगकांग +9%, सियोल +5%, मुंबई +8% के समर्थन के लिए धन्यवाद। ब्राज़ीलियाई स्टॉक एक्सचेंज का योगदान नकारात्मक था: -5%।
