यदि शुरुआती शरद ऋतु में दिन ठंडे और चमकीले होते हैं और रातें ठंडी होती हैं, लेकिन ठंड नहीं होती है, तो पर्णसमूह में एंथोसायनिन का स्तर बढ़ जाता है और यदि पीएच एक निश्चित स्तर पर है, पत्तियाँ पीली नहीं पड़तीं बल्कि तेज लाल हो जाती हैं, सितंबर के अंत और अक्टूबर की शुरुआत में कनाडाई मेपल वनों का रंग। पीले और ऐश ग्रे के लिए रास्ता देने से पहले शरद ऋतु वसंत की तुलना में अधिक रसीला हो सकता है और सबसे अच्छा समय संभव प्रतीत होता है। सर्दी के अंत में जमे हुए पत्थरों और थकी हुई धरती के बीच संघर्ष करने वाली छोटी टहनियों की तुलना में बहुत अधिक आरामदायक, उज्ज्वल और शानदार।
हरे स्प्राउट्स पर फरवरी 2009 में चर्चा की गई थी, जब यहां और वहां, वीर आशावाद के साथ, ऐसा लग रहा था कि किसी को गिरावट का धीमा होना दिखाई दे रहा है. आज कुछ लोगों द्वारा पीली पत्तियों की चर्चा शुरू हो रही है, जबकि अधिकांश लोगों को ऐसा लगता है कि यह ताकत और वृद्धि के त्वरण के मौसम का अनुभव कर रहा है।
सबसे शानदार इक्विटी रणनीतिकारों में से एक, कॉर्नरस्टोन के फ्रेंकोइस ट्रहान का तर्क है कि हम भालू बाजार की ओर जाने वाले अधोमुखी सर्पिल के पहले तीन चरणों के लगभग अंत में हैं। इस पहले चरण में, आईएसएम जैसे उत्पादन पर प्रसार सूचकांकों द्वारा, 2-4 महीनों के बाद, मुद्रास्फीति अपने चक्र उच्च से पहले गिरावट शुरू होती है। इस बिंदु पर अनुमानित कमाई का दूसरा व्युत्पन्न घटने लगता है। यानी मुनाफा लगातार बढ़ रहा है, लेकिन रफ्तार कम होने लगी है. बाजार के संकेत अस्पष्ट रूप से बिगड़ते हैं। क्रेडिट स्प्रेड कम होना बंद हो जाता है और चौड़ा होना शुरू हो जाता है, शेयरों की बढ़ती संख्या उनके 200-दिवसीय मूविंग एवरेज से नीचे चली जाती है, क्योंकि रक्षात्मक क्षेत्र बाजार के नेताओं के रूप में ग्रोथ स्टॉक को विस्थापित कर देते हैं।
दूसरा चरण, जो खुलने वाला है, बहस को सॉफ्ट लैंडिंग की संभावना की तरफ देखता है, जिसे आशावादी निरंतर मध्यम विकास की सौम्य स्थिति के रूप में देखते हैं जो बहुत लंबे समय तक चल सकता है और निराशावादी इसके बजाय एक प्रस्तावना के रूप में देखते हैं। तीसरे चरण की वास्तविक मंदी विशेषता के लिए। यह आख्यान कितना सच है? अगर हम अमेरिका पर ध्यान केंद्रित करते हैं तो चेतावनी के संकेत विफल हो जाते हैं
गायब हैं और पहले से उल्लेखित लोगों में जोड़े जा सकते हैं कारों की मांग का ठंडा होना और घरों का स्थिरीकरण (कारें और घर ऐसे कारक हैं जो आर्थिक चक्रों को सबसे अधिक प्रभावित करते हैं)।
हम एक तथ्य पर भी ध्यान देते हैं जो संरचनात्मक दिखाई देने लगा है, अमेरिकी उपभोक्ता की बढ़ती मितव्ययिता। कम पेट्रोल, कम यात्राएं, कम रेस्तरां, कम ऋण और, इसके विपरीत, अधिक टेलीविजन के साथ घर पर बिताया गया अधिक समय और यहां तक कि सुनने में लगभग अविश्वसनीय, पेपर समाचार पत्र पढ़ने में सुधार. हालाँकि, हम इन विचारों को संयमित करना और सबसे बढ़कर, इन विचारों को प्रासंगिक बनाना चाहेंगे। आईएसएम इस वर्ष की पहली छमाही में ट्रम्प की उम्मीदों से बढ़ाए जाने के बाद गिरता है। हमारे पास कई महीने थे जहां भावना और फैलाव संकेतक वास्तविक और समग्र डेटा से काफी बेहतर थे। अब अंतर कम हो रहा है, लेकिन जरूरी नहीं कि असली के बिगड़ने के कारण ऐसा हो।
जहां तक कारों की बात है, यह भावना है कि अमेरिका में मांग में गिरावट समाप्त हो गई है और अगले कुछ महीनों में फिर से बढ़ सकती है, तूफान हार्वे द्वारा किए गए विनाश के कारण भी। घर, उनके हिस्से के लिए, वर्तमान में स्थिरीकरण के चरण में हैं और यह बहुत जल्दी है
ट्रेंड रिवर्सल के बारे में बात करें। यूरोप में हम निश्चित रूप से विकास के शिखर को देख रहे हैं, लेकिन अब से क्या खोया जाएगा (यदि यह खो गया है) यूरो के संभावित पुनर्मूल्यांकन का प्रभाव होगा, जो पूर्ण रूप से विकास को दूर नहीं करेगा, बल्कि इसे यूरोप से अमेरिका में स्थानांतरित कर देगा। यह भी नहीं भूलना चाहिए कि जब अमेरिका अधिक मितव्ययी हो जाता है, तो यूरोप उपभोक्तावाद को फिर से खोजता है, फिर से यात्रा करता है, रेस्तरां जाता है और कार खरीदता है।
निर्यात पर यूरोप को जो नुकसान होगा, वह काफी हद तक घरेलू खपत से वसूल किया जाएगा। बाजार संकेतकों के लिए, आंतरिक कारक (नेतृत्व, चौड़ाई) निस्संदेह बिगड़ गए हैं, लेकिन यहां भी, अंतर्निहित स्थिति के बिगड़ने के बजाय, उड़ानों के बाद डाउन-टू-अर्थ स्थिति में वापसी की बात करना अधिक उपयुक्त है। ट्रम्प के चुनाव के बाद कल्पना।
डॉलर का सुधार इस प्रकार अब तक वैश्विक चक्र और लाल पत्ती के मौसम का विस्तार करता है। कमजोर डॉलर अपनी पकड़ रखता है अमेरिका अपने निर्बाध विकास के नौवें वर्ष में है और बाकी दुनिया को पहले सोची गई तुलना में और भी अधिक विवेकपूर्ण मौद्रिक सामान्यीकरण नीतियों को अपनाने के लिए मजबूर करता है। ड्रैगी द्वारा भी इसकी पुष्टि की गई, जिन्होंने एक बहुत नरम टैपिंग पर संकेत दिया (और अगर यूरो को और मजबूत करना था तो नरम भी)।
सच कहूँ तो, जो हमने अब तक देखा है, विशेष रूप से नकारात्मक निष्कर्ष निकालना कठिन है. आसन्न मंदी के क्लासिक अवयवों के रूप में स्पष्ट रूप से गायब, क्रेडिट स्तरों में एक संभावित अचानक संकुचन (इस बार कोई बुलबुला नहीं था) और मौद्रिक नीति में एक संभावित कठोर परिवर्तन है, जो कमजोर डॉलर को और भी अधिक संभावनाहीन बनाता है।
यदि जोखिम हैं, तो वे दूसरी दिशा से आ सकते हैं। अब वह फिशर भी चला गया है, ट्रम्प के पास अब और फरवरी के बीच फेड का चेहरा मौलिक रूप से बदलने का मौका है. कम से कम सैद्धांतिक रूप से, संभावना है कि एक नई, आक्रामक रूप से विकास-समर्थक सड़क का परीक्षण किया जाएगा। सैद्धांतिक रूप से, संभावना यह भी है कि एक विस्तारवादी कर सुधार को नए उन्मुख फेड द्वारा चुनौती नहीं दी जाएगी। यदि ट्रम्प ने डॉलर को और भी आगे बढ़ाने का फैसला किया, गवर्नर के रूप में चुनने के लिए जो उन्हें सबसे कम दरों का वादा करेगा और कर सुधार को गंभीरता से आगे बढ़ाने (और प्राप्त करने) के लिए, दर वक्र फिर से तेज हो जाएगा और अमेरिकी शेयर बाजार अभी भी ऊपर जा सकता है।
हालाँकि, यह अज्ञात से भरी सड़क होगी, सबसे पहले मुद्रास्फीति पर। ट्रम्प है और अप्रत्याशित होना पसंद करता है। वह जानता है कि वह गरमागरम है और कभी-कभी वह अपने आप को विपरीत विशेषताओं वाले लोगों के साथ घेर कर खुद को ढाल लेता है। कभी वह उन्हें चुनता है और कभी राजनीतिक कमजोरी और अपने विरोधियों की ताकत के कारण उन्हें चुनने के लिए मजबूर होने का आभास देता है। फेड पर स्थापना का दबाव बहुत मजबूत होगा (बैंकिंग विनियमन और रूढ़िवादी मौद्रिक नीति) लेकिन परिणाम के बारे में कोई निश्चितता नहीं है।
अंत में, जबकि शेष 2017 के पूर्वानुमान के लिए विशेष साहस की आवश्यकता नहीं है (अस्थायी स्थिरीकरण में डॉलर, यूरोपीय स्टॉक एक्सचेंजों की वसूली और अमेरिकी एक के सापेक्ष शांत) 2018 के लिए खेल अधिक खुले हैं आमतौर पर सोचा जाने की तुलना में।
