मारियो ड्रैगी के लिए, यूरोपीय अर्थव्यवस्था की रिकवरी मामूली है, धीमा, लेकिन आगे बढ़ना, एक मौद्रिक नीति द्वारा समर्थित जिसे उन्होंने स्वयं "समायोजन" के रूप में परिभाषित किया है।
संक्षेप में, ड्रैगी के लिए, एक गिलास आधा भरा हुआ। गिलास आधा क्या भरता है?
मुद्रा स्फ़ीति: यह 2 में 2016% की ओर लौटेगा (ईसीबी पूर्वानुमान कहता है)।
सार्वजनिक वित्त: यूरो क्षेत्र का घाटा/जीडीपी 3,2 में 2,7% से और गिरकर 2014% हो जाएगा, जो ड्रैगी के असंतुलन को और कम करेगा।
मौद्रिक नीति: मुद्रास्फीति के 2% पर वापस आने पर भी ECB दरों को कम रखेगा और इस प्रकार वास्तविक दरें गिरेंगी।
मौद्रिक नीति संचरण तंत्र: हाल के वर्षों में किए गए उपायों के लिए धन्यवाद में सुधार हुआ है।
और इसके बजाय दूसरे आधे हिस्से के लिए खाली गिलास क्या रखता है?
सकल घरेलू उत्पाद और उत्पादन क्षमता के बीच का अंतर: हालाँकि आप इसे मापते हैं, यह ऊँचा रहता है और बहुत धीरे-धीरे गिरता है। यूरो क्षेत्र आज स्थिरता का क्षेत्र है लेकिन समृद्धि या रोजगार सृजन का नहीं
संरचनात्मक बेरोजगारी: संरचनात्मक सुधारों की आवश्यकता है जो बहुत धीमी गति से आगे बढ़ रहे हैं
सार्वजनिक वित्त: हाँ, आप फिर से, क्योंकि एक खतरा है कि सरकारें कर्ज को फिर से बढ़ने और किए गए बलिदानों को दूर करने के लिए किए गए प्रयासों को विफल कर देंगी।
दूसरे शब्दों में, घाटे के लिए खींची की लाल डिस्क खत्म हो गई! ड्रैगी की मध्यम आशावाद एक संकीर्ण और जोखिम भरी सड़क के साथ एक शर्त पर आधारित है। ईसीबी आश्वस्त है कि यूरोपीय बेरोजगारी आंशिक रूप से चक्रीय और आंशिक रूप से संरचनात्मक है। जहां तक दूसरे का संबंध है, केवल "संरचनात्मक" सुधारों (और राष्ट्रीय आधार पर) में भरोसा करना बाकी है। हालांकि, पहले के संबंध में, ईसीबी का मानना है कि मांग में वृद्धि के जवाब में चक्रीय बेरोजगारी गिर जाएगी।
और कुल मांग में वृद्धि कहां से आएगी? द्राघी के लिए, यह उदार मौद्रिक नीति, बेहतर वित्तीय स्थितियों और राजकोषीय समेकन द्वारा प्रेरित होगा। दो परिकल्पनाओं पर आधारित एक तर्क: खींची का मॉडल "बैंक ऋण देने वाले चैनल" की प्रभावशीलता पर निर्भर करता है, यानी तंत्र (पारंपरिक केनेसियन मॉडल के विशिष्ट) जिसके माध्यम से, एक अर्थव्यवस्था में जहां उच्च चक्रीय बेरोजगारी है, कम वास्तविक दर निवेश को प्रोत्साहित करती है। यह एक ऐसा बिंदु है जहां अनुभवजन्य साक्ष्य आज बहुत नाजुक समर्थन प्रदान करते हैं।
द्राघी का मॉडल सार्वजनिक वित्त के प्रभाव पर भी निर्भर करता है, बशर्ते कि सरकारें समायोजन के साथ हस्तक्षेप करती हैं जो विकास को प्रोत्साहित करती हैं। लेकिन यहां भी निर्माण नाजुक है, क्योंकि यह सच है कि कर के बोझ के एक उचित पुनर्वितरण का मांग पर कुछ सीमित प्रभाव हो सकता है, प्रभाव घाटे के संपीड़न के संदर्भ में शून्य हो गया है। क्योंकि एक छोटा घाटा वास्तविक अर्थव्यवस्था से धन के आवश्यक प्रवाह को ही हटा सकता है। कांच का पूरा हिस्सा अभी के लिए भ्रम से भरा हुआ लगता है।
