अगले 6-18 महीनों में मंदी नहीं, बल्कि अर्थव्यवस्था की सुस्त वृद्धि होगी। यह मॉर्निंगस्टार इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट (एमआईएम) के वरिष्ठ अर्थशास्त्री फ्रांसिस्को टोरालबा का पूर्वानुमान है, जो विकसित देशों और चीन में मुद्रास्फीति और ऋण और वित्तीय जोखिम में वृद्धि का भी अनुमान लगाता है।
गर्मी के महीनों में ग्रीक और चीनी संकटों ने वित्तीय बाजारों पर ध्यान आकर्षित करने के बाद उच्च अस्थिरता उत्पन्न की, ऑपरेटर अगले कुछ महीनों के लिए प्रमुख आर्थिक मुद्दों के बारे में सोच रहे हैं। और जोखिम हैं। कम ब्याज दरों की लंबी अवधि ने एक बुलबुले के जोखिम को बढ़ा दिया है और इसलिए जोखिम भरी संपत्तियों की कीमतों में अचानक गिरावट आई है, विशेष रूप से अमेरिकी इक्विटी और उच्च उपज बांड में, लेकिन आंशिक रूप से रियल एस्टेट बाजार में भी।
जोखिम उभर रहा है
यूएस फेडरल रिजर्व द्वारा भविष्य में दर वृद्धि, वर्ष के अंत तक अपेक्षित, कुछ उभरते देशों के लिए एक जोखिम कारक का प्रतिनिधित्व करता है। Torralba कहते हैं, CitiFX अर्ली वार्निंग सिग्नल रिस्क इंडेक्स, जो इस चर पर नज़र रखता है, संकेत देता है कि पिछली तिमाही में सभी विकासशील क्षेत्रों में खतरे का स्तर बढ़ गया है, "लेकिन यह अभी भी तटस्थ क्षेत्र में है"। एशियाई महाद्वीप में विशेष रूप से चीन में भेद्यता सबसे अधिक बढ़ी है, लेकिन सबसे अधिक जोखिम वाला महाद्वीप लैटिन अमेरिका लगता है, सबसे ऊपर चिली, एक ऐसा देश जो कच्चे माल की कीमतों में उतार-चढ़ाव से बहुत प्रभावित है।
मौद्रिक नीतियों में विचलन, विशेष रूप से अमेरिका में आने वाली सख्ती, उभरती मुद्राओं पर दबाव डालती है। सबसे कमजोर देशों में तुर्की, ब्राजील और दक्षिण अफ्रीका हैं। स्थानीय मुद्रा ऋण बाजार पर असर पहले ही महसूस किया जा चुका है। वास्तव में, यह परिसंपत्ति वर्ग अंतरराष्ट्रीय निवेशकों के लिए कम आकर्षक हो गया है। Torralba बताते हैं, "उभरते देशों को बाजार में तरलता प्रदान करने और विकास का समर्थन करने के लिए ब्याज दरों को कम करने की आवश्यकता को संतुलित करना चाहिए, विदेशी पूंजी के लिए आकर्षक बनने की आवश्यकता के साथ"।
चीन से सावधान
मॉर्निंगस्टार अर्थशास्त्री के अनुसार, मुख्य प्रणालीगत जोखिम उन क्षेत्रों से उत्पन्न होते प्रतीत होते हैं, जिन्होंने 2008-09 के संकट का अनुभव नहीं किया है और जो चीनी विकास पर अधिक निर्भर हैं। यदि पूर्व-दिव्य साम्राज्य मिट्टी के पैरों के साथ विशाल बन सकता है, तो लैटिन अमेरिकी और दक्षिण पूर्व एशियाई निर्यातकों के लिए भी खतरे की घंटी बज रही है।
एमआईएम के अनुमान के अनुसार, चीन का सकल घरेलू उत्पाद अगले दो वर्षों में 4-5% तक बढ़ जाएगा, उम्मीद से कम (6-7%)। इसके अलावा, एक घरेलू वित्तीय संकट देश के लिए एक बड़ा खतरा बना हुआ है। अब तक बीजिंग ने दिखाया है कि वह स्थिति को संभालना जानता है, लेकिन युआन (स्थानीय मुद्रा) के अवमूल्यन पर बाजार की प्रतिक्रिया ने दिखाया है कि सुदूर पूर्व में जो हो रहा है, उसके प्रति वैश्विक बाजार कितने संवेदनशील हैं।
ले ग्रीक्सिट अब डरावना नहीं है
यूरोप को आंतरिक समस्याओं से भी जूझना पड़ता है। यदि ग्रीक्सिट (यूनान का संघ से बाहर निकलना) तेजी से दूर दिखाई देता है, तो टोराल्बा के लिए वास्तविक कमजोर बिंदु, बैंकिंग प्रणालियों द्वारा दर्शाया गया है। Italiano और फ्रेंच, आर्थिक विकास की औसत दरों को देखते हुए।
दूसरी ओर, निवेशक अपस्फीति की आशंकाओं को दूर कर सकते हैं क्योंकि मूल्य सूचकांक में सुधार के संकेत हैं, हालांकि मध्यम हैं। जहां तक आर्थिक चक्र का संबंध है, इसका अंत निकट नहीं है, क्योंकि यूरोप और जापान जैसी अर्थव्यवस्थाएं हैं, जिन्हें अभी भी विस्तारवादी मौद्रिक नीतियों की आवश्यकता है। यह भविष्य में फेडरल रिजर्व की सख्ती को संतुलित करता है।
