सोना चाहिए। इसके विरोधी (पश्चिमी केंद्रीय बैंकर, राजनेता और अर्थशास्त्री जो कागज के पैसे के लचीलेपन की बहुत अधिक सराहना करते हैं) कहते हैं कि सोने की अब कोई औद्योगिक उपयोगिता नहीं है, यह गलत है। सोना न केवल नवपाषाण काल की एक सांस्कृतिक विरासत है, यह न केवल उन सभी पुरुषों और जानवरों के लिए सौंदर्य की दृष्टि से आकर्षक खनिज है जो चमकने वाली चीज़ों के आकर्षण का विरोध नहीं कर सकते हैं और यह केवल सोने के उदासीन छोटे संप्रदायों के लिए मूल्य का भंडार नहीं है मानक।
सोना सभी उभरते हुए देशों में लोकप्रिय है। यह रूसी और चीनी अभिजात वर्ग को प्रसन्न करता है, जो कभी-कभी उस दिन की तैयारी के लिए अपनी मुद्राओं का आधार बनाने का सपना देखते हैं जब वे डॉलर की जगह लेंगे। मलेशियाई किसान, भारतीय निम्न बुर्जुआ और उसके जैसे करोड़ों चीनी, जो कुछ ही वर्षों में पूरी दुनिया में गहनों और बुलियन के सबसे बड़े खरीदार बन गए हैं। सऊदी राजशाही इसे पसंद करती है, जिसने ज़ाहा हदीद को नए विज्ञान-फाई रियाद मेट्रो के किंग अब्दुल्ला स्टेशन की छत को सोने से ढंकने के लिए कहा।
लेकिन आनंददायक होने के अलावा, सोने का उपयोग इलेक्ट्रॉनिक्स में और उत्प्रेरक परिवर्तक बनाने के लिए किया जाता है और नैनो प्रौद्योगिकी में इसका उज्ज्वल भविष्य है। और हबल स्पेस टेलीस्कोप का उत्तराधिकारी, जेम्स वेब स्पेस टेलीस्कोप जो 2018 से हमारे ब्रह्मांड के इतिहास का अध्ययन करेगा, बड़े पैमाने पर सोने में लेपित होगा।
यह याद रखने की जरूरत नहीं है कि तेल की जरूरत है। सत्तर वर्षों से, इसे (परमाणु, प्लूटोनियम, संलयन, पवन, सौर, बायोमास) कम करने का प्रयास किया गया है, लेकिन अंत में, केवल एक सतही खरोंच की जाती है और एक हमेशा इस स्रोत पर लौटता है जो इतना व्यावहारिक, प्रचुर, बहुमुखी है और किफायती। और जहां तेल है, वहां आमतौर पर अतिरिक्त बोनस के रूप में प्राकृतिक गैस भी होती है।
जितना अधिक उनका उपयोग किया जाना चाहिए, सोना और तेल, उन चरणों में जिनमें वैश्विक अर्थव्यवस्था का विस्तार हो रहा है। रिकवरी चरणों की मांग में वृद्धि को पूरा करने के लिए तेल और आमतौर पर चक्र के दूसरे चरण के साथ होने वाली मुद्रास्फीति से बचाने के लिए सोना।
और इसके बजाय, जिस तरह वॉल स्ट्रीट अब तक के सबसे ऊंचे स्तर पर पहुंच गया है और बांड बहुत मजबूत बने हुए हैं, तेल और सोना नाटकीय रूप से फिसलता है और शरद ऋतु 2010 के स्तर पर लौटता है, जब विस्तार जीवन का केवल एक वर्ष पुराना था। ऐसी दुनिया में जहां लगभग सब कुछ महंगा है या उच्च स्तर पर है, तेल 77 डॉलर और सोना 1140 डॉलर पर एक बड़ा प्रलोभन है। सोने और तेल कंपनियों के शेयरों का उल्लेख नहीं करना, जिनमें से कुछ का मूल्य पिछले महीने में आधा भी हो गया है। लेकिन क्या यह समझ में आता है कि खुद को लुभाया जाए या यह सिर्फ एक जाल है? आइए पिछले विस्तार चक्रों को देखें, जो कि 20 के दशक और 1996 के दशक के थे। पहले मामले में, दशक की पहली छमाही में सोना और तेल स्थिर और मजबूत रहे और फिर, जैसे-जैसे अर्थव्यवस्था बढ़ती रही, वे लगभग आधे से गिर गए। 10 के अंत तक क्रूड 1999 डॉलर पर मँडराता रहा और फिर 400 में दुख की बात है कि यह 1996 डॉलर तक पहुँच गया, ठीक उसी तरह जब शेयर बाजार नई तकनीकों के आधार पर असीम विकास के उत्साह में लिप्त होने लगे थे। सोना, इसके हिस्से के लिए, 250 तक 1999 डॉलर पर बना रहा और XNUMX में XNUMX डॉलर तक डूब गया (कई यूरोपीय केंद्रीय बैंकों ने निचले स्तर पर बेचा)।
250 का दशक अलग चला। दरअसल सोना और तेल में लगातार तेजी आई। पहला 2001 में 1000 डॉलर से 2008 की शुरुआत में 15 हो गया, दूसरा 2001 में 145 डॉलर से 2008 डॉलर तक पहुंच गया, जो तबाही से कुछ समय पहले XNUMX की गर्मियों में पहुंच गया था।
दोनों चक्रों के बीच का अंतर स्पष्ट है। पूर्व नियम है, बाद वाला अपवाद। वास्तव में, कच्चा माल सामान्य रूप से स्टॉक एक्सचेंजों से भिन्न चक्र का पालन करता है। चक्र के अंत में इक्विटी अपने उच्च स्तर पर पहुंच जाते हैं (समय पर प्रदर्शित करते हैं कि उनके पास आसन्न आर्थिक दुर्घटना की भविष्यवाणी करने की कोई क्षमता नहीं है), जबकि कच्चा माल चक्र के मध्य में पहुंचता है। वजह साफ है। खनन और तेल कंपनियां नए निवेश शुरू करने से पहले आर्थिक चक्र की मजबूती की पुष्टि के लिए इंतजार करती हैं। आमतौर पर, इसलिए, वे सुधार के पहले वर्ष में नहीं, बल्कि तीसरे वर्ष में आगे बढ़ते हैं। तीसरे वर्ष में शुरू किया गया निवेश पांचवें और छठे वर्ष में भुगतान करना शुरू कर देता है। उस समय मांग में वृद्धि जारी रहती है, निश्चित रूप से, लेकिन आपूर्ति और भी अधिक बढ़ती है और कीमतों को नीचे चलाती है।
XNUMX के दशक का चक्र एक नए विषय, चीन के कारण अलग तरह से चला, जो कि उन्हीं वर्षों में उच्च दरों पर बढ़ने लगा था और कच्चे माल का उपभोग करता था, उनकी कीमत के प्रति लगभग उदासीन था।
हर दशक में नहीं, हालांकि, समायोजित करने के लिए एक नया चीन है और इसलिए, हमारे 2011 के दशक में, सब कुछ बताता है कि कच्चे माल का चक्र सामान्य हो रहा है। चूँकि हम सुधार के छठे वर्ष में हैं, बड़ी मात्रा में नया उत्पादन, 2012 और XNUMX के बीच खनन कंपनियों द्वारा शुरू किए गए निवेश का परिणाम, परिसंचरण में प्रवेश करना शुरू कर देता है और कीमतों को कम कर देता है।
यदि चीन पिछले एक दशक में मांग पक्ष पर आश्चर्यचकित रहा है, तो हमारे दशक में आपूर्ति पक्ष पर आश्चर्य हुआ है। संयुक्त राज्य अमेरिका में अपरंपरागत तेल और गैस के उत्पादन में बड़े पैमाने पर प्रवेश अपने पैमाने में अभूतपूर्व है और पारंपरिक मूल्य चक्र को बदल देता है, इसे बढ़ा देता है।
चूंकि अब तक किसी भी बड़े उत्पादक ने उत्पादन में कटौती की घोषणा नहीं की है (कम कीमतों के साथ प्रलोभन अधिक निकालने के लिए है), आपूर्ति और मांग के बीच असंतुलन शायद आने वाले महीनों में कम या कम से कम उच्च कीमतों का उत्पादन नहीं करेगा। जल्द ही ईरान के साथ एक परमाणु समझौता, प्रतिबंधों को समाप्त कर सकता है और बाजार में अधिक कच्चा तेल ला सकता है। नई रिपब्लिकन-बहुमत वाली अमेरिकी कांग्रेस तब नई गैस और तेल पाइपलाइनों को हरी झंडी देगी और अंतर्राष्ट्रीय बाजार में अधिक उत्पादन करते हुए निर्यात को उदार बनाएगी।
इसलिए कच्चे तेल के उत्पादन में केवल मामूली कटौती की जाएगी, जहां इसकी लागत अधिक है (ब्राजील या गिनी की खाड़ी के गहरे पानी में) या जहां यह नए अमेरिकी उत्पादन (नाइजीरियाई प्रकाश) से प्रतिस्पर्धा के लिए अधिक उजागर है। चूंकि रूस और वेनेज़ुएला जितना उत्पादन कर सकते हैं उतना उत्पादन करना जारी रखेंगे, खेल अंततः सउदी (जिनके पास उत्पादन में कटौती करने की आर्थिक ताकत है) और शेल तेल के नए अमेरिकी उत्पादकों के बीच खेला जाएगा, कीमतों के संबंध में अधिक लोचदार क्योंकि वे निजी हैं। नया बैलेंस मिलने में अभी भी महीनों लगेंगे।
सोने ने, अपने हिस्से के लिए, इस चक्र में एक विशेष गतिशीलता का पालन किया है। प्रारंभिक चक्र की पारंपरिक ताकत को इस विचार से बल दिया गया था कि मात्रात्मक सहजता मुद्रास्फीति उत्पन्न करेगी। जब यह पता चला कि 2011 के मध्य से महंगाई नहीं आई तो गिरावट शुरू हुई, जो अब जीवन के तीन साल पूरे कर चुकी है।
फिर क्या करें? सोना और तेल में बिकवाली देर से होती है और खरीदारी जल्दी होती है। उन लोगों के लिए जो अभी भी लुभाना चाहते हैं, हम आपको याद दिलाते हैं कि आने वाले महीनों में भौतिक कच्चे तेल पर ईटीएफ को सबसे अधिक संभावना है कि कॉन्टैंगो को फॉरवर्ड कर्व पर छूट देनी होगी। वास्तव में, कच्चा तेल अभी इतना प्रचुर मात्रा में है कि भविष्य की डिलीवरी की तुलना में तत्काल डिलीवरी की लागत कम है। इसलिए, फिजिकल क्रूड को होल्ड करना एक नेगेटिव कैरी पर जोर देता है। सीधे शब्दों में कहें, यह खर्च होता है। इसके विपरीत, तेल के शेयर खरीदना (सर्वश्रेष्ठ शेयरों को चुनना, अमेरिका में उत्कृष्ट रूप से प्रबंधित वाले हैं) एक अच्छे लाभांश के संग्रह की अनुमति देता है।
उन लोगों के लिए जिनके पास पहले से ही उनके पोर्टफोलियो में क्षेत्र की कंपनियां हैं, हम सुझाव देते हैं कि प्रवेश मूल्य को कम करने के लिए औसत नहीं और उच्च अस्थिरता का लाभ उठाएं। एक और बहुत कड़ाके की ठंड की भविष्यवाणी की गई है और कीमतें सोने का व्यापक उपयोग करने में सक्षम होंगी। नया वेब स्पेस टेलीस्कोप, जो 2018 में हबल.5 की जगह लेगा, अस्थायी रूप से फिर से ऊपर जाएगा (विशेष रूप से गैस के)। बेहतर होगा आप इसका लाभ उठाएं।
सोने पर भी, हालांकि हम आश्वस्त हैं कि एक निवेश वर्ग के रूप में इसका जीवन लंबा होगा, हमें इसे खरीदने की कोई तात्कालिकता नहीं दिखती सिवाय इसके कि यह मुद्रास्फीति के खिलाफ एक मध्यम अवधि की नीति है, जो किसी भी मामले में कोने के आसपास नहीं लगती है। कुछ अमेरिकी शेल गैस कंपनियों के उच्च-उपज बांड पर अधिकतम सावधानी। सबसे अधिक कर्जदारों के लिए, हम जल्द ही इस चक्र का पहला बॉन्ड डिफॉल्ट देखेंगे। अधिक ठोस कंपनियों के लिए कोई समस्या नहीं।
