एलेसेंड्रो फुग्नोली के ब्लॉग (कैरोस) से - शेयर बाजार में बेचने के लिए देर हो चुकी है लेकिन खरीदने के लिए जल्दी

क्या गलत हुआ, क्या सही हो सकता है

हम दूसरे सेमेस्टर के बीच में हैं। यह वैश्विक अर्थव्यवस्था के लिए एक सकारात्मक अवधि माना जाता था। क्या गलत हो गया? अर्थमितीय मॉडल कभी भी पूर्ण नहीं होते हैं, लेकिन उन्हें बहुत अधिक दोष नहीं दिया जाना चाहिए। वे पशु आत्माओं की भविष्यवाणी नहीं कर सकते हैं, यानी उन लोगों की मनोदशा जो भौतिक रूप से निवेश करने और उपभोग करने या इसके विपरीत बचत करने का निर्णय लेते हैं। इन सबसे ऊपर, वे उन राजनीतिक व्यवहारों का अनुमान नहीं लगा सकते हैं जो पूर्वानुमानों से संकेत लेते हैं और फिर वास्तविकता पर प्रतिक्रिया करते हैं। आइए एक उदाहरण देते हैं। यूरोप में, मौद्रिक और राजकोषीय नीतियों के प्रभावों की गणना करते हुए, इस वर्ष के लिए एक क्रमिक त्वरण अपेक्षित था। शून्य ब्याज दरें और मितव्ययिता रेखा की मामूली वास्तविक ढील आवश्यक थी और, यह सोचा गया था, शेष यूरोजोन में जर्मन अर्थव्यवस्था की ताकत का विस्तार करने के लिए पर्याप्त पूर्व शर्त।

तो यह इस हद तक था कि हर कोई, यहां तक ​​कि संशयवादी भी, आश्वस्त था कि यूरोप भी अंततः वैश्विक सुधार हासिल कर लेगा। इन भविष्यवाणियों के सच होने के आधार पर, जर्मन सरकार ने यूक्रेन पर रूस को चुनौती देने के लिए काफी मजबूत महसूस किया। स्पष्ट पारस्परिक नुकसान के साथ प्रतिबंधों का स्वाभाविक रूप से प्रति-प्रतिबंधों द्वारा पालन किया गया था। रूस अंततः मंदी में प्रवेश कर गया और जर्मनी ने सभी गति खो दी।

अर्थमितीय मॉडल अल्टरनेटिव फर Deutschland, यूरोसेप्टिक पार्टी, जो जर्मन सरकार के पक्ष में एक कांटा है, की चुनावी सफलताओं की भविष्यवाणी भी नहीं कर सकते थे। मेर्केल, शाउबल और वीडमैन ने मितव्ययिता पर अपनी बयानबाजी को कड़ा करके प्रतिक्रिया व्यक्त की है। इससे खींची अलग-थलग लगती है। वास्तव में, यह मामला नहीं है, लेकिन यूरोज़ोन में स्पष्ट विभाजन कई उपायों के मनोवैज्ञानिक प्रभाव को सीमित करता है, वास्तव में क्लासिक क्यूई के समान ही, जिसे ईसीबी ने लागू करना शुरू कर दिया है। अमेरिका में, मॉडलों ने एक त्वरण की भविष्यवाणी की काम की दुनिया में बेरोजगारों के पुनर्वसन का। यह आमतौर पर खपत में वृद्धि की ओर जाता है। आखिरकार जिस किसी के पास नौकरी है वह अधिक खर्च कर सकता है और सबसे बढ़कर, कार खरीदने के लिए ऋण प्राप्त कर सकता है, शायद एक इस्तेमाल किया हुआ या एक उपकरण। पूर्वानुमान। जिस चीज का सही अनुमान नहीं लगाया गया है वह बचत करने की प्रवृत्ति है। अब तीन महीने से अधिक समय से, नियोजित व्यक्तियों में तीव्र वृद्धि से बचती हुई आय में वृद्धि के अनुरूप है।

अमेरिकी उपभोक्ता अनिश्चित समय में भी खर्च करने और उधार लेने की प्रवृत्ति के लिए प्रसिद्ध है। 1998-99 के एशियाई संकट के दौरान, उदाहरण के लिए, एक बड़े शेयर बाजार में गिरावट और कई देशों में विनिर्माण में गिरावट, अमेरिकी खपत सालाना 7 प्रतिशत की दर से बढ़ती रही।

बेशक, आज एक घर पर गिरवी रखना बहुत मुश्किल है, लेकिन एक कार ऋण फिर से सभी के लिए सस्ता है, और किश्तों में टीवी खरीदना शायद ही कोई समस्या है। उन ऐतिहासिक आंकड़ों की तुलना में, जिन पर मॉडल बनाए गए हैं, जो बदल गया है, वह भविष्य में भरोसा है, जिस पर खर्च करने की इच्छा आधारित है।

जब बाजारों ने अमेरिका (खपत) में भी एक कमजोर बिंदु पाया, तो वैश्विक तस्वीर, जो यूरोप में पहले से ही खराब थी और एशिया में शानदार नहीं थी, अचानक जोखिम में दिखाई दी। दुनिया भर में आर्थिक मंदी, यूएस क्यूई का अंत, यूरोपीय क्यूई की कमजोर शुरुआत और सामान्य तैयारी के बीच इबोला की शुरुआत, इक्विटी स्तर, बेतुका नहीं लेकिन निश्चित रूप से काफी उच्च, अचानक अस्थिर दिखाई दिया। दूसरी ओर, बेहतर गुणवत्ता वाले बॉन्ड एक सुरक्षित ठिकाने पर लौट आए हैं, एक बार फिर आसन्न मंदी के पूर्वानुमानों को झुठलाते हुए।

अन्य समय में, कुछ सप्ताह पहले तक, शेयर बाजारों में इतनी बड़ी गिरावट तरलता के लिए एक मजबूत कॉल होती थी, जो कि शून्य के करीब प्रतिफल पर कम हो जाती थी। इस बार, हालांकि, इबोला के भूत ने, कुछ विशेष रूप से उदास पूर्वानुमानों से प्रेरित होकर, खरीदारों का हाथ पीछे खींच लिया है, जो स्पष्ट रूप से अधिक स्पष्ट रूप से देखना चाहते हैं। सौभाग्य से, कुछ सकारात्मक (या संभावित सकारात्मक) तत्व हैं जो हमें नहीं ले जा सकते हैं शेयर बाजारों के महान तेजी चक्र को निश्चित रूप से समाप्त करने पर विचार करने के लिए और सबसे बढ़कर, वैश्विक सुधार जो 2009 में शुरू हुआ था।

पहला, अर्थमितीय मॉडल द्वारा भी भविष्यवाणी नहीं की गई, तेल में प्रभावशाली गिरावट है, जो संरचनात्मक प्रतीत होती है। आयातक देशों के लिए इसका वही प्रभाव होता है जो उपभोग करों में कटौती का होता है। अमेरिका, हालांकि कच्चे तेल और गैस की बढ़ती मात्रा का उत्पादक है, फिर भी एक शुद्ध आयातक है और इसलिए नई स्थिति से भी लाभान्वित होता है, भले ही यूरोप, एशिया और जापान से कम हो। दूसरा यह है कि तीसरी तिमाही की आय प्रकाशित की जा रही है, कुल मिलाकर उम्मीदों के अनुरूप। तीसरा फेड के बयानबाजी में पहले से ही स्पष्ट बदलाव है। अब तक कबूतर क्यूई और शून्य दरों को सही ठहराने के उद्देश्य से अमेरिकी अर्थव्यवस्था की कमजोरियों को इंगित करने के लिए छटपटा रहे हैं। आज, हालांकि, वे इसकी संरचनात्मक ताकत पर जोर देते हैं, इस प्रकार बाजारों में विश्वास जगाने की कोशिश कर रहे हैं। इसके बावजूद, वे यह स्पष्ट करते हैं कि जरूरत पड़ने पर वे दरों को शून्य पर रखेंगे, जितना हमने सोचा था उससे अधिक समय तक।

चौथा यह है कि जागरूकता तेजी से बढ़ रही है कि राजकोषीय नीतियों को सहायक मांग में मौद्रिक नीतियों का समर्थन करना होगा। यह केवल क्रुगमैन ही नहीं है जो इसे अब कहते हैं, जर्मनी में शाउबल और, एक पूर्ण नवीनता, उदारवादी रिपब्लिकन जैसे ग्लेन हबर्ड, बुश जूनियर के आर्थिक सलाहकारों के पूर्व प्रमुख भी कहते हैं। सीनेट में रिपब्लिकन की जीत भी चीजों को आसान बना सकती है। यूरोप में, सार्वजनिक घाटे में वृद्धि नहीं करने के लिए और 2015 में जर्मन बजट संतुलन, शौबल को अपने जीवन के उद्देश्य से वंचित नहीं करने के लिए, सार्वजनिक-निजी भागीदारी को सक्रिय करने के प्रयास किए जाएंगे। दुर्भाग्य से, समय बहुत कम नहीं होगा, लेकिन संदेश महत्वपूर्ण होगा। पांचवां यह है कि यूरोपीय क्यूई अभी शुरू हुआ है और इसमें केवल तेजी आएगी।

छठा यह है कि कई बाजारों ने 10 प्रतिशत सुधार के बारे में सोचा है, जो कि बहुत लंबे समय से नहीं देखा गया है और इसने कुछ को खरीदने की इच्छा खो दी है। उम्मीद है कि स्पेन और अमेरिका में इबोला ने राजनीतिक और स्वास्थ्य अधिकारियों को जगा दिया है, जो अब तक एक शालीन रवैये में बसे हुए हैं और केवल जनता को आश्वस्त करने के उद्देश्य से हैं। दुनिया भर में एक दर्जन टीके तैयार किए जा रहे हैं जो जानवरों पर आशाजनक लग रहे हैं और जिनका परीक्षण दिसंबर की शुरुआत में अफ्रीका में किया जाएगा। हमें इन घंटों में बताया जा रहा है कि बाजार और भी अस्थिर होंगे। हम नहीं जानते, क्योंकि अस्थिरता की भविष्यवाणी करना बहुत मुश्किल है।

उतार-चढ़ाव शब्द का प्रयोग अक्सर एक प्रेयोक्ति के रूप में किया जाता है जो वंश की अवधारणा को कवर करता है। हम इसे एक अनियमित जीवंत या हिंसक आंदोलन के रूप में समझते हैं जिसे नीचे की ओर निर्देशित किया जा सकता है लेकिन ऊपर की ओर भी। सामान्य तौर पर हमें लगता है कि बेचने में थोड़ी देर हो चुकी है लेकिन अभी भी खरीदना जल्दी है। जिन लोगों के पास अत्यधिक मात्रा में शेयर नहीं हैं, हम सुझाव देते हैं कि वे फिर से खरीदने के लालच के बिना उन्हें बनाए रखें।

जिनके पास बहुत कुछ है, हम ताकत पर कुछ बेचने की सलाह देते हैं। जिनके पास कम या कुछ भी नहीं है, उनके लिए हम एक विशेष कमजोरी पर छोटी खुराक में खरीदने की सलाह देते हैं। डॉलर हमें चिंतित नहीं करता है। चालू रिट्रेसमेंट लीवरेज्ड पोजीशन के व्यापक रूप से बंद होने के कारण होता है और यह ट्रेंड रिवर्सल का प्रतिनिधित्व नहीं करता है।