दूसरी तिमाही की तुलना में, वैश्विक आर्थिक परिदृश्य बिगड़ गया: विश्व व्यापार धीमा हो गया, यूरोप में डेटा बिगड़ना जारी रहा और उभरते देशों को डॉलर की मजबूती और कच्चे माल में गिरावट से निपटना पड़ा।
हालांकि, निवेशक विशेष रूप से चिंतित नहीं दिखते हैं। अक्टूबर का सुधार दूर की स्मृति जैसा लगता है, इक्विटी में कार्रवाई से पता चलता है कि निवेशक वैश्विक अर्थव्यवस्था में धीरे-धीरे सुधार के प्रति आश्वस्त हैं और हमारा वैश्विक जोखिम बैरोमीटर पूर्ण सामान्य स्थिति में है।
यूरोप, अमेरिका, जापान और उभरते देशों की कंपनियों की तिमाही रिपोर्ट से निवेश के क्या संकेत मिलते हैं? चलिए बात करते हैं।
2014 की तीसरी तिमाही में:
– अमेरिकी कंपनियां अमेरिकी अर्थव्यवस्था के अनुरूप चलती हैं;
- यूरोप में अभी भी बहुत काम करना बाकी है;
– जापान में मार्जिन ऐतिहासिक औसत से अधिक बना हुआ है;
- उभरते हुए देश कच्चे माल की कमी और यूक्रेन के संकट से जूझ रहे हैं।
आइए देखें क्यों।
अमेरिकी कंपनियां अमेरिकी अर्थव्यवस्था के अनुरूप चलती हैं
लाभ मार्जिन ठोस हैं, कार्यकारी उम्मीदें मध्यम रूप से सकारात्मक बनी हुई हैं और अच्छी राजस्व वृद्धि हुई है: S&P 75 घटक कंपनियों का 500% 2013 से राजस्व वृद्धि की रिपोर्ट करता है। यदि हम रसेल 77 इंडेक्स बनाने वाली कंपनियों पर विचार करते हैं तो यह प्रतिशत बढ़कर 2000% हो जाता है। जिसमें छोटे पूंजीकरण स्टॉक भी शामिल हैं।
फिलहाल, डॉलर की मजबूती से बिक्री की मात्रा प्रभावित नहीं होती है (हालांकि यह बताना अभी जल्दबाजी होगी), जो देश में स्थितियों में धीरे-धीरे सुधार के अनुरूप बढ़ रही हैं।
यूरोप में अभी बहुत काम किया जाना बाकी है
कुल मिलाकर नतीजे उत्साहजनक हैं। कम वृद्धि और मुद्रास्फीति के माहौल को देखते हुए, पिछली तिमाही की तुलना में राजस्व आधार में मामूली वृद्धि का मध्यम आशावाद के साथ स्वागत किया जाना चाहिए।
प्रति शेयर आय (ईपीएस) पर सकारात्मक परिणाम बहुत केंद्रित हैं। वास्तव में, विश्लेषण किए गए नमूने का केवल 47%, यानी 340 कंपनियां जो यूरोप स्टॉक्सएक्स 600 इंडेक्स बनाती हैं, का ईपीएस 2013 की तीसरी तिमाही की तुलना में बढ़ रहा था। यूरोपीय कंपनियों को अभी भी मार्जिन पर काम करने की जरूरत है।
जापान में मार्जिन ऐतिहासिक औसत से ऊपर रहता है
कुल मिलाकर, मुनाफा मार्जिन ऐतिहासिक औसत से ऊपर बना हुआ है। हालांकि, अप्रैल में वैट में वृद्धि और विदेशी मांग में गिरावट का असर शायद कॉर्पोरेट खातों पर पड़ा: पिछली 4 तिमाहियों की तुलना में राजस्व और प्रति शेयर आय दोनों धीमी दर से बढ़े। उपभोक्ता विवेकाधीन क्षेत्र से संबंधित कंपनियां सबसे निराशाजनक परिणाम देने वाली कंपनियां हैं।
यूएसडी के मुकाबले येन की गिरावट से उन क्षेत्रों या शेयरों को लाभ मिलना जारी रहना चाहिए जो अंतरराष्ट्रीय व्यापार के लिए सबसे अधिक जोखिम में हैं।
उभरते हुए देश कच्चे माल की कमी और यूक्रेन के संकट से जूझ रहे हैं
जैसा कि कोई कल्पना कर सकता है, सबसे अधिक दंडित कंपनियां वे थीं जो कच्चे माल और ऊर्जा से जुड़ी थीं: रूस में विशेष रूप से रोसनेफ्ट और ब्राजील में वेले एसए।
डेटा बाजार के मूल्यांकन पर हमारे विचारों को पुष्ट करता प्रतीत होता है। कुल मिलाकर, सबसे अधिक कठिनाई वाला देश ब्राजील प्रतीत होता है, जहां मार्जिन ऐतिहासिक औसत से कम है और कंपनियां भारी ऋणग्रस्त हैं।
रूस में, कंपनियां कठिन आर्थिक परिस्थितियों और यूक्रेन के साथ संघर्ष को छूट दे रही हैं, लेकिन ब्लूमबर्ग द्वारा संकलित आंकड़ों के अनुसार, कुल मार्जिन ठोस बना हुआ है और कंपनियां हल्के ढंग से लीवरेज्ड दिखाई देती हैं। अंत में, चीन और भारत दोनों में मार्जिन मानक के भीतर है और परिणाम संतोषजनक हैं।
अपने निवेश का क्या करें?
वित्तीय माहौल शेयरों के अनुकूल है और कॉर्पोरेट परिणाम समग्र रूप से संतोषजनक हैं। हालांकि, हमारा रवैया सतर्क रहता है और यूरो क्षेत्र की गंभीर स्थिति इस बाजार चरण में हमारे तीन वॉचवर्ड्स को और अधिक प्रासंगिक बनाती है:
1) मजबूत इक्विटी विविधीकरण;
2) बांड पर कम अवधि;
3) अच्छा नकद प्रतिशत।
