जैसा कि रिपोर्ट के अनुसार एट्रैडियस, उभरते देशों में कॉरपोरेट बॉन्ड तेजी से बढ़े हैं और उनके साथ परिवारों, गैर-वित्तीय निगमों और सरकारों का ऋण (वित्तीय संकट के प्रकोप से पहले 233 में 2015% से 212 में सकल घरेलू उत्पाद का 2008%). हालांकि, उभरती बाजार अर्थव्यवस्थाओं (ईएमई) का ऋण-से-जीडीपी अनुपात उन्नत लोगों की तुलना में अधिक गति और मात्रा में बढ़ा है। अचानक जमा हुए इस कर्ज से राहत मिली है वैश्विक व्यापार मंदी, कम कमोडिटी कीमतों, घटती लाभप्रदता, मुद्रा मूल्यह्रास और अमेरिकी ब्याज दरों के सामान्यीकरण के वातावरण में स्थानीय व्यवसायों की सॉल्वेंसी के बारे में चिंता. और अगर वर्तमान में जोखिमों के किसी व्यवस्थित वितरण की परिकल्पना नहीं की गई हैजैसा कि वैश्विक बाजारों में उथल-पुथल की पिछली अवधियों की तुलना में फर्मों की अवशोषण क्षमता बहुत मजबूत है, सूक्ष्म आर्थिक स्तर पर जोखिम बढ़ गया है, यह उस क्षेत्र और देश पर निर्भर करता है जिसमें व्यापार किया जाता है।
उभरते देशों में फर्मों, विशेष रूप से खनन, ऊर्जा, निर्माण और रियल एस्टेट क्षेत्रों में फर्मों ने अपने कर्ज में काफी वृद्धि की है वैश्विक वित्तीय संकट के बाद विस्तारित मौद्रिक नीतियों के अधिकतम कार्यान्वयन की अवधि में। ऋण Q24 15 में $2008 ट्रिलियन (2015 में $XNUMX ट्रिलियन से) को पार कर गया. ईएमई में औसत ऋण-से-जीडीपी अनुपात 40 प्रतिशत अंक से बढ़कर 100% से अधिक हो गया, जबकि उन्नत अर्थव्यवस्थाओं के लिए औसत अनुपात 86% है, आईएमएफ और बीआईएस से चिंता बढ़ रही है। विशेष रूप से, इस वृद्धि में से अधिकांश चीन (और हांगकांग, ग्रेटर चीन के हिस्से के रूप में) में विकास के कारण है: इन बाजारों को छोड़कर, कॉरपोरेट ऋण में वृद्धि मामूली है, जो सकल घरेलू उत्पाद के 12% या लगभग 53% के बराबर है। हालाँकि, यह देशों के बीच महत्वपूर्ण अंतर को छुपाता है। वृद्धि तुर्की, ब्राजील, रूस और मलेशिया में सबसे अधिक स्पष्ट थीइसके अलावा, ब्राजील और रूस में, ऋण-से-जीडीपी अनुपात में हालिया वृद्धि भी एक अनुबंधित अर्थव्यवस्था को दर्शाती है, जो क्रेडिट जोखिम के स्तर को और बढ़ा रही है।
इस संदर्भ में, तुर्की में कंपनियाँ सबसे अधिक असुरक्षित प्रतीत होती हैं, उसके बाद ब्राज़ील, इंडोनेशिया और भारत का स्थान है: पुनर्वित्त जोखिम सबसे अधिक महत्वपूर्ण है. कुछ हद तक, यह रूस, दक्षिण अफ्रीका और मैक्सिको की फर्मों के लिए भी मामला है, आंशिक रूप से आधिकारिक भंडार द्वारा कम किया गया है। इन्हीं देशों ने हाल ही में मई 2013 में अपनी मुद्राओं का एक बड़ा मूल्यह्रास अनुभव किया, जब अमेरिकी अल्ट्रा-लूज मौद्रिक नीति अवधि के अंत के लिए बाजारों ने अचानक कमर कसना शुरू कर दिया।
सामान्यतया, बाहरी वित्तपोषण सबसे कम सुरक्षित धन स्रोत है, क्योंकि यह उधारकर्ता को बाहरी झटकों और पूंजी प्रवाह में अचानक रुकावट के लिए उजागर करता है. इसके अलावा, विदेशी मुद्रा ऋण स्थानीय मुद्रा ऋणों की तुलना में अधिक जोखिम भरा है, क्योंकि बाजार की उम्मीदों में बदलाव की कमजोरियों को बढ़ाते हुए मुद्रा जोखिम शामिल हैं. बदले में, बांड विशेष रूप से संवेदनशील होते हैं, क्योंकि प्रतिभूतियां बैंक ऋणों के विपरीत व्यापार योग्य होती हैं। और अल्पकालिक वित्तपोषण भी लंबी अवधि के वित्तपोषण की तुलना में जोखिम भरा है, क्योंकि यह ब्याज दर भेद्यता को बढ़ाता है। वे जितने अधिक असुरक्षित हैं, अंततः, उच्च उत्तोलन वाली कंपनियाँ (ऋण/इक्विटी अनुपात), विशेष रूप से वे जिन्होंने विदेशी मुद्राओं में और कम परिपक्वता पर वित्तपोषण का सहारा लिया है।
