कॉन्फिंडस्ट्रिया: बेल-इन विकास को धीमा करता है

यूरोप में हाल ही में अपनाए गए कुछ बैंकिंग नियम और अन्य जो चर्चा के अधीन हैं, सभी कथित रूप से बैंकिंग प्रणाली को मजबूत करने और अर्थव्यवस्था के जोखिम को कम करने के उद्देश्य से हैं, वास्तव में प्रतिकूल हैं। न केवल परिधीय देशों की अर्थव्यवस्थाओं के लिए, जहां आज सबसे बड़ी कठिनाइयाँ हैं, बल्कि उन मूल देशों की अर्थव्यवस्थाओं के लिए भी, जिन्होंने उन नियमों को सबसे अधिक प्रेरित किया। बैंकों द्वारा घरेलू सरकारी बांडों की खरीद को सीमित करने का प्रस्ताव बैंक ऋण और संप्रभु ऋण के बीच की कड़ी को नहीं तोड़ता है। बैंकिंग प्रणालियां "राष्ट्रीय" बनी हुई हैं क्योंकि प्रत्येक देश में सरकारी बॉन्ड पर प्रतिफल मध्यम-दीर्घावधि दरों को संचालित करता है, विशेष रूप से बैंक फंडिंग की लागत। इसके अलावा, यह सीमा अर्थव्यवस्था में अधिक ऋण प्रवाह नहीं करेगी, बल्कि इसे कम कर देगी।

बैंक बेलआउट (बेल-इन) के लिए नए नियम, जो संकट में 100 हजार यूरो से अधिक के शेयरधारकों, बांडधारकों और खाताधारकों को नुकसान पहुंचाते हैं, का उद्देश्य करदाता की सुरक्षा करना है; वास्तव में, प्रणालीगत कठिनाइयों का सामना करते हुए, करदाताओं के लिए लागत चौगुनी हो जाती है। बैंकों की बैलेंस शीट पर एनपीएल की बड़ी मात्रा लंबी और गहरी मंदी के कारण हुई, न कि लापरवाही से उधार देने के कारण। बैंक बैलेंस शीट को तुरंत मुक्त करने के लिए हस्तक्षेपों का एक सेट, जिसमें कई वाहन कंपनियों का निर्माण शामिल है, जिसमें गैर-निष्पादित ऋणों को स्थानांतरित करना, कई वर्षों में किसी भी नुकसान को कम करना और गारंटी के प्रवर्तन के लिए समय में तेजी लाना आवश्यक है। क्रेडिट और अर्थव्यवस्था को बढ़ावा देने के लिए, लेकिन कुछ उपाय नए यूरोपीय नियमों से बाधित हैं। बाजार कीमतों पर राज्य की गारंटी समस्या का समाधान नहीं करती है। 

बैंक बैलेंस शीट में मौजूद घरेलू सरकारी बॉन्ड की खतरनाक सीमा

यूरोज़ोन बैंकों द्वारा घरेलू सरकारी बांडों की खरीद को सीमित करने के प्रस्ताव में गंभीर मतभेद हैं और यदि इसे स्वीकार किया जाता है, तो यूरोपीय संघ की स्थिरता पर विघटनकारी प्रभाव पड़ेगा। घोषित उद्देश्य बैंकिंग प्रणाली और सार्वजनिक ऋण के बीच के दुष्चक्र को तोड़ने के इरादे से संस्थानों के अपने देश के संप्रभु जोखिम को कम करना है। इसके अलावा, हम बैंकों को घरों और व्यवसायों को ऋण देने के लिए अधिक संसाधन आवंटित करने के लिए प्रेरित करना चाहेंगे।

परिणाम बिल्कुल विपरीत होगा: करदाताओं के लिए उच्च लागत और अर्थव्यवस्था के लिए कम ऋण। दरअसल, प्रस्तावित उपाय बेकार और हानिकारक साबित होगा। बेकार है, क्योंकि जब यूरोपीय बैंकिंग संघ पूरा हो जाता है, तब भी बैंकिंग प्रणाली राष्ट्रीय बनी रहेगी, क्योंकि धन की लागत अभी भी प्रत्येक देश के सरकारी बॉन्ड की पैदावार से जुड़ी होगी। यह तब भी होगा जब बैंकों के पास इनमें से कम प्रतिभूतियाँ होंगी। वास्तव में, इटली और अन्य यूरोपीय देशों में सॉवरेन बांडों पर प्रतिफलों के प्रदर्शन और बैंक बांडों पर प्रतिफलों के प्रदर्शन के बीच बहुत घनिष्ठ संबंध है। 

इतालवी बैंकों के लिए, बांड के माध्यम से वित्त पोषण की लागत 2012 की शुरुआत में अपने चरम पर पहुंच गई, 2011 साल के बीटीपी के तुरंत बाद, मार्गदर्शक सुरक्षा, 10 के अंत में अपने चरम पर पहुंच गई थी। इसके बाद, 2012 के बाद से सॉवरेन यील्ड में गिरावट के मद्देनजर बैंक बॉन्ड की दर धीरे-धीरे कम हुई।

संकट से पहले, अन्य यूरोज़ोन देशों की तुलना में इतालवी बैंकों के स्वास्थ्य की स्थिति स्पष्ट रूप से बेहतर थी। लेकिन फिर, संप्रभु ऋण संकट के साथ, यूरोप में अपनाई गई नीतियां और उसके बाद लंबी मंदी, इटली में बैंक बैलेंस शीट की स्थिति खराब हो गई। बैंक फंडिंग की लागत बढ़ गई है और गैर-निष्पादित ऋण बढ़ गए हैं। संकट के सबसे बुरे क्षण में, इतालवी बैंकों ने राष्ट्रीय संप्रभु बांडों की बड़े पैमाने पर खरीदारी की: इन बांडों का उनका पोर्टफोलियो 205 के अंत में 2011 बिलियन से बढ़कर जून 402 में 2013 बिलियन हो गया, फिर उन मूल्यों पर शेष (390 बिलियन में दिसंबर 2015)। इसमें संप्रभु उपज में वृद्धि शामिल थी, जो पहले से ही देश के जोखिम द्वारा उचित मूल्यों से अधिक थी।

इसने बैंकों को अपनी लाभप्रदता का समर्थन करते हुए अपनी बैलेंस शीट में सुधार करने में भी सक्षम बनाया है। अगर 2011-2012 में संस्थानों को अपनी खरीदारी सीमित करनी पड़ती, तो इटली में हमारे पास खराब बैलेंस शीट और अधिक क्रेडिट संकट वाली बैंकिंग प्रणाली होती, और इसलिए अर्थव्यवस्था को कम क्रेडिट मिलता। और हमें सार्वजनिक वित्त पर और सकल घरेलू उत्पाद की प्रवृत्ति पर नकारात्मक प्रभाव के साथ, सरकारी बॉन्ड पर उच्च प्रतिफल भी प्राप्त होता। यदि आज उच्च सार्वजनिक ऋण वाले यूरोज़ोन देशों में, इन बॉन्डों की मांग के एक महत्वपूर्ण स्रोत को समाप्त करके, बैंकों द्वारा संप्रभु बांडों की खरीद को कम कर दिया गया, तो सरकारी बांडों पर प्रतिफल अन्यत्र की तुलना में संरचनात्मक रूप से अधिक होगा।

इन देशों में उधार लेने की लागत को देखते हुए, यह ऋण तक पहुंच को सीमित करेगा, विकास को संकुचित करेगा। एक दुष्चक्र में जो सार्वजनिक ऋणों की स्थिरता को कमजोर कर देगा। बैंक बैलेंस शीट में सरकारी बॉन्ड की सीमा के साथ जो हासिल करना चाहते हैं, उसके ठीक विपरीत, यानी विकास का समर्थन करने के लिए बैंकों से व्यवसायों और घरों में अधिक धन प्रवाहित करना। सरकारी बांडों की बैंक खरीद पर एक सीमा की शुरूआत इसलिए एक ओर परिधीय अर्थव्यवस्थाओं के बीच विचलन को बढ़ाएगी, जो और भी अधिक दंडित होगी, और दूसरी ओर प्रमुख अर्थव्यवस्थाएं। यूरोप में भिन्नताओं को चौड़ा करने के परिणाम के साथ और इसलिए केन्द्रापसारक बलों में वृद्धि जो यूरोपीय संघ की स्थिरता को खतरे में डाल रही है।

केवल जब एक वित्तीय संघ (या वित्तीय संघ) होता है, संघीय प्रतिभूतियों को जारी करने के साथ जो सभी जारीकर्ताओं के लिए एक बेंचमार्क के रूप में काम कर सकता है, क्या वित्तीय प्रणाली अब राष्ट्रीय नहीं होगी और बैंकों सहित प्रत्येक जारीकर्ता, किसी की साख के लिए मूल्यवान होगा , और अधिक या कम उच्च सार्वजनिक ऋण वाले राज्य से संबंधित होने के लिए नहीं। केवल तभी, ऊपर बताए गए नकारात्मक प्रभावों के बिना बैंक बैलेंस शीट में सार्वजनिक प्रतिभूतियों की होल्डिंग पर प्रतिबंध लगाना संभव होगा। समर्थकों के लिए, सरकारी बांडों के अशक्त भार का उन्मूलन और/या बैंक बैलेंस शीट में सॉवरेन बांड पर एक सीमा राजकोषीय संघ की ओर एक कदम है, लेकिन यदि उस उन्मूलन और उस सीमा को लागू किया जाता है तो यह लक्ष्य कभी हासिल नहीं होगा क्योंकि वे उन देशों के बीच की दूरी को बढ़ाएँ जो स्वयं राजकोषीय संघ को जीवन दें। असंगति के कारण असफलता
निर्माण के विभिन्न चरणों के बीच का समय।

बेल-इन नए जोखिम पैदा करता है, न केवल उस देश में जिसके बैंक संकट में हैं

2016 जनवरी 100 को बेल-इन लागू होने के साथ, बैंकिंग संकट की स्थिति में, इन संस्थानों द्वारा जारी किए गए सभी बांडों (न केवल अधीनस्थ वाले) के धारकों को किसी भी बेलआउट में एक साथ भाग लेने के लिए बुलाए जाने का जोखिम होता है। शेयरधारकों के साथ और XNUMX हजार यूरो से अधिक जमा धारकों के लिए। यदि संकट केवल एक बैंक से संबंधित है, तो बेल-इन नैतिक जोखिम के लिए एक निवारक का गठन कर सकता है और इसलिए एक स्वीकार्य समाधान उपकरण हो सकता है (जबकि यह नहीं भूलना चाहिए कि बैंक शाखाओं पर रन एक भी बैंक की विफलता से शुरू हो सकता है, और यहां तक ​​कि नहीं एक बड़ा)।

हालाँकि, गंभीर गलती, बेल-इन को करदाताओं के लिए बैंकों को बेल आउट करने के लिए बुलाए जाने के जोखिम के खिलाफ एक सुरक्षा के रूप में कल्पना करना था, जैसा कि संकट की शुरुआत में कई देशों (जर्मनी में अग्रणी) में हुआ था। लेकिन अगर बैंकिंग संकट प्रणालीगत था, जैसा कि 2008-2009 में था, तो बेल-इन करदाताओं को बिल को एक बार नहीं, बल्कि चार बार भुगतान करने के लिए बुलाया जाएगा। सबसे पहले, स्टॉक की कीमतों और घर की कीमतों में गिरावट के कारण उनकी संपत्ति के मूल्य में कमी आई है। दूसरा, घटती आय के साथ।

तीसरा, नौकरी छूटने के साथ। चौथा, कराधान में वृद्धि और/या सार्वजनिक व्यय में कटौती के साथ, अर्थव्यवस्था की बिगड़ती स्थिति के कारण सार्वजनिक घाटे को कवर करने के लिए आवश्यक है। यह चौगुना बिल, वास्तव में, बेल-इन को संचालित करने के लिए बैंकों को जमानत देने में विफलता से सटीक रूप से प्रस्तुत किया जाएगा, जो एक हिंसक मंदी को ट्रिगर करेगा। और एक एकीकृत प्रणाली जैसे कि यूरोपीय एक में, भारी बिल का विस्तार (विश्वास, वाणिज्यिक और वित्तीय संबंधों के माध्यम से) अन्य देशों में भी होगा।

बेल-इन द्वारा बनाए गए बचतकर्ताओं के लिए नए जोखिमों का तत्काल परिणाम भी हो सकता है: यदि बैंक बांडों के उच्च जोखिम की धारणा से प्रतिफल में वृद्धि होती है जो बैंकों को उन्हें जारी करने की पेशकश करनी चाहिए, तो यह लागत में परिलक्षित होगी संस्थानों द्वारा दिया जाने वाला ऋण, जिसके परिणामस्वरूप एक नया संकट पैदा हुआ। ऐसा ही होगा यदि यह धारणा घरों में बैंक जमा में कमी में तब्दील हो जाती है।

इटली में बैंक बांडों के खुदरा प्लेसमेंट का हिस्सा अधिक है, जबकि अन्य यूरोजोन देशों में भूमिका अधिक है
बांड की सदस्यता में संस्थागत निवेशकों की संख्या, निवेशक जो पेशेवर रूप से प्रत्येक बैंक की वास्तविक बैलेंस शीट की स्थिति का आकलन करने में सक्षम हैं। इतालवी बैंकों द्वारा जारी बांडों का स्टॉक 664 बिलियन था, जिसमें से 187 बिलियन इतालवी परिवारों (28,2%) द्वारा खरीदे गए थे। बैंक बॉन्ड का शेष हिस्सा अन्य क्रेडिट संस्थानों, बीमा कंपनियों, पेंशन फंड और विदेशी निवेशकों के पोर्टफोलियो में है। इसके अलावा, इतालवी बैंकों के संग्रह पर (4.074 बिलियन के बराबर) बॉन्ड बहुत दूर हैं: 16,3% (जिनमें से 4,6% परिवारों को बेचे गए हैं)। अन्य यूरोज़ोन देशों की तुलना में बहुत अधिक मूल्य। जर्मनी में, बैंकों ने 1.250 बिलियन के लिए बांड जारी किए हैं, जिनमें से केवल 86 बिलियन जर्मन परिवारों के पोर्टफोलियो में हैं (6,9%, इटली की तुलना में चार गुना कम)।

स्पेन में, बैंकों द्वारा जारी किए गए बॉन्ड का स्टॉक 371 बिलियन के बराबर है, जिसमें से केवल 1 बिलियन स्पेनिश परिवारों (0,2%) द्वारा खरीदा गया है। जर्मन बैंकों के वित्त पोषण में, बांड 15,0%, इटली की तुलना में डेढ़ अंक कम और स्पेन में केवल 11,6% का प्रतिनिधित्व करते हैं। किसी भी मामले में, बेल-इन को एक या दूसरे देश की स्थिति के कारण इतना निलंबित नहीं किया जाना चाहिए, बल्कि इसलिए कि इसके वास्तविक आर्थिक प्रभावों को गलत तरीके से आंका गया है, जो समझने योग्य कारणों के संबंध में पूरी तरह से उल्टा है, जिसने उसे प्रेरित किया।
परिचय।

बैंकों में बहुत अधिक गैर-निष्पादित ऋण और यूरोपीय संघ के नियमों द्वारा सार्वजनिक हस्तक्षेप

इटली में बैंकिंग प्रणाली में आज गैर-निष्पादित ऋणों का एक बड़ा भंडार है जो लंबी और गहरी मंदी के कारण बना है। 143 के अंत में 2015 बिलियन (18,3%) से 25 के अंत में गैर-निष्पादित ऋण बढ़कर 2008 बिलियन (व्यापार ऋण का 2,9%) हो गया। इसने बैंकों को विशेष रूप से सतर्क कर दिया है और नए क्रेडिट के संवितरण को रोक रहा है। इटली में, गैर-निष्पादित ऋणों (गैर-निष्पादित, घटिया, पिछले देय, पुनर्गठित) का द्रव्यमान शीर्ष 20,9 इतालवी संस्थानों (8 बिलियन यूरो के बराबर) के कुल ऋणों के 250% के बराबर है, जबकि शीर्ष के लिए 6,0% 21 यूरोपीय बैंक।

इटली में बैंक बैलेंस शीट में गैर-निष्पादित मदों की अधिक उपस्थिति। हालाँकि, यह क्रेडिट लाइनों में बैंकों के खराब प्रबंधन के कारण नहीं है, बल्कि इसे दोहरी और गहरी मंदी के कारण समझाया गया है, जिसके कारण सकल घरेलू उत्पाद में 9% से अधिक की गिरावट आई है, औद्योगिक उत्पादन में 25% से अधिक की गिरावट आई है, निर्माण गतिविधि लगभग 50%। इन भयानक व्यापक आर्थिक स्थितियों ने अनिवार्य रूप से संकट से पहले और 2011-2014 की मंदी से पहले किए गए कई क्रेडिट आकलनों को कम कर दिया। और इस तरह की कठिन व्यापक आर्थिक स्थितियों के प्रभाव का सामना करने में सक्षम होने के लिए पूरी तरह से इतालवी बैंकिंग प्रणाली को मान्यता दी जानी चाहिए; ऐसा नहीं, शायद, अन्य देशों में हुआ होगा। 

इन वर्षों में, प्रमुख इतालवी बैंकों ने जोखिम के लिए कुल 115 बिलियन का प्रावधान किया है। ये फंड अपनी बैलेंस शीट पर गैर-निष्पादित ऋणों के 46,0% को कवर करते हैं, जो कि प्रमुख यूरोपीय बैंकों (44,8%) के मुकाबले अधिक है। ऋण के स्टॉक के संबंध में प्रावधान इटली में 9,6% और यूरोप में 2,7% थे। इस बात पर भी जोर दिया जाना चाहिए कि इतालवी बैंक परंपरागत रूप से उच्च संपार्श्विक गारंटी के खिलाफ ऋण प्रदान करते हैं, इतना ही नहीं शीर्ष 8 इतालवी संस्थानों के लिए कवरेज दर इन गारंटियों सहित 40 अंकों तक बढ़ जाती है, यानी गैर-निष्पादित ऋणों का 87,6%। यूरोपीय बैंकों के साथ तुलना डेटा उपलब्ध नहीं है।

बैंक गारंटी के प्रवर्तन के माध्यम से गैर-निष्पादित ऋणों के अधिक या कम बड़े हिस्से की वसूली पर भरोसा करते हैं। यह मैक्रो (आर्थिक प्रदर्शन) और सूक्ष्म (दिवालियापन कार्यवाही, ऋण वसूली में दक्षता) कारकों से प्रभावित होगा। जून में
2015 सरकार ने दिवालियापन की कार्यवाही में तेजी लाने के साथ-साथ क्रेडिट घाटे के एक वर्ष में कर कटौती के उपाय शुरू किए; फरवरी में इसने ऋण वसूली को सुविधाजनक बनाने के लिए नए कर उपाय पेश किए।

यह भी याद रखना चाहिए कि इटली में बैंकों की पूंजी की राशि कुल ऋण के संबंध में यूरोपीय मूल्यों के अनुरूप है: प्रमुख संस्थानों के लिए 10,6%, यूरोप में 11,3%। हालांकि, गैर-निष्पादित ऋणों की राशि क्रेडिट को रोक रही है और इसलिए, देश की आर्थिक वृद्धि। यह इस बोझ से संस्थानों की बैलेंस शीट को हल्का करने के लिए सिस्टम के हस्तक्षेप को आवश्यक बनाता है और इसके परिणामस्वरूप, क्रेडिट की वसूली का समर्थन करता है और इतालवी अर्थव्यवस्था की वसूली का समर्थन करता है। कई स्तरों पर हस्तक्षेप: कई वाहन कंपनियों का निर्माण जिसमें गैर-निष्पादित ऋणों को स्थानांतरित करना, कई वर्षों में किसी भी नुकसान को कम करना, गारंटी के प्रवर्तन के लिए समय में तेजी लाना। वाहन कंपनियां गैर-निष्पादित ऋणों के बाजार मूल्य (जो वर्तमान में उनकी उच्च राशि के कारण उदास हैं, जिससे उनकी आपूर्ति बढ़ जाती है) और उनके उचित मूल्य के बीच एक समय पुल बनाना संभव होगा।

नए यूरोपीय नियम (विशेष रूप से राज्य सहायता पर) इनमें से कुछ उपायों में बाधा डालते हैं। दूसरी ओर, कई अन्य यूरोपीय देश, 2008 और 2013 के बीच, हाल के वर्षों में पहले ही सार्वजनिक संसाधनों के साथ अपने बैंकों का समर्थन कर चुके हैं। अब तक, मुख्य यूरोपीय संघ के देशों में, इटली वह है जिसने सबसे कम संसाधनों को आवंटित किया है। बैंकों से समर्थन: पूंजी इंजेक्शन में 8 बिलियन, स्पेन में 73, जर्मनी में 56, आयरलैंड में 49 और फ्रांस में 28। जीडीपी के संबंध में इटली में 0,5%, फ्रांस में 1,4%, जर्मनी में 2,2% और स्पेन में 6,6% है। समान विचार गारंटी पर लागू होते हैं: जर्मनी में 119 और फ्रांस में 2013 की तुलना में इटली में 382 बिलियन (141 के अंत में डेटा)। 2011 और 2012 के बीच, संप्रभु ऋण संकट के बीच, इटली को अंतरराष्ट्रीय बाजारों में काफी कठिनाइयों का सामना करना पड़ा, विशेष रूप से सरकारी बॉन्ड प्रतिफल में वृद्धि के साथ, जिसने उस समय देश को गैर-निष्पादित ऋणों पर हस्तक्षेप करने की अनुमति नहीं दी। अन्य देशों द्वारा क्षेत्र में समान संसाधन।

2016 की शुरुआत में, नए यूरोपीय नियमों के लागू होने के साथ, जो अब इस प्रकार के हस्तक्षेप की अनुमति नहीं देते हैं, एमईएफ ने गैर-निष्पादित बैंक ऋणों (जीएसीएस) के प्रतिभूतिकरण लेनदेन के पक्ष में, भुगतान के खिलाफ राज्य गारंटी देने के लिए एक तंत्र लॉन्च किया। ). यह सही दिशा में एक हस्तक्षेप है, लेकिन पीड़ा के मुद्दे का समाधान नहीं है। राज्य प्रतिभूतिकरण की केवल सबसे वरिष्ठ किश्त की गारंटी देता है, सबसे सुरक्षित, जो किसी भी नुकसान को अंतिम रूप से वहन करता है, न कि सबसे जोखिम भरे किश्तों (जूनियर और मेजेनाइन) की। 

इसके अलावा, राज्य केवल तभी गारंटी जारी करेगा जब प्रतिभूतियों ने ईसीबी द्वारा मान्यता प्राप्त एजेंसी से कम से कम निवेश ग्रेड के बराबर रेटिंग प्राप्त की हो, यानी बीबीबी से कम नहीं, इतालवी राज्य से दूर नहीं जो बीबीबी के बीच उतार-चढ़ाव करता है। - और बीबीबी+। ये दो दांव
गारंटी का उपयोग करने वाले गैर-निष्पादित ऋणों की राशि को महत्वपूर्ण रूप से सीमित करें। बैंकों द्वारा गारंटियों का अनुरोध किया जा सकता है जो गैर-निष्पादित ऋणों को सुरक्षित करते हैं, राज्य को एक कमीशन के भुगतान के खिलाफ, गारंटीकृत राशि के प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है। गारंटी की कीमत महत्वपूर्ण बिंदु थी, जिस पर एमईएफ को यूरोपीय संघ आयोग के साथ एक समझौते पर पहुंचना था: यह एक बाजार मूल्य होगा, ताकि गारंटी को राज्य सहायता नहीं माना जाएगा।

कीमत की गणना इतालवी जारीकर्ताओं के क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप के संदर्भ के रूप में गारंटीकृत प्रतिभूतियों के तुलनीय जोखिम के स्तर के साथ की जाएगी। प्रतिभूतियों की लंबी अवधि से जुड़े बड़े जोखिमों को ध्यान में रखते हुए, और प्राप्तियों को जल्दी से ठीक करने के लिए एक प्रोत्साहन पेश करने के लिए समय के साथ कीमत में वृद्धि होगी। यह बाजार तंत्र एक कदम आगे का प्रतिनिधित्व करता है, क्योंकि सिस्टम को एक नया उपकरण उपलब्ध कराया जाता है। हालांकि, गारंटियां बैंकों की बैलेंस शीट पर गैर-निष्पादित ऋणों के निपटान पर तेजी से प्रभाव डालने में सक्षम नहीं लगती हैं। वास्तव में, तंत्र बैंकों और संभावित निवेशकों के लिए मौजूदा बाजार स्थितियों में निर्णायक रूप से सुधार नहीं करता है। यह उन गैर-निष्पादित ऋणों के विनिवेश को धीरे-धीरे सुगम बनाने में सक्षम होगा, जिनके लिए मांग मूल्य और प्रस्ताव मूल्य के बीच प्रारंभिक दूरी कम है।

लेकिन गैर-निष्पादित ऋणों के मौजूदा स्टॉक को शारीरिक स्तरों तक कम करने में कई साल लगेंगे। गैर-निष्पादित ऋणों के पहाड़ को कम करने का मुख्य तरीका आर्थिक विकास है, जो कि क्रेडिट नोड्स द्वारा ठीक से रोका जा रहा है।