अपस्फीति कीमतों में एक सामान्य गिरावट है। दो अलग-अलग प्रकार के अपस्फीति हैं और वे एक "अच्छा" और "बुरा" अपस्फीति परिभाषित करते हैं। "अच्छी" अपस्फीति एक सकारात्मक आपूर्ति झटके से उत्पन्न होती है, जो नई तकनीकों के उपयोग के कारण उत्पादकता में वृद्धि के कारण होती है, या केवल एक अच्छी कृषि फसल से होती है, जो उत्पादन लागत को कम करती है और मात्रा को बढ़ाती है। बढ़ी हुई आपूर्ति को देखते हुए, बिक्री की मात्रा बढ़ जाती है और कीमतों में कमी आती है। कीमतों में गिरावट आमतौर पर अस्थायी होती है।
आपूर्ति अपस्फीति जीडीपी वृद्धि, कंपनियों के लिए उच्च लाभ, संपत्ति की कीमतों में वृद्धि और बेहतर वित्तीय क्षेत्र के प्रदर्शन से जुड़ी है। "अच्छे" अपस्फीति का एक प्रमुख उदाहरण "रोरिंग ट्वेंटीज़" (1921-1929) है, जिसमें कई तकनीकी नवाचारों की विशेषता है, जिसने हमारे जीवन के तरीके में क्रांति ला दी, जैसे कि ऑटोमोबाइल, टेलीफोन और रेडियो की शुरुआत, और जो चिह्नित तीव्र आर्थिक विकास की अवधि, कई देशों में मामूली अपस्फीति के साथ।
"खराब" अपस्फीति इसके बजाय कुल मांग में संकुचन के कारण कीमतों में लंबी गिरावट की विशेषता है। वस्तुओं और सेवाओं की मांग कम हो जाती है और परिणामस्वरूप उत्पादक कम और कम कीमतों पर बेचते हैं, और जीडीपी अनुबंध करता है। यह परिदृश्य जापान का है, जो 90 के दशक के अंत में शुरू हुई कीमतों में गिरावट के खिलाफ वर्षों से संघर्ष कर रहा है।
अपस्फीति अपने आप में न तो अच्छी है और न ही बुरी, बल्कि केवल आपूर्ति और मांग में बदलाव का लक्षण है, जो सकारात्मक आपूर्ति के झटके के मामले में सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि को जन्म दे सकता है, जबकि नकारात्मक होने की स्थिति में सकल घरेलू उत्पाद का संकुचन हो सकता है। मांग झटका। "खराब" अपस्फीति के साथ समस्या यह है कि अगर यह समय के साथ जारी रहता है तो यह आर्थिक संकुचन को और बढ़ा सकता है और गहरी मंदी की ओर ले जा सकता है, जैसा कि 30 के दशक में ग्रेट डिप्रेशन के दौरान संयुक्त राज्य अमेरिका और यूरोप में हुआ था।
"खराब" अपस्फीति की लागत
अपस्फीति के साथ मुख्य समस्या इसका प्रभाव वित्तीय बाजारों पर पड़ता है और परिणामस्वरूप अर्थव्यवस्था पर, और मौद्रिक नीतियों की प्रभावशीलता पर पड़ता है। कीमत में गिरावट से वास्तविक ब्याज दर, या पैसे उधार लेने की लागत बढ़ जाती है। उपभोक्ताओं और निवेशकों को इसलिए क्रेडिट का उपयोग करने से रोका जाता है, और इसके परिणामस्वरूप जीडीपी में गिरावट को बढ़ाते हुए, अपने खर्च को कम करते हैं। यदि अपस्फीति बनी रहती है, तो खर्च में और कमी आ सकती है, इस प्रकार उम्मीदें प्रभावित होती हैं, जहां उपभोक्ता और निवेशक कम कीमतों की उम्मीद में खर्च को स्थगित करना पसंद करते हैं।
आर्थिक स्थिति को और खराब करने वाला एक दूसरा कारक यह है कि क़र्ज़ वास्तविक रूप से बढ़ता है, क्योंकि क़ीमतों में गिरावट आने पर पैसे का मूल्य बढ़ जाता है। इससे कर्ज चुकाना मुश्किल हो जाता है और दिवालिया होने की संभावना बढ़ जाती है। अनिश्चितता और डिफ़ॉल्ट के व्यापक जोखिम के माहौल में, ऋण की लागत और बढ़ जाती है और लेनदारों को उधार देने से मना कर दिया जाता है। इसलिए अपस्फीति का ऋण की मांग और आपूर्ति दोनों को कम करने, वित्तीय बाजार को गंभीर रूप से अनुबंधित करने का प्रभाव है।
इसलिए अपस्फीति उन देशों में एक गंभीर तत्व का गठन करती है जहां वित्तीय बाजार पहले से ही बहुत कमजोर हैं या जहां उच्च ऋण हैं। यह यूरोपीय परिधि के देशों का मामला है, ग्रीस, पुर्तगाल और स्पेन के ऊपर, और इटली के हिस्से में भी, एक उच्च सार्वजनिक ऋण और एक व्यावहारिक रूप से स्थिर क्रेडिट बाजार की विशेषता है।
अपस्फीति, साथ ही मुद्रास्फीति का सबसे खराब परिणाम यह है कि यह खुद को खिलाती है, गिरती कीमतों और उम्मीदों का एक सर्पिल बनाता है। जबकि मुद्रास्फीति के मामले में मौद्रिक नीतियां ब्याज दरों में वृद्धि के माध्यम से हस्तक्षेप कर सकती हैं जो कुल मांग को कम करती हैं और मुद्रास्फीति के तनाव को कम करती हैं, केंद्रीय बैंक अपस्फीति का मुकाबला करने के लिए पारंपरिक मौद्रिक नीतियों के साथ बहुत कम कर सकते हैं। मौद्रिक नीति की अप्रभावीता ब्याज दरों की "शून्य सीमा" के कारण होती है: एक बार शून्य ब्याज दर पर पहुंचने के बाद, केंद्रीय बैंक अब अर्थव्यवस्था को बढ़ावा देने के लिए ब्याज दरों का उपयोग नहीं कर सकते क्योंकि वे नकारात्मक नहीं बन सकते। यदि वे नकारात्मक थे, तो अपने पैसे को नकद में रखना अधिक सुविधाजनक होगा।
इस तरह से हाल के वर्षों में विभिन्न केंद्रीय बैंकों ने "अपरंपरागत" मौद्रिक नीतियों का सहारा लिया है ताकि क्रेडिट की आपूर्ति कमोबेश सीधे (यानी अल्पकालिक ब्याज दरों की मध्यस्थता के बिना) बढ़ाई जा सके और वित्तीय बाजारों की स्थिरता की गारंटी दी जा सके। सबसे अधिक इस्तेमाल किए जाने वाले उपायों में हम निजी और सार्वजनिक क्षेत्र में तरलता बढ़ाने के लिए, निजी और सार्वजनिक दोनों तरह की प्रतिभूतियों की केंद्रीय बैंकों द्वारा खरीद, मात्रात्मक सहजता पाते हैं। हालाँकि, इन मौद्रिक नीतियों के अनिश्चित परिणाम हैं।
क्या हम इतालवी अपस्फीति के बारे में बात कर सकते हैं?
इटली में, बाकी औद्योगिक देशों की तरह, हाल के महीनों में मूल्य वृद्धि में तेज गिरावट दर्ज की गई है। विशेष रूप से, इस गर्मी के दौरान, सीपीआई द्वारा मापी गई मुद्रास्फीति 1% से नीचे चली गई। किसी भी स्थिति में, परिवर्तन सकारात्मक रहता है और इसलिए इसे अपस्फीति के रूप में वर्गीकृत नहीं किया जा सकता है। हालांकि चिंताजनक बात मौजूदा स्तर नहीं, बल्कि इसका चलन है। सीपीआई में परिवर्तन अब पिछले चार वर्षों की तुलना में कम है और युद्ध के बाद के आर्थिक इतिहास में सबसे कम है।
कीमतों में गिरावट का एक बड़ा हिस्सा कुल मांग में गिरावट के कारण है, जो मुख्य रूप से घरेलू प्रयोज्य आय में कमी और इसके परिणामस्वरूप खपत में कमी के कारण है। इसलिए ऐसा प्रतीत होता है कि मूल्य कटौती में "खराब" अपस्फीति की विशेषताएं हो सकती हैं। दूसरी ओर, जब मुद्रास्फीति के विभिन्न तत्वों को तोड़ते हैं, तो यह देखने के लिए आश्वस्त होता है कि गर्मियों में कीमतों में गिरावट को आंशिक रूप से आपूर्ति-पक्ष के कारकों द्वारा समझाया गया है। उत्तरी अमेरिका और पूर्वी यूरोप में अच्छी जलवायु परिस्थितियों के कारण खाद्य कच्चे माल की कीमतें नीचे हैं, और मध्य में भू-राजनीतिक तनाव के कम होने के कारण वर्षों और वर्षों के बाद ऊर्जा कच्चे माल की कीमतें नीचे हैं। पूर्व, और उत्तरी समुद्र में और विशेष रूप से संयुक्त राज्य अमेरिका में तेल की आपूर्ति में वृद्धि, नई निष्कर्षण प्रौद्योगिकियों (फ्रैकिंग) के कारण।
यदि इस चरण में लंबे समय तक अपस्फीतिकारी चरण की आशंकाएं अतिरंजित दिखाई देती हैं, तो यह माना जाना चाहिए कि इटली में कीमतों की गतिशीलता एक आश्चर्य के रूप में आई है, यह देखते हुए कि हाल के महीनों में प्रशासित कीमतों में महत्वपूर्ण वृद्धि देखी गई है, इसके अलावा पिछले अक्टूबर से वैट में बढ़ोतरी। यह भी सच है कि, इस तरह की कम कीमत की गतिशीलता से शुरू होकर, अपस्फीति के जोखिम इटली के साथ-साथ यूरोपीय परिधि के अन्य देशों में भी बढ़ गए हैं (जिनमें से कुछ में मजदूरी और कीमतों में कमी प्रतिस्पर्धात्मकता को ठीक करने में मदद करती है)। हम आर्थिक नीति प्राधिकारियों और विशेष रूप से ईसीबी के ध्यान को समझते हैं, जिन्होंने पिछले सप्ताह लिए गए ब्याज दरों को और कम करने के निर्णय के साथ इस घटना का मुकाबला करने की इच्छा दिखाई है।
