लेकिन क्या गलत हो सकता है? कम दरें, नियंत्रण में मुद्रास्फीति, महामारी की कठोरता के बाद लगभग हर जगह मजबूत रिकवरी की मांग। बैल के वर्ष 2021 की पूर्व संध्या पर बाजारों के आसपास निराशावादी होने के कारणों को खोजना मुश्किल है, एक जानवर जो बिना थके कड़ी मेहनत करना पसंद करता है। लगभग लीप वर्ष की विपत्ति के बाद ठीक होने की इच्छा का प्रतीक। लेकिन यह इच्छा एक ठोस तथ्य पर आधारित होनी चाहिए: महामारी से निपटने और उस पर काबू पाने में सक्षम एक या अधिक टीकों पर भरोसा। "यह आवश्यक शर्त है - वह बताते हैं एंटोनियो सेसारानो, इंटरमोंटे रणनीतिकार - वसूली के बारे में बात करने के लिए। बड़े निवेश घराने इस नजरिए से काम करते हैं कि, टीकों के लिए धन्यवाददूसरी तिमाही से, हम महामारी के खिलाफ युद्ध जीतना शुरू कर सकते हैं। लेकिन, जैसा कि हमने बीमारी के अंग्रेजी संस्करण के साथ देखा है, महामारी से बेहतर होने से पहले संभावित कदमों को पीछे की ओर खारिज नहीं किया जा सकता है, जो पराजित होने से बहुत दूर है।
बैल आगे बढ़ता है अगर टीका काम करता है। गर्मियों से बूम
संक्षेप में, कम से कम पूरे 2021 के दौरान, वित्तीय ऑपरेटरों को आर्थिक स्थिति पर नोट्स से पहले भी स्वास्थ्य बुलेटिनों से परामर्श करना होगा। उसे भी इस पर यकीन है मैसिमो ट्राबैटोनी, कैरोस में इतालवी इक्विटी के प्रमुख। “90% से अधिक टीकों की प्रभावशीलता और उनके वितरण की शुरुआत की खबर के साथ, 2021 के बारे में सोचने का मतलब है कि राष्ट्रीय सरकारों को अर्थव्यवस्था और अंत को पूरी तरह से फिर से खोलने की अनुमति देने के लिए आवश्यक वैक्सीन के वितरण की गति की भविष्यवाणी करने की कोशिश करना सामाजिक दूर करने के उपाय ”। इसलिए पुनर्प्राप्ति के समय पर एक पूर्वानुमान: "इसलिए हम कल्पना कर सकते हैं - ट्राबैटोनी जारी है - एक वर्ष दो गति के साथ, एक पहली तिमाही और शायद दूसरी का हिस्सा (यह इस बात पर निर्भर करता है कि टीका कितनी जल्दी छूत को धीमा करने में सक्षम होगा निर्णायक तरीके से और इसे नियंत्रण में रखें) अभी भी लॉकडाउन द्वारा वातानुकूलित है, और वर्ष का दूसरा भाग पूरी तरह से ठीक हो रहा है, जहां हम यह भी उम्मीद कर सकते हैं कि पिछले कुछ महीनों के दौरान कुछ खरीदारी करने की असंभवता के कारण बचत आंशिक रूप से होगी खपत, साथ ही साथ तुलना के लिए बहुत अनुकूल आधार ”।
राजनीति केंद्रीय बैंकों से स्थान चुराती है
अधिकारियों की कार्रवाई से बाजारों में रिकवरी संभव होगी। बिना किसी छोटे महत्व की नवीनता के साथ। केंद्रीय बैंक, हाल के वर्षों में मुख्य यदि केवल बाजारों का समर्थन नहीं है, राजनीतिक अधिकारियों को पहल सौंप रहे हैं। दूसरा डेविड एंडालोरो, गोल्डमैन सैक्स एसेट मैनेजमेंट में वरिष्ठ बाजार और पोर्टफोलियो रणनीतिकार, 2021 में “चक्र की रिकवरी जारी रहेगी, वैश्विक अर्थव्यवस्था को मजबूत राजकोषीय नीति समर्थन से लाभ होगा, महामारी की पहली लहर के कारण हुए लॉकडाउन के बाद गतिविधियों की रिकवरी से प्राप्त प्रोत्साहन से और भरने के लिए प्रचुर जगह से कोविड-19 के कारण उत्पन्न उत्पादन अंतर”। यह वैश्विक स्तर पर एक कॉम्पैक्ट आंदोलन है। जापान गर्मियों के अंत में (प्रोत्साहन में 700 बिलियन डॉलर) सबसे पहले स्थानांतरित हुआ था। यूरोपीय रिकवरी योजना के बाद। नए अमेरिकी राष्ट्रपति जो बिडेन की कार्रवाई की प्रतीक्षा कर रहे हैं, जिन्होंने ट्रेजरी के नए मंत्री जेनेट येलन को बुनियादी ढांचे में सार्वजनिक निवेश मशीन को फिर से शुरू करने का सम्मान सौंपा है, एक ऐसा मुद्दा जिसके बारे में ट्रम्प ने बहुत कुछ किए बिना बहुत कुछ किया है (को छोड़कर) अप्रवास विरोधी दीवार के कुछ खंड)। बिडेन के वादों के विपरीत, जो ऊर्जा और पर्यावरण के लिए दो ट्रिलियन से अधिक आवंटित करने का इरादा रखता है, कंपनियों का समर्थन करता है, जरूरी नहीं कि अमेरिकी हो, लेकिन अमेरिकी धरती पर काम कर रहा हो।
बहुत सारे चीन, लेकिन केवल कक्षा ए
अंत में, चीन। पूर्व से विशाल, जिसे 2028 की शुरुआत में अमेरिकी अर्थव्यवस्था के आकार तक पहुंचना और उससे अधिक होना चाहिए, अगली पंचवर्षीय योजना के मद्देनजर एक बड़ा प्रयास करने वाला है। और इसका प्रभाव चंद्र नव वर्ष के बाद मार्च की शुरुआत में देखा जाना तय है। और इस बिंदु पर प्रबंधक सभी सहमत हैं: "चीन वैश्विक अर्थव्यवस्था का इंजन बना रहेगा - वे कहते हैं एक्सा इटालिया के निवेश प्रबंधक एलेसेंड्रो टेंटोरी – 8% जीडीपी वृद्धि के लिए धन्यवाद, बीजिंग को व्यापार आदान-प्रदान के अपने घने नेटवर्क के माध्यम से सभी एशिया और उन्नत अर्थव्यवस्थाओं के पलटाव को बढ़ावा देना चाहिए”।
"चीन खुद को दुनिया के सामने प्रस्तुत करता है - सिजेरानो टिप्पणी करता है - न केवल एक प्रमुख निर्यातक के रूप में बल्कि एक बड़े बाजार के रूप में भी, जहां से कोई बाहर नहीं रह सकता है, भले ही मैं बिडेन युग में भी व्यापार तनाव को बाहर न कर दूं"। लेकिन क्या इस पर भरोसा किया जाए? क्या आप अत्यधिक जोखिम नहीं उठा रहे हैं? "गारंटी विकास दर में निहित है, वैश्विक आंकड़े से दो प्रचुर अंक ऊपर। सलाह यह है कि आंतरिक बाजार से जुड़े वर्ग ए के शेयरों पर ध्यान केंद्रित किया जाए।
सावधानी से आगे बढ़ें, इसलिए कोविड-19 पर जीत का इंतजार करें। "उपज की खोज - टेंटोरी का अवलोकन करती है - उच्च उपज और उभरते बांडों को आगे बढ़ाना चाहिए। और यह समझना दिलचस्प होगा कि 2020 की दौड़ और बायोटेक शेयरों को सितारों तक ले जाने वाले वैक्सीन प्रभाव के बाद, विशेष रूप से पूरे उच्च तकनीक, सॉफ्टवेयर एप्लिकेशन और बायोटेक क्षेत्र में विकास शेयरों के मूल्यांकन को कितना आगे बढ़ाया जा सकता है।
एक विजेता घोड़ा? साइबर सुरक्षा
लेकिन 2020 की दौड़ के बाद, टेस्ला जैसे शेयरों में 700% तक, या अन्य दिग्गज, ऐप्पल से अमेज़ॅन से नेटफ्लिक्स तक के विकास के मार्जिन क्या हो सकते हैं जो ट्रिपल-डिजिट प्रदर्शन का दावा करते हैं? क्या कोई तकनीकी क्षेत्र है जो पीछे छूट गया है? “2020 में – सिजेरानो नोट करता है – अमेज़ॅन या Google से सबसे प्रसिद्ध खिताब, दौड़ को खींच लिया। इसके अलावा, क्लाउड से संबंधित सेक्टर बाहर खड़े रहे। एक ऐसी तकनीक जो पहले से मौजूद है, लेकिन लॉकडाउन की वजह से, हमारे डेटा को हमेशा उपलब्ध रखने की आवश्यकता से प्रेरित, बहुत अधिक विकसित होने के साथ-साथ कृत्रिम बुद्धिमत्ता भी विकसित हुई है। ये ऐसे सेक्टर हैं जिन्होंने नैस्डैक 100 से बेहतर प्रदर्शन किया है। और अब? “एक मुद्दा जो पिछड़ गया है वह सुरक्षा है। फिर भी नेक्स्ट जनरेशन के साथ साइबर सुरक्षा के साथ डिजिटल की घटनाएं बढ़ेंगी। यह वर्ष का विषय हो सकता है: हम पहले ही रूसी हैकरों के हमलों के बारे में पढ़ चुके हैं। व्यापार युद्ध कंप्यूटर चोरी के कृत्यों में बढ़ सकता है।"
इटालिया सुपरस्टार, स्प्रेड का कहना है
चलो वापस पुराने इटली चलते हैं। "नेक्स्ट जेनरेशन फंड से जुड़े विभिन्न सकारात्मक कारकों के अलावा - ट्रैबैटोनी का निष्कर्ष - इटली को उस प्रसार से लाभ उठाना चाहिए जो पिछले 10 वर्षों में कभी नहीं देखे गए स्तरों पर रहता है, यह एक संकेत है कि इस समय बाजार यूरोप की क्षमता पर आँख बंद करके विश्वास करता है सदस्य देशों के संप्रभु ऋण से जुड़े अन्य संकटों से बचने में सक्षम हो। यह रिकवरी फंड द्वारा दिए गए आमूल-चूल परिवर्तन के लिए भी धन्यवाद है, सामुदायिक ऋण जारी करने के साथ वित्तपोषित पहला यूरोपीय साधन, जो महाद्वीप की अर्थव्यवस्था और विशेष रूप से इतालवी अर्थव्यवस्था को पुनर्जीवित करने में मदद करेगा, यह देखते हुए कि हमारे देश को 209 बिलियन प्राप्त होने चाहिए। आने वाले वर्षों में। लेकिन यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि 2021 पूर्ण अर्थों में विकास का वर्ष नहीं होगा, बल्कि खोई हुई जमीन की भरपाई करने वाला वर्ष होगा।
मुद्रास्फीति, नंबर एक अज्ञात
बिना किसी छोटे महत्व का विवरण जो हमें प्रारंभिक प्रश्न पर वापस लाता है: क्या हम वास्तव में आश्वस्त हैं कि कुछ गलत नहीं होगा? यह सवाल है कि फाइनेंशियल टाइम्स प्रबंधकों की एक विस्तृत सभा को संबोधित किया, जिन्होंने संक्षेप में, संभावित दुर्भाग्यों को सूचीबद्ध किया:
- ब्याज दरों में अचानक और अपरिहार्य वृद्धि के साथ मुद्रास्फीति की वसूली;
- संक्रमण के नए और अप्रत्याशित प्रकोप;
- भविष्यवाणियों में अत्यधिक विश्वास, जो निकट निरीक्षण पर सभी समान हैं।
"सबसे बड़ा जोखिम - वह सहमत हैं मारियो सेमिनरियो अपने ब्लॉग पर फास्टिडियो - 2020 के हाइबरनेशन के दौरान दबी हुई मांग को हिंसक रूप से जारी करने के लिए है, जिससे मुद्रास्फीति का दबाव बढ़ रहा है। यदि सभी बॉन्ड निवेशक संपत्ति से छुटकारा पाने की कोशिश करते हैं तो मध्यम मुद्रास्फीति के दबाव में भी क्या होगा? बाहर निकलने की दिशा में एक उच्छृंखल उड़ान, जो वैश्विक मौद्रिक और वित्तीय व्यवस्था और संतुलन को प्रभावित करेगी। सरल, केंद्रीय बैंकों को निजी और सार्वजनिक श्रृंखला दिवालियापन से बचने के लिए फिर से हस्तक्षेप करने के लिए मजबूर किया जाएगा"। संक्षेप में, रास्ता संकरा है। लेकिन यह इसके माध्यम से जाने लायक है।
