एलेसेंड्रो फुग्नोली (कैरोस) द्वारा ब्लॉग - ईडन के बाहर बैग: यहाँ क्या होगा

एट टिमुई, ईओ क्वाड न्यूडस एस्सेम, एट एब्सकॉन्डी मी। मैं डर गया क्योंकि मैं नग्न था, आदम यहोवा से कहता है जो उसे ढूंढ रहा है, और मैं छिप गया। इससे पहले, जब वे अनुग्रह की अवस्था में थे, पुरुष और स्त्री को कोई शर्म नहीं आती थी। अब, गिरने के बाद, वे अचानक अशुद्ध महसूस करते हैं, जितना हो सके खुद को ढकने की कोशिश करते हैं, और नज़रों से छिप जाते हैं। 

चीन, जैसा कि हम देखेंगे, एक उत्कृष्ट बहाना है, जैसे तेल, उभरते बाजार, देर से गर्मी या शरद ऋतु की सुबह कमोबेश अच्छे बहाने हैं। लेकिन असली कारण क्यों शेयर बाजार लड़खड़ा रहे हैं और संतुलन हासिल करने के लिए संघर्ष कर रहे हैं, यह कोई अचानक हिट नहीं है, बल्कि हाल के वर्षों में बहुत अधिक बढ़ने की शर्म की बात है। स्टॉक एक्सचेंजों को तब कोई शर्म नहीं आती थी जब वे अनुग्रह की स्थिति में होते थे, यानी जब वे केंद्रीय बैंकों के साथ पूर्ण संवाद में होते थे, जो उन्हें उदार दृष्टि से देखते थे और उन्हें बढ़ने के लिए प्रोत्साहित करते थे। 

अंत में पालतू जानवरों की तरह, बाजार, जो एक बार गर्वित और जंगली थे, उस मालिक पर अधिक से अधिक निर्भर हो गए थे, जो उन्हें मात्रात्मक सहजता के साथ खिलाते थे और तुरंत बचाव के लिए दौड़कर उन्हें किसी भी गिरावट से बचाते थे। उनकी स्वतंत्रता और आलोचनात्मक सोच के बदले में उन्हें अस्थिरता के लगभग गायब होने और हर दिन आगे बढ़ने की संभावना का गर्म आश्वासन दिया गया था। 

लेकिन 6 मई को महंगे शेयर बाजारों के बारे में येलेन की प्रसिद्ध टिप्पणी के साथ, बॉस ने अवकाश के अंत का संकेत दिया। बाजार तुरंत नीचे झुक गए, कान नीचे हो गए, जगह-जगह फिजूलखर्ची हो रही थी। ज़रूर, जब आप जल्दी में चढ़ते थे तो यह अच्छा था, लेकिन फिर भी तर्जनी के साथ एक क्षेत्र से दूसरे क्षेत्र में घूमना अभी भी जीवन को संतुष्टि और अर्थ दे सकता है। हालांकि, 6 मई के बाद से ऐसा हुआ है कि केंद्रीय बैंकों ने शेयर बाजारों के प्रति अधिक से अधिक उदासीनता दिखाई है। 

अधिक स्थिर अर्थव्यवस्थाओं के साथ, कम से कम विकसित देशों में, विशेष रूप से मजबूत स्टॉक एक्सचेंजों की आवश्यकता गायब हो गई है, जबकि 1999-2000 और 2004-2007 के बुलबुले से अर्थव्यवस्थाओं को हुए नुकसान की अभी भी ताजा स्मृति ने हमें आगे बढ़ाया है ऐसे उच्च स्तरों पर अगर झुंझलाहट के साथ नहीं तो कुछ चिंता के साथ देखें। इसके अलावा, मनुष्यों ने जानवरों को पालतू बनाने के लिए नहीं बल्कि उन्हें खाने के लिए या कम से कम हल या बग्गी खींचकर कड़ी मेहनत करने के लिए नवपाषाण का उद्घाटन किया। 

केंद्रीय बैंकों ने यह सोचकर स्टॉक एक्सचेंजों का पोषण और संरक्षण किया था कि वे उनके लिए काम करके और पूरी अर्थव्यवस्था में धन का प्रसार करेंगे, लेकिन ऐसा बहुत कम हुआ। निराश और उदासीन, केंद्रीय बैंकों ने हाल के दिनों में पिछले अक्टूबर की तरह ठंड के साथ एक मौन के साथ सुधार देखा है, वर्तमान की तुलना में अधिक मामूली गिरावट के लिए उनकी प्रतिक्रिया गर्म और चिंतित थी। 

प्रभावशाली डुडले, जो शेयर बाजार के प्रति फेड के रवैये के बारे में सवालों से घिर गए थे, लगभग उखड़ गए। शेयर बाजार ऊपर और नीचे जाता है, उन्होंने संक्षेप में कहा, यह उनका काम है। हम अर्थव्यवस्था का ध्यान रखते हैं, जो अंत में अच्छा प्रदर्शन कर रही है। स्टॉक एक्सचेंजों द्वारा अनुग्रह की स्थिति के नुकसान को समय के साथ मेटाबोलाइज किया जाएगा, ठीक वैसे ही जैसे मानवता ने ईडन गार्डन से एक बार निकाले जाने के बाद भी प्राप्त करना सीख लिया है। 

फिलहाल, हालांकि, यह एक समझने योग्य परित्याग की चिंता पैदा करता है, यह स्वत: वृद्धि के लिए किसी भी इच्छा को अवरुद्ध करता है और सबसे ऊपर, यह हमें वास्तविकता डेटा को कोटेशन के स्तर के साथ गंभीरता से तुलना करने के लिए मजबूर करता है। और यह इस बाद के मोर्चे से है कि कुछ अप्रिय विचार आए हैं। आज घुमाएँ, कल घुमाएँ, यह पता चला कि खरीदने के लिए क्षेत्रों की तुलना में बेचने के लिए क्षेत्रों को खोजना आसान था। 

ऊर्जा लंबे समय से पक्ष से बाहर हो गई है, चक्रीय चक्रों पर उम्मीदें कम हो गई हैं, उपयोगिताओं को आसन्न दर वृद्धि से अवरुद्ध कर दिया गया है, बैंक इस संभावना से निराश हैं कि वृद्धि को स्थगित कर दिया जाएगा, चीन के बारे में आशंकाओं से दंडित प्रौद्योगिकी, सामाजिक नेटवर्क देखे गए अक्सर उच्च गुणकों के लिए संदेह और बायोटेक के साथ, दुनिया अपने पैरों के नीचे से खिसकती दिख रही थी जब अंतिम क्षेत्र जो अजेय लग रहा था, मीडिया ने तनाव के कुछ संकेत भेजे। 

इतना ही नहीं, आर्थिक चक्र की जीवन प्रत्याशा कम हो गई है और अवशिष्ट जीवन किसी भी मामले में अधिक गंभीर दिखाई देता है। वैश्विक क्रेडिट सुपर साइकिल के अंत का मतलब है कि हमें बिना किसी उत्तेजक के अपने दम पर आगे बढ़ना होगा। और ये ताकतें, जैसा कि कम उत्पादकता वृद्धि दिखाती हैं, शायद ही शानदार हैं। हालाँकि, इसके सकारात्मक पहलू भी हैं। उत्तेजक (ब्लैंड क्यू कॉफी के अलावा) का सहारा लेने की असंभवता चक्र को चापलूसी करती है लेकिन अधिक स्थिर भी बनाती है। 

यहां तक ​​कि अगर 2008 की तुलना में अधिक कर्ज है, तो यह निश्चित नहीं है कि अगली मंदी उतनी ही विनाशकारी होगी जितनी कि हम श्रमसाध्य रूप से पीछे छूट गए हैं। एक समय था, जरा XNUMX और XNUMX के दशक की शुरुआत के बारे में सोचिए, जब मंदी छोटी और सतही थी। एक अर्थव्यवस्था जो बढ़ती है और थोड़ा निवेश करती है, शायद ही अधिकता पैदा करती है। जिन लोगों ने बहुत अधिक निवेश किया है, जैसे कि ऊर्जा और खनन, अब कीमत चुकाते हैं और बाकी सभी के लिए एक सबक के रूप में काम करते हैं। 

उनके हिस्से के लिए वित्तीय ज्यादतियों को नियंत्रित किया जाना चाहिए। हाल के महीनों में यूरोपीय बांडों की अवस्फीति और हाल के दिनों में शेयर बाजार इसी दिशा में आगे बढ़ रहे हैं। अधिक अस्थिरता बाजार को अधिक सावधानी की ओर ले जाती है और बदतर बुराइयों को रोकती है। वित्त में उत्तोलन अब उतना ऊंचा नहीं है जितना पहले हुआ करता था और इसमें गिरावट जारी है। चीन के लिए, सबसे शांत वे हैं जो कुछ समय से इसका पालन कर रहे हैं और जो इसकी सीमाओं को बेहतर जानते हैं, लेकिन इसकी अंतर्निहित ताकत को भी जानते हैं। 

चीन पर आईएमएफ की वार्षिक रिपोर्ट, अभी-अभी जारी की गई है, जो परिवर्तनों के लिए प्रशंसा और प्रशंसा से भरी है, जो सभी सही दिशा में बढ़ रहे हैं। इसके बजाय, जो लोग नवीनतम डेटा या तारीख पर रहते हैं, या शंघाई स्टॉक एक्सचेंज के उतार-चढ़ाव पर घबराते हैं। चीनी आँकड़ों की विश्वसनीयता के संबंध में, जो खराब होने पर हमारी नज़र में उच्च दिखाई देते हैं और जब वे अच्छे होते हैं तो कुछ भी नहीं, आइए सबसे बुरे के लिए तैयारी करें। 

वास्तव में, जिन लोगों ने विश्वास न करने का फैसला किया है, उनके लिए अगले कुछ वर्षों का डेटा और भी नकली दिखाई देगा, क्योंकि विनिर्माण अब नहीं बढ़ेगा, लेकिन सेवाओं में विस्फोट होगा। चूंकि लगभग सभी उच्च-आवृत्ति डेटा सामग्री उत्पाद से संबंधित हैं, जो केवल इसे देखते हैं वे हमेशा संदेह में रहेंगे और यह सोचते रहेंगे कि प्रसिद्ध 7 प्रतिशत आधिकारिक विकास, तेजी से सेवाओं से बना है, तालिका में तय किया गया एक राजनीतिक 7 है। 

मंद वैश्विक विकास का दूसरा बड़ा सकारात्मक पहलू यह है कि दुनिया भर में वास्तविक दरें नकारात्मक बनी रहेंगी। बेशक, पाठ्यपुस्तकें सिखाती हैं कि दरें विकास का कार्य नहीं हैं बल्कि आउटपुट गैप का कार्य हैं। हालांकि, आउटपुट गैप कितना है, वास्तव में कोई नहीं जानता, जबकि यह तथ्य कि विकास मामूली है, एक स्पष्ट निश्चितता है। यही कारण है कि केंद्रीय बैंक विस्तारवादी नीतियों को जारी रखेंगे और मौके पर ही उत्पादन अंतर के वास्तविक स्तर को देखेंगे। 

व्यवहार में, वे बहुत अधिक कसने से पहले सही वेतन मुद्रास्फीति की प्रतीक्षा करेंगे। इस बीच, जब भी संभव हो, वे कसने की कोशिश करेंगे, ताकि मुद्रास्फीति के अचानक शुरू होने की स्थिति में बहुत अधिक सतर्क न हों। इसलिए, हम आने वाले महीनों में, हाल के महीनों में शेयर बाजार के उच्च स्तर और निम्न के बीच यात्रा करेंगे जो अभी भी अज्ञात हैं, लेकिन शायद कम नहीं हैं।

नई ऊंचाइयां असंभव नहीं होंगी, लेकिन वे कमाई के पसीने में अर्जित की जाएंगी, केंद्रीय बैंकों की आत्मसंतुष्ट मुस्कान के साथ नहीं। आखिरकार, यह मूल पाप के बाद की मानवीय स्थिति है।