2013 में, वित्तीय संकट की शुरुआत के पांच साल बाद, वैश्विक अर्थव्यवस्था धीमी सुधार के रास्ते पर जारी रही। क्या वास्तविक विकास अंततः 2014 में जोर पकड़ेगा? क्या ऐसे कोई संकेत हैं कि विकसित दुनिया में बेरोजगारी पर्याप्त रूप से गिर सकती है और अर्थव्यवस्थाओं पर बोझ डालना बंद कर सकती है? क्या केंद्रीय बैंक अपनी मौद्रिक नीतियों को सामान्य करने में सक्षम होंगे या उदार रुख जारी रहेगा?
"हम अंतरराष्ट्रीय स्तर पर विभिन्न क्षेत्रों और क्षेत्रों में आर्थिक स्थिति में सुधार के विभिन्न संकेत देखते हैं - वह रेखांकित करता है एंटोनियो बोटिलो, नैटिक्सिस ग्लोबल एएम के इटली के प्रबंध निदेशक. हालांकि, अनिश्चितता के कुछ तत्व बने हुए हैं जो बाजारों में अस्थिरता को फिर से जगाने का सुझाव दे सकते हैं, जैसे कि फेड द्वारा टैपिंग की शुरुआत और ऋण सीमा से संबंधित अनिश्चितताएं। ये विचार हमें एक बार फिर एक निवेश के जोखिम को समझने और प्रबंधित करने के महत्व को रेखांकित करने के लिए प्रेरित करते हैं, यहां तक कि इसके अपेक्षित प्रतिफल से पहले। विशेष रूप से इतालवी बाजार के एक चरण में परिसंपत्ति प्रबंधन उद्योग में सुधार की विशेषता है, हमारा मानना है कि निवेश के लिए एक अलग दृष्टिकोण के लिए जगह है जो वित्तीय योजना के संदर्भ में और दीर्घकालिक परिप्रेक्ष्य में सोचना जानता है।
नैटिक्सिस ग्लोबल एसेट मैनेजमेंट के विशेषज्ञ इन मुद्दों को संबोधित करते हैं और 2014 में निवेशकों के लिए आर्थिक परिदृश्य पर अपने विचारों पर चर्चा करते हैं। जेम्स बालफोर, सीनियर मैक्रो स्ट्रैटेजी एनालिस्ट लूमिस, सेलेस एंड कंपनी बालफोर ने भविष्यवाणी की है कि 2014 में वैश्विक आर्थिक विकास मामूली रूप से 2,7% से बढ़कर 3,6% हो जाएगा, और यह त्वरण कुछ प्रमुख उन्नत अर्थव्यवस्थाओं में केंद्रित होगा। बालफोर का मानना है, "हम अमेरिकी विकास की स्थिरता के बारे में विशेष रूप से आशावादी हैं, जहां आर्थिक विकास पर सरकारी हस्तक्षेप का समग्र प्रभाव 2014 की शुरुआत में काफी कम होने की संभावना है।"
यह आवेग, एक साथ अचल संपत्ति क्षेत्र की वसूली, इस वर्ष अमेरिकी विकास दर को 3% की ओर धकेल सकता है। बालफोर का मानना है कि ब्रिटेन भी 2014 में विकास में इसी तरह की रिकवरी के लिए तैयार है। हालांकि, फिर से बालफोर के अनुसार, वैश्विक विकास में सबसे महत्वपूर्ण योगदान यूरोप से मंदी से बाहर निकलने की प्रक्रिया के हिस्से के रूप में आना चाहिए जो अब 18 महीनों से चल रहा है। बालफोर कहते हैं, "कम ब्याज दरों का संयोजन, विशेष रूप से परिधीय यूरोपीय देशों में, और राजकोषीय तपस्या उपायों में कटौती, जैसे कि सार्वजनिक खर्च में कटौती और कर वृद्धि, यूरोपीय सुधार का समर्थन कर रहे हैं।"
तो 2014 में फेड नीति से लूमिस सायल्स क्या उम्मीद करता है? बालफोर को उम्मीद है कि फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (एफओएमसी) संपत्ति खरीद कार्यक्रम को कम करके अमेरिकी अर्थव्यवस्था को मजबूत करने का जवाब देगीकटौती की घोषणा अगर जल्दी नहीं तो मार्च की बैठक में की जा सकती है। बालफोर ने कहा, "जब तक अर्थव्यवस्था में तेजी आती है, जैसा कि हम उम्मीद करते हैं, वास्तविक रूप से लगभग 3% की विकास दर तक, 2014 के अंत तक परिसंपत्ति खरीद को कम करना मुश्किल नहीं होना चाहिए।" किसने यह भी रेखांकित किया कि कैसे फेड ने दरों के अपेक्षित "टेक-ऑफ" की तारीख से अलग टेपिंग की शुरुआत पर बाजार की उम्मीदों को बनाए रखने के लिए काफी प्रयास किए हैं।
"हम मानते हैं कि फेड इस बार सफल होगा, जिसका अर्थ है कि दरें बढ़ेंगी, लेकिन उनके मौजूदा स्तर से 50 आधार अंक से अधिक नहीं। हमें विश्वास है कि फेड पूरे 2014 और अधिकांश 2015 के लिए फेड फंड दर को शून्य के करीब रखेगा। निश्चित रूप से, समय के साथ ब्याज दर में उतार-चढ़ाव बढ़ना तय है, क्योंकि अर्थव्यवस्था मजबूत होती है और जैसा कि हम फेड की इच्छा का परीक्षण करने के लिए बाजार द्वारा प्रयास करते हैं दरों को कम रखने के लिए। हालांकि, हमें लगता है कि यह बाद वाला होगा जो प्रबल होगा," बालफोर कहते हैं। जबकि बालफोर का कहना है कि अधिकांश देशों को अगले साल वैश्विक विकास में तेजी लाने से लाभ होगा, यह स्पष्ट है कि दुनिया भर में मौद्रिक नीति चक्र बहुत अलग ट्रैक का अनुसरण कर रहे हैं।
अमेरिकी दर में वृद्धि से वैश्विक दर में वृद्धि हुई है, जिसने वैश्विक विकास और मुद्रास्फीति पर दबाव डाला है और कुछ देशों को दूसरों की तुलना में कठिन रूप से प्रभावित किया है। "उन्नत अर्थव्यवस्थाओं में, यूरोज़ोन वह है जो वैश्विक ब्याज दर वृद्धि के लिए सबसे बड़ी प्रतिक्रिया दिखाता है, जबकि मुद्रास्फीति में गिरावट जारी रहने से अपस्फीति जोखिम बढ़ जाता है। ईसीबी के लिए समाधान 2014 में अपनी मौद्रिक नीति को अनुकूल बनाए रखने के लिए नए तरीके खोजना है।" बालफोर कहते हैं। बाल्फोर के अनुसार, कुछ उतार-चढ़ाव के अलावा, बैंक ऑफ जापान वैश्विक दरों में बढ़ोतरी से काफी बेखबर रहा है, 2014 के अंत तक संपत्ति की खरीद के लिए पहले से ही प्रतिबद्ध है।
इसके अलावा, जापान ने अप्रैल 50 में अपेक्षित स्थानीय वैट वृद्धि को 5% से 8% तक ऑफसेट करने के लिए राजकोषीय प्रोत्साहन में US$2014 बिलियन प्रदान किया है। “हम मानते हैं कि जापान में उदार मौद्रिक नीति के संदर्भ में आगे के प्रयास। जब तक मुद्रास्फीति अपने मौजूदा 2014% लक्ष्य तक नहीं पहुंच जाती, तब तक संपत्ति की खरीदारी जारी रहेगी, और अगर वैट वृद्धि अर्थव्यवस्था पर एक स्थिर प्रभाव पैदा करती है, तो हम मौद्रिक योजना पर और तेज विस्तार देख सकते हैं।
2013 के अंत में पहले से ही वृद्धि के साथ यूके अमेरिका का बारीकी से अनुसरण कर रहा है, और बैंक ऑफ इंग्लैंड 2015 के अंत में दरें बढ़ाने के लिए तैयार है। न्यूजीलैंड और नॉर्वे जैसी कुछ छोटी विकसित अर्थव्यवस्थाएं बाद में दरें बढ़ाना शुरू कर देंगी। 2014. 2014 के लिए मुख्य व्यापक आर्थिक जोखिम क्या हैं?कुछ समय में पहली बार, लूमिस सायलेस ने मैक्रोइकोनॉमिक स्तर पर "रिवर्सल" को दर्शाया है, अर्थात विकसित अर्थव्यवस्थाओं के लिए जोखिम घट रहा है और उभरती अर्थव्यवस्थाओं के लिए बढ़ रहा है.
बालफोर कहते हैं, "हम मानते हैं कि उन्नत अर्थव्यवस्थाएं मामूली लेकिन समकालिक विकास के लिए धीमी गति से संक्रमण के दौर से गुजर रही हैं, इन देशों में उपभोक्ताओं का भविष्य के विकास में विश्वास फिर से बढ़ रहा है और व्यवसाय नई भर्तियों और निवेशों की ओर अधिक मजबूती से बढ़ रहे हैं।" इसके अलावा, ऊर्जा की कीमतों के अनुकूल दृष्टिकोण से वैश्विक विकास में अधिक टिकाऊ सुधार के लिए अनुकूल वातावरण बनाने में मदद मिलनी चाहिए, हाल के दिनों के विपरीत जहां ऊर्जा की बढ़ती कीमतों ने संभावित विकास दर को धीमा कर दिया है। उस ने कहा, लूमिस सैल्स कुछ व्यापक आर्थिक जोखिमों की निगरानी करना जारी रखता है, जिनमें से कई विकसित अर्थव्यवस्थाओं से संबंधित हैं।
इनमें से, उदाहरण के लिए, फेड द्वारा टैपिंग की शुरुआत के जवाब में प्रतिफल में वृद्धि है, जो वित्तीय बाजारों में उत्तोलन के उपयोग में प्रगतिशील कमी के साथ हो सकता है। या हम अमेरिकी ऋण सीमा के संबंध में एक और तसलीम देख सकते हैं, वैट वृद्धि के कारण जापान में खपत में गिरावट, या सुधारों के मामले में अपने ही देशों से निराशाजनक परिणामों के कारण उभरते बाजारों में सामाजिक अशांति के विभिन्न रूप। अधिक संरचनात्मक मुद्दों पर, यूरोप सूची के शीर्ष पर बना हुआ है, लेकिन बालफोर यह भी बताते हैं कि कई उभरते हुए देश उच्च उधारी और कम लाभप्रदता की लहर के बाद क्रेडिट चक्र में पिछड़ गए हैं। बालफोर कहते हैं, "चीन इस श्रेणी के कई देशों में से एक है, हालांकि यह कई मामलों में एक विशेष मामला है और देश विशेष रूप से बहुत आक्रामक आर्थिक सुधार योजनाओं द्वारा समर्थित है।" चीन के लिए जोखिम यह है कि उधार को सीमित करने का प्रयास और आर्थिक सुधारों के नकारात्मक अल्पकालिक परिणाम विकास में एक और अप्रत्याशित गिरावट ला सकते हैं।
