50 - 2006 (मार्च) के बीच सूचीबद्ध 2011 प्रमुख इतालवी समूहों की बैलेंस शीट और स्टॉक एक्सचेंज का प्रदर्शन मुंह में एक खराब स्वाद छोड़ देता है कि वे कितने निराशाजनक थे। स्वाभाविक रूप से, मोतियों और ज्वार के खिलाफ जाने वालों की कमी नहीं है, लेकिन संख्या खुद के लिए बोलती है। 50 और 39 के बीच, 6 सबसे बड़े सूचीबद्ध समूहों, 5 उद्योगों, 2006 बैंकों और 2010 बीमा कंपनियों के कुल परिणाम में 32% की गिरावट दर्ज की गई, जो 38,5 से 26,2 बिलियन यूरो थी। गिरावट ने कोई गतिविधि नहीं छोड़ी, वित्त को सबसे कठिन मार दिया, बीमा कंपनियों में 44,3% और बैंकों में 48,5% की गिरावट आई। उद्योग ने आय में 22,2% की गिरावट को नियंत्रित किया। बड़े उद्योग के भीतर रुझान असमान हैं: सार्वजनिक उद्योग ने निजी उद्योग की तुलना में कम बुरा किया (-15,1% के मुकाबले -35,2%)। यह प्रभाव काफी हद तक Enel (“Endesa effect”) की वृद्धि के लिए जिम्मेदार है, जिसने लाभ में 44,6% की वृद्धि की और जिसके बिना सार्वजनिक लाभ में गिरावट 30% होती। वास्तव में, अन्य सभी सार्वजनिक दिग्गज काफी गिरावट दिखाते हैं (ENI: -31,5%; Finmeccanica: -50,2%, DRS Technologies के अधिग्रहण के बावजूद)। सार्वजनिक क्षेत्र के भीतर, राज्य-नियंत्रित कंपनियों के बीच अंतर है, जो बेचती हैं (-12,4%, -28% एनेल के बिना), और ज्यादातर नगरपालिका-नियंत्रित स्थानीय उपयोगिताएं, जो अच्छी गतिशीलता दिखाती हैं (आय में +8% परिवर्तन), उत्प्लावक विलय गतिविधि द्वारा भी समर्थित। इसका एक उदाहरण "सार्वजनिक" एडिसन (ईडीएफ के साथ आधा राज्य के स्वामित्व वाला, ए2ए के साथ आधा स्थानीय) है, जिसका मुनाफा 97% तक गिर गया, व्यावहारिक रूप से शून्य (मिस्र की संपत्ति के राइट-डाउन के कारण भी)। निजी उद्योग 35,2% तक मुनाफे को कम करता है, विपरीत प्रवृत्तियों को ऑफसेट करता है: विनिर्माण उन्हें 12,9% बढ़ाता है और सेवाओं और गैर-विनिर्माण गतिविधियों में उन्हें 55,4% की कमी दिखाई देती है। निर्माण गतिविधियों का परिणाम पिरेली की घटनाओं से प्रभावित होता है जो 2006 में एक अरब से अधिक का नुकसान हुआ (ओलंपिया अवमूल्यन); इसे छोड़कर, मैन्युफैक्चरिंग ने भी लगभग 25% के मुनाफे में गिरावट दर्ज की होगी।
जिन कंपनियों ने 2006 की तुलना में मुनाफे में सबसे बड़ी वृद्धि हासिल की है, वे डेनियली (
चौगुनी), अस्टल्डी और एक्सोर/फिएट (दोगुनी), इरेन (+81%), टेरना (+68%), प्रिस्मियन (+66%), टोड्स (+65%) और परमालत (+46%) शामिल हैं।
एडिसन, कैल्टागिरोन और आरसीएस को सबसे महत्वपूर्ण पराजय मिली, जिसने अनिवार्य रूप से लाभ (97% से अधिक की गिरावट) को समाप्त कर दिया, लेकिन सभी समूहों के ऊपर, जो 2006 में, 2010 में नुकसान के साथ बंद हुए (बुजी, सरस, डी एगोस्टिनी, जेमिना, प्रेमाफिन और सीट पीजी)। बैंकों में, यूनिक्रेडिट (-76%) की गिरावट महत्वपूर्ण थी, जबकि इंटेसा (+6%) और मोंटेपास्ची (+8%) की वृद्धि मामूली लेकिन महत्वपूर्ण थी। 2006 से 2010 तक पांच कंपनियों ने शुद्ध घाटा जमा किया: Gemina (-15 mil।), Premafin HP (-127 mil।), STMicro (-585 mil।), Seat PG (-707 mil।) और Pirelli & C. ( - 1.305 मिलियन)। यूनिक्रेडिट ने इंटेसा (18,5 बिलियन बनाम 17,9) के ठीक ऊपर मुनाफा अर्जित किया है। नई परमालत ने 2,3 बिलियन का शुद्ध लाभ अर्जित किया है, जो टेरना के बराबर है। Fininvest समूह 1,1 बिलियन के लिए, डी बेनेडेटी समूह (0,2 बिलियन) से पांच गुना अधिक है। अकेले चार समूहों (ENI. Enel, Unicredit और Intesa Sanpaolo) ने पिछले पाँच वर्षों में कुल लाभ का 60% हासिल किया है।
स्टॉक एक्सचेंज ने इस अवधि में मुनाफ़े की तुलना में उद्धरणों में गिरावट के साथ बड़े समूहों के मूल्य को कम कर दिया: 2006 के अंत और 2010 के अंत के बीच पूंजीकरण में 41% की गिरावट आई, बैंकों और बीमा (दोनों -52%) और उद्योग (-34%)। बड़े सार्वजनिक समूहों को स्टॉक एक्सचेंज में नुकसान उठाना पड़ा जैसा कि निजी लोगों (-34% और -35%) को हुआ। राज्य के स्वामित्व वाली कंपनियों में उतनी ही गिरावट आई जितनी कि स्थानीय अधिकारियों (-33% और -35%) के हाथों में थी, जिनकी वृद्धि इसलिए पियाज़ा अफ़ारी द्वारा पुरस्कृत नहीं की गई थी। एडिसन ने अपना मूल्य आधा कर दिया है और सबसे निराशाजनक प्रदर्शन के साथ "सार्वजनिक" ऑपरेटर का प्रतिनिधित्व करता है। निजी विनिर्माण, जैसा कि हमने देखा है, 2006 में मुनाफे में सुधार हुआ, इसके बजाय सेवाओं (7,5% के मुकाबले -54%) की तुलना में जमीन पर बहुत कम रह गया, जो इन गतिविधियों के प्रति स्टॉक एक्सचेंज के कुछ विश्वास का संकेत है। एक पुष्टिकरण? स्टॉक मार्केट मल्टीपल्स: 2006 में सामान्य गिरावट (14,3x से 11,6x तक), केवल निजी विनिर्माण क्षेत्र (17,6x से 19,7x) के अपवाद के साथ।
इस अवधि में स्टॉक एक्सचेंज की "क्वीन" एक्सोर (+43%) है और पांच साल की अवधि में ऐसी कुछ कंपनियां हैं जिन्होंने मूल्य में वृद्धि हासिल की है: डेनियल एंड सी. (+40,5%), डेविड कैम्पारी (+ 30,2 .24,2%), Terna (+21,6%), Tod's (+20,5%) और Recordati (+96%), सभी कंपनियां जिन्होंने इस अवधि में लाभ में महत्वपूर्ण वृद्धि हासिल की। सीट पीजी ने अपने मूल्य का XNUMX% खो दिया है।
2009 और 2010 के बीच का उद्योग: मजबूत रिकवरी, लेकिन मार्जिन की तुलना में वॉल्यूम पर अधिक
ये बड़े औद्योगिक समूहों के कुल परिणाम हैं:
• आय: 2010 में 11,5% ऊपर (निजी समूह: +9%, सार्वजनिक: +15%)। 2006 के मूल्यों (एनेल प्रभाव का शुद्ध) के साथ तुलना इंगित करती है कि बड़े औद्योगिक समूह वाणिज्यिक मात्रा (बिक्री) के मामले में ठीक हो गए हैं; सार्वजनिक समूहों ने इसे अधिक स्पष्ट रूप से, बड़े पैमाने पर संरक्षित, कीमत और तेल से जुड़ा हुआ (+17,1%), एक मध्यवर्ती सीमा तक निजी गैर-विनिर्माण गतिविधियों और सेवाओं (+6,5%) तक किया, इसलिए निजी विनिर्माण अधिक सीमांत (+1,7%) है . राज्य (केंद्रीय एक) ने +17,6% दर्ज किया (लेकिन केवल Enel, इन गणनाओं से बाहर रखा गया, दोगुना हो गया
टर्नओवर, 37,5 से 71,9 बिलियन), स्थानीय सरकारों की तुलना में बेहतर है, जो अपनी स्थानीय उपयोगिताओं के साथ लगभग 9% बढ़ी हैं।
• सोम: 2009 को 21,4% (निजी समूह: +12,3%, सार्वजनिक: +29,5%)। 2006 के साथ तुलना इंगित करती है कि मार्जिन अभी भी पूर्व-संकट के स्तर से नीचे है (जैसा कि लाभ के लिए पहले ही देखा गया है): -12,3% सभी प्रमुख समूहों के लिए, -7,6 सार्वजनिक लोगों के लिए, यहां तक कि -17,7% निजी समूह, विनिर्माण के साथ 18,7 के बाद से सबसे बड़ी दूरी (-2006%)। एकमात्र सकारात्मक नोट स्थानीय उपयोगिताओं से आता है, जो कि अधिग्रहण और एकीकरण के परिणामस्वरूप, 34 में अपने मार्जिन को 2006% तक बढ़ाने में सक्षम रही हैं।
• टर्नओवर पर सोम की घटना: पुष्टि है कि लौटने से पहले अभी भी एक लंबा रास्ता तय करना है: अनुपात 2010 में 12,3% पर बसा, निश्चित रूप से 11,3 में 2009% से ऊपर, लेकिन अभी भी 3 प्रतिशत अंक 15,4 के 2006% से नीचे है (एनेल प्रभाव का शुद्ध)। बड़े सार्वजनिक समूह, जिन क्षेत्रों में वे काम करते हैं, उनकी प्रकृति के अनुकूल, निजी लोगों की तुलना में बेहतर मार्जिन की रिपोर्ट करते हैं, लेकिन सभी क्षेत्रों में 2006 से दूरी समान है: सार्वजनिक समूह 19,1% से 15% तक गिर गए हैं, निजी वाले 12,5। 10% से 10,7%। सबूत के रूप में, इस दृष्टिकोण से भी, स्थानीय उपयोगिताओं जो अपनी लाभप्रदता बढ़ाने का प्रबंधन करती हैं, 13,2% से XNUMX% तक जा रही हैं।
इन प्रवृत्तियों के व्यक्तिगत अपवाद हैं। 2006 के बाद से टर्नओवर में वृद्धि ने सीट पीजी को प्रभावित नहीं किया है, जिसने 24% राजस्व, इंप्रेगिलो (-23%), इटालमोबिलियारे और बज़ी यूनिसेम (-17%), टेलीकॉम इटालिया (-12,7%), इंडेसिट (-11,4%) और A2a (-10%)।
कुछ कंपनियों ने 2009 और 2010 के बीच मोन में कटौती भी की: ये हैं बज़ी (-56%), इटालमोबिलियारे (-30,5%), इम्प्रेगिलो (-17,3%), टेनारिस (-15,4%), सीट पीजी (-15%), Caltagirone (-7,2%) और सरस जो +111 मिलियन से -31 मिलियन यूरो तक चला गया, 2010 में एक नकारात्मक मॉन रिपोर्ट करने वाला एकमात्र समूह। कैम्पारी धन और टर्नओवर (23%) के बीच बेहतर संबंध वाली निर्माण कंपनी है, इसके बाद Recordati (21,3%) द्वारा, लेकिन उपयोगिताओं Terna (53%) और Acea (34,5%) और सीट (35%) से दूर।
वित्तीय संरचना: कुछ सकारात्मक नोट
पांच साल की अवधि में, उद्योग की वित्तीय संरचना वित्तीय ऋण में 19% की वृद्धि के मुकाबले 23% (एनील का शुद्ध) की इक्विटी में वृद्धि दर्शाती है। यह एक गतिशील है जिसने ऋण/इक्विटी को काफी हद तक स्थिर बना दिया है, 3 के अंत में 88% से 91% तक लगभग 2010 प्रतिशत अंकों की मामूली वृद्धि हुई है। बड़े सार्वजनिक समूहों ने ऋण पर अधिक जोर दिया है जो कि तुलना में 70,1% बढ़ गया +27% शेयरधारकों की इक्विटी, राज्य के स्वामित्व वाले समूहों के साथ (फिर से नेट का शुद्ध) जिसने उनकी ऋण मात्रा (+110%) को दोगुना कर दिया: इससे उनके ऋण/इक्विटी अनुपात में 47% से 63% तक की गिरावट आई, लेकिन यह शांति के स्तर पर और पूरे के औसत से काफी नीचे रहता है। यहाँ अपवाद Enel है, जिसने एंडेसा सौदे के बाद, इसका अनुपात 72% से 119% तक देखा। केवल स्थानीय उपयोगिताओं, जो पांच साल की अवधि (लगभग 25%) में इक्विटी और वित्तीय ऋण को समान रूप से बढ़ाने में कामयाब रहे, लगभग 120% के ऋण/इक्विटी अनुपात के साथ अपेक्षाकृत अधिक नाजुक प्रोफ़ाइल है। यह एक ऐसा स्तर है जो 114% के आसपास के निजी समूहों के विपरीत नहीं है, जो वित्तीय ऋणों (+13% बनाम +9%) की तुलना में इक्विटी में अधिक उदार वृद्धि के कारण अवधि में इसे अनिवार्य रूप से स्थिर रखने में कामयाब रहे। निजी उद्योग के भीतर, सेवाओं और गैर-विनिर्माण गतिविधियों (96%) की तुलना में विनिर्माण (ऋण/इक्विटी पर 128%) की विभिन्न पूंजी दृढ़ता पर ध्यान दिया जाना चाहिए।
2010 में, बड़े समूहों ने वित्तीय ऋण (+10%) में मामूली वृद्धि के मुकाबले इक्विटी (+2,6%) में अच्छी वृद्धि हासिल करते हुए, ऋण अनुपात / इक्विटी में 97% से सुधार के साथ अपनी पूंजी को समग्र रूप से मजबूत किया। 91%। यह एक प्रवृत्ति है जो बड़े सार्वजनिक समूहों (+9,3% इक्विटी, +5,3% वित्तीय ऋण) और निजी समूहों (+13% इक्विटी, +9% वित्तीय ऋण) दोनों को प्रभावित करती है।
परिपक्वता द्वारा वित्तीय ऋण का टूटना कुल ऋण का लगभग 23% अल्पकालिक वित्तीय ऋण की घटना को इंगित करता है, जबकि मध्यम-दीर्घावधि भाग (शेष 77%) बांड ऋण (टैब 60) द्वारा लगभग 6% द्वारा दर्शाया गया है। )
एक से अधिक ऋण और इक्विटी (ऋण / इक्विटी) के अनुपात के साथ सत्रह बड़े इतालवी समूह हैं। सीट पीजी अंक अब तक की सबसे असंतुलित स्थिति है, 780% के अनुपात के साथ, 330 में 2006% से दोगुने से अधिक।
Edizione, Exor और Astaldi 200% से ऊपर के मूल्यों की रिपोर्ट करें। कम से कम वित्तीय ऋण पर निर्भर समूह परमलत (ऋण इक्विटी का 1% हैं), टेनारिस और टोड्स (12%) और रिकॉर्डटी (12,1%) हैं। टोड, ऋण के हास्यास्पद स्तर को देखते हुए, 2006 (+257%) के बाद से इसे तिगुना करने में सक्षम है। Enel (+368%) को छोड़कर, 2006 से संबंधित Bulgari (+172%) के बाद से सबसे बड़ी ऋण वृद्धि हुई है, जो 27% Eni (+138%) पर बहुत कम ऋण/इक्विटी अनुपात बनाए रखती है, ऋण/इक्विटी अनुपात भी कम है 50% पर, और टेरना (+113%) जिसका अनुपात 192% पर उच्च है। परमालत द्वारा ऋण में कमी हड़ताली है (-95%, 700 से 36 मिलियन तक), जबकि पिरेली की यह बहुत महत्वपूर्ण है (-61%, तीन से 1,1 बिलियन तक)। जिन कंपनियों ने पिछले वर्ष अपने वित्तीय ऋण में सबसे अधिक वृद्धि की, उनमें टेरना (+22,6%), प्रिस्मियन (+26,6%) और फिनवेस्ट (+25,7%) शामिल हैं।
श्रृंगार कक्ष में: शुद्ध वित्तीय स्थिति
2005 के सीईएसआर और कंसोब की कुछ सिफारिशें शुद्ध वित्तीय स्थिति सहित "वैकल्पिक प्रदर्शन संकेतक" के वित्तीय विवरणों में संकेत की अनुमति देती हैं। इसकी गणना वित्तीय ऋण से नकद, परक्राम्य प्रतिभूतियों और वर्तमान वित्तीय प्राप्तियों को घटाकर की जाती है। ये ऑफसेट हैं जो समग्र वित्तीय ऋण की राशि को काफी हद तक संशोधित करते हैं और जो आंकड़ों के लिए जिम्मेदार होने के अर्थ में विकृतियों के लिए खुद को उधार देते हैं (जो प्राथमिक बजट शेष से प्राप्त होने वाले को प्रतिस्थापित नहीं कर सकते हैं, इसके अलावा खुद अधिकारियों द्वारा सिफारिश की जाती है)। एनएफपी को दिया जाने वाला एकमात्र अर्थ वित्तीय प्रवाह के प्रबंधन में तनाव की संभावित उपस्थिति है, इस तथ्य को खारिज करते हुए कि समेकित वित्तीय विवरणों में वित्तीय देनदारियों का आवंटन संपत्तियों के सममित नहीं है और बाद वाले के मूल्य हैं कि वित्तीय बाजारों की गतिशीलता के अनुसार उतार-चढ़ाव हो सकता है। छह प्रमुख समूहों के लिए, 2010 के अंत में शुद्ध वित्तीय स्थिति नकारात्मक थी, जिसमें संपत्ति देनदारियों से अधिक थी।
ये परमालत, डेनिएली, टॉड्स, एसटीएम, रिकॉर्डटी और टेनारिस हैं, जिनके पास अपने वित्तीय ऋण से अधिक तरलता है (सबसे हड़ताली मामला 1,4 बिलियन की नकदी और प्रतिभूतियों और 36 मिलियन के वित्तीय ऋण के साथ परमालत का है)। सोलह मामलों में, वित्तीय ऋण कम से कम एक चौथाई कम हो जाता है। सबसे कठोर "सुधार" Exor/Fiat पर है, जो 32,4 बिलियन के वित्तीय ऋण से शुरू होता है। 1,1 बिलियन के NFP तक पहुँचता है। (96% कमी)। Caltagirone (NFP बजट ऋण के 15% के बराबर है), Impregilo (26%), Prysmian (35%) और Pirelli & C. (40%) द्वारा पीछा किया गया।
प्रति व्यक्ति श्रम की उत्पादकता और लागत: प्रतिस्पर्धात्मकता
2006 और 2010 के बीच, प्रति कर्मचारी शुद्ध जोड़ा मूल्य, उत्पादकता के लिए एक प्रॉक्सी, 0,9% (लगभग 110 यूरो प्रति कर्मचारी) की कमी आई, जिसमें सार्वजनिक समूह (-3,6%) और निजी (-6,4%) दोनों शामिल थे। सार्वजनिक क्षेत्र में, केवल स्थानीय उपयोगिताएं स्थिर हैं (2006 में 127 हजार यूरो पर अपरिवर्तित आंकड़ा), राज्य के स्वामित्व वाले लोग थोड़ा नीचे (-3%) हैं, लेकिन Enel (+33,6%) और के बीच एक विपरीत प्रवृत्ति के साथ एनी (-12,2%)। निजी उद्योग काफी कम प्रति व्यक्ति मूल्य (73 यूरो) दिखाता है जो 2006 (-6,4%) पर भी नीचे है और विनिर्माण (57 यूरो प्रत्येक कर्मचारी द्वारा उत्पादित धन) और सेवाओं (101 यूरो यूरो) के बीच बहुत अलग है। इसी अवधि में श्रम की प्रति व्यक्ति लागत 11,1% बढ़ी (50 यूरो तक), सार्वजनिक समूहों में अधिक (+10,9%) निजी लोगों की तुलना में (+7,3%), कंपनियों की स्थिति में अधिक (+12,7%) की तुलना में स्थानीय उपयोगिताओं (+3,9%) और विनिर्माण (+13,6%) की तुलना में सेवाओं (+5,1%) में बहुत अधिक। सार्वजनिक समूहों (61 हजार यूरो) में श्रम की लागत निजी समूहों (40 हजार यूरो) की तुलना में लगभग 44% अधिक है, सार्वजनिक समूहों का जोड़ा मूल्य (187 हजार यूरो) निजी एक (1,5 हजार यूरो) का 73 गुना है। . अलग-अलग क्षेत्रीय मिश्रण के कारण सार्वजनिक समूहों (60,3%) की तुलना में निजी समूहों (32,6%) में श्रम लागत द्वारा अवशोषित अतिरिक्त मूल्य का हिस्सा बहुत अधिक है। विनिर्माण सबसे चुनौतीपूर्ण परिचालन स्थितियों को छूट देता है जो मार्जिन (श्रम लागत / शुद्ध मूल्य 72% पर जोड़ा गया) पर मजबूत दबाव में तब्दील हो जाता है।
Terna 2010 में प्रति कर्मचारी उच्चतम वर्धित मूल्य (294 हजार यूरो) वाली कंपनी है, जो Eni (287 हजार) और Enel (203 हजार) से अधिक है। उच्चतम शुद्ध वर्धित मूल्य वाला विनिर्माण समूह डेविड कैंपारी (184 यूरो) है, जिसके बाद रिकॉर्डटी (125) है। Fininvest की प्रति व्यक्ति श्रम लागत (104 हजार यूरो) सबसे अधिक है, इसके बाद RCS MediaGroup (63 हजार यूरो) है। विपरीत छोर पर Indesit (26 यूरो) और Immsi/Piaggio (32) हैं।
इतालवी समूहों में कितना विदेशी
बड़े इतालवी समूह जो विदेशों में बिक्री उत्पन्न करते हैं, ने 20 की तुलना में लगभग 2006% की बिक्री में समग्र वृद्धि हासिल की। यह एक प्रगति है जो दो अलग-अलग प्रवृत्तियों की मध्यस्थता करती है: घरेलू बाजार में वृद्धि, केवल 3% के बराबर, और वह विदेशी बाजार पर जहां यह 37% पर पहुंच गया। इस प्रकार कुल टर्नओवर पर विदेशी टर्नओवर की घटना 2006 से बढ़ी है, जो 49% से बढ़कर 56% हो गई है। Enel के विस्तार और Endesa के अधिग्रहण ने इस प्रक्रिया में एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाई, जंबल के बढ़े हुए विदेशी कारोबार के 70% से अधिक के लिए लेखांकन (36 बिलियन उच्च राजस्व में से 49 बिलियन)। नतीजतन, यह सार्वजनिक (राज्य) समूह हैं जो विदेशी कारोबार (+67%) में सबसे बड़ी वृद्धि को चिह्नित करते हैं, जो कि घरेलू (+14%) में अधिक मामूली वृद्धि के साथ संयुक्त है, जबकि निजी समूह अपने विदेशी कारोबार को बढ़ाने में कामयाब होते हैं। 15% से लेकिन वे घर पर 9% की गिरावट का भुगतान करते हैं। निजी विनिर्माण, विदेशों में 11% की वृद्धि के खिलाफ, एक तेज घरेलू गिरावट (-21%) को चिह्नित करता है और इसलिए कुल विदेशी कारोबार का प्रतिशत बढ़ाता है, इसे 78% तक लाता है, 53% समूहों के सार्वजनिक और दो बार से ऊपर गैर-विनिर्माण क्षेत्रों जितना उच्च। विदेशी रोजगार भी बढ़ रहा है, राष्ट्रीय घटक (-44%) की कमी और विदेशी एक (+56%) की वृद्धि के कारण 2006 और 2010 के बीच कुल 11,5% से 36% तक इसका भार बढ़ रहा है। घटना में सार्वजनिक उद्योग के लिए मैक्रोस्कोपिक आयाम हैं (विदेशों में +82% भिन्नता, -11,5% घरेलू), लेकिन यह निजी क्षेत्र में भी अपरिवर्तित होती है (-14,8% घरेलू रोजगार, +22,4 .1% विदेशों में), थोड़ा अधिक टोंड विनिर्माण में गिरावट (-16,6% और +30,8%), अन्य गतिविधियों में बहुत चिह्नित (घर में -54%, विदेश में +XNUMX%)।
कुल मिलाकर निर्यात टर्नओवर की घटना के संदर्भ में प्रमुख प्रगति में, Enel (+43,6 pp), Impregilo (+29,2 pp), Eni (+6,1 pp) और Pirelli (+17,5 pp) pp)। 2010 में विदेशों में प्रमुख विक्रेताओं में: पिरेली (टर्नओवर का 90%), बुलगारी (89%) और इंडेसिट (84%)। इम्प्रेगिलो (87%), पिरेली (86%) और परमालत (85%) विदेशों में सबसे अधिक कर्मचारियों वाले समूह हैं।
निवेश और रोजगार
2010 में, प्रमुख समूहों का मूर्त निवेश 34,4 बिलियन पर स्थिर हुआ, जो 20 के स्तर से 2007% अधिक था। 39 प्रमुख औद्योगिक समूहों में से सत्रह ने 2010 की तुलना में 2007 में अपने निवेश में वृद्धि की। कुल स्तर पर, सार्वजनिक समूहों ने की मात्रा में वृद्धि की निवेश में 35% की कमी आई, जबकि निजी समूहों ने इसमें 2,4% की कमी की। 2010 में 2009 (+3,6%) की तुलना में निवेश में मामूली सुधार हुआ है, 21 में से 39 समूहों ने उन्हें बढ़ाया है या कम से कम उन्हें अपरिवर्तित रखा है।
2010 में 0,4 में रोजगार में मामूली सुधार (+2009%) दिखा, जबकि यह 6 के अंत के स्तर से 2007% अधिक है। 2009 की तुलना में, बड़े सार्वजनिक समूहों (+1,7, 0,3%) के कारण रोजगार स्थिरता है, जबकि निजी व्यक्तियों में मामूली कमी (-2007%) दर्ज की गई। 17,6 की तुलना में, हालांकि, रोजगार में वृद्धि अनिवार्य रूप से सार्वजनिक समूहों (+1,4%) से हुई, जबकि निजी व्यक्तियों ने मामूली योगदान (+5,2%), विनिर्माण में सकारात्मक (+5,8%), अन्य क्षेत्रों में नकारात्मक (+XNUMX%) उत्पन्न किया। -XNUMX%)।
लाभांश और भुगतान
लाभांश भुगतान, 2009 में 12,9 बिलियन से गिरने के बाद। 10,7 बिलियन यूरो (-17,1%) पर, यह 2010 में 11,6 बिलियन तक पहुंचने की वसूली को चिह्नित करता है। (+7%)। यह 25 बिलियन से लगभग 15,8% कम है। 2007 में हासिल किया। केवल बड़े सार्वजनिक समूहों को उच्च लाभांश (+9,5%, 7,6 से 8,3 बिलियन) से लाभ हुआ, निजी लोगों ने 2008 से मौजूदा समग्र स्तर की पुष्टि की (लगभग 3,3, 17,4 बिलियन): विनिर्माण गतिविधियों में कमी आई है (-15,8%), जबकि सेवाओं में अच्छी प्रगति (+2006%) दिखाई देती है। 6,5 से, राज्य को लाभांश के रूप में 4,4 बिलियन यूरो प्राप्त हुए हैं। Eni से, 325 बिलियन। Enel से और Finmeccanica से 11,2 मिलियन (कुल 1,3 बिलियन)। स्थानीय उपयोगिताओं के शीर्ष पर स्थानीय अधिकारियों ने इस अवधि में 55 अरब जमा किए। कुल भुगतान लगभग 60% पर स्थिर रहता है। अवधि के लिए कुल योग को ध्यान में रखते हुए, सार्वजनिक समूहों का भुगतान निजी व्यक्तियों (47%) की तुलना में (36%) अधिक है, विनिर्माण काफी कम है (केवल 92% कुल) जबकि स्थानीय अधिकारी पेटू रहते हैं और स्थानीय उपयोगिताओं का औसत भुगतान होता है 2010%। 39 में, XNUMX में से सात कंपनियों ने लाभांश का भुगतान नहीं किया (Fininvest, Edison, Saras, De Agostini, RCS Mediagroup, Seat PG and Gemina)।
पहली तिमाही 2011
2011 की पहली झलक 2010 की रिकवरी की पुष्टि करती है: कारोबार 11,7 की पहली तिमाही की तुलना में 2010% बढ़ता है, सोम 13% तक, शुद्ध परिणाम 19% का सुधार दर्शाता है। टर्नओवर (+13,9% बनाम +10,2%), औद्योगिक मार्जिन (24% बनाम +10,2%) और शुद्ध परिणाम (34,4% बनाम 13,8%) के मामले में निजी क्लस्टर का प्रदर्शन सार्वजनिक समूहों की तुलना में अधिक है। XNUMX%)।
निजी निर्माण गतिविधियों के लिए वर्ष की शुरुआत विशेष रूप से सकारात्मक थी, जिसमें कारोबार में 15,6% की वृद्धि हुई, सोम में 33% की वृद्धि हुई और शुद्ध लाभ +76,4% के साथ मजबूत वृद्धि दिखा रहा है। पूंजी की मजबूती के और लक्षणों के साथ मार्जिन की वसूली को जोड़ा गया: वित्तीय ऋण कुल मिलाकर 4% गिर गया और ऋण/इक्विटी अनुपात 102% से गिरकर 97% (-5 पीपी) हो गया।
बैंकों
2010 में, प्रमुख बैंकों के राजस्व में राजस्व में गिरावट दर्ज की गई (-4,5%), ब्याज मार्जिन (-7%) में संकुचन के कारण, कमीशन (+7,3%) के लिए उच्च राजस्व द्वारा ऑफसेट नहीं किया गया, और ट्रेडिंग परिणाम का गैर-योगदान (मामूली नकारात्मक)। प्राप्तियों पर घाटा 17,3% कम हो गया है, जो 2007 के बाद से एक निरंतर वृद्धि की प्रवृत्ति को बाधित कर रहा है, जिसके परिणामस्वरूप राजस्व पर उनकी घटना में कमी आई है जो 25,3 में 2009% से 21 में 2010% हो गई। राइट-डाउन में तेज गिरावट ने समूह को अनुमति दी प्रमुख बैंकों को 4,4 में 2009% तक लाभ प्राप्त करने के लिए। परिचालन लागत (श्रम और प्रशासनिक व्यय), हालांकि 2007 (-6%) पर नीचे, राजस्व पर उनकी घटना को कम बनाए रखा और लागत / आय अनुपात 2010 में फिर से बढ़ना शुरू हो गया (+3pp) 67% तक पहुंच गया।
2011 की पहली तिमाही में, कुल राजस्व 1,3 की पहली तिमाही की तुलना में पर्याप्त स्थिरता (+2010%) दिखाता है, ब्याज मार्जिन में मामूली वृद्धि (+2,1%) और व्यापार परिणाम में एक मजबूत सुधार (+45,3%) ) जो, इसके अलावा, 2010 की पहली तिमाही में भी काफी हद तक सकारात्मक था और फिर 12 महीनों में नकारात्मक में बंद हुआ। यदि वर्ष के दौरान इन शुरुआती रुझानों की पुष्टि की जाती है, तो बैंकों का कुल योग 2011 को बंद कर देगा, राजस्व अभी भी 10 के स्तर से लगभग 2007% कम है। यदि पूरे वर्ष के लिए पुष्टि की जाती है, तो कुल अवमूल्यन लगभग 13 बिलियन हो जाएगा, नीचे 11 अरब से। 15 की, लेकिन अभी भी 2009 की मात्रा (2006 बिलियन) की तुलना में लगभग 4,9% (यह 19 में 8% थी) के राजस्व पर एक घटना के लिए दोगुने से अधिक है। सावधानीपूर्वक मूल्यांकन करने के लिए एक और तत्व परिचालन लागत में गिरावट (2006 की पहली तिमाही में -1,2%) है। यदि राजस्व में वृद्धि और लागत नियंत्रण की पुष्टि हो जाती है, तो पूरे 2010 के लिए लाभप्रदता में कुछ सुधार की गुंजाइश हो सकती है।
क्रेडिट पर नुकसान अलग-अलग घटनाएं हैं, विशेष रूप से यूनिक्रेडिट के लिए उच्च: 25,9 में राजस्व का 2010% और इंटेसा सानपोलो के 17% और शेष संस्थानों के 20% की तुलना में। शेयरधारकों की इक्विटी के संबंध में उच्च घटना की भी पुष्टि की जाती है: इंटेसा के 10% और अन्य संस्थानों के 5,2/6% के मुकाबले 7% यूनिक्रेडिट।
शुद्ध गैर-निष्पादित ऋण (टैब. 13) 44,8 के अंत में 2008 बिलियन यूरो (ऋणों के 3,3% और इक्विटी के लगभग 30% के बराबर) से बढ़कर 76,7 के अंत में 71 बिलियन (+2009%) हो गया (5,8% के बराबर) ऋण और शुद्ध पूंजी का 46,6%) से 85,5 बिलियन। 2010 के अंत में (ऋण का 6,4% और इक्विटी का 50,1%) मार्च 2011 के अंत में 87,2 बिलियन तक पहुंच गया, उन स्तरों पर जो अंततः ग्राहकों और इक्विटी दोनों के संबंध में स्थिर हो गए हैं। मार्च 2011 में, सबसे कम अनुकूल स्थिति बैंको पॉपोलारे की थी, जिसका गैर-निष्पादित ऋण ग्राहकों के ऋण का 9,7% और शेयरधारकों की इक्विटी का 75% था; बंका एमपीएस भी दोनों संकेतकों (क्रमशः: ऋण का 8% और इक्विटी का 67,5%) के पैनल औसत से ऊपर था।
हालाँकि, कवरेज दर के लिए, यह भी 2010 में 42% से प्रगतिशील कमी के बाद, 51,3 में लगभग 2007% पर स्थिर हो गया लगता है। सबसे कम प्रतिशत बैंको पॉपोलारे (27,5%) और यूबीआई बंका (29,5%) के लिए हैं। , जबकि सबसे विवेकपूर्ण नीतियां मेडिओबैंका (44,5%) और यूनिक्रेडिट (44,4%) की हैं।
2010 के अंत में 85,5 बिलियन का स्टॉक। गैर-निष्पादित ऋणों की संख्या अवमानक ऋणों के 39,2%, गैर-निष्पादित ऋणों के 40% और शेष पुनर्गठित (8%) और पिछले देय (13%) ऋणों (टैब. 14) से बनी थी। 2009 में, संदिग्ध ऋणों की संरचना घटिया ऋणों के पर्याप्त दोहरीकरण द्वारा बदल दी गई थी, जिसका भार गैर-निष्पादित ऋणों पर प्रबल हो गया था (पूर्व के लिए कुल का 43,5%, बाद के लिए 35%); 2010 में स्थिति फिर से बनी और समस्याग्रस्त ऋणों (33,5 बिलियन) की पर्याप्त स्थिरता के विरुद्ध, गैर-निष्पादित ऋणों का द्रव्यमान बढ़ गया (+7,4 बिलियन से 34,2 बिलियन) जो आनुपातिक रूप से प्रमुख हो गया। वे भी लगभग 2,5 बिलियन कम हैं। अतिदेय और प्रगतिशील क्रेडिट लगभग चार बिलियन हैं। नवीनीकृत वाले। इस बात को ध्यान में रखते हुए कि "गैर-निष्पादित" ऋण क्षति के सबसे गंभीर रूप का प्रतिनिधित्व करते हैं, ऋण के संबंध में सबसे बड़ी घटनाओं (टेबल्स 15 और 15-बीआईएस) को बंका एमपीएस (3,5%) और बैंको पॉपोलारे (3,0%) द्वारा चिह्नित किया गया है। मूर्त इक्विटी (क्रमशः 55,6% और 42,5%) पर घटना के मामले में भी पहले। घटिया ऋणों का सबसे बड़ा संकेंद्रण बैंको पॉपोलारे (ग्राहकों के ऋणों का 4,6% और शेयरधारकों की इक्विटी का 64,1%) के पास है। यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि 2010 के अंत में बिगड़ा हुआ ऋण, बैंको पॉपोलारे की वास्तविक शुद्ध पूंजी का 138,2% और बंका Mps का 115,4% दर्शाता है।
गैर-निष्पादित ऋणों का एक हिस्सा गारंटियों द्वारा कवर किया जाता है जो गैर-संग्रहणीयता (टैब. 16) की स्थिति में राइट-डाउन को ऑफसेट करता है। 2010 के अंत में, पांच सबसे बड़े संस्थानों के लिए पूरी तरह से गारंटीकृत ऋण का हिस्सा लगभग 53% था, गारंटी के मूल्यों के साथ जो पूर्ण क्रेडिट कवरेज (>100%) से अधिक के लिए पर्याप्त थे। एक और 16% गैर-निष्पादित ऋणों का आंशिक कवरेज है, औसतन उनके मूल्य का 76%। संक्षेप में, लगभग 68% गैर-निष्पादित ऋण गारंटी द्वारा कवर किए जाते हैं, जो बिना सहायता के लगभग 27 बिलियन शुद्ध गैर-निष्पादित ऋण प्रमुख बैंकों के लिए छोड़ देते हैं; गारंटी का कुल मूल्य क्रेडिट के 90% के करीब या उससे अधिक है। यदि इन गारंटियों को ध्यान में रखा जाता है, तो संदिग्ध क्रेडिट (क्रेडिट, इक्विटी, आदि पर) के सभी घटना उपायों को लगभग 2/3 कम किया जाना चाहिए। पूरी तरह से गारंटीकृत ऋणों का उच्चतम हिस्सा बंका एमपीएस (63,4%), सबसे कम यूनिक्रेडिट (44,9%) का है। इंटेसा सैनपोलो 57,5% पर है। यूनिक्रेडिट की कुल गारंटी में सबसे कम हिस्सेदारी (64,3%), यूबीआई बंका की सबसे अधिक (76,9%) है।
प्रमुख संस्थानों द्वारा धारित वित्तीय संपत्तियों की संरचना में पिछले तीन वर्षों में महत्वपूर्ण परिवर्तन हुए हैं, ऋण प्रतिभूतियों (बॉन्ड) में उल्लेखनीय वृद्धि हुई है, जिसकी घटना 42 में 2008% से बढ़कर 60 में 2010% हो गई है। यूबीआई बंका पोर्टफोलियो ऋण प्रतिभूतियों (कुल का 88%) में सबसे अमीर है, जबकि एमपीएस में सबसे कम घटना (51%) है। डेरिवेटिव, 2009 में कमी के बाद, स्थिर हो गए और प्रमुख संस्थानों की बैंकिंग परिसंपत्तियों के औसत 7% के साथ-साथ "स्तर 3" की संपत्ति, अतरलता वाले, जबकि 2010 में देनदारियों में उल्लेखनीय कमी आई है। स्तर 3 (इतालवी बैंकों द्वारा जारी किए गए), सबसे ऊपर यूनिक्रेडिट द्वारा कटौती के लिए। अभी भी देयता पक्ष पर, यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि बैंकों द्वारा जारी की गई ऋण प्रतिभूतियां और दिसंबर 2010 में एक वर्ष के भीतर परिपक्व होने की राशि लगभग 172 बिलियन थी। यूरो, प्रमुख बैंकों द्वारा जारी ऋण प्रतिभूतियों का 33%, लगभग 528 बिलियन यूरो के बराबर।
यूबीआई बंका (2010 यूरो प्रति कर्मचारी) द्वारा 5.444.000 में उच्चतम प्रति व्यक्ति वित्त पोषण दर्ज किया गया था, जो यूनिक्रेडिट द्वारा सबसे कम (3.841.000 यूरो) था। UBI बंका के पास ग्राहकों के लिए प्रति व्यक्ति ऋण की उच्चतम मात्रा (5.191.000 यूरो) है, जबकि न्यूनतम यूनिक्रेडिट (3.651.000 यूरो) है। 2010 में प्रति कर्मचारी श्रम की लागत इस प्रकार विभाजित है: इंटेसा सैनपोलो 57 हजार, यूनिक्रेडी 60 हजार यूरो, बंका एमपीएस 70 हजार यूरो, यूबीआई बंका 72 हजार, बैंको पॉपोलारे 84 हजार यूरो।
2010 के अंत में यूनिक्रेडिट की शाखाओं की संख्या सबसे अधिक थी (टैब. 22): 8.690 (7 में 9.321 से 2008% कम), जिनमें से 4.180 विदेशों में; 7.570 के अंत में 1.761 से 20% की गिरावट के साथ इंटेसा सैनपोलो (8.496, जिनमें से 2008 विदेशों में) का अनुसरण किया गया। शाखाओं की सबसे कम संख्या यूबीआई बंका (1.901) के लिए है, जो बैंको पॉपोलारे (2.120) के विपरीत नहीं है। प्रति शाखा उच्चतम फंडिंग यूनिक्रेडिट (67 मिलियन) का विशेषाधिकार है, इसके बाद इंटेसा और यूबीआई बंका (56 मिलियन), बंका एमपीएस (54 मिलियन) और बैंको पॉपोलारे (49 मिलियन) हैं। कुल मिलाकर, 3,4 और 2009 के बीच शाखाओं में 2010%, विदेश में 3,6% और इटली में 2,7% की गिरावट आई। प्रति शाखा फंडिंग में 3,5% की वृद्धि हुई।
स्टॉक एक्सचेंज के साथ संबंध अब तूफानी है। जुलाई के अंत में मुख्य बैंकों का मूल्य 2006 के अंत में एक तिहाई से भी कम था और लाभांश की राशि भी 2006 में इसके मूल्य के पांचवें हिस्से तक गिर गई।
