थोड़ा परीक्षण। क्या आप जानते हैं कि आपके निवेश कितने तरल हैं? क्या आप जानते हैं कि तरलता जोखिम क्या है? यदि उत्तर "नहीं" है, तो जान लें कि यह एक यादृच्छिक तथ्य नहीं है: उन्होंने आपको इसके बारे में इसलिए नहीं बताया क्योंकि कोई इसे इस तरह पसंद करता है।
वास्तविक स्थिति से शुरू करते हुए, आइए गहराई में जाएँ। आपके बैंक ने आपको एक बैंक बॉन्ड खरीदने के लिए मना लिया है, जो मोटे तौर पर एक बीटीपी, एक सरकारी बॉन्ड के समान है, जब तक अन्यथा साबित न हो जाए। लेकिन आपने ध्यान नहीं दिया, आप बीस साल से ग्राहक हैं और आप उन पर भरोसा करते हैं। बैंक के लिए यह आवश्यक है कि आप उन बांडों को खरीदें: वे फंडिंग के मूलभूत स्रोत हैं। हालांकि, बैंक इस तथ्य पर चुप है कि, एक बार प्रचलन में आने के बाद, इन बांडों का एक बड़ा बाजार नहीं है: यदि आप उन्हें बेचने का फैसला करते हैं, तो एकमात्र संभावित खरीदार आपका बैंक है। जो, निश्चित रूप से, शर्तों को निर्धारित कर सकता है।
समय बीतता है और कुछ अप्रत्याशित होता है; आप बांड बेचने की योजना बना रहे हैं। आप काउंटर पर जाते हैं और वे आपको बताते हैं कि वे इसे किस कीमत पर वापस खरीदेंगे: यह आश्चर्यजनक रूप से बहुत कम लगता है। तो आप स्पष्टीकरण मांगते हैं और वे जवाब देते हैं कि बिड-आस्क स्प्रेड - उस कीमत के बीच का अंतर जिस पर आप खरीद सकते हैं (पूछ सकते हैं) और जिस कीमत पर आप बेच सकते हैं (बोली) किसी दिए गए पल में - क्या आप पसंद करते हैं यह है या नहीं: कुछ अंक प्रतिशत। एक प्रकार का अलिखित दंड। और फिर आपको बॉन्ड को समाप्त करने, बिक्री की आय से अधिक लागत वहन करने और बैंक के लिए धन छोड़ने, किसी अन्य तरीके से प्रबंधन करने के बीच निर्णय लेना होगा।
आपकी पसंद जो भी हो, आपने अभी-अभी इसमें भाग लिया है तरलता जोखिम: बाजार में काम करने में सक्षम नहीं होने का जोखिम, जब तक कि आपके लिए बहुत नुकसानदेह स्थिति न हो, यानी अगर आप बेचते हैं तो कम कीमतों पर और अगर आप खरीदते हैं तो उच्च कीमतों पर। चरम स्थिति तक जिसमें कम समय में ऑपरेशन संभव नहीं है, प्रतिकूल परिस्थितियों में भी नहीं, लेकिन इसमें दिन, कभी-कभी सप्ताह या महीने भी लग जाते हैं।
दिखाया गया उदाहरण सबसे गंभीर स्थिति भी नहीं है जिसमें एक बचतकर्ता सामने आ सकता है: हाल के महीनों में कुछ बैंकों द्वारा रक्षा के अत्यधिक कार्य किए गए हैं, जिन्होंने अपने ऑपरेटरों को निजी ग्राहकों से बैंक बॉन्ड वापस खरीदने से रोका है, जब तक कि कोई स्पष्ट नहीं था बाजार निर्माता के रूप में कार्य करने के लिए संविदात्मक वचनबद्धता, यानी दी गई सुरक्षा के लिए व्यापार बाजार को जीवित रखने के लिए।
अगर उन लोगों के लिए जीवन कठिन है जिनके पास बैंक बांड हैं, तो आइए इसके बारे में बात न करें संरचित प्रतिभूतियां: कई मामलों में बाजार व्यावहारिक रूप से मौजूद नहीं है और बिड-आस्क स्प्रेड कई प्रतिशत अंक तक बढ़ सकता है। कैसे कहें: बेचना और हारना. बैंकों ने धीरे-धीरे म्युचुअल फंड की पेशकश को बैंक बॉन्ड और संरचित प्रतिभूतियों के साथ असंगत खंडों के साथ बदलकर इतालवी म्यूचुअल फंड उद्योग को खाली कर दिया है, जिसके पीछे उदार कमीशन अच्छी तरह से छलावरण हैं। इस तरह, बैंकिंग उद्योग ने प्रबंधित बचत की दुनिया से घरेलू बचत को बैंकों की बैलेंस शीट में स्थानांतरित कर दिया, जो अच्छी परिस्थितियों में खुद को वित्तपोषित करने में सक्षम थे, भले ही उनके लिए संस्थागत बाजार सूख गया हो। "बैंकिंग टिड्डे" ने तब इतालवी बचत के बाहर निकलने में रुकावट के पिंजरे के साथ काम पूरा किया, जो बॉन्ड और संरचित ऋणों की बिक्री को नुकसानदेह बनाता है।
अब आप समझ गए हैं कि बैंक में निवेश की तरलता के बारे में बहुत कम क्यों कहा जाता है (और वे हमेशा आपको बैंक और संरचित बांड की पेशकश करते हैं)? हालांकि सावधान रहें, तरलता जोखिम कुछ हद तक, अन्य वित्तीय साधनों को भी प्रभावित कर सकता है। म्युचुअल फंड मैनेजर के रूप में मेरे अनुभव में, मैंने इसका गलत इस्तेमाल किया है ईटीएफ और ईटीसी, शेयर और सरकारी बॉन्ड के साथ भी तरलता जोखिम।
उदाहरण के लिए, "लेहमन ब्रदर्स क्राइसिस" के चरम पर मैंने a 2 वर्ष से कम की परिपक्वता अवधि वाले बीटीपी। एक ब्रोकर का बयान उस पल को अच्छी तरह बताता है: “मुझे खेद है, हम इसे नहीं खरीद सकते; अगर मुझे किसी और ग्राहक के बारे में पता चलता है जो खरीदना चाहता है, तो मैं आपको कॉल करूंगा"। फिर कभी नहीं सुना। कुछ ब्रोकरों को कॉल करके मैं जानता था, आखिरकार मैं स्टॉक बेचने में कामयाब रहा, लेकिन इसके वास्तविक मूल्य की तुलना में बहुत कम कीमत पर। चेतावनी: यह एक बीटीपी था, न कि केन्याई सरकारी बांड (सम्मानपूर्वक बोलना) - संप्रभु ऋण संकट अभी भी सामूहिक कल्पना से दूर था और बीटीपी को सुरक्षित माना जाता था। भी बैंक के जमा, सिद्धांत रूप में अत्यधिक तरल, अक्सर केवल समय की कमी को स्वीकार करने की शर्त पर आकर्षक रिटर्न पेश करते हैं, जो व्यवहार में, तरलता को सीमित करते हैं। इसके बजाय, तरलता जोखिम चिंता का विषय नहीं है, अगर बहुत अप्रत्यक्ष रूप से नहीं, म्युचुअल फंड और सिकाव, जिस पर आप दिन के एनएवी पर व्यापार करते हैं, बिना बिड-आस्क स्प्रेड के और बिक्री से जुड़ी कोई विशिष्ट लागत नहीं है।
हालांकि, कभी-कभी ग्राहक प्रवेश/निकास शुल्क में भाग लेता है। तरलता जोखिम आम तौर पर तब बढ़ जाता है जब वित्तीय बाजारों में बड़ी अनिश्चितता और निराशा होती है। ऐसे मामलों में, प्रतिभूतियों की कीमतें गिर जाती हैं (बाजार जोखिम), हम दिवालिया होने के बारे में बात करना शुरू कर देते हैं (ऋण जोखिम) और चलनिधि जोखिम भी बढ़ रहा है, जो अन्य प्रकार के जोखिमों को खिलाता हुआ प्रतीत होता है, जिससे एक खतरनाक चक्रव्यूह पैदा होता है जिसे कई बचतकर्ताओं ने हाल के दिनों में अपने स्वयं के खर्च पर जाना है। इसलिए, यदि कोई निवेशक किसी ऐसे वित्तीय साधन को बेचने का फैसला करता है जिसकी कीमत बाजार के प्रभाव के कारण गिर गई है, तो कम तरलता के कारण उसे और नुकसान हो सकता है।
हमारे लिए केवल सलाह पर, तरलता जोखिम एक मौलिक अवधारणा है। यही कारण है कि हम अपने उन उपयोगकर्ताओं को सलाह देते हैं जो सलाहकार सेवा वित्तीय साधनों का अनुरोध जितना संभव हो उतना तरल (अन्य सभी चीजें समान होने पर) करते हैं। हमने एक भी विकसित किया है वित्तीय साधनों और पोर्टफोलियो की तरलता को मापने के लिए संकेतक: इसे केवल "तरलता" कहा जाता है और, जोखिम और प्रदर्शन के साथ मिलकर, यह एक निवेश पोर्टफोलियो को "तैयार" करने के लिए तीन मूलभूत स्तंभों में से एक है। यह साइट पर उपलब्ध है www.adviseonly.com और यह मुफ़्त है।
तरलता की जांच कैसे करें? प्रत्येक प्रकार के वित्तीय साधन (यानी बॉन्ड, ईटीएफ, स्टॉक, आदि) के लिए हम कुछ महत्वपूर्ण कारकों पर विचार करते हैं जो बचतकर्ता से बच जाते हैं लेकिन हमारा सूचक एक माप में संघनित होता है। उदाहरण के लिए, ईटीएफ के लिए हम प्रबंधन के तहत संपत्ति का विश्लेषण करते हैं, बिड-आस्क स्प्रेड, स्टॉक एक्सचेंज पर ट्रेडिंग की मात्रा और निरंतरता, चाहे वह भौतिक रूप से दोहराया गया हो या नहीं और अन्य प्रासंगिक कारक। बांड के लिए, पहले से उल्लिखित कारकों के अतिरिक्त, हम मुद्दे के आकार और आयु, जारीकर्ता के प्रकार आदि का मूल्यांकन करते हैं। हम सामान्य तरलता से जुड़े दोनों कारकों पर भी विचार करते हैं - वह "शांत" दिनों का - और वे कारक जो चरम बाजार अशांति की स्थिति में तरलता को प्रभावित कर सकते हैं। सूचकांक समय के साथ बदलता है क्योंकि इसे निर्धारित करने वाले तत्व अलग-अलग होते हैं। मूल्यांकन किए जाने के लिए कई कारक हैं, लेकिन हम उनका औसत निकालते हैं और अंत में हमें 0 (गैर-मौजूद तरलता) से लेकर 100 (अधिकतम तरलता) तक का एकल स्कोर प्राप्त होता है। संकेतक व्यक्तिगत साधन स्तर और पोर्टफोलियो स्तर दोनों पर उपलब्ध है।
एल 'केवल तरलता सूचकांक की सलाह दें जाहिर है कि यह अचूक नहीं है, लेकिन यह सेवर को वैध मदद दे सकता है। हम Google से प्रेरित हैं. जिस तरह सर्च इंजन उपयोगकर्ता की खोजों को अधिक से अधिक प्रभावी बनाने के लिए एल्गोरिदम को लगातार परिष्कृत करता है, उसी तरह एडवाइज ओनली टीम के पास भी एक ओपन बिल्डिंग साइट है दोनों संकेतकों में लगातार सुधार करें, दोनों कवरेज वित्तीय साधनों के संदर्भ में, हमारे पंजीकृत उपयोगकर्ताओं के अनुरोधों के अनुसार धीरे-धीरे डेटाबेस का विस्तार करना।
सहायता से (मुक्त) केवल सलाह देकर या अपने आप से, यह समय है अपने निवेश की तरलता की निगरानी करें.
