लेबनान: डॉलरकरण और विश्वसनीयता सवालों के घेरे में नहीं हैं

लेबनान मुख्य रूप से सेवा आधारित अर्थव्यवस्था है, जो सकल घरेलू उत्पाद का लगभग 80% योगदान देता है। बैंकिंग क्षेत्र अत्यधिक विकसित है और ऐतिहासिक रूप से देश की अर्थव्यवस्था के मजबूत बिंदु का प्रतिनिधित्व करता है. विदेशों में रहने वाले लाखों लेबनानी तब पर्याप्त यात्रा और पर्यटन व्यवसाय को बढ़ावा देते हैं। जैसा कि द्वारा बताया गया है इंटेसा सानपोलो स्टडी सेंटर, भू-राजनीतिक अस्थिरता के वर्तमान चरण के शुरू होने से पहले, देश ने आवासीय और पर्यटक-होटल दोनों में पर्याप्त अचल संपत्ति विकास देखा। दूसरी ओर, विनिर्माण उत्पादन मामूली है (जीडीपी का 8,0%), मुख्य रूप से विदेशों में पूंजीगत वस्तुओं और टिकाऊ खपत की मांग के साथ, जिसके परिणामस्वरूप पर्याप्त व्यापार घाटा हुआ (32-2004 के दशक में औसतन सकल घरेलू उत्पाद का 13%)। यह घाटा केवल आंशिक रूप से विदेशों से प्रेषण के अधिशेष द्वारा ऑफसेट किया गया है पिछले 10 वर्षों में भुगतान संतुलन ने सकल घरेलू उत्पाद का 12,1% औसत वर्तमान घाटा दर्ज किया है. दूसरी ओर, जमा के लिए विदेशों से लगातार वित्तीय प्रवाह और एफडीआई ने महत्वपूर्ण विदेशी मुद्रा भंडार के संचय की अनुमति दी, जो 2014 के अंत में 39,2 बिलियन डॉलर था, जो बाहरी ऋण से डेढ़ गुना अधिक था। सेंट्रल बैंक के पास सोने का भंडार भी है जो इसी अवधि में 11 अरब तक पहुंच गया। 134,2 में लेबनान के पास एक बड़ा सार्वजनिक ऋण है, जो सकल घरेलू उत्पाद का 2014% हैहालांकि लगभग सभी निवासियों, विशेष रूप से वाणिज्यिक बैंकों द्वारा आयोजित किया जाता है। सोने सहित विदेशी मुद्रा भंडार।

अर्थव्यवस्था की गतिशीलता पर सबसे हालिया आधिकारिक आंकड़े 2013 को संदर्भित करते हैं और इंगित करते हैं 3 में दर्ज 2,8% से 2012% की जीडीपी वृद्धि. यह सीमित त्वरण वाणिज्यिक, वित्तीय और परिवहन सेवाओं, विनिर्माण उत्पादन और निर्माण के बेहतर प्रदर्शन को दर्शाता है। 2014 में आर्थिक प्रवृत्ति के बारे में संकेत सेंट्रल बैंक द्वारा आठ चर (बिजली का उत्पादन, पेट्रोलियम उत्पादों के आयात, हवाई अड्डे पर यात्रियों के प्रवाह, मांग के आधार पर) द्वारा प्रदान किए गए वास्तविक और वित्तीय दोनों प्रकृति के कुछ संकेतकों से प्राप्त किए जा सकते हैं। सीमेंट डेरिवेटिव, आयात और निर्यात, कैश्ड चेक और मनी सप्लाई): प्राप्त चर ने 3,2 में 2014% की औसत वृद्धि दर्ज की, पिछले वर्ष में समान भिन्नता दिखाई गई। हाल के दिनों में, सतत विकास के चरणों के दौरान, निर्माण क्षेत्र देश की अर्थव्यवस्था के लिए प्रेरक शक्ति रहा है. 5,2 में 12% की गिरावट के बाद बिल्डिंग परमिट 2013% बढ़ा, जबकि सीमेंट डिलीवरी 5,7% गिर गई। ये आंकड़े 2014 में निर्माण गतिविधि में गिरावट का संकेत देते हैं, निर्माण परमिट में कमी के बाद साल पहले अनुरोध किया गया था, लेकिन साथ ही 2015 में संभावित वसूली हुई थी। विदेशी व्यापार ने निर्यात (-15,8%) और आयात (-3,5%) दोनों में महत्वपूर्ण गिरावट दिखाई. निर्यात का पतन मुख्य रूप से सीरिया के साथ व्यापार से संबंधित है, अतीत में देश का मुख्य व्यापारिक भागीदार, और दक्षिण अफ्रीका के साथ, कीमती खनिजों में व्यापार के लिए दूसरा समकक्ष धन्यवाद। जमाराशियों के प्रवाह ने 2014 में निरंतर विस्तार दर दर्ज की (+7,2%) यद्यपि यह पिछले वर्ष के +8,4% से थोड़ा कम है। मुद्रा में हिस्सा, कुल के 65% के बराबर, 7,7% की वृद्धि हुई। इंटेसा सैनपाओलो द्वारा रिपोर्ट किए गए अनुमानों के अनुसार, जमा राशि का लगभग 40% अनिवासियों के पास है. इन आंकड़ों से पता चलता है कि राजनीतिक अनिश्चितता ने विदेशों में रहने वाले लाखों लेबनानी और मुख्य रूप से खाड़ी देशों के निवेशकों के वित्तीय प्रणाली की मजबूती में विश्वास को प्रभावित नहीं किया है। बिजली उत्पादन में 3,3% की वृद्धि पिछले साल विनिर्माण और खनन दोनों के लिए मजबूत प्रदर्शन का संकेत देती है। इस संदर्भ में, सेवाओं का अच्छा प्रदर्शन, उत्पादन और विनिर्माण उत्पादन में वृद्धि, यहां तक ​​कि निर्यात के पतन और निर्माण गतिविधि में गिरावट के बावजूद, 2014 में 2 और 2,5% के बीच सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि का अनुमान.

2015 के दौरान हाइड्रोकार्बन की कीमतों में गिरावट से अर्थव्यवस्था को लाभ होगा (2013 में हाइड्रोकार्बन का आयात 5,1 बिलियन, सकल घरेलू उत्पाद का 11%) था, जिसके परिणामस्वरूप व्यवसायों और उपभोक्ताओं के लिए लागत में कमी आई, और कम मुद्रास्फीति से आने वाली क्रय शक्ति का समर्थन हुआ। सेंट्रल बैंक की उदार तरलता नीति, देश में शरणार्थियों की मेजबानी की मांग और अंतरराष्ट्रीय समुदाय से सहायता से भी बढ़ावा मिलने की उम्मीद है। बाहरी प्रवाह से संभावित योगदानविशेष रूप से एफडीआई, पर्यटन और निर्यात के संबंध में, अनिश्चित बना हुआ है और क्षेत्र में राजनीतिक विकास पर निर्भर है. फरवरी 2015 में, हाइड्रोकार्बन से जुड़ी सेवाओं की कम लागत और खाद्य उत्पादों की कीमतों में कमी के कारण मूल्य सूचकांक एक साल पहले की तुलना में 2,8% नीचे था। यदि घरेलू मांग में तेजी नहीं आती है, तो अवस्फीति प्रक्रिया इस वर्ष भी जारी रहने के लिए तैयार है।

दल १९४७, लेबनानी पाउंड को अमेरिकी डॉलर के मुकाबले एक संकीर्ण उतार-चढ़ाव बैंड (LBP 1.501-1.514 प्रति USD) के भीतर रखा गया है।. लिंक विदेशी मुद्रा में बड़े भंडार द्वारा सुनिश्चित किया जाता है, साथ ही मुद्रा स्थिरता भी वाणिज्यिक बैंकों द्वारा समर्थित होती है जो विनिमय दर में संभावित गिरावट से गंभीर कठिनाई में डाल दी जाएगी। चूंकि वे स्थानीय मुद्रा में देश के ऋण का एक बड़ा हिस्सा रखते हैं, जबकि देयता पक्ष में उनके पास विदेशी मुद्रा में धन का एक बड़ा हिस्सा है। पिछले साल में, डॉलर के खूंटी से वास्तविक प्रभावी विनिमय दर में पर्याप्त वृद्धि हुई (+12% जनवरी 2014 से जनवरी 2015 तक)। सेंट्रल बैंक डॉलर पर आंतरिक दरों और दरों के बीच एक उच्च सकारात्मक अंतर रखता है, जिसका दोहरा उद्देश्य विदेश से ऋण संस्थानों को धन के प्रवाह को प्रोत्साहित करना है, जो तब उच्च सार्वजनिक ऋण को वित्तपोषित करने और विदेशी मुद्रा के संचय के लिए जाता है। भंडार। पिछली जनवरी में जमा दर 5,95% थी.

इंटेसा सैनपाओलो द्वारा रिपोर्ट किए गए आंकड़ों के अनुसार, 2014 में सार्वजनिक घाटा जीडीपी के 8% तक गिर गया, पिछले वर्ष में 9,3% से ऊपर। पिछले साल एक परिदृश्य में, पिछले करों की वसूली के कारण राजस्व में वृद्धि से राज्य के खातों को लाभ हुआ कर्ज का बोझ राजस्व का लगभग 40% होता है और सार्वजनिक वित्त को ब्याज दर की गतिशीलता के लिए बेहद कमजोर बनाता है. कार्मिक लागत एक और तिहाई को अवशोषित करती है, जबकि राज्य के स्वामित्व वाली इलेक्ट्रिक कंपनी ईडीएल को सब्सिडी सकल घरेलू उत्पाद का लगभग 5% है। निरंतर आर्थिक विकास और, कुछ हद तक, कई वर्षों के प्राथमिक बजट अधिशेष के लिए धन्यवाद, सार्वजनिक ऋण अनुपात 180 में 2006% से गिरकर 123 में 2012% हो गया, 134,2 में सकल घरेलू उत्पाद का 2014% तक पहुंचने से पहले। सितंबर 2014 तक, कर्ज का 40% विदेशी मुद्रा में था। घरेलू निवेशक (विशेष रूप से वाणिज्यिक बैंक, जिसके बाद सेंट्रल बैंक और राज्य-नियंत्रित कंपनियां हैं) लगभग सभी सार्वजनिक ऋण स्थानीय मुद्रा में और 80% विदेशी मुद्रा में रखते हैं।. हालांकि, इस बात पर जोर दिया जाना चाहिए कि वाणिज्यिक बैंक जमा के साथ प्रतिभूतियों की अपनी खरीद का समर्थन करते हैं, जो कि गैर-निवासियों से एक महत्वपूर्ण हिस्सा है, सार्वजनिक ऋण के पुनर्वित्त और भंडार के भंडार के जोखिम के साथ।

भुगतान संतुलन में पर्याप्त चालू घाटा दर्ज किया गया है (औसत 18,4-2009 की पांच साल की अवधि में सकल घरेलू उत्पाद के 13% के बराबर) वाणिज्यिक भाग के कारण (समान अवधि में सकल घरेलू उत्पाद का औसत घाटा 32,9%), जबकि "सेवाएं" और "स्थानांतरण" खाते महत्वपूर्ण अधिशेष दिखाते हैं धन्यवाद क्रमशः पर्यटन से आय और प्रवासी श्रमिकों से प्रेषण। वित्तीय खाता अधिशेष मुख्य रूप से एफडीआई और बैंकों से विदेशी मुद्रा जमा से प्राप्त होता है, जो विदेशों में रहने वाले लाखों लेबनानी द्वारा संचालित होता है।. 2014 के पहले नौ महीनों में, चालू खाता घाटा गिरकर 7,8 बिलियन हो गया। व्यापार घाटे में वृद्धि, जो 11,6 बिलियन से बढ़कर 11,3 बिलियन हो गई, सेवा खाते (2 बिलियन के बराबर) द्वारा ऑफसेट से अधिक थी, शरणार्थी मांग और स्थानान्तरण के कारण, प्रेषण खाते के शुद्ध सकारात्मक में वृद्धि के बाद . इसी अवधि में, वित्तीय खाता अधिशेष 6,5 बिलियन तक पहुंच गया, 4,3 की इसी अवधि में €2013bn से। शुद्ध FDI में वृद्धि (€0,5bn से €0,9bn तक) शुद्ध पोर्टफोलियो निवेश में गिरावट (€0,9bn से €0,3bn तक) की भरपाई करती है। 1,6 की इसी अवधि में विदेशी मुद्रा में बैंकों की जमा राशि 1 बिलियन से बढ़कर 2013 बिलियन हो गई। इसके अलावा, विदेशी मुद्रा ऋण फिर से बढ़ने लगे (0,4 बिलियन)। कुल मिलाकर भुगतान अधिशेष 3,9 अरब डॉलर से बढ़कर 2,4 अरब डॉलर हो गया, जबकि विदेशी मुद्रा भंडार कुल 39,2 अरब डॉलर हो गया।. यह मूल्य 2015 में अनुमानित विदेशी वित्तीय आवश्यकता की तुलना में 12 बिलियन प्रति वर्ष के बराबर है 3,3 का आरक्षित कवर अनुपात. 2014 के अंत में बाहरी ऋण सकल घरेलू उत्पाद का 66,3% अनुमानित था और 2015 में व्यापार घाटा काफी कम होने की उम्मीद है, कम ऊर्जा और व्यापार घाटे के लिए धन्यवाद, 17,2 बिलियन (जीडीपी का 32,5%, अनंतिम डेटा) से लगभग 14 बिलियन (26 में नाममात्र जीडीपी पूर्वानुमान का 2015%)।

नए संप्रभु ऋण रेटिंग में कटौती के बावजूद (पिछले दिसंबर मूडीज ने 1 के अंत में एसएंडपी और फिच द्वारा लिए गए समान निर्णयों के बाद नकारात्मक दृष्टिकोण के साथ बी 2 से बी 2013 तक अपनी रेटिंग घटा दी थी), अभी भी अनिश्चित भू-राजनीतिक ढांचा और आंतरिक तनाव सार्वजनिक घाटे के वित्तपोषण में कठिनाइयों का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं. बैंकों, विदेशों में रहने वाले लेबनानी और उपज की तलाश करने वाले निवेशकों की मांग फरवरी में इतनी अधिक बनी हुई है सरकार ने 2,2% और 6,20% के बीच दरों पर मिश्रित दस-वर्षीय और पंद्रह-वर्षीय निर्गम के साथ यूरोमार्केट पर 6,65 बिलियन जुटाए।. इसके बावजूद, सार्वजनिक घाटा, वर्तमान घाटा और सार्वजनिक और बाहरी ऋण के संबंधित स्टॉक सकल घरेलू उत्पाद के संबंध में उच्च हैं और देश की अर्थव्यवस्था के लिए भेद्यता के कारक हैं। हालांकि, सार्वजनिक ऋण काफी हद तक घरेलू बैंकिंग प्रणाली द्वारा मध्यस्थ होता है, जो कि अधिक अस्थिरता की अवधि में भी, निवासियों और विदेशी निवेशकों दोनों से वित्त पोषण में वृद्धि देखी गई है। एक ही समय पर, सेंट्रल बैंक, भुगतान संतुलन के वित्तीय हिस्से के बड़े अधिशेष के लिए धन्यवाद, पर्याप्त विदेशी मुद्रा भंडार जमा किया है जो बाहरी वित्तीय जरूरतों और आयात की पर्याप्त कवरेज सुनिश्चित करता है. प्रचुर मात्रा में भंडार, हालांकि अनिवासी जमा प्रवाह के लिए कमजोर है, फिर पेश करते हैं डॉलर से जुड़ी मुद्रा व्यवस्था की विश्वसनीयता में निर्णायक योगदान, जो अर्थव्यवस्था के डॉलरकरण की महत्वपूर्ण डिग्री को देखते हुए वित्तीय प्रणाली की स्थिरता के लिए महत्वपूर्ण बना हुआ है।