यूरोपीय परिदृश्य पर हॉलैंड का आगमन संभवत: स्वयं फ्रांसीसी राष्ट्रपति के इरादों से परे, विकास के विषयों से शुरू करते हुए, संघवादी दिशा में यूरोपीय संस्थानों के विकास को एजेंडे के केंद्र में वापस लाने की अनुमति देगा। वास्तव में, यह सभी के लिए स्पष्ट है (यहां तक कि श्रीमती मर्केल के लिए, निजी तौर पर, इस समय के लिए) कि हमें उस अपराध के वर्ग को खोजना होगा जिसमें हम फिसल गए हैं, घोषित नीतियों के साथ जोखिमों के एक अपरिहार्य पारस्परिककरण को समेटते हुए जो आशा को बहाल करते हैं भविष्य। अस्पष्ट रहने से बचने के लिए, मैं यूरोपीय आयोग के सार्वजनिक दस्तावेज़ से बहुत ठोस रूप से शुरू करता हूँ, जिसमें उनका वर्णन किया गया है यूरोबॉन्ड्स के तीन अलग-अलग संस्करण:
1. सोस्टिटुज़ियोन पूरा राष्ट्रीय ऋण और गारंटी की Congiunta. राज्यों के सार्वजनिक ऋणों को पूरी तरह से यूरोबॉन्ड्स द्वारा प्रतिस्थापित किया जाएगा, यद्यपि धीरे-धीरे। सभी राज्य गारंटी देंगे और यदि कोई देश ऋण का अपना हिस्सा चुकाने में सक्षम नहीं होता है, तो अन्य राज्यों की संयुक्त गारंटी शुरू हो जाएगी।
2. सोस्टिटुज़ियोन आंशिक राष्ट्रीय ऋण और गारंटी की संयुक्त। राज्यों के सार्वजनिक ऋणों को केवल आंशिक रूप से यूरोबॉन्ड्स द्वारा प्रतिस्थापित किया जाएगा (वहाँ एक होगा सीमा उनके मुद्दे पर सकल घरेलू उत्पाद के प्रतिशत के रूप में) जबकि शेष भाग के लिए, राज्यों को राष्ट्रीय बांड जारी करना जारी रखना चाहिए।
3. सोस्टिटुज़ियोन आंशिक राष्ट्रीय ऋण और गारंटी अलग. यह दूसरे उदाहरण की तरह काम करता है, लेकिन यूरोबॉन्ड पर गारंटी यथानुपात होगी: प्रत्येक राज्य उत्सर्जन के केवल पूर्व-स्थापित कोटा की गारंटी देता है।
इन समाधानों में, पहला यूरोपीय वित्तीय एकीकरण की आवश्यकता के प्रति बेहतर प्रतिक्रिया करता है और एक "विश्वसनीय" यूरोपीय संघ की दिशा में एक महत्वपूर्ण कदम का प्रतिनिधित्व करता है। हालाँकि, संयुक्त गारंटी के कारण, इस विकल्प के लिए सामुदायिक संधियों में संशोधन की आवश्यकता होगी, जिससे वर्तमान डरपोक नेतृत्व के साथ अल्पावधि में इसे लागू करना मुश्किल हो जाएगा।
राष्ट्रीय ऋणों के आंशिक प्रतिस्थापन (समाधान 2 और 3) को लागू करना आसान होगा, बशर्ते प्रतिभूतियों के धारक को धीरे-धीरे यूरोबॉन्ड्स के साथ पोर्टफोलियो में राष्ट्रीय ऋण प्रतिभूतियों को बदलने की अनुमति दी जाए।
सामूहीकरण ऋण नैतिक खतरे की विशिष्ट समस्या को जन्म दे सकता है: सामान्य धूर्त लोग गंभीर देशों की कीमत पर लुटते रहेंगे। हालांकि, ऋणों का आंशिक और अधूरा प्रतिस्थापन, यूरोबॉन्ड्स के जारी करने पर एक सीमा लगाने से, ग्रीस की प्रवृत्ति को मौके पर उधार लेने के लिए उपाय करना संभव हो जाएगा। अल्पावधि में, नैतिक खतरे के डर को बेहतर ढंग से प्रबंधित करने के लिए एक वैध विकल्प और आर्थिक विकास को बढ़ावा देने की अब आवश्यक आवश्यकता का प्रतिनिधित्व करता हैमुद्दा - एक सीमित पैमाने पर और उद्देश्यों के लिए - संयुक्त गारंटी द्वारा विशेषता वाले विशिष्ट बॉन्ड। उदाहरण के लिए, विकास को बढ़ावा देने के लिए, यूरोपीय संरचनात्मक निधियों के अधिक कुशल उपयोग पर ध्यान केंद्रित किया जा सकता है सार्वजनिक/निजी उपकरण जैसे परियोजना बांड. इन जोखिम साझा करने वाले उपकरणों के साथ वास्तव में यूरोपीय संघ द्वारा उपलब्ध कराए गए सार्वजनिक धन पर उत्तोलन का फायदा उठाकर विकास परियोजनाओं के लिए उपलब्ध संसाधनों को बढ़ाना संभव है।
यूरोपीय आयोग ने पिछले अक्टूबर में यूरोपीय विधायी संस्थानों को एक संचार के साथ परियोजना को आगे बढ़ाने का बीड़ा उठाया "यूरोप 2020 प्रोजेक्ट बॉन्ड इनिशिएटिव”। पहल का उद्देश्य यूरोपीय संस्थानों द्वारा जोखिम-साझाकरण के माध्यम से निजी संस्थाओं द्वारा बांड जारी करने का समर्थन करके बुनियादी ढांचे के विकास के लिए लक्षित परियोजनाओं के वित्तपोषण की सुविधा प्रदान करना है, विशेष रूप से ईआईबी, जो पहले से ही इस क्षेत्र में एक अनुभव प्राप्त है ( 2009 के अंत में EIB का बकाया ऋण 300 बिलियन यूरो से अधिक था) और जिसका बोर्ड यूरोपीय संघ के सदस्य देशों के वित्त मंत्रियों से बना है। ईआईबी द्वारा समर्थित बांड पहले से ही आज "अर्ध-यूरोबॉन्ड" का प्रतिनिधित्व करते हैं (हालांकि विशिष्ट परियोजनाओं के उद्देश्य से) और, जैसे, अधिक राजकोषीय एकीकरण के समान लाभों के अग्रदूत। इसके अलावा, संयुक्त गारंटी के साथ EIB द्वारा प्रवर्तित फंड अधिक गुणी देशों के लिए नुकसान का संकेत नहीं होगा। वास्तव में, किसी भी वास्तविक नुकसान को उस सिद्धांत के अनुसार आवंटित किया जा सकता है जहां वे उत्पन्न होते हैं। अपेक्षित योगदान सहित सभी सदस्य राज्यों द्वारा लाभ भी साझा किए जाएंगे स्थिरीकरण और आर्थिक विकास के संदर्भ में।
इसलिए हम अपने प्रोजेक्ट बॉन्ड विचार को लॉन्च करते हैं: पूर्व से आने वाले व्यापारी यातायात के स्वागत के लिए हम अपने प्रायद्वीप को सबसे बड़े मौजूदा प्राकृतिक घाट में बदलते हैं, जो पुराने महाद्वीप के मध्य में माल के पारगमन के लिए उत्तरी यूरोप के बंदरगाहों में वर्तमान कॉल की तुलना में नेविगेशन के 5 दिनों की बचत की अनुमति देगा। विशाल प्रेरित गतिविधियों के साथ, उपलब्ध निजी निधियों के साथ सभी के लिए एक लाभदायक परियोजना। ऐसे समाधान और परियोजनाएँ जो तभी प्रभावी हो सकती हैं जब उन्हें जल्दी से लिया जाए। यूरोपीय संघ को ऐसा बने रहने के लिए ठोस जवाब चाहिए।
