सबसे संभावित परिदृश्य: मैक्रोन और ले पेन इक्विटी पर दूसरे दौर में, जर्मन बंड पर शॉर्ट, इतालवी बीटीपी पर लंबे समय तक
मैक्रॉन और ले पेन की जीत जबकि फिलोन की हार सत्ता में आने की किसी भी उम्मीद को चकनाचूर कर देती है; मैक्रॉन पसंदीदा बने हुए हैं। पूर्वानुमान के अनुसार, मैक्रोन और ले पेन के बीच संघर्ष से निर्दलीय उम्मीदवार विजयी होगा। एक विवादास्पद राजनीतिक शक्ति और एक मध्यमार्गी और उदारवादी उम्मीदवार के बीच चुनाव को देखते हुए, हमारा मानना है कि फ्रांसीसी मतदाता बाद के पक्ष में स्पष्ट रूप से मतदान करेंगे, जैसा कि 2002 में हुआ था। परिणाम की भविष्यवाणी को ध्यान में रखते हुए, फ्रेंच का अपेक्षाकृत बड़ा प्रदर्शन बोनस 40-वर्षीय जर्मन बंड की तुलना में XNUMX-वर्षीय OAT और इतालवी XNUMX-वर्षीय BTP अत्यधिक दिखाई देते हैं और यथास्थिति और विश्वास की वापसी के साथ दरें परिवर्तित हो सकती हैं। अगर मैक्रॉन समर्थन हासिल करना जारी रखते हैं, तो राजनीतिक जोखिम में गिरावट से यूरोपीय बॉन्ड पर प्रतिफल के सामान्यीकरण को बढ़ावा मिलना चाहिए, बंधों के खिलाफ सख्त स्प्रेड के साथ व्यापार करना चाहिए। हालांकि, निवेशकों को सावधान रहने की जरूरत है क्योंकि ले पेन की राष्ट्रपति पद की महत्वाकांक्षा, हालांकि दूर की है, तस्वीर से पूरी तरह से बाहर नहीं की जा सकती है। इसके अलावा, मैक्रॉन का चुनावी आधार पूरी तरह से निश्चित नहीं है क्योंकि XNUMX% हकदार हैं जो मतदान करने के अपने इरादे को इंगित करते हैं जो अभी तक निश्चित नहीं हैं। नए घोटालों या राजनीतिक दुर्घटनाओं से ले पेन को सफलता के अधिक अवसर मिल सकते हैं।
परिदृश्य संख्या दो (संभव लेकिन संभावित नहीं): लोकलुभावनवाद में उछाल। फ्रांसीसी ओएटी जोखिम में हैं, हेज पोजीशन के लिए बेहतर है और विशिष्ट देशों पर इक्विटी एक्सपोजर का पक्ष लेते हैं
ले पेन की जीत की संभावना बढ़ रही है लोकलुभावनवाद आम सहमति में उछाल के लिए धन्यवाद; मैक्रॉन/फिलॉन की उम्मीदें खत्म हो गईं। कट्टरपंथी विदेश नीति और ले पेन की आर्थिक योजना की असंगति से यूरोपीय परियोजना और फ्रांसीसी अर्थव्यवस्था की समग्र स्थिरता को खतरा है। यह परिदृश्य विशेष रूप से यूरो, इक्विटी खंड और यूरोज़ोन के परिधीय देशों के सरकारी बांडों को खतरे में डालता है: निवेशक उत्तोलन प्रभाव के साथ एक छोटी स्थिति पर विचार कर सकते हैं। यहां तक कि यूरोपीय संघ पर एक जनमत संग्रह के जोखिम, राष्ट्रीयकरण और फ़्रैंक ऋण का पुनर्मूल्यांकन, हालांकि दूरस्थ, भावना पर प्रभाव और सामान्य रूप से बाजारों पर इसके कारण होने वाली अटकलों को देखते हुए पूरी तरह से बाहर नहीं किया जा सकता है। हमारा मानना है कि यदि ले पेन राष्ट्रपति पद के लिए चुने जाते हैं, तो फ्रांसीसी ओएटी नए सिरे से दबाव में आ जाएंगे।
सुरक्षा के लिए परिणामी उड़ान निवेशकों को प्रतिभूतियों और संपत्तियों में निवेश करने के लिए मजबूर कर सकती है, जैसे जर्मन बंड या गोल्ड, या रिवर्स (लघु) एक्सपोजर के माध्यम से इक्विटी और बॉन्ड पोर्टफोलियो को हेज करने के लिए। लंबी अवधि में, यूरो पर दबाव यूरोज़ोन के निर्यातकों के लिए वरदान साबित हो सकता है क्योंकि निवेशकों के लाभ वृद्धि और व्यापार की मात्रा में सुधार के पूर्वानुमान हैं। देश-विशिष्ट रणनीतियाँ, जैसे कि जर्मनी, उन निवेशकों के लिए सबसे लाभप्रद जोखिम-इनाम का अवसर प्रदान कर सकती हैं जो यूरोपीय इक्विटी के जोखिम के बीच अंतर करना चाहते हैं - उदाहरण के लिए राजनीतिक रूप से संवेदनशील क्षेत्रों जैसे कि उपयोगिताएँ और ऊर्जा से बचना जहाँ सरकारें आमतौर पर रणनीतिक दांव लगाती हैं, के पक्ष में अधिक चक्रीय क्षेत्रीय जोखिम।
परिदृश्य संख्या तीन (सबसे कम संभावना): ले पेन को मतपत्र से बाहर रखा गया। परिणाम, बाजारों के अनुकूल, इक्विटी पर तेजी है
ले पेन को अचानक हार का सामना करना पड़ता है क्योंकि मैक्रॉन और फिलॉन के बीच मैच जारी है। यह परिदृश्य निवेशकों की संभावित स्थिति को अधिक जोखिम भरा बनाता है। यूरोपीय परियोजना के लिए खतरा - कम से कम पल के लिए - फीका होना चाहिए, क्योंकि दोनों उम्मीदवार यूरो का समर्थन करते हैं और अधिक से अधिक यूरोपीय संघ के एकीकरण के लिए जोर देते हैं। पहले परिदृश्य के समान, यूरोजोन बॉन्ड यील्ड के डायवर्जिंग पथ को रिवर्स कोर्स करना चाहिए, क्योंकि, कम से कम शुरुआत में, यथास्थिति बनी रहेगी। इन विकासों के मद्देनजर, व्यापक यूरोजोन इक्विटी बास्केट में तेजी आने की संभावना है और रणनीतिक निवेशक बड़े और छोटे-कैप दोनों शेयरों को देख रहे हैं ताकि भावना के नए उछाल का फायदा उठाया जा सके। सकारात्मक जोखिम की भावना भी निवेशकों को उच्च रिटर्न क्षमता वाले अधिक केंद्रित/केंद्रित एक्सपोजर का चयन करने के लिए प्रेरित कर सकती है, जैसे कि यूरोजोन बैंक गहन छूट वाले मूल्यांकन पर कारोबार कर रहे हैं। यील्ड कर्व का गहरा होना और उधारदाताओं के लिए इस प्रकार बनाए गए लाभ के अवसर यूरोज़ोन इक्विटी पर भावना को और बढ़ावा देंगे।
