आईपीओ पर दबाव बढ़ रहा है: भरपूर आपूर्ति और अधिक सतर्क निवेशक

2014 की गर्मियों में आईपीओ की जागृति कुछ मामलों में काफी कड़वी निकली: कुछ दिनों में, सिसाल ने हार मान ली, जो आखिरी क्षण तक उम्मीद करता था - व्यर्थ - कि कई संस्थान बोर्ड पर आ जाएंगे; अफवाहों के अनुसार, रोटाफार्म के बारे में, जो केवल अंतिम कीमतों पर निवेशकों के बीच आम सहमति पाई होगी; Fincantieri का आधा फ्लॉप जिसने बिक्री के लिए कोटा को 350 से घटाकर 600 मिलियन यूरो कर दिया, जिसमें संस्थागत लोगों ने केवल 10% की सदस्यता ली। कारण? भू-राजनीतिक तनावों और विकास के बारे में आशंकाओं, अक्सर उच्च मूल्यांकन और निवेशक चयनात्मकता में वृद्धि से हिले हुए बाजारों का उलटफेर।  

जनवरी के बाद से, 12 में 2,5 की तुलना में 7 बिलियन डॉलर से अधिक मूल्य के लिए इटली में 2013 आईपीओ किए गए हैं। उद्देश्य पर, एसएमई के लिए लंदन में सफल अनुभव से उधार ली गई सूची, सूचीबद्ध कंपनियां 50 तक बढ़ी हैं और तब से 2014 की शुरुआत में इसने लगभग 140 मिलियन यूरो जुटाए हैं।

नई फाइलिंग अभी के लिए जारी है: फेड्रिगोनी फिर से कोशिश कर रही है, फैब्रियानो पेपर कंपनी जिसने 2011 में पहले ही एक बार लिस्टिंग प्रोजेक्ट को छोड़ दिया था, हाल के दिनों में बोर्सा इटालियाना में एमटीए में प्रवेश के लिए एक आवेदन प्रस्तुत किया और प्रॉस्पेक्टस के अनुमोदन के लिए अनुरोध किया। कंसोब; लक्ज़री पैकेजिंग और इको-लेदर मोल्ड्स में विशेषज्ञता वाली कंपनी फ़ेविनी जुलाई की शुरुआत में चली गई और स्टार के लिए लक्ष्य बना रही है; सिक्का समूह की कपड़ों की श्रृंखला ओव्स ने शरद ऋतु में उतरने के उद्देश्य से चार बैंकों को अनिवार्य कर दिया है; ज़ानेटी कॉफी ने अक्टूबर के दूसरे छमाही में आईपीओ की पुष्टि की।

यूरोप की परिधि में नए सिरे से निवेशकों की दिलचस्पी मिलान लिस्टिंग को कुछ महीने पहले की तुलना में अधिक आकर्षक बनाती है। "उत्तरी यूरोप और इटली लंदन और फ्रांस में हॉट स्पॉट में शामिल हो रहे हैं क्योंकि आईपीओ में रुचि व्यापक हो रही है", कंसल्टिंग दिग्गज ईवाई ने अपने विश्लेषण में उल्लेख किया है। प्रकाशित। "यूनाइटेड किंगडम और फ्रांस - रिपोर्ट पढ़ता है - उच्च स्तर की गतिविधि के साथ पुष्टि की जाती है, लेकिन हम अन्य यूरोपीय स्टॉक एक्सचेंजों की वृद्धि भी देख रहे हैं: यह इटली और स्कैंडिनेवियाई देशों में प्राप्त परिणामों से प्रदर्शित होता है, जो कि स्थित हैं शीर्ष दस में ”।

यहां तक ​​कि कुछ हफ्ते पहले तक, पहले ही शुरू हो चुकी शुरुआत और लॉन्च पैड पर बीस कंपनियों के बीच, यह शर्त थी कि आईपीओ ने लगभग दस अरब निवेशों को ट्रिगर किया होगा। अब, हालांकि, उम्मीदें कम हो गई हैं और इस बारे में अधिक प्रश्न हैं कि कितनी कंपनियां वास्तव में अपने गंतव्य तक पहुंचने में सक्षम होंगी। बाजार में, किसी को आश्चर्य होता है कि क्या नवीनतम फ्लॉप को एक अलग मामला माना जा सकता है, शायद प्रस्ताव के प्रकार की ख़ासियत के कारण, या क्या यह मैक्रोइकॉनॉमिक मोर्चे पर अनिश्चितता के पक्ष में भावनाओं का वास्तविक उलट है। दूसरी ओर, उत्साह के बाद, चयनात्मकता का चरण शारीरिक रूप से शुरू हो जाता है। और संख्याएं इस परिदृश्य का समर्थन करती हैं: अमेरिका से प्रवाह मौजूद है लेकिन काफी कम हो गया है, यूरोपीय शेयरों में अमेरिकी निवेश 1 के अंत में दर्ज 10 बिलियन के मुकाबले 2013 बिलियन प्रति माह की दर से यात्रा करता है।

कीमतों के लिए विश्व दौड़: 60 की पहली छमाही में +2014%

इसी समय, विदेशी संस्थागत निधियों के पास वर्तमान में विभिन्न अंतरराष्ट्रीय स्टॉक एक्सचेंजों में से चुनने के कई अवसर हैं। EY रिपोर्ट ने गणना की कि दुनिया भर में 2014 की पहली छमाही में, 588 कंपनियों ने सूचीबद्ध होना चुना, पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में 60% की वृद्धि हुई। कुल मिलाकर, 117 बिलियन जुटाए गए, 67 के पहले भाग की तुलना में 2013% की वृद्धि हुई; यह 2007 के बाद से उच्चतम मूल्य है। सौदों में कई क्षेत्र शामिल थे, हेल्थकेयर 103 आईपीओ के साथ वर्ष की पहली छमाही में सबसे अधिक सक्रिय था, जो पिछले वर्ष की समान अवधि की तुलना में दोगुने से अधिक था। तकनीकी क्षेत्र में, आईपीओ दोगुने (78 आईपीओ) हो गए, जबकि एनर्जी ने 2014 के पहले छह महीनों में आईपीओ के माध्यम से अधिकांश पूंजी ($17,6 बिलियन) जुटाई।

यूरोप विश्व औसत से बेहतर परिणाम दिखाता है: पिछले वर्ष की तुलना में 162% की वृद्धि और 131 बिलियन डॉलर के कुल मूल्य के साथ 44.5 आईपीओ किए गए, जो पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में 351% अधिक है। 71 बिलियन डॉलर मूल्य के कुल 18,5 आईपीओ के साथ लंदन ने महाद्वीप पर सबसे अच्छा प्रदर्शन किया है, जो 12 में अब तक वैश्विक लेनदेन की मात्रा के 2014% के बराबर है। 

अमेरिका में बेरोकटोक जारी है दौड़ अमेरिकी स्टॉक एक्सचेंजों ने लगातार तीसरी तिमाही में 70 से अधिक आईपीओ दर्ज किए हैं। NYSE और Nasdaq ने साथ मिलकर 162 की पहली छमाही में पूंजी में $35 बिलियन से अधिक के 2014 IPO पूरे किए, जिसमें $56 बिलियन से अधिक के सात IPO शामिल हैं। लेकिन यहां भी हम अधिक सावधानी के संकेत देखते हैं। दूसरी तिमाही में, केवल 70% आईपीओ ने पहली तिमाही में XNUMX% की तुलना में प्रारंभिक प्लेसमेंट मूल्य से अधिक या अधिक मूल्य दर्ज किया। "यह दर्शाता है - ईवाई का कहना है कि निवेशकों की एक बड़ी सावधानी है कि इक्विटी बाजार की मौजूदा ऊपर की प्रवृत्ति कायम रहेगी"।

एशिया-प्रशांत क्षेत्र में स्टॉक एक्सचेंज वे हैं जिन्होंने 2014 की पहली छमाही में 217 सौदों (+64%) और 33.7 बिलियन डॉलर (+45%) के मूल्य के साथ अन्य क्षेत्रों की तुलना में सबसे अधिक आईपीओ दर्ज किए हैं। अवधि के चार सबसे महत्वपूर्ण आईपीओ वास्तव में किए गए थे: तीन आईपीओ हांगकांग स्टॉक एक्सचेंज पर और एक टोक्यो स्टॉक एक्सचेंज पर। हालांकि, पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में 2014 की दूसरी तिमाही के दौरान गतिविधि धीमी रही। किसी भी मामले में, विशेषज्ञ 100 से अधिक चीनी कंपनियों के आलोक में अनुकूल पूर्वानुमान बनाए रखते हैं, जो हांगकांग, जापान और ऑस्ट्रेलिया सहित कई बाजारों में सार्वजनिक और निवेशकों के विश्वास में आने की उम्मीद है।

कीमतों पर दबाव बढ़ता है

EY के स्ट्रैटेजिक ग्रोथ मार्केट्स एरिया की ग्लोबल वाइस प्रेसिडेंट मारिया पिनेली ने टिप्पणी की, "कई क्षेत्रों और सेक्टरों में IPO मार्केट बहुत मजबूत है और सभी संकेतक दिखाते हैं कि यह ऊपर की ओर रुझान टिकाऊ है।" कई बाजारों में यह सुझाव दे रहा है कि निवेशक अधिक मूल्यवान ट्रेडों में निवेश करने के लिए सतर्क और अनिच्छुक हैं। इसका मतलब यह है कि अब पहले से कहीं ज्यादा, जो कंपनियां सही समय पर बाजार में आती हैं और विकास के पर्याप्त इतिहास के साथ निवेशकों के हित को आकर्षित करती हैं, अगर उनकी कीमत पर्याप्त समझी जाती है। 

इटली में, हालांकि, संकट के कारण रिकॉर्ड फ्रीज के बाद आईपीओ की रिकवरी ने भी विक्रेताओं की भूख को फिर से उभारा है: ऑपरेटरों ने हाल के महीनों में वैल्यूएशन को अधिकतम करने के लिए एक सामान्य प्रवृत्ति का संकेत दिया है। ऐसा कुछ साल पहले नहीं था, जब ज्यादातर कंपनियां, यहां तक ​​​​कि महान ब्रांड भी कंपनी के सैद्धांतिक मूल्य पर 20% तक की छूट पर बाजार में उतरे थे।

एक प्रवृत्ति जिसे निजी इक्विटी और उद्यम पूंजी द्वारा लगाए गए संचालन की मजबूत लहर से भी जोड़ा जाना चाहिए: संकट के कारण निवेश में अपेक्षा से अधिक समय तक अवरुद्ध, अब फंड बाजार की रिकवरी का लाभ उठाना चाहते हैं अधिकतम संचालन को बाहर और मुद्रीकृत करें।

ऐसा नहीं है कि यह एक विशेष रूप से इतालवी घटना है। पूरे एमीया क्षेत्र (यानी यूरोप, मध्य पूर्व और अफ्रीका) का जिक्र करते हुए, ईवाई विशेषज्ञ बताते हैं कि "आईपीओ के लिए मुख्य चालक निजी इक्विटी और उद्यम पूंजी हैं जो निवेश से बाहर निकलने के साथ मूल्य का एहसास करना चाहते हैं"। जनवरी और जून 2014 के बीच, पीई और वीसी से आईपीओ कुल आय का 25% और कुल आय का 51%, या 51 बिलियन डॉलर के 23,9 सौदे हुए। वास्तव में, अमेरिका में, पीई और वीसी द्वारा कोटेशन कुल का 64% और जुटाए गए धन का 81% था, और 9 सबसे बड़े आईपीओ में से 10 को जन्म दिया।

आने वाले महीनों में दबाव बढ़ना तय है। EY ने कहा, "कई भौगोलिक बाजारों और क्षेत्रों में सूचीबद्ध होने के लिए तैयार कंपनियों के एक मजबूत नेटवर्क के साथ, आपूर्ति में कोई कमी नहीं है।" "इससे मूल्य दबाव बढ़ेगा क्योंकि निवेशक अत्यधिक आशावादी मूल्यांकन से सावधान रहेंगे।" पोर्टफोलियो में विविधता लाने के लिए इटली एक और विकल्प बना हुआ है। लेकिन आईपीओ को आश्वस्त करना होगा।