चीन, डोनाल्ड ट्रम्प, ब्रेक्सिट और मोंटे देई पसची डी सिएना के बावजूद एक और साल बीत चुका है और वित्तीय बाजार क्षमा कर रहे हैं। जिन जोखिमों की हमें आशंका थी, उनकी तुलना में 2016 सुचारू रूप से चला और उनमें से कोई भी गंभीर रूप में प्रकट नहीं हुआ, यहां तक कि आश्चर्यजनक रूप से सकारात्मक रूप से भी। 2016 का मुख्य सबक यह है कि राजनीतिक घटनाएं इतनी अप्रत्याशित हैं कि उन पर निवेश की रणनीति को आधार नहीं बनाया जा सकता।
एक अच्छी शुरुआत
यदि सुप्रभात सुबह शुरू होता है, तो 2017 अच्छे प्रतिफल का एक और वर्ष प्रतीत होता है: वित्तीय वातावरण सहायक बना रहता है और बाजार अच्छे आर्थिक विकास और मुद्रास्फीति के एक वर्ष में मूल्य प्रतीत होता है, आमतौर पर जोखिम भरी संपत्तियों के अनुकूल (बॉन्ड से थोड़ा कम) . पिछले वर्ष की तुलना में, कच्चे माल के स्थिरीकरण ने ऊर्जा कंपनियों और उभरते देशों पर कुछ दबाव डाला है।
अपने गार्ड को निराश मत करो
हालांकि, जोखिम हमेशा कोने के आसपास होते हैं, इसलिए हमने खुद से पूछा: 2017 में क्या गलत हो सकता है, ताकि निवेश परिदृश्यों में भारी बदलाव हो सके? अपने आप को संभालो, आग में बहुत सी बेड़ियाँ हैं।
1) यूरोज़ोन संकट
इटली के बाद के संवैधानिक जनमत संग्रह शांत को बहुत अधिक धोखा नहीं देना चाहिए: विकसित देशों में यूरोज़ोन संरचनात्मक रूप से सबसे नाजुक क्षेत्र बना हुआ है। यूरो-संशयवादी दलों के आगमन से सुधार प्रक्रिया को सख्ती से आगे बढ़ाने के लिए आवश्यक सहयोग कम हो गया है। ग्रीस का प्रश्न अनिवार्य रूप से अनसुलझा है और फ्रांस में मरीन ले पेन की संभावित जीत यूरोपीय परियोजना को समाप्त कर सकती है। आइए यह न भूलें कि इटली में एक नाजुक बैंकिंग प्रणाली है, जो अन्य यूरोपीय बैंकों के साथ सुपर-कनेक्टेड है, और एक ऐसी सरकार है जिसके घंटे गिने जाते हैं। संक्षेप में, प्रणालीगत जोखिम में कोई कमी नहीं है।
2) हार्ड ब्रेक्सिट
ब्रिटिश जनमत संग्रह के परिणाम के बाद, अब तक एकमात्र हारने वाला पाउंड रहा है (वर्ष की शुरुआत से -17%)। लेकिन वास्तविक लड़ाई अभी शुरू नहीं हुई है: मार्च 2017 में ग्रेट ब्रिटेन के यूरोज़ोन से बाहर निकलने की प्रक्रिया शुरू होनी चाहिए, जिसमें महत्वपूर्ण संख्या में संधियों का पुनर्निमाण शामिल है। लड़ाई कठिन हो सकती है (इसलिए हार्ड ब्रेक्सिट नाम) और छूट के बिना, वित्तीय बाजारों और अर्थव्यवस्था पर संभावित असर के साथ।
3) संरक्षणवाद
आंतरिक बाजारों की सुरक्षा के उपाय निश्चित रूप से कोई नई बात नहीं है, लेकिन संकट के फैलने के बाद से उनमें काफी वृद्धि हुई है। चीन और संयुक्त राज्य अमेरिका के बीच बिगड़ते संबंधों, यूरोजोन और ब्रिटेन के बीच तनाव, साथ ही साथ वैश्वीकरण विरोधी दलों के बढ़ते वजन से आर्थिक स्थिरता पर स्पष्ट असर के साथ व्यापार को और कम करने का जोखिम है: विचार करें कि OSCE देशों के बीच, अधिक 25% रोजगार विदेशी मांग पर निर्भर करता है, इसलिए यदि व्यापार घटता है तो यह सोचना मुश्किल है कि इससे कुछ अच्छा होगा।
4) भगोड़ा मुद्रास्फीति
कुछ समय के लिए मुद्रास्फीति के बारे में नहीं सुना गया है, लेकिन ऐतिहासिक रूप से यह सबसे बड़ा कारण है कि निवेश इसके लायक है। कमोडिटी की कीमतों में स्थिरता के साथ, विस्तारवादी वित्तीय नीतियों और मात्रात्मक सहजता (क्यूई) के वर्षों से उत्साहित आर्थिक विकास, मुद्रास्फीति एक बार फिर दुनिया भर में केंद्रीय बैंकों को चुनौती दे सकती है, जो अपने जनादेश को पूरा करने या अर्थव्यवस्था को स्थापित करने के लिए खुद को मुश्किल स्थिति में पाएंगे। संकट में (ब्याज दरों में वृद्धि के साथ)। BoA और MerryLinch द्वारा साक्षात्कार किए गए प्रबंधकों के अनुसार, स्टैगफ्लेशन (बढ़ती मुद्रास्फीति और आर्थिक मंदी) का खतरा क्षितिज पर प्रमुख जोखिमों में दूसरे स्थान पर है: तथ्य यह है कि उच्च मुद्रास्फीति को अब अधिकांश लोगों द्वारा दूर की परिकल्पना माना जाता है, ठीक ही इसे संभावित "काले हंसों" के बीच सम्मिलित करता है।
5) हार्ड लैंडिंग
उभरते हुए देश 2016 से अब भी अपने पैरों पर खड़े हैं, शांत पानी से बहुत दूर जाने के बाद, विशेष रूप से कच्चे माल के पतन के बाद। अब जब रूस और ब्राजील मंदी से बाहर निकलते दिख रहे हैं, चीन विशेष पर्यवेक्षक के रूप में खुद को (जैसा कि वह हर साल करता है) पुष्टि कर रहा है। हम चीन के संभावित पतन में ज्यादा विश्वास नहीं करते हैं (जिसका अर्थ होगा अवमूल्यन, वैश्विक अर्थव्यवस्था पर नतीजों के साथ ऋण संकट), हालांकि देश का विशिष्ट वजन और उसके अधिकारियों को सामना करने वाले कार्य के जोखिम हमें सतर्क करते हैं . हमें याद है कि जनवरी 2016 में कुछ खराब चीनी डेटा स्टॉक एक्सचेंजों को नीचे लाने के लिए काफी थे।
6) अबेनॉमिक्स
चार साल के आक्रामक क्यूई और शून्य दरों के बाद, जापान अभी भी अपस्फीति से बाहर नहीं आया है। तेज अवमूल्यन और शेयर बाजार की चाल के कारण अब तक अबेनॉमिक्स ने कॉर्पोरेट मुनाफे को बढ़ाया है, लेकिन मजदूरी और खपत स्थिर रही है। सर्वकालिक उच्च स्तर पर ऋण और मौद्रिक नीति की सीमा तक खिंच जाने के कारण, महल किसी भी क्षण गिर सकता है।
7) अमेरिकी ब्याज दरें
बाजारों ने दिखाया है कि वे ब्याज दरों में क्रमिक वृद्धि का सामना करने में सक्षम हैं और फिलहाल, यह मानने का कोई कारण नहीं है कि अमेरिकी मौद्रिक नीति सामान्यीकरण प्रक्रिया फेड फंड्स फ्यूचर्स बाजार की कीमतों की तुलना में तेजी से हो सकती है। 2018 तक)। तथ्य यह है कि यदि फेड के इरादों और कदमों की गलत व्याख्या की गई, तो वित्तीय बाजार नकारात्मक प्रतिक्रिया दे सकते हैं।
सारांश में, यूरोजोन और हार्ड ब्रेक्सिट की गुप्त समस्याएं, हमारी राय में, दो जोखिम कारक हैं, जिन्हें वर्ष की शुरुआत में देखा गया था, प्राप्ति की उच्चतम संभावना और बाजारों पर उच्चतम संभावित प्रभाव है। इसलिए हम ज्यादातर यूरोप के प्रति नकारात्मक हैं।
स्रोत: केवल सलाह दें
