Tim commence à voir la ligne d'arrivée du complexe réorganisation du groupe sous la direction du nouveau PDG, Pierre Labriola, qui pense à séparer le réseau des activités commerciales. Le plan de réorganisation, qui représente l'alternative industrielle au projet d'OPA de KKR, aujourd'hui dépassé, sera présenté sur Juillet 7, à l'occasion du Capital Market Day Plus que les comptes trimestriels, approuvés hier, c'est la principale nouveauté qui est ressortie du dernier conseil d'administration.
Avant d'arriver à la réorganisation, Tim devra cependant franchir les derniers obstacles pour signer l'accord avec CDP pour la réalisation de réseau unique avec Open Fiber et surtout convaincre le fonds KKR, qui détient le 37,5% de Fibercop (réseau secondaire de Tim), pour signer l'accord commercial de partage d'infrastructure réseau avec Open Fiber dans les zones dites blanches.
L'accord négocié entre Tim et Open Fiber prévoyait une redevance d'environ 200 millions (190 euros par mise pour plus d'un million de mises), payable sur une période de cinq ans. Avec ces paiements, Open Fiber économiserait des investissements inutiles (puisque construire un poteau à partir de zéro coûte environ 300 euros) et partagerait également les coûts de maintenance future avec Tim. Pour Tim, il s'agit également de plus de revenus et de moins de coûts.
Cependant, Kkr aurait contesté la durée et la valeur de la redevance : si elle était payée dans deux ans, permettrait à Fibercop d'obtenir un rendement supplémentaire, et donc de distribuer immédiatement un dividende également à Kkr ; en années 5, d'autre part, servirait à financer des investissements. En théorie, Kkr dispose d'un droit de veto, mais il est peu probable qu'il sorte vainqueur d'un arbitrage. Sauf que pour Tim, le temps c'est de l'argent : pour cette raison, l'entreprise et le fonds américain devraient déjà se rencontrer demain pour chercher un accord.
Tim : Comptes du premier trimestre
Pendant ce temps, Tim archive le premier trimestre avec recettes égal à 3,6 milliards d'euros, en baisse de 2,3 % sur l'année. L'EBITDA il s'est plutôt arrêté à 1,3 milliard (-13,4 %) ; celui de l'unité commerciale domestique est égal à un milliard d'euros (-18,3%), tandis que celui de Tim Brasil est de 0,4 milliard d'euros (+5,1%). La perte de la période attribuable aux actionnaires de la société mère s'élève à 204 millions d'euros, une légère amélioration par rapport au rouge de 228 millions au premier trimestre 2021.
Le résultat des revenus est conforme aux attentes du consensus des analystes, tandis que les marges sont légèrement meilleures (la baisse attendue était de 14%). La tendance des revenus et de l'Ebitda organique du trimestre, précise la note Tim, est en ligne avec les prévisions du plan d'affaires pour l'exercice 2022.
L'dette financière nette après location au 31 mars, il s'élève à 17,7 milliards d'euros, en hausse de 1,1 milliard d'euros sur l'année et de 0,1 milliard d'euros par rapport au 31 décembre 2021.
L'dette financière nette, en revanche, est égal à 22,6 milliards d'euros, soit 1,5 milliard de plus qu'à la même période l'an dernier et un demi-milliard de plus qu'au 31 décembre 2021. Enfin, le cash-flow libre des fonds propres il est positif de 123 millions d'euros après location (301 millions d'euros d'equity free cash flow).
Après la présentation des comptes, le PDG Labriola a rencontré les managers de Tim à qui il a souligné l'importance de créer "un écosystème favorable au Plan".
Selon Labriola, le trimestriel, qui montre des "signaux positifs" comme ceux qui arrivent du Brésil et quelques tendances à l'amélioration, "n'exprime pas encore" la valeur du groupe, qui pourra "sortir pleinement du Plan qui prévoit le focus sur 4 métiers distingués » : le Réseau, le Grand Public avec les Petites et Moyennes Entreprises, l'Entreprise et le Brésil.
