Christine Lagarde, comme Brigitte Bardot, estime que seuls les imbéciles ne changent pas d'avis. Et elle n'est pas stupide. Ainsi, après avoir soutenu à l'époque que la BCE ne devait pas s'occuper des spreads (causant un désastre) et avoir sous-estimé le problème lors de la dernière conférence de presse de l'institut (nouvel effondrement), le président de la BCE a solennellement réaffirmé hier devant le Parlement européen l'engagement « d'agir contre les risques de fragmentation »ou le risque de spreads injustifiés entre les pays de la zone euro. Cela a suffi hier pour que les titres des banques italiennes récupèrent une partie des pertes encourues sur la vague de ventes qui font une injustice au travail de restructuration et de renforcement du système, bien plus solide qu'il y a dix ans.
Le défi entre les faucons et les colombes est encore incertain
Cependant, le jeu du spread reste encore à jouer. Dans un délai très court, c'est-à-dire avant l'assemblée annuelle de la BCE à Sintra au Portugal le week-end prochain, pour faire taire les rumeurs d'une scission au sein de la banque centrale, ce qui est très dangereux ces jours-ci. L'attente sera donc courte. Mais il reste encore beaucoup de nœuds à dénouer, à commencer par conditions dans lesquelles les achats de titres des pays attaqués seront déclenchés.
Bunds et obligations sont en hausse. Bons débuts pour le Btp Italia
Ce sont les marchés obligataires, et pas seulement européens, qui sont les plus agités après les tempêtes de volatilité de la semaine dernière. Hier, le rendement de Frette il a augmenté de 10 points de base à 1,74 %. Sel aussi le BTP à 3,65% (contre 3,58% vendredi) : le spread clôture à 192 points. Limitez les dégâts pour l'instant l'avoine française, dont le rendement s'élève à 2,29%, pour un spread avec le Bund de même duration passant à 56 points de base (+4,38%). Les problèmes de Macron sont destinés à accélérer le travail de la BCE.
Dans ce contexte, une note positive vient du marché de détail. Il n'était pas évident, au milieu de fortes tensions sur le spread et l'inflation, une décollage positif du nouveau Btp Italia: 3,417 milliards collectés le premier jour. Le nouveau titre offre un rendement annuel minimum garanti de 1,6%, auquel il faut ajouter l'inflation et une prime de fidélité pour ceux qui le détiennent pendant quatre ans puis jusqu'à l'échéance en juin 2030. A ce moment, calculez Intermonte, le contrat à terme d'inflation de référence pour le BTP est à 2,9%, ce qui nous amène à un rendement annuel brut de 4,5%.
Wall Street s'attend à 90% à une hausse de 0,75%. Powell parle demain
La vague de hausse des taux se poursuit sur les autres marchés. Ce matin le Billet du Trésor en dix ans, il monte à 3,28 %, +6 points de base. Le marché américain s'attend à 90 % à une hausse des taux de 75 points de base lors de la prochaine réunion de la Réserve fédérale. Demain et jeudi, Jerome Powell tiendra des audiences dans les deux chambres du Congrès.
À en juger par les tendances à terme, les marchés boursiers semblent se diriger vers un départ positif, avec des plans pour mettre les blessures de la semaine dernière derrière eux. Mais l'ambiance n'est pas au top. Le Wall Street Journal ce matin accueille les opérateurs de retour du long week-end avec une analyse impitoyable : de 1950 à aujourd'hui, après avoir enregistré des pertes de plus de 15%, dans 11 cas sur 17 elle n'a recommencé à la hausse qu'après l'assouplissement des politiques de la Fed.
Ouverture en hausse pour l'indice Eurostoxx. Milan +0.99%
Le contrat à terme sur l'indice EuroStoxx est en hausse de 0,5%. Hier, orphelins de Wall Street, les marchés européens ont connu une séance haussière. Place Afari, grâce aux banques, augmente d'un point de pourcentage, à nouveau au-dessus de 22 mille, malgré le détachement du coupon de sept blue chips (dont Leonardo). Ils sont plus toniques Madrid (+ 1,72%), Francfort (+ 1,06%) et Amsterdam (+0,89%). En dehors de la zone euro ça brille Londra (+ 1,5%).
Positif aussi Parigi, malgré les incertitudes causées par la défaite électorale du président Macron. La Bourse tient le coup (+0,64%), grâce au bond de Renault (+9,54%) après la promotion de Jefferies.
L'Asie interrompt la séquence négative, mais Covid revient
Les Bourses d'Asie-Pacifique sont toutes positives ce matin : l'indice Bloomberg APACD, en baisse huit fois au cours des dix dernières séances, est en hausse de 1,7 %. Nikki de Tokyo +2,2 %, Hang Seng de Hong Kong +1,4%, Kospi de Séoul +1,2 %. Indice ESB Sensex de Mumbai +1,2% en début de séance.
Les bourses progressent moins Chine, où des tests de masse sur le Covid 19 ont été ordonnés dans le quartier high tech de Shenzen. Il y a aussi une flambée d'infections à Macao. CSI 300 des tarifs Shanghai e Shenzen + 0,5%.
Bitcoin stable autour de 20 mille dollars.
Pétrole et gaz toujours en hausse
Il huile WTI il est en hausse de 1,5% à 111,5 dollars le baril. Le Gaz TTF d'Europe a atteint hier 124 euros par mégawatt/heure : Le Sole24Ore rapporte que le gouvernement, déjà aux prises avec une sécheresse de plus en plus inquiétante, pourrait déclarer un état d'alerte sur les stockages de gaz, à remplir rapidement, si l'on ne veut pas courir le risque d'atteindre l'hiver avec des réserves minimales.
