En l'espace de vingt ans, le PIB par habitant de la Pologne est passé de 40 % de la moyenne de l'UE en 1997 à environ 70 % en 2016 :
la croissance économique réelle du pays à moyen/long terme (3,9 % par an en moyenne de 1997 à 2016) a été soutenue par la croissance de la productivité (avec une contribution annuelle moyenne de 2,0 pp)
et l'accumulation des facteurs capital et travail. Comme le rapporte le
Département d'études et de recherche d'Intesa Sanpaolo,
ouverture internationale (les exportations par rapport au PIB sont passées de 21 % en 1995 à plus de 50 % en 2016)
, l'investissement étranger (la somme des actifs et passifs extérieurs au PIB est passée de 400 % à 660 % de 2004 à 2016)
et l'efficacité accrue du marché du travail sont les principaux facteurs structurels qui sous-tendent la dynamique économique polonaise et représentent les moteurs de la croissance économique du pays. Après la baisse amorcée en 2008, l'afflux d'investissements directs étrangers a recommencé à croître à partir de 2014 pour atteindre actuellement 3,0 % du PIB, contribuant, avec les fonds européens (67,2 milliards d'euros de 2007 à 2013 et pour la période 2014-20 a 86 milliards supplémentaires ont été alloués, dont 30% sont destinés à des projets de réseaux d'infrastructures) pour l'expansion du capital productif du pays et le transfert de technologie. Et en ce qui concerne le facteur travail, la dynamique de l'emploi a été favorisée par la plus grande efficacité du marché du travail qui, au fil du temps, a amélioré les possibilités d'adéquation entre l'offre et la demande de travail.
Le PIB a augmenté de 2,7 % en 2016, soutenu du côté de la demande par la consommation publique (avec une contribution de 0,5 pp)
et surtout les privés (2,2 pp), cette dernière favorisée par la croissance de l'emploi. La contribution à la croissance du PIB provenant des exportations nettes a également été très limitée, bien que positive (0,2 pp). Du côté de l'offre, la plus grande contribution à la croissance du PIB en 2016 est venue du secteur des services, qui a augmenté de 3,9 %, tandis que ceux fournis par l'industrie et l'agriculture ont été très modestes.
Au cours du premier trimestre 2017, le PIB a progressé de 4,0%, avec une forte accélération (de +2,5% à fin 2016) ; au cours de la même période, les dépenses de consommation finale se sont accélérées à 3,9 % contre 3,1 % et la bonne croissance des exportations (8,3 %) a été sensiblement en ligne avec celle des importations (8,7 %), tandis que la dynamique des investissements, fortement corrélée aux fonds de l'UE, a été proche de zéro. Du côté de l'offre,
la valeur ajoutée créée par l'industrie a augmenté de 7,2%, principalement soutenue par l'industrie (8,6%); le secteur de la construction est revenu en territoire positif (+4,6%) et le secteur des services a confirmé sa tendance avec une croissance de la valeur ajoutée répartie sur ses différentes composantes, passant de 13% enregistré pour le transport à 0,2% pour le secteur de la formation.
Les ventes au détail en avril et en mai ont augmenté de plus de 8,0 % en termes nominaux et le taux de chômage a également chuté en mai (7,5 %) pour atteindre son plus bas niveau des dernières années.. en mai leIndicateur du climat économique est resté proche du maximum enregistré au cours des cinq dernières années, confirmant des perspectives économiques favorables également pour le deuxième trimestre. Pour l'ensemble de l'année 2017, les analystes prévoient une croissance du PIB de 3,6%, la dynamique économique du second semestre se corrigeant légèrement par rapport au premier trimestre. Toutes les composantes, y compris les investissements, dont la dynamique pourrait revenir en territoire positif avec l'intensification de l'absorption des fonds structurels de l'UE, soutiendront la croissance du PIB. La phase cyclique positive des principaux partenaires commerciaux de la Pologne apportera une contribution positive par le biais des exportations, mais on pense que cette contribution sera substantiellement compensée par la croissance des importations. Pour l'année prochaine, on s'attend à ce que la phase cyclique positive se poursuive, mais à un rythme légèrement plus contenu (prévision de croissance du PIB de 3,3 % en 2018) avec la contribution des exportations nettes en territoire négatif du fait de la dynamique des importations alimentée par la croissance de la consommation des ménages.
Au cours des cinq premiers mois de cette année, l'inflation s'est établie à 1,7 % en moyenne, in recupero da -0,7% del 2016. Per la parte restante del 2017 si prevede che la dinamica crescente dei prezzi al consumo possa proseguire, per via delle pressioni inflazionistiche generate dalla domanda, portando l'inflazione annua al 2,0% environ. Il est prévu que
le profil d'inflation se maintiendra autour de 2,0 % en 2018 sous l'hypothèse de prix du pétrole encore bas et n'augmentant que lentement.
La consolidation budgétaire réalisée par le pays ces dernières années a permis une réduction du déficit public de 4,0% en 2013 à 2,4% en 2016: l'amélioration du déficit en 2016 résultait d'une croissance plus élevée des recettes fiscales par rapport aux dépenses, également plombée par le rachat de Pekao Bank, opération qui a permis au pays de prendre le contrôle des deux plus grandes banques polonaises (Pekao et PZU). L'an dernier, le ratio des recettes budgétaires au PIB était de 38,0 %, soit 0,4 pp de plus qu'en 2015, tandis que les dépenses publiques ont atteint 40,4 % du PIB, soit 0,2 % de plus que l'année précédente. Selon les estimations présentées en avril par le gouvernement dans le document
« Programme de convergence »,
cette année le déficit public sera de 2,9%, suite au renforcement des dépenses publiques d'investissement et à la politique budgétaire de soutien aux familles (Family 500 Plus Program) pour favoriser la croissance démographique. Pour l'année prochaine, poursuit le document, le gouvernement a prévu un déficit de 2,5%, puis diminuant les années suivantes à 1,2% en 2020.
La dette publique, égale à 54,4% en 2016, devrait augmenter à 55,3% cette année en raison du déficit budgétaire, puis diminuer légèrement en 2018 (54,8%). Pour que la dette publique se stabilise à près de 45 %, c'est-à-dire en dessous du seuil (55 %) que la Constitution polonaise indique comme la valeur seuil au-delà de laquelle l'exécutif doit limiter sa liberté de dépenser pour stabiliser les comptes publics, le déficit public ne devrait pas dépasser 1,2 % à moyen/long terme.
Un régime de politique monétaire de ciblage de l'inflation est en place dans le pays avec un objectif d'inflation de 2,5 %: à partir d'avril 2015, le
Banque nationale de Pologne (NBP) il a laissé le taux de référence à 1,5 % (le niveau le plus bas jamais enregistré). Selon les autorités monétaires, l'inflation restera sur une trajectoire faible en 2017-18 mais sur une tendance haussière, tirée par la reprise de l'économie, considérant qu'une hausse des taux directeurs n'est pas probable à court terme. Dans ce scénario,
la politique monétaire restera expansive dans les mois à venir avec un taux directeur au minimum et une éventuelle remontée progressive du taux de référence vers la fin de l'année prochaine seulement. Dans le même temps, la Pologne a un régime de change flottant : actuellement, le zloty est à 4,2 contre l'euro, une valeur autour de laquelle il a fluctué au cours des six derniers mois. Le taux de change s'apprécie légèrement par rapport à la valeur d'équilibre (4,37), où les analystes estiment que
la monnaie locale continuera d'être sujette à des fluctuations à court terme, mais se dépréciera légèrement à plus long terme vers la valeur d'équilibre. Le déficit du compte courant est tombé à 0,3% du PIB en 2016 avec la balance commerciale qui, bien que réduite, est restée en territoire positif et celle des services qui a au contraire augmenté. Malgré le déficit du compte courant, la balance des paiements a été positive grâce à l'excédent des comptes de capital et financier : pour cette année, on estime que le déficit courant, tout en restant plutôt contenu, pourrait se creuser à 0,8 % en raison de la demande d'importations découlant du renforcement de la consommation des ménages. Une dynamique qui pourrait porter le déficit à 1,2% en 2018.
La dette extérieure a atteint 74,7 % du PIB en 2016 (contre 69,5 % en 2015), mais elle devrait s'améliorer cette année et l'année prochaine (71,4 % et 68,5 %, respectivement) grâce à de faibles déficits courants.. Dans ce scénario, la dette extérieure pourrait se corriger nettement en dessous de 65 % du PIB si le déficit du compte courant reste inférieur à 1,5 % à plus long terme. Sur un horizon court terme, le taux de couverture des réserves, c'est-à-dire le rapport entre les réserves en devises et l'agrégat égal à la somme de la dette venant à échéance et du déficit du compte courant (qui alimente les besoins financiers extérieurs à court terme du pays) est estimé supérieur à la valeur seuil de 1 (2,7 en 2017) et devrait rester au-dessus du seuil de criticité également en 2018. Sur la base des
Indice de compétitivité mondiale (GPI), indice calculé à partir de
Forum économique mondial, de 2012 à 2015, la Pologne a amélioré son score de 4,1 à 4,5 sur une échelle allant de 1 (le moins compétitif) à 7 (le plus compétitif). Selon le GPI,
la réglementation fiscale complexe et l'inefficacité du système bureaucratique pèsent négativement sur l'économie et ont une large marge d'amélioration, tandis que la qualité du système éducatif représente l'une des forces du pays.
Toutefois, la dette extérieure (estimée à plus de 70% en 2016) représente un élément de la fragilité financière du pays, même si le déficit du compte courant devrait être assez faible, même s'il augmentera légèrement l'année prochaine. En janvier de cette année le FMI a accordé l'extension du programme Flexible Credit Line (FCL) et dans le "Staff Statement" de mai dernier il soulignait la phase conjoncturelle positive que traverse le pays, sans négliger de rappeler la nécessité de renforcer les fondamentaux du l'économie en intensifiant les investissements et en assainissant les finances publiques avec la réduction du déficit budgétaire, ce qui est très proche de 3,0 % bien qu'inférieur au critère de Maastricht. En mai, l'agence Moody's a confirmé la note du pays à A2, et en début d'année, l'agence Fitch a également confirmé sa note (A-). L'opinion de S&P est un peu plus prudente, attribuant à la Pologne une note BBB+ avec une perspective stable.
