La locomotive américaine ralentit. Des signes alarmants sur l'économie viennent à nouveau de la Chine, sans parler du Japon, mené par la hausse du yen. Même l'Europe ne brille pas : la Commission européenne a revu à la baisse ses estimations de croissance du PIB et des prix à la consommation pour 2016 et 2017.
RÉCESSION CLAIRE, DOLLAR ET PÉTROLE FAIBLES
Le monde respire à nouveau un air de récession, malgré le propulseur des taux bas. Parmi les symptômes d'une éventuelle contagion figurent la volatilité du pétrole (hier -2,5 %, Brent sous les 45 dollars, avant un rebond ce matin) et, surtout, du dollar, qui a touché hier son plus bas niveau en 15 mois : le yen s'apprécie , à 105,5, l'euro est également repassé au-dessus de 1,16. La devise américaine a alors repris quelques positions, mais la crainte demeure, comme l'explique Giuseppe Sersale, stratège d'Anthilia : « Si un dollar trop fort a étranglé la Chine et les pays émergents, ce n'est pas que la version inverse profite particulièrement à l'image mondiale. Ce qu'il faut dans cette phase de croissance fragile et de demande mondiale évanescente, c'est un équilibre entre les devises, qui évite l'accumulation de stress excessifs qui finissent par alimenter des flux de capitaux frénétiques qui font exploser la volatilité. Mais c'est un équilibre difficile à atteindre, malheureusement ».
ENCORE EFFRAYER LA CHINE, SEUL PFIZER BRILLE SUR WALL STREET
La confirmation vient de la tendance des marchés. La Bourse de Tokyo fermée pour congé, les inquiétudes des Bourses asiatiques se concentrent sur la santé de l'économie chinoise : l'activité manufacturière, en baisse depuis 14 mois, ne repart pas, malgré la forte injection de capitaux (361 milliards de dollars en mars, trois fois le mois précédent) pour stimuler la reprise. Hong Kong -1,1%, en baisse également pour l'Australie (-0,8%) et les autres marchés de la zone. Shanghai (-0,1%) et Shenzhen (+0,2%) sont plus stables.
Les actions américaines ont clôturé dans le rouge : S&P500 -0,9% à 2063 points (le minimum depuis trois semaines) Dow Jones -0,8%. NASDAQ -1,1 %. Après la clôture sont venus les résultats des primaires dans l'Indiana : Donald Trump triomphe dans le champ républicain. Ted Cruz, le dernier rival en date, a levé le drapeau blanc. Dans le domaine démocrate, Bernie Sander résiste, même si l'avantage de Hullary Clinton est quasi infranchissable.
A Wall Street, les banques souffrent, prises entre taux bas et profitabilité en baisse. Citigroup baisse de 2,4 % ; des pertes importantes également pour Bank of America (-2,8%), JP Morgan (-2%), MorganStanley (-1,4%) et Goldman Sachs (-1,8%). Parmi les notes positives, le rebond d'Apple (+1,6%), qui a interrompu la séquence négative. La meilleure valeur était Pfizer (+2,8%), en excellente forme après avoir renoncé à la fusion pour des raisons fiscales avec Allergan, après les manœuvres obstructionnistes de la Maison Blanche.
LES BANQUES MAINTIENNENT L'EUROPE. MILAN ET MADRID LE PIRE
Toutes les bourses européennes ont fortement chuté, sous la pression des comptes bancaires et la révision à la baisse des estimations de croissance de la zone euro par la Commission européenne, qui a également révisé légèrement à la baisse les estimations de l'Italie contenues dans la Def (1,1% contre 1,2%). Mais la donnée la plus alarmante concerne le Royaume-Uni : le PMI manufacturier est tombé en territoire de contraction en avril à 49,2 points contre 51 en mars, au plus bas depuis février 2013.
Londres clôture à -0,9%, bien mieux que Milan (-2,4%) et Madrid (-2,5%), écrasées par les banques. Mais la crise du crédit n'a pas épargné Francfort (-1,9%), refroidie par la faillite de la Commerzbank, en baisse de 9% après les comptes. Depuis le début de l'année, la perte est de 23%, inférieure seulement à celle de Deutsche Bank. Coup dur à Zurich pour Ubs (-7%). Bnp Paribas (+1,5%) est sauvée à Paris (-0,5%), seule banque de premier ordre du Vieux Continent à clôturer en territoire positif.
La pression sur les titres de dette s'accroît également : le BTP 1,54 ans a clôturé à 134 %. L'écart s'est creusé à 6 points (+0,20 bps), du fait de l'envolée des titres de la zone « cœur », notamment le Bund qui est passé sous XNUMX à son plus bas niveau depuis décembre.
DANS L'ANNÉE 100 CHRYSLER TARGATO GOOGLE. FCA S'ENVOLE VERS WALL STREET
La confirmation officielle de l'accord entre Fiat Chrysler et Google est arrivée tard hier soir. Après une journée difficile pour les actions du groupe, en ligne avec la baisse du secteur, FCA (+3%) a décollé à Wall Street.
Pour l'instant, l'impact est plus psychologique que chiffré. FCA devrait fournir d'ici fin 2016 une centaine de prototypes basés sur le monospace Pacifica Hybrid, présenté au Salon de Détroit en janvier dernier. Les modèles seront construits "spécifiquement pour le programme de conduite autonome de Google", lit-on dans la note officielle.Ce ne sera que la première phase d'un projet commun plus vaste pour la production de véhicules sans conducteur dans les années à venir. Travailler avec Google, a déclaré Sergio Marchionne "nous donnera l'opportunité de collaborer avec l'une des principales entreprises du secteur et l'expérience sera essentielle pour le développement de technologies automobiles qui apporteront des avantages".
FCA se chargera de la conception et de l'ingénierie, Google des capteurs et des ordinateurs qui garantiront la conduite autonome. Au-delà des chiffres, le prestige compte : c'est la première fois qu'un géant de la Silicon Valley s'allie officiellement à une maison à quatre roues. Ces dernières semaines, les discussions avec Ford et GM avaient échoué.
La nouvelle devrait également bouleverser l'ambiance de Piazza Affari aujourd'hui, où Fiat Chrysler a perdu 3 % hier, malgré une remontée au-dessus des 7 euros en finale. Aux Etats-Unis, le groupe a vendu 6% de plus que l'an dernier en avril, atteignant son meilleur mois d'avril en 11 ans. Mais les analystes sont pessimistes quant à l'avenir proche des Detroit Bigs.
Ferrari a également été mauvais (-2,4%) bien qu'Equita ait récompensé les résultats en augmentant le prix cible de 52 euros à 50 euros et en confirmant la recommandation d'achat. En sens inverse, la décision d'Exane BNP Paribas qui a confirmé la recommandation Underperform, en relevant cependant l'objectif de cours de 13% à 36 euros.
Coup de poing aussi pour Cnh Industrial (-6%). Parmi les autres industriels, Finmeccanica a été faible (-0,9%) : la jv indienne Rotocraft a été admise par le gouvernement indien parmi les entreprises autorisées à investir en direct, signe de dégel dans les relations avec le pays asiatique. StM lourd (-4,3%).
BANQUES EN AUTOMNE. ANGELONI (BCE) : ATLAS NE SUFFIT PAS
Dans une journée noire pour le crédit, tant aux États-Unis qu'en Europe, les banques italiennes n'ont pas fait exception. Le flop de l'échec de la cotation de Banca Popolare di Vicenza pèse toujours lourd, jetant des nuages inquiétants sur les prochaines opérations urgentes en capital ainsi que sur le soutien efficace d'Atlante sur le front des prêts non performants.
La confirmation est venue d'Ignazio Angeloni, membre du conseil de surveillance de la BCE. Tout en faisant la promotion du programme de garantie de titrisation et du lancement récent du fonds Atlante, Angeloni a déclaré qu'"il ne faut cependant pas s'attendre à ce que ces deux initiatives seules puissent conduire à une percée". Atlante, en particulier, "représente un pas supplémentaire dans la bonne direction mais avec la taille réduite actuelle, le fonds Atlante pourra intervenir sur un maximum d'un nombre limité de petites et moyennes banques".
Pas d'illusions pour les problèmes de Monte Paschi (-7,57%) : le marché, une fois qu'il a reconnu que le fonds Atlante ne dispose certainement pas d'un bazooka (si tant est qu'il s'agisse d'un arc avec quelques flèches) capable de contrer les créances douteuses, revient à frappé la banque toscane.
La pire action, hors du panier Ftse Mib, est Carige (-8,07%). Banco Popolare toujours en baisse (-7,17%), en attendant le début de la hausse de 1 milliard: la due diligence pour la fusion avec Bpm (-3,54%) prendra fin vendredi.
Ubi sous le feu des critiques (-5,1% à 3,34 euros). Une inspection de la Banque d'Italie a révélé des irrégularités concernant la transparence et la loyauté des relations avec la clientèle pour lesquelles une procédure de sanction aurait été engagée.
En baisse Unicredit (-4,68%), l'un des titres les plus ciblés à la fois pour l'offre d'aide imprudente à Vicenza (plus tard retirée grâce à Atlante), et pour les jeux à risque en Italie et à l'extérieur. Intesa paie également un prix élevé (-2,36%), qui devra soutenir l'opération sur le capital de Veneto Banca, nettement resserrée par la BCE en matière de gouvernance.
TELECOM ITALIA FREINE SUR INWIT. FINMECCANICA REND L'INDIANA
De nombreux dossiers sur le bureau de Flavio Cattaneo, nouveau PDG de Telecom Italia (-1,1%). La négociation avec Cdp pour l'échange entre Metroweb, indirectement contrôlée par la filiale du Trésor, et une part de Sparkle, participation rentable et stratégique de l'ancien opérateur historique se poursuit : les évaluations des parties, selon les rumeurs, sont très éloignées . En attendant, il semblerait que Cattaneo entende conserver le contrôle d'Inwit (-0,43%), déjà mis en vente par l'ancien PDG Marco Patuano. Quant au conseil d'administration de Tim Participaçoes, il nommera un nouveau top management le 11 mai : le nouveau CEO sera Stefano De Angelis.
TENARIS ROLLS, SAIPEM TOUJOURS LOURD
Journée mouvementée sous la pression des prix du pétrole brut. Parmi les valeurs liées au pétrole, la plus mauvaise est Tenaris (-5,3%), qui a subi le downgrade de Kepler Cheuvreux à Reduce da Hold. L'objectif passe de 9 euros à 9,80 euros. La société a fourni des indications prudentes pour les prochains trimestres : la marge d'EBITDA pour 2016 tombera en dessous de 15 %, contre 16 % précédemment indiqués, également en raison de l'augmentation prévisible du coût des matières premières au second semestre.
Eni est également lourd -3%. Saipem -3,2% malgré l'annonce d'un nouveau contrat de 1,5 milliard de dollars, dont environ 1,3 milliard pour Saipem. En collaboration avec les partenaires Bos Shelf et Star Gulf, Saipem réalisera la phase 2 du projet de développement Shah Deniz de BP, pour le compte du partenariat Shah Deniz, un très grand gisement de gaz dans la mer Caspienne. Le contrat a une durée de cinq ans avec une option de prolongation de cinq ans.
TECHNOGYM, DÉBUT DU SPRINT : FLAVIA PENNETTA ET CANNAVARO EN BOURSE
Technogym n'a pas choisi un bon jour pour ses débuts sur la Piazza Affari, mais le résultat est brillant : la société de produits de gym a gagné 11 % à 3,62 euros, après un placement à 3,25 euros. L'action a démarré au sprint, sans prix à l'ouverture en raison d'un excès de tendance haussière. Le placement s'était clôturé avec une demande quatre fois supérieure à l'offre.
Les débuts ont été célébrés par un événement au Palazzo Mezzanotte au cours duquel les personnes présentes, assises sur les boules de bien-être de l'entreprise romagnole, ont participé à une leçon de fitness collective. Tous les témoignages sportifs de l'entreprise étaient présents, de Fabio Cannavaro à Clemente Russo et Flavia Pennetta.
