Nouvelle journée volatile sur les marchés marquée par les craintes d'une sortie grecque de la zone euro, par l'incertitude des répercussions de cette hypothèse et par le risque de contagion. Cependant, les bourses européennes ont clôturé en territoire positif après une matinée plombée par la déception sur le rien fait pour les Eurobonds et par les nouvelles données peu rassurantes sur la situation économique européenne.
L'indice PMI de la zone euro pour les secteurs des services et de la fabrication est tombé à 45,9 en mai contre 46,7 en avril, marquant un résultat pire que prévu et la plus forte contraction en trois ans.
DRAGONS, IL FAUT UN SAUT COURAGEUX D'IMAGINATION POLITIQUE
Au cours de la journée, Mario Draghi de Rome, lors de la conférence à la mémoire de l'économiste Federico Caffè, a de nouveau parlé de croissance et de "bond courageux de l'imagination politique"::"pour surmonter la crise, l'Union européenne a besoin d'un bond en avant dans le processus d'intégration politique - a-t-il dit -, et qu'une fois l'urgence passée, un pacte pour la croissance, le soi-disant pacte de croissance, est nécessaire pour compléter le pacte budgétaire déjà bien connu. La crise a révélé de nombreuses faiblesses d'un point de vue institutionnel et les mesures adoptées par la BCE n'ont fait que gagner du temps. Maintenant, nous avons besoin d'un saut audacieux d'imagination politique ». Pour cela, il est également essentiel que les banques financer à nouveau l'économie, et que les effets positifs des 2 opérations Ltro mises en place par la BCE sur l'économie européenne ne se verront, compte tenu de leur ampleur, que dans le temps.
POUR CITIGROUP GRECE SORT D'AURO DEBUT 2013
Milan a clôturé à +1,13%, Paris à +1,16%, Londres +1,59% et Francfort +0,48%. L'euro est au plus bas depuis 22 mois face au dollar et se situe sous le seuil de 1,26.Le spread Btp-bund, toujours supérieur à 400, est désormais en baisse à 418 points et un rendement de 5,56%. La gestion de la crise de la zone euro semble de plus en plus l'otage des élections de juin en Grèce et les craintes se multiplient quant à l'impact qu'un choix politique grec contre l'euro pourrait avoir sur le reste de la zone euro. Le président de la Fédération des banques allemandes (Bdb) Andreas Schmitz, a jeté de l'eau sur le feu en déclarant que "l'effet Grèce est soutenable dans l'immédiat" pour les établissements de crédit en Allemagne et qu'aujourd'hui le danger d'un effet domino sur les autres pays plus faible est plus limité que par le passé.
Mais pour le WSJ, les grands fonds communs de placement se prépareraient à la sortie de la Grèce de l'euro et pour le gouverneur de la Banque nationale d'Autriche et membre du directoire de la BCE, Ewald Nowotny, la sortie de la Grèce de la zone euro provoquerait "des chocs très forts". dont ils auront des conséquences inconnues aujourd'hui. Selon Citigroup, la Grèce sortira de l'euro début 2013 et "sera suivie d'une forte dévaluation de sa monnaie et d'une forte contraction économique" entraînant une inévitable contagion économique et financière négative des autres pays européens. "Une sortie de l'euro s'accompagnera d'une baisse des taux d'intérêt de la BCE à 0,5%, d'un deuxième paquet d'aides pour le Portugal et l'Irlande et d'un programme de troïka pour l'Espagne", a déclaré Citigroup.
Entre-temps, Mario Monti a rencontré à Bruxelles le leader de Nea Democratia, Antonis Samaras : l'Italie souhaite que la Grèce reste dans l'euro et est déterminée à soutenir la réalisation de cet objectif, espérant que les électeurs grecs confirmeront leur volonté pro-européenne, il est le message envoyé à la Grèce par Monti qui, au cours de la journée, a également voulu nous rassurer sur l'avenir des euro-obligations : « Nous avons réaffirmé l'importance pour l'Italie d'une politique d'investissement dans l'UE comme outil de croissance – a déclaré Monti -. L'Italie voit d'un bon œil, le moment venu, pas de sitôt, les euro-obligations et tout ce qui renforce la préparation d'investissements rentables ».
ON WALL STREET FACEBOOK REDONNER DU TERRAIN
Wall Street après l'impasse du sommet européen s'est également ouverte dans l'incertitude. A la clôture des marchés européens, le Dow Jones était en hausse de 0,14% et le Nasdaq en baisse de 0,17%. Après une journée de hausses, Fb revient pour évoluer dans l'incertitude autour de la parité et bien en dessous du prix de l'introduction en bourse, HP monte de 3% après l'annonce du plan de restructuration.
Aux États-Unis, outre les craintes pour la Grèce, les données sur l'indice PMI manufacturier, qui a chuté en mai à 53,9 points contre 56 en avril, pèsent lourd, bien qu'il s'agisse d'une première estimation. En revanche, les allocations chômage ont baissé de 2000 unités conformément aux attentes, la première baisse après trois semaines.
AUGMENTATION DE L'ÉNERGIE ET FIAT SUR LE MARCHÉ
Sur la Piazza Affari, le jour du premier discours du nouveau président de la Confindustria Giorgio Squinzi, le Ftse Mib est animé par l'énergie et par la galaxie Agnelli. La meilleure action est Fiat +4,38% après l'accord avec Mazda et Exor en hausse de 2,66%. Snam +2,64%, Terna +2,61%, Enel +2,58% mais aussi Eni +2,48% après la découverte du nouveau champ en Egypte.
Les banques pèsent lourd : Bpm parmi les pires du panier baisse de 2,03%, Banco Popolare de 1,56%, Unicredit de 0,71% tandis que Mps et Intesa clôturent en territoire positif (+0,85% et +0,10% respectivement).
Après le oui aux bourses, Premafin se retrouve sur des montagnes russes : le démarrage en hausse de 8% est suivi d'un retournement en territoire négatif avec des suspensions à la baisse, au final le titre chute de 13,71%. Fonsai vend 2,62% et Unipol 1,66%.
CONSOB, PREMAFIN APPORTERAIT UNE CONTRIBUTION NÉGATIVE À LA MARGE DE SOLVABILITÉ
Dans la journée, la Consob a ensuite communiqué les raisons de la dérogation à l'OPA obligatoire : la fusion à quatre entre Unipol Assicurazioni, Milano Assicurazioni, Premafin et Fonsai ne devrait pas déboucher sur une OPA sur la société Ligresti car elle fait partie d'un projet de sauvetage unique bien que la décision finale soit subordonnée à la confirmation par Isvap que l'incorporation des trois sociétés dans Fonsai fait "partie intégrante" d'un plan unique "de renforcement du capital" de la société Ligresti.
Mais la Consob précise : « l'incorporation de Premafin dans Fonsai apporterait une contribution négative à la marge de solvabilité » du pôle assurance qui naîtra de la fusion avec Unipol. Pour cette raison, l'inclusion de Premafin dans la fusion "ne pouvait pas être considérée comme un renforcement du capital de Fonsai répondant à la demande d'Isvap, mais plutôt comme une opération d'optimisation de la structure du groupe, un objectif légitime mais non conforme aux conditions d'exonération de l'obligation d'une offre publique d'achat regroupée ».
C'est pourquoi, une fois les échanges d'actions déterminés, il conviendra d'apprécier si l'augmentation de la participation d'Unipol Gruppo Finanziario dans l'entité post-fusion en raison de la constitution de Premafin (dont elle sera l'actionnaire de contrôle) « cause le seuil pertinent de 5 % » dans l'agrégat post-fusion. Dans ce cas, Unipol devra promouvoir l'offre publique de consolidation.
