Alarme. En conclusion, sur le marché gris le nouveau Bot annuel mis aux enchères aujourd'hui s'échangeait à un rendement de 1,345%, contre 1,053% aux enchères il y a un mois : nous sommes au plus haut depuis décembre dernier (1,456%). La "fièvre" provoquée par les tensions politiques contraste avec l'excellent état de santé des Bonos espagnols : hier, le Financial Times faisait état de l'intention de Madrid de procéder l'année prochaine à une émission obligataire à 50 ans.
Pendant ce temps, hier après-midi, après un an et demi, les obligations italiennes ont de nouveau rapporté plus que les obligations espagnoles. Hier, les rendements des indices de référence à dix ans italien et ibérique - respectivement mai 2023 et octobre 2023 - se sont réalignés un peu moins de 4,50 %, pour ensuite terminer la séance avec un écart d'un point de base : 4,53 % pour l'Italie, 4,52 % l'espagnole. un.
La nouveauté intervient à la veille des adjudications du Trésor italien : elle commence aujourd'hui avec l'offre de 11,5 milliards d'euros de bons du Trésor - 8,5 à 12 mois et 3 à 101 jours flexibles. Jeudi, ce sera plutôt le tour des placements à moyen-long terme, parmi lesquels se distingue le lancement du nouveau BTP à trois ans de novembre 2016, coupon 2,75%, avec une offre comprise entre 3 et 4 milliards. Il y aura alors jusqu'à 1,5 milliard pour la réouverture de la 15e année de septembre 2028 et jusqu'à 2 milliards au total pour les deux CCTEU en mars 2018 et novembre 2018.
Dernière note inquiétante : le Trésor italien a annoncé qu'il demanderait au parlement l'autorisation de relever le plafond des émissions nettes pour 2013, de 80 à 98 milliards d'euros.
L'urgence politique italienne est la seule note négative dans une conjoncture internationale en rose : la tension syrienne se relâche, les signes d'une forte reprise arrivent de Chine, les entreprises en Europe revoient leurs estimations à la hausse.
ASIE
La bourse américaine est en hausse : indice Dow Jones +0,7%, indice Nasdaq +0,6%, indice S&P +0,6%. Le Dow Jones a affiché hier sa meilleure séance depuis le 11 juillet dernier (+0,94%). Le S&P est en hausse depuis cinq sessions consécutives. De grandes nouvelles à venir pour le panier du Dow Jones. A partir de la séance du 21 septembre, ils rejoindront le club restreint (30 actions) de Dow Jones Visa +2,5% Nike +1,7% et Goldman Sachs +3%. Ces trois actions seront remplacées par Alcoa -0,9%, Bank of America +0,9% et Hewlett-Packard -1,2%. La hausse de Francfort +2,2%, Paris +1,9% et Madrid +1,8% est sensible.
Le Bund baisse de cours et son rendement atteint 2,03% (+7 points de base), sur les plus hauts des 17 derniers mois. Piazza Affari avance, mais avec le frein à main de la politique : l'indice Ftse Mib clôture en hausse de 0,51 %.
LE FLOP
1/ MONTE PASCHI
Bruit sourd de Banca Monte Paschi -4,81%, suspendu hier à la baisse. L'augmentation de capital probable de 2,5 milliards d'euros pèse lourd, presque égale à la capitalisation boursière actuelle du titre, qui commencera à être discutée dans le conseil d'administration de demain avec les orientations du plan industriel convenu avec l'UE qui sera approuvé le 24 septembre.
Par la suite, le plan sera envoyé au Trésor pour transmission ultérieure à la Commission européenne. Un plan de restructuration qui pourrait entraîner de nouvelles réductions de coûts, dont une énième rationalisation des agences.
2/ FIAT INDUSTRIEL
Sergio Marchionne a déserté le salon de Francfort non pas pour clore le séculaire dossier Chrysler mais, semble-t-il, pour préparer les débuts de CNH Industrial qui auront lieu d'ici la fin septembre sur le marché américain avec un directeur général du groupe (un poste non couverts aujourd'hui).
A Milan, l'action Fiat Industrial a quant à elle perdu 2,47% car UBS a ramené sa recommandation de neutre à vente et l'objectif de cours de 8,5 à 8 euros (à ce cours l'action se négocierait à 10 fois l'eps 2014). "Nous voyons un risque substantiel de baisse des estimations consensuelles en raison d'une demande plus faible que prévu de matériel agricole aux États-Unis et de camions au Brésil", ont déclaré les analystes d'UBS. Les analystes du groupe suisse s'attendent à une baisse des bénéfices de 10 % en glissement annuel, la demande d'équipements agricoles étant sous pression en raison de la baisse des prix du maïs. Dans le même temps, la rentabilité d'Iveco continuera de souffrir avec des volumes affectés par la faiblesse du marché brésilien des camions.
À L'INTÉRIEUR DE LA PLACE D'AFFAIRES
La marche d'Unicredit se poursuit +1,1%, troisième jour consécutif de hausse. Intesa +2,4 %. La bonne dynamique se poursuit chez les assureurs Fondaria Sai +1,9 %. Généraux +0,5 %. Dans le segment de la gestion d'actifs, Azimut -0,6%, Banca Generali +5,3%, Mediolanum +0,2%. Mediaset inchangé, dans une séance très volatile qui a vu le stock du serpent grimper jusqu'à 3%.
Parmi les titres de l'industrie. Fiat -0,6% après le bond de la veille. Pirelli +3,4 %. L'indice Stoxx des entreprises automobiles a augmenté de 2,7 %. Fiat Industriel -2,5 %. UBS a abaissé sa note de « vendre » à « neutre ». Enel+2,2 %. A2A +0,4%. Enel Green Power -1,7%. Le luxe est à l'honneur : Ferragamo +4%, Tod's +0,5%.
Hors du panier principal, il vole Safilo +4,6 %. Berenberg a commencé à se couvrir avec un "achat" et un cours cible de 16,5 euros.yoox +5,3% après un accord de partenariat avec Harper's Bazar. Brunello Cucinelli +1,5 %, nouveaux plus hauts historiques.
