Le problème avec les devises est que les taux de change ne fournissent que des valeurs relatives. On ne sait jamais si un mouvement dépend de l'appréciation d'une devise ou de la dépréciation de l'autre. Prenons le taux de change Euro/USD. Maintenant, il y a ceux qui disent que la monnaie de la zone euro s'est renforcée. Et puis, il y a ceux qui disent que le dollar s'est affaibli. La grande chose est que les deux ont raison. Comme le montre notre "Graphique de la semaine", le dollar a perdu face aux devises des principaux partenaires commerciaux de l'Amérique depuis décembre 2016, et l'euro s'est renforcé face au panier des principales devises américaines depuis avril de ses propres partenaires commerciaux. Ces données sont importantes. Ils suggèrent que, pour une fois, les mouvements de change ne sont basés ni sur l'économie ni sur le différentiel de taux d'intérêt, dans d'autres cas le facteur déterminant.
Cette fois c'est une question politique. En résumé, ce sont les victoires de Trump aux États-Unis et de Macron qui ont changé la perception que les investisseurs ont de l'Europe. Cette conclusion a des implications qui vont au-delà du vote français flatteur. À bien des égards, le dollar reste la monnaie de référence mondiale. Sa force ou sa faiblesse affecte la performance des transactions commerciales mondiales, des matières premières et des marchés de capitaux.
