Considérez la crise diplomatique de l'Arabie saoudite, qui crée des problèmes pour les stratégies pétrolières américaines. S'y ajoute la situation délicate de l'Union européenne, aux prises avec le refus du gouvernement italien de réviser la loi de finances. Et mélangez le tout à la lumière de la position fragile de Teresa May, qui n'arrive pas à faire décoller un accord sur le Brexit (ce matin, la livre s'échange à 1,1296 contre le dollar).
Le résultat est un cocktail indigeste pour la finance mondiale, déjà aux prises avec la guerre des tarifs et le risque d'un retour à la guerre froide après les dernières mesures de Donald Trump sur les traités de non-prolifération nucléaire.
Les listes de prix asiatiques ont enregistré la vague d'incertitude générale ce matin.
Les bourses asiatiques sont toutes en baisse. Tokyo perd 2,3%, Séoul 2,5%.
Les marchés boursiers chinois ont également chuté au lendemain de la meilleure séance des trois dernières années. Indice Shanghai et Shenzhen CSI 300 -1,7 %, indice Hong Kong Hang Seng -2,3 %.
La paire dollar-yuan chinois est proche de ses sommets de fin 2016 à 6,94. Les tensions restent vives entre les Etats-Unis et la Chine, en vue de la rencontre entre Donald Trump et Xi Jinping, prévue à la fin du mois à Buenos Aires, où se tiendra le G20. Le conseiller économique de la Maison Blanche, Larry Kudlow, s'est plaint dans une interview au Financial Times de l'attitude peu coopérative de la Chine.
Le Dow Jones (-0,5%) et l'indice S&P 500 (-0,43%) étaient faibles à Wall Street hier. Le Nasdaq monte (+0,26%) grâce à la poussée d'Intel et d'Amazon, qui dévoileront les comptes trimestriels cette semaine, ainsi qu'Alphabet et d'autres sociétés du secteur technologique.
Le rendement des obligations chute : le bon du Trésor à 3,17 ans se négocie à 2,3 %. Les valeurs bancaires ont été touchées : Goldman Sachs -XNUMX% .
Le pétrole continue de flotter autour de 80 dollars (79,7 dollars le cours du Brent ce matin). Face à l'embargo sur l'Iran et sous la pression internationale pour l'assassinat du journaliste Jamal Khashoggi, Riyad se montre très coopératif : le ministre saoudien du pétrole, Khalid al Falih, a déclaré que si nécessaire, la production de son pays pourrait être augmenté jusqu'à 11 millions de barils par jour.
Ce matin, les contrats à terme sur Wall Street et sur les actions européennes ont enregistré une baisse de 0,4 %. C'est surtout l'Italie qui conditionne les humeurs. Dans une note de Goldman Sachs éditée par la stratège Silvia Ardagna, il est noté que Moody's s'est limité à lancer un premier avertissement. Il serait judicieux que, avant le verdict des autres agences, la manœuvre soit corrigée surtout pour la partie concernant la réforme des retraites.
LE REJET DE LA MANŒUVRE ITALIENNE ARRIVE
Aujourd'hui, la situation menace de s'aggraver : le collège des commissaires européens réuni à Strasbourg en marge de la plénière de l'Eurogroupe pourrait procéder au rejet du projet de loi de finances italienne. Sebastian Kurz, le premier ministre autrichien et actuel président de l'UE, s'est déjà exprimé dans ce sens. Ainsi, pour la première fois, la possibilité se présente qu'une loi de finances soit rejetée. Dans ce cas, l'Italie aura trois semaines pour rédiger un nouveau texte tenant compte des conclusions des partenaires de l'UE. La procédure pour déficit excessif pourrait alors s'ouvrir.
MILAN EN DESSOUS DE 19 2017, AU PLUS BAS DEPUIS MARS XNUMX
Piazza Affari a commencé la semaine en balançoires. Le rebond initial, dû en grande partie au soulagement que Moody's, malgré la baisse de la note à Baa3, avait maintenu la perspective italienne stable, s'est estompé après la publication du lettre du ministre Giovanni Tria à Bruxelles qui rappelle que le gouvernement se dit "confiant que la manœuvre budgétaire n'exposera pas à des risques la stabilité financière de l'Italie, ni des autres pays membres de l'Union européenne".
Depuis, la bourse a changé de cap : l'indice Ftse Mib, après avoir atteint un maximum de 19.467 (+2%) a entamé sa descente, clôturant sur une baisse de 0,60% à 18.966, au plus bas depuis mars 2017.
Le reste de l'Europe a également faibli dans la journée, mais avec des baisses moins prononcées : Francfort Dax -0,26%, Paris -0,62%. Madrid fait pire (-0,98%).
Londres ne perd que 0,1 %. Mais les inquiétudes concernant le Brexit ont pesé sur la livre, qui est passée sous 1,30 contre dollar.
LA PROPAGATION MONTE AU-DESSUS DE 300
Même les BTP ont perdu une partie des progrès enregistrés dans la matinée dans le sillage du downgrade de Moody's en cours de séance.
Le spread Btp/Bund a clôturé la journée à 302,50 après être tombé à un plus bas de 280. Le rendement à 3,30 ans a chuté à 3,45%, avant de se redresser à peu près aux niveaux de vendredi dernier, autour de XNUMX .XNUMX%.
CREDIT SUISSE REDUIT LES NOTATIONS DES BANQUES
Le retournement des marchés a particulièrement touché le secteur bancaire : après un début brillant, le secteur a été frappé par une pluie de ventes après la publication d'un rapport du Credit Suisse qui a abaissé les cours cibles des titres jusqu'à 33 %, anticipant les baisses avis des agences de notation qui se prononceront après Moody's. Cependant, le rapport prend également en compte le projet de bilan présenté la semaine dernière avec la "taxe sur les banques" (un montant imposable cumulé d'environ 9 milliards de plus selon les calculs des analystes). Les grands noms ont été négatifs : Intesa Sanpaolo -0,9% (l'institut a décidé de procéder à la fusion par incorporation de Cassa di Risparmio di Forlì e della Romagna) et Unicredit -1,9%.
DES DÉCOUVREURS COMME BANCA BPM
Les analystes de l'institut suisse ont également constaté que le secteur a attiré des vendeurs à découvert à l'échelle mondiale. Les banques italiennes de taille moyenne, grâce à leur flottant élevé, sont la cible de spéculations : la banque la plus vendeuse à découvert en Europe est Banco Bpm, clôturant hier -3,12% (sous-performance reléguée) suivie de Bper (-3,65%) et Ubi (-2,18%).
MPS À LA CHASSE DES FONDS À LA COUVERTURE
Parlant de spéculation, selon le Financial Times, des représentants de Monte dei Paschi (-5,31%) ont participé au début du mois à une réunion organisée à Londres par JP Morgan avec quelques investisseurs spécialisés dans les opérations à haut risque pour s'assurer de nouveaux actifs ( 200 millions) si la situation le rend nécessaire. Le vice-Premier ministre a déclaré hier que « pour l'instant, nous gardons les établissements de crédit sous contrôle. Nous surveillons la situation." Selon les analystes du Credit Suisse, un élargissement du spread de 100 points de base réduit les fonds propres tangibles de MPS de 4,2%, la réactivité la plus élevée parmi les grandes banques italiennes.
L'épargne gérée est également sous le feu des critiques. Pour le cinquième mois consécutif, les rachats ont dépassé les souscriptions en Europe. En attendant, une enquête de la Consob certifie que les Italiens, déjà premiers sur le Vieux Continent pour la création d'une nouvelle épargne, ferment désormais la marche.
Azimut baisse de 2 %. Banca Generali -2,5% après avoir annoncé le rachat de 100% de Nextam Partners, qui détient environ cinq milliards d'euros d'actifs.
APRÈS MARELLI : LE CAS FCA N'A JAMAIS ÉTÉ AUSSI RICHE
Fiat Chrysler (+2,98%) a pris soin de peaufiner Piazza Affari, ce qui a conclu la vente de Magneti Marelli pour 6,2 milliards d'euros, (au-dessus des estimations diffusées sur le marché) au japonais CK Holding, de Calsonic Kansei Corp. (groupe KKR). L'accord devrait être conclu au cours du premier semestre 2019. Fiat Chrysler a également signé un contrat d'approvisionnement pluriannuel avec Magneti Marelli CK Holdings. Magneti Marelli Holdings réalisera un chiffre d'affaires total de 15,2 milliards d'euros, à la septième place du classement mondial des composants automobiles.
À la fin de l'année, FCA disposera de 9 milliards de liquidités industrielles nettes, la valeur la plus élevée de son histoire. Jefferies fait l'hypothèse d'un coupon extraordinaire de 2 milliards d'euros.
LA FIÈVRE DE FERRAGAMO EXPLOSE
Autre sujet brûlant, le sort de Salvatore Ferragamo (+7%). Ce qui a attiré l'attention du marché, c'est la disparition de Wanda Ferragamo, veuve du fondateur et présidente d'honneur de l'entreprise familiale. Les adieux d'une des figures historiques du groupe pourraient raviver les hypothèses d'une vente de la marque.
UN DERNIER AU REVOIR À GILBERTO BENETTON, L'ESPRIT DU GROUPE
Les yeux sur Atlantia et Autogrill à l'ouverture aujourd'hui. Le capitalisme italien a dû enregistrer une autre perte hier : Gilberto Benetton est décédé, 77 ans, le cerveau financier du groupe Ponzano Veneto, ancien vice-président d'Edizione, la holding du groupe, d'Autogrill et administrateur d'Atlantia, Mediobanca, Pirelli et Allianz.
