Autre que la colombe. Janet Yellen hier soir, il a éteint l'enthousiasme de Wall Street avec un ton belliciste. La Fed, comme prévu, va poursuivre son tapering, réduisant ses achats de 65 à 55 milliards de dollars par mois et confirmé l'objectif de 0-0,25% pour le coût d'emprunt (effectif depuis 2008) de 0-0,25% pour les Fed Funds mais a changé les objectifs : les nouveaux objectifs sont basés sur le plein emploi (plus le seuil de chômage de 6,5 %) et l'inflation à 2 % (contre 2,5 auparavant) .
Mais deux nouveautés sont ressorties de la conférence de presse : « Bear » a impressionné les marchés :
1) la Fed estime que l'économie américaine est désormais capable de soutenir la reprise du marché du travail.
2) les taux d'intérêt pourraient donc repartir à la hausse mi-2015 (et non à la fin, comme évoqué jusqu'ici). Le "délai considérable" qui devra s'écouler entre la fin de l'assouplissement quantitatif, c'est-à-dire l'achat de titres sur le marché et le redressement des taux, ne devrait être, selon Yellen, que de six mois.
Après la conférence de presse du président de la Fed, les actions américaines ont repris le chemin de la baisse : Dow Jones -0,70.%, S&P -0,61% Nasdaq -0,59%. Les répercussions sur le dollar ont été immédiates, se redressant contre le yen (102.40) et l'euro (1,3826) et sur le rendement des obligations du Trésor, qui a augmenté à 2,76% (+9 pb). L'or tombe à 1,330 $ l'once.
L'ASIE RETIENT, LES OPÉRATEURS VOLENT DU JAPON
La reprise de la devise américaine a en partie freiné la baisse à Tokyo un peu moins de deux points de pourcentage. Toutes les valeurs asiatiques sont en baisse, à commencer par Hong Kong -1,7%, également plombée par les craintes sur la santé de l'économie chinoise. Cependant, Shanghai tient le coup, en attendant une injection de liquidités de la banque centrale. Les investisseurs étrangers disent avoir des doutes sur les Abenomics : la semaine dernière, il y a eu des ventes d'actions de l'étranger pour 10,7 milliards de dollars. Les prévisions prévoient un départ à la baisse également pour les listes européennes, hier dans l'attente prudente des décisions de la Réserve fédérale.
À Milan l'indice FtseMib reculé de 0,2 %. Londres perd 0,4%, Paris -0,1%. Francfort et Madrid font mieux +0,3%, soutenus par les résultats des entreprises. Le secteur Automobile (Stoxx +0,8%) a été tiré par le très fort bond de l'Allemand BMW +7,5%, qui a annoncé sa prévision d'une forte hausse de ses bénéfices en 2014. Dans la distribution en revanche, la star de l'Espagnol Inditex a brillé, l'un des géants mondiaux de l'habillement (Zara), a gagné 4,4% après la présentation des données 2013.
BTP, UNE NOUVELLE ANNÉE 15 ARRIVE BIENTÔT. ATHÈNES REVIENT SUR LE MARCHÉ
Le spread Btp-Bund a clôturé stable à 179 points de base avec le rendement du Trésor à 10 ans à 3,39%. L'écart entre les obligations espagnoles et allemandes à dix ans finit inchangé à 173 points de base avec un taux Bonos à 3,33%. Parallèlement, nouveaux signes de stabilisation en provenance de la zone euro. Le Trésor italien évalue le lancement d'un nouveau BTP à 15 ans, anticipe Reuters citant des sources du marché. L'opération s'inscrit dans la stratégie d'allongement de la durée de vie moyenne de la dette, qui est tombée fin 2013 à environ 6,4 ans contre 7,2 fin 2010, avant la crise de 2011. La Grèce, en revanche, entend lancer un test test avec une émission d'une obligation à cinq ans de 1,5 à 2 milliards d'euros au premier semestre de cette année. Athènes est absente du marché des capitaux depuis quatre ans d'exclusion.
TELECOM, EN VUE DU DUEL RECCHI-GAMBERALE
Il y aura bataille pour la présidence de Telecom Italia -1,07% parmi les Telcos (22,4% du capital) qui propose le président d'ENI Giuseppe Recchi et le Findim de Marco Fossati (5% mais capable d'agréger 23% lors de la réunion du 20 décembre dernier) alignés en faveur de Vito Gamberale. Et ce seront les fonds qui feront la différence lors du décompte du 16 avril. Un accord sur le président n'a pas été trouvé car, selon Findim, les recommandations du conseil d'administration des télécoms du 27 février (qui demandait que le président soit choisi parmi les indépendants) abordaient le changement de gouvernement d'entreprise de manière "insuffisante" .
Il conseil d'administration de Telco hier, il a choisi l'équipe dirigée par Recchi ("excellent choix" a déclaré le PDG d'Intesa Carlo Messina). Il y aura le PDG de Terna, Flavio Cattaneo, et la députée britannique la baronne Denise Kingsmill ainsi que Marco Patuano, le président honoraire de L'Oreal Italia Giorgina Gallo, le directeur général de Cartasì Laura Cioli, l'ancien RCS Giorgio Valerio , et le PDG de Zignago, Luca Marzotto. Parmi les rares reconfirmations, outre Patuano, Tarak Ben Ammar et Jean Paul Fitoussi. Également sur la liste sont Elena Vasco, Paolo Fumagalli Maurizio Dattilo. Les trois derniers noms n'entreront cependant probablement pas dans le tableau, pour laisser la place aux noms des listes minoritaires.
La Findim de Marco Fossati cVito Gamberale s'est plutôt rendu à la présidence de Telecom. La liste ne comprend pas Fossati lui-même mais propose la nomination de Girolamo Di Genova (dans les télécoms pendant 30 ans jusqu'en 1998, co-directeur général et responsable des clients professionnels) et du président d'Asati, Franco Lombardi.
BANQUES, S&P RETIENT LA POP. MILAN
Encore des mouvements importants dans le chantier du crédit. Mps en baisse de -2,03 % avec des volumes soutenus, après la cession de 12 % des parts de la Fondation. Sur le titre, Equita Sim a relevé la recommandation de hold to buy, avec un objectif de cours révisé de 0,2 à 0,31 euro. Au lieu de cela, une autre banque toscane prend son envol : Pop Etruria augmente d'environ 6 % après qu'hier le président de Pop Vicenza, Gianni Zonin, a déclaré qu'il ferait une offre ferme d'ici la fin du mois pour la banque Arezzo. Dans la liste principale, Intesa se démarque (+1%) alors que l'attente se fait de plus en plus pressante pour la présentation du business plan le 28 mars. Le PDG Carlo Messina a déclaré que la banque n'avait pas besoin d'assainir son bilan.
Ubi en hausse de 1,17%. Sans points significatifs, Banca Popolare di Milano +0,3% après que le PDG Giuseppe Castagna a déclaré qu'il n'y avait pas de décision d'introduire les changements de gouvernance, également pour la CDG, à son expiration et donc en 2017. Une nouveauté qui fait participer à l'augmentation de la fonds dirigés par Raffaele Mincione moins probable. Dans la soirée, Standard & Poor's a émis l'institution, pour laquelle elle a une notation long terme de BB- et une notation court terme de B, sous surveillance négative. C'est ce que nous lisons dans une note. La décision est motivée par "les incertitudes entourant une réforme crédible de la gouvernance et l'augmentation de capital de 500 millions d'euros".
LE PLAN SNAM NE CHAUFFE PAS LE BUSINESS PLACE
Grande tenue d'Enel (+0,4%) qui a récupéré toutes les pertes initiales dans l'après-midi (il avait atteint un plus bas à 4,022 euros) pour clôturer en hausse de 0,4% à 4,10 euros, à un pas des plus hauts depuis juillet 2011 marqués hier à 4,114 euros. Deutsche Bank a relevé l'objectif de cours à 4,2 euros contre 3,2 euros, le jugement reste Hold. Snam est en baisse, après l'annonce des grandes lignes stratégiques jusqu'en 2017 et le début des négociations pour l'acquisition de la participation de CDP dans Tag. -0,7% par augmentation de capital. Le dividende, a souligné le PDG Carlo Malacarne, "est parmi les meilleurs dans la sphère des utilities européennes".
PIRELLI SOUS LE FEU, DE NOMBREUSES OFFRES POUR FINMECCANICA TRANSPORT
Finmeccanica +0,50%. Le Trésor et le ministère du Développement économique partagent le plan stratégique approuvé par le conseil d'administration de Finmeccanica qui prévoit la déconsolidation d'Ansaldo Breda. Parmi les prétendants à Ansaldo Sts et Ansaldo Breda figurent Thales et Bombardier ainsi que les Chinois de China Cnr Corporation et Insigma. Hier le conseil d'administration du groupe, sur la table duquel les manifestations d'intérêt ont atterri, a décidé de passer à la phase opérationnelle afin de définir une opération de transfert avec l'un des interlocuteurs sur le terrain.
La baisse de Pirelli s'est poursuivie (-2,11%) après l'accord avec les Russes de Rosneft, qui supprime l'attrait spéculatif du titre, lié à d'éventuelles opérations de M&A, qui ont ramené les cours au-dessus de 12 euros. Buzzi a perdu 1,9 %.
BEAUCOUP D'ACHATS POUR LA NOURRITURE MADE IN ITALY
C'est l'heure de la nourriture. En preuve Marr, après que Mediobanca Securities a relevé la note de l'action de neutre à surperformer, avec un objectif de cours qui est passé de 11,4 à 15,4 euros et que ce dernier a ramené l'objectif de cours de 13 à 15,53 euros, confirmant l'ajout de recommandation. Tamburi Investment Partners, la banque d'affaires qui vient d'entrer dans Eataly, gagne 2,1% à 2,58 euros.Les communications de la Consob sur des prises de participation importantes montrent que Carlo Alberto Marsiletti a acquis 2,026%. La Doria, groupe leader dans la production de produits à base de tomates, de légumineuses et de jus et boissons de fruits avec de grandes marques de distribution ("marques de distributeur"), a clôturé en hausse de 1,8% à 6,22 euros après la promotion du broker britannique Edison Investment Research qui relevé l'objectif de cours à 7,80 euros, avec un upside (potentiel d'appréciation) de 29%.
