Aucune raison particulière ne justifie la baisse des tarifs de la première séance du deuxième trimestre. Mais, tant sur le plan géopolitique que financier, le marché a compris que l'heure était à la prudence, attendant que les rapports trimestriels garantissent un nouvel oxygène au Bull. Les marchés américains attendent le résultat de la prochaine visite du président Xi Jinping, son premier contact direct avec Donald Trump. Pendant ce temps, ils essaient d'estimer un prix pour risquer la Corée du Nord.
En attendant, l'ombre du terrorisme revient assombrir l'optimisme des Européens à Saint-Pétersbourg, déjà concentrés sur le sprint final des élections présidentielles françaises, véritablement à vivre à bout de souffle. Dans ce contexte, les marchés semblent souffrir plus que prévu de la réduction des achats de la BCE, négligeant plutôt les bonnes données provenant de l'économie réelle et de l'emploi.
Bref, autant de petits détails d'un tableau qui semble moins brillant et vivant que les débuts de Trumponomics, il y a plus ou moins 100 jours. Mais en grand mouvement et capable de surprendre. Hier, Wall Street a dépassé la valeur de Tesla par rapport à Ford, confirmant la vitalité du système.
Enfin, ça se profile une lueur de sortie de crise des banques vénitiennes, dernière étape du calvaire de la finance italienne. Dommage que le spread, qui est remonté à plus de 200 points de base, rappelle que l'Italie reste la marmite de la zone euro, la plus fragile en cas de choc violent venant de France.
TOKYO MAINTENANT, HUILE EN BAS
La prudence domine également sur les listes asiatiques actives. Aujourd'hui, les bourses chinoises, de Hong Kong et de Taïwan sont fermées pour les jours fériés. La Bourse indienne s'arrête également. Tokyo faible, en baisse de 1% abondamment dans les dernières étapes, comme d'habitude freinée par la course au yen, la monnaie refuge par excellence dans les moments de tension politique.
Les actions de Hyundai (-2,9%) et de KIa motors perdent du terrain à Séoul : la Chine a réduit ses achats de voitures coréennes en représailles contre l'installation de missiles américains contre Pyongyng.
Nouvelle claque à Toshiba (-9%) à la veille de la rencontre entre le top management du géant, dépassé par la crise nucléaire, avec les créanciers.
Le pétrole ralentit également après la reprise de la production libyenne et le doublement de l'activité des puits de pétrole de schiste américains par rapport à il y a un an. Le Brent s'échangeait ce matin à 53,12 euros, le brut WTI juste au-dessus des 50 dollars. À Piazza Affari Eni -1%, Tenaris -0,3%. Saut de Saipem (+3,3%).
ASSISE FUITE POUR WALL STREET
Journée de baisse à Wall Street en prévision du sommet Trump avec le président chinois. L'indice Dow Jones a perdu 0,06 %, le S&P 500 0,15 %, le Nasdaq - 0,29 %.
Le dollar est plat face à l'euro à 1,067. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans est tombé à un creux de cinq semaines à 2,33 %, contre 2,38 % à la clôture. D'autre part, les ventes d'obligations d'État avec des échéances plus courtes, avec un aplatissement conséquent de la courbe des taux.
Deuxième jour consécutif d'appréciation de l'or à 1.253 1.257 dollars : ce matin il est encore remonté à XNUMX XNUMX dollars.
TESLA VAUT PLUS QUE FORD, BRUIT DE GM
Le ralentissement de l'industrie automobile a dominé l'attention du marché. Après le long rallye, le marché des quatre roues aux États-Unis est en forte baisse, accompagné de la forte augmentation des défaillances sur les achats à tempérament. Les titres des Detroit Bigs en font les frais.
General Motors chute de 3,4%, Ford de 1,7%, dépassé par Tesla (+6,7%), en très forte accélération après la hausse des livraisons de véhicules au trimestre : 25.418 unités (+69% par rapport à il y a un an) contre les 23.200 attendu par Goldman Sachs. "Mauvais temps pour Shortville", c'est-à-dire pour les ours, a tweeté Elon Musk. Aux prix d'aujourd'hui, le constructeur de voitures électriques de luxe vaut 48 milliards de dollars contre 45 pour Ford.
COUP DE FIAT CHRYSLER AUSSI, MAIS C'EST BOOM EN ITALIE
L'effondrement du marché américain a également touché Fiat Chrysler (-4,8%), pire titre de la Bourse, malgré les bons résultats commerciaux en France et en Espagne, confirmés, Bourse fermée, par l'excellente performance de l'Italie : +21,3 %, avec une part de marché de 30,14% contre 29,35% en mars 2016. Dans le classement des dix voitures les plus vendues en mars, le groupe place sept modèles sur les dix premiers du classement.
Mais la baisse du marché américain a pesé sur le titre : les ventes outre-mer ont chuté de 5% en mars en Amérique du Nord, contre une prévision de croissance de 0,4%.
ELKANN ADOPTE LE MODÈLE DRUMS POUR LE SHOPPING
Exor, la société financière au cœur de l'empire Agnelli, a décidé d'adopter le modèle Tamburi. La holding, anticipée par John Elkann dans une interview au Financial Times, a l'intention de lancer une série d'achats d'actions minoritaires dans des petites et moyennes entreprises italiennes selon le modèle à succès développé par Tip : une entreprise à forte vocation exportatrice, avec une direction ou un actionnariat solide et déterminé et un plan de croissance bien défini. Elkann cite Eataly, Moncler et Technogym comme exemples.
Exor, à la veille des comptes trimestriels, entend ainsi revenir investir en Italie mais avec une attitude différente que par le passé lorsque l'empreinte de Fiat sur l'économie italienne était le signal d'une hégémonie qui appartient au passé, souligne Elkann lui-même. "La perception historique de Fiat a maintenant changé en Italie", a déclaré l'héritier de l'avocat. Exor peut jouer un rôle important en favorisant le démarrage et le décollage d'entreprises de taille moyenne sur le marché américain, souligne Elkann.
MILAN -1,2%, L'EUROPE SOUFFRE DE LA REDUCTION DU QE
Plus que la bombe du métro de Saint-Pétersbourg, la baisse des achats de titres par la BCE a probablement eu la plus grande influence sur la baisse des bourses européennes. Après trois mois de hausse, la première séance de la semaine financière européenne a enregistré une forte baisse.
Pendant ce temps, l'euro a atteint un plus bas de trois semaines face au dollar, à 1,0650 dollar. Piazza Affari a clôturé la première séance de la semaine dans le rouge, mettant en lumière l'une des pires performances aujourd'hui en Europe. L'indice Ftse Mib perd 1,22% à 20.242 XNUMX points.
Les autres marchés européens ont également été faibles avec Madrid (-1,32%) dans la lignée de Milan. Un peu mieux mais toujours dans le rouge Francfort (-0,45%), après avoir frôlé le record dans la matinée. Paris -0,71% en attendant le débat télévisé entre les candidats à la présidentielle. Londres -0,55 %.
Le PMI a montré que les fabricants de la zone euro avaient du mal à répondre à la demande en mars malgré la reprise de l'activité au rythme le plus rapide en près de six ans. L'indice PMI manufacturier italien élaboré par Markit/Adaci est passé en mars à 55,7 points contre 55,0 le mois précédent, se confirmant bien au-dessus du seuil de 50 points qui sépare la croissance de la contraction.
LE SPREAD DEPASSE LES 200 POINTS, PLUIE D'ACHATS SUR LE BUND
Une séance à oublier pour le secondaire italien, qui revient creuser le retard sur le Bund mais surtout apparaît particulièrement pénalisé face à la carte espagnole. Les BTP glissent, le rendement à 2,32 ans passant à 2,30% contre 0,28% vendredi dernier. Le rendement du Bund chute à 203% et l'écart s'élargit de quatre points de base à 2014, le plus haut depuis début 136. La prime de Bono par rapport à l'indice de référence allemand s'arrête à XNUMX points de base.
Le marché semble faire le pari que la lenteur avec laquelle se poursuivra à partir d'aujourd'hui le programme Qe, qui passe de 80 à 60 milliards d'euros par mois, pénalisera surtout les benchmarks italiens. En attendant, la publication des statistiques hebdomadaires et mensuelles par la BCE a été reportée à demain. Concernant le mois de février, les dernières données de la banque centrale mettent en évidence des souscriptions de 8,499 milliards d'obligations d'État italiennes par l'Eurosystème, avec un total s'élevant à 96,265 milliards.
Dans une interview accordée à l'édition d'aujourd'hui de "Expansion", l'économiste en chef de la BCE, Peter Praet, définit l'orientation actuelle de la politique monétaire comme toujours parfaitement adéquate, étant donné que les signaux encourageants des enquêtes économiques doivent encore être suivis par la soi-disant " date ".
L'attentat de Saint-Pétersbourg a également pesé sur le marché. Le taux allemand à 0,29 ans est en baisse à 5%, son plus bas en un mois, tandis que les rendements des indices de référence à deux et XNUMX ans glissent à un plus bas de deux semaines. De plus, le rendement de l'obligation britannique à XNUMX ans est ramené à son plus bas niveau depuis octobre.
BANQUES FAIBLES. LA BCE DEMANDE 6,8 MILLIARDS POUR LES RÉGIONS VÉNITIENNES
Des signaux de fumée positifs de la part des autorités politiques et des régulateurs européens, qui ont ces derniers jours la balle en main pour le sauvetage des deux institutions vénitiennes, Popolare di Vicenza et Veneto Banca. "Tout le monde est assis autour de la table dans le but d'arriver à une solution commune qui soit efficace, durable et dans l'intérêt de la stabilité financière - a déclaré une Portvoice de la Commission européenne - Nous sommes convaincus qu'une solution sur cette base peut être trouvée dans les prochaines semaines".
Pendant ce temps, après Popolare di Vicenza, c'est Veneto Banca qui a clôturé les comptes d'une terrible année 2016 : un milliard et demi d'euros de perte nette, contre 882 millions de rouge en 2015. La quasi-totalité du résultat est le résultat de corrections de valeur sur prêts et autres avoirs, soit 1,29 milliard (+58,7% par rapport à l'année précédente). Les provisions pour risques et charges ont plus que triplé à 433 millions. Au niveau opérationnel, la perte du groupe qui s'est retrouvé dans la poussière après les années de grandeur sous la direction de Vincenzo Consoli est de 177 millions.
Bloomberg écrit que l'Autorité de surveillance de l'UE demande une injection de 6,8 milliards (2 de plus que prévu) pour les deux banques. Mauvaise journée pour les banques, pas seulement en Italie. L'indice européen Stoxx du secteur bancaire recule de 1,6%, avec des baisses importantes pour la BBVA espagnole (-2,3%) et pour la Deutsche Bank (-2,9%). À Piazza Affari Unicredit - 2,5 %, Intesa -1,6 %, Banco Bpm -2,3 %, Mediobanca -2,2 %. Les assurances en baisse : Generali -0,3%, Unipol -1,2%.
AUJOURD'HUI LE FRESHMAN UNIEURO FAIT LE DEBUT
Dans le reste de la grille tarifaire, on notera les débuts d'Unieuro, société fondée par le père de l'entrepreneur d'Eataly Oscar Farinetti en 67, qui appartient pourtant aujourd'hui à un fonds de capital-investissement. L'offre a été réduite en quantité et en prix par rapport aux prévisions initiales. Au lieu de 8,5 millions d'actions (soit 42,5% du capital) il a été décidé d'en placer 6,36 millions, pour un flottant de 31,8% qui passera à 35%. Le prix de l'introduction en bourse a été fixé à 11 euros, en dessous du minimum de la fourchette indicative de 13-16,5 euros. La société ne recevra rien de la cotation, car toutes les actions sur le marché ont été mises à disposition par l'actionnaire-vendeur.
