Abus de marché : la législation communautaire a besoin d'ajustements précis, une coopération entre les autorités des États membres et une expertise commune sont nécessaires, "ce qui n'a pas toujours été nécessairement le cas". C'est ce qui ressort de l'audition, en commission sénatoriale des finances, de Carmine Di Noia, expert, membre du Stakeholder group de l'ESMA, ainsi que directeur général adjoint d'Assonime.
La prémisse est que les règles sur les abus de marché doivent être "bien conçues, proportionnées et claires, évitant les incertitudes d'interprétation" et doit s'accompagner d'une "activité de surveillance adéquate". "Trop souvent - estime Di Noia - la discipline est changée à la hâte au lieu d'intervenir sur le système d'application et sur ceux qui auraient dû faire respecter ces règles".
La structure réglementaire actuelle doit être modifiée. En attendant sur la notion d'information privilégiée, car - c'est l'annotation - si d'une part la proposition de règlement communautaire reconnaît une différence entre une information privilégiée à ne pas abuser et celle à divulguer au marché, elle le fait « en la mauvaise direction". Autre point sur lequel intervenir : les offres publiques d'achat et le rachat d'actions propres. Encore une fois : le traitement des soi-disant « rumeurs ».
La suggestion de Di Noia est que les sociétés cotées ne soient obligées de commenter les rumeurs qu'en présence de 2 conditions: a) la rumeur est vraie ; b) il y a des mouvements anormaux des prix ou des quantités. Enfin, l'initié énumère : « Leur utilité - note Di Noia - a été remise en question, du moins en ce qui concerne les sociétés cotées ; plus utiles, ils semblent pour des sujets externes tels que les consultants, les banques d'investissement, les cabinets d'avocats "".
